报告公司投资评级 - 泰坦科技（688133）投资评级为“强推（维持）”目标价为31元 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度泰坦科技业绩承压，归母净利润同比降低86.49%，但科学服务行业前景明朗，公司重视研发投入，静待业绩拐点 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度泰坦科技实现营业收入21.26亿元，同比增长3.49%，归母净利润0.10亿元，同比降低86.49%，基本EPS为0.06元单Q3实现营业收入7.29亿元，同比增长0.48%，归母净利润0.05亿元，同比降低78.48% [1] - 24Q1 - 3公司综合毛利率为19.57%，相较去年同期降低了3.87pct，相较2023年全年平均毛利率水平降低了1..59pct24Q1 - 3内公司销售费用/管理费用/财务费用率分别为6.95%/5.11%/1.20%，费用率较上年同期分别变化-0.67pct/+0.52pct/+0.47pct [2] 行业前景 - 科学服务行业前景明朗，我国在该领域起步较晚，与西方发达国家存在差距，也造就了较大发展空间 [2] 公司研发投入 - 2024年前三季度，泰坦科技研发费用为1.14亿元，加强产品类技术投入，围绕合成试剂、生物试剂、高纯溶剂、小型仪器推进研发项目，同时保持平台类技术持续投入 [2] 财务预测 - 预计2024 - 2026年泰坦科技的归母净利润分别为0.20/0.70/1.33亿元，同比变化分别为-73%/258%/90%，对应PE 198/55/29倍由于公司当前业绩承压，采用PS估值，给予公司2025年1.7x PS，对应25年目标市值50亿元，25年目标价31元 [2] - 2023 - 2026年主营收入（百万）分别为2,770/2,828/3,006/3,378，同比增速分别为6.2%/2.1%/6.3%/12.4%，每股盈利分别为0.44/0.12/0.42/0.81元，市盈率分别为53/198/55/29倍，市净率分别为1.4/1.4/1.3/1.3 [2] 公司基本情况 - 泰坦科技总股本为16,443.70万股，已上市流通股16,443.70万股，总市值38.58亿元，流通市值38.58亿元，资产负债率40.97%，每股净资产16.91元，12个月内最高/最低价为56.61/14.53元 [3]

上海泰坦科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：688133 证券简称：泰坦科技 上海泰坦科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|---------------------|---------------------------------------|-----------------------|------- ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [31] 报告的核心观点 - 公司坚持双核驱动战略,积极推进自主品牌产品开发,SKU品类不断扩充,公司有望凭借其平台优势,逐年提高市占率,快速成长 [31] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为29.54、34.09、41.92亿元,归母净利润分别为0.19、0.63、1.44亿元,对应PE分别140.02、42.90、18.66倍 [31] 公司投资数据总结 经营数据 - 2024H1公司实现营业收入13.96亿元,同比增长5.13% [3] - 2024H1公司实现归母净利润0.05亿元,同比下降89.90% [3] - 2024H1公司毛利率为19.69%,同比下降3.17个百分点 [10] 财务数据 - 2024H1公司资产负债率为39.88% [14] - 2024H1公司净资产收益率为0.18% [14] - 2024H1公司资产周转率为30.69% [16] - 2024H1公司期间费用率为18.69% [18] - 2024H1公司经营活动现金流净额为-0.75亿元 [24] - 2024H2公司研发费用为0.76亿元,占营收比为5.45% [20] 产品经营数据 - 2024H1公司科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材、实验室建设及科研信息化服务四大板块营收分别为5.78、4.60、3.55、0.04亿元 [10] - 2024H1公司科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材、实验室建设及科研信息化服务四大板块毛利率分别为30.84%、5.82%、19.20%、48.40% [10]

2024 年半年度报告 公司代码：688133 公司简称：泰坦科技 上海泰坦科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 249 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 报告期内不存在对公司生产经营产生实质性影响的重大风险，公司已在报告中详细描述可能 存在的相关风险，敬请查阅第三节管理层讨论与分析"五、风险因素"部分内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人张庆、主管会计工作负责人周智洪及会计机构负责人（会计主管人员）周智洪声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投 资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联 ...

会议主要讨论的核心内容 2023年公司经营情况 - 公司2023年营业收入27.7亿,同比增长6.20% [1] - 公司净利润7251.15万元,同比下降41.85% [1] - 公司扣非净利润5138.63万元,同比下降52.92% [1] - 下游需求缺乏增量、市场总体需求不足 [1][2] - 行业竞争激烈,部分产品线毛利率下滑 [2] - 订单增长与收入增长不匹配,运营费用增加 [2][3] - 持续加大研发投入,新增基地尚未充分发挥效能 [3][5] 2023年公司经营亮点 - 销售客户管理及客户服务精细化加强 [5] - 自主品牌销售占比及毛利占比提升 [5] - 研发投入持续加强,研发成果显著 [5] - 产品交付能力和客户体验持续提升 [6] - 建设项目稳定推进,为运营能力提升奠定基础 [6] 2024年公司年度规划 - 聚焦大客户、大产品、大订单 [8][9] - 持续优化运营,降本增效 [8][9][10][11] - 投资并购、协同整合,丰富自主品牌产品线 [8][11] 2024年一季度经营情况 - 收入6.64亿元,同比增长1.36% [12] - 净利润230.79万元,同比下降90.81% [12] - 并购工作推进顺利,新增3家公司 [13] - 基地建设按计划推进 [13]

会议主要讨论的核心内容 公司2023年经营情况 - 公司2023年营业收入27.7亿,同比增长6.20% [1] - 公司净资产27.91亿元,同比增长2.61% [1] - 公司规模净利润7251.15万元,同比下降41.85% [1] - 公司扣非规模净利润5138.63万元,同比下降52.92% [1] - 利润下滑的主要原因包括:下游需求缺乏增量、市场竞争激烈、部分产品线毛利率下滑、订单增长与收入增长不匹配、持续加大研发投入 [1][2][3] 公司2023年经营亮点 - 销售客户管理及客户服务精细化加强,自主品牌销售占比和毛利占比提升 [5] - 研发投入持续加强,新申请专利及软件著作权36项 [5] - 产品交付能力和客户体验持续提升 [6] - 新建运营基地和生产制造基地投入使用 [6] 公司2024年规划和重点工作 - 重点客户、重点产品线的突破,确保收入稳定增长 [9] - 自主品牌产品线拓展,提升竞争力和进口替代能力 [9] - 加强研发投入,储备产品技术 [9] - 优化订单交付、供应链管理、应收应付管理,提升运营效率 [10][11] - 推动产业并购,实现协同整合 [9] - 持续推进建设项目 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司一季度经营情况如何,与去年同期相比有何变化 [12][13] **回答内容** 一季度收入同比增长1.36%,新资产增长0.17%,但净利润大幅下降90%左右,主要受去年团队规模扩张等因素影响 [12][13] 问题2 **提问内容** 公司近期并购情况如何,对公司发展有何影响 [13] **回答内容** 公司完成了润度、麦膏、秦翔等3家公司的并购,这些公司在实验室设备、小动物成像等领域具有较强的研发制造能力,有助于丰富公司自主品牌产品线,提升竞争力 [13] 问题3 **提问内容** 公司未来发展定位如何,有何独特优势 [14] **回答内容** 公司既有平台化服务能力,又有自主品牌能力,希望成为科学服务行业的基础平台性公司,同时与细分领域产品公司保持良好合作 [14]

公司概况 - 公司代码为688133，公司简称为泰坦科技[1] - 公司名称为上海泰坦科技股份有限公司，简称为泰坦科技[30] 财务表现 - 公司2023年营业收入为2,769,649,016.88元，同比增长6.20%；归属于上市公司股东的净利润为72,571,508.67元，同比下降41.85%[32] - 公司2023年基本每股收益为0.62元，同比下降60.76%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.44元，同比下降68.12%[33] - 公司2023年加权平均净资产收益率为2.64%，较上年同期减少3.71个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为1.87%，较上年同期减少3.68个百分点[33] 业务发展 - 公司主要业务包括提供科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材和实验室建设及科研信息化服务[40] - 公司的科研试剂主要分为高端试剂和通用试剂两大类，拥有四个自主试剂品牌和销售国际知名品牌产品[41] - 公司的特种化学品主要用于生物医药、新材料、食品日化等工业领域，包括醇醚酯类、异构烷烃类等[41] - 公司的科研仪器及耗材主要包括仪器设备和实验耗材，拥有两个自主品牌和销售国际知名品牌产品[42] - 公司提供实验室建设及科研信息化服务，包括实验室整体解决方案和研发信息化系统解决方案[42] 研发创新 - 公司持续加强研发投入，年度研发投入达15,737.27万元，同比增长24.90%[39] - 公司通过自主创新研发和仓储物流体系建设双核驱动发展战略，已成功搭建具有国际化视野、全球供应链整合、专业化咨询的科学服务平台[49] - 公司核心技术包括产品类技术和平台类技术，产品类技术具体包括流动化学技术和金属离子去除技术[52] 市场拓展 - 公司今年在国内一、二线城市建成领先的客户服务网络，针对市场化客户群体仍以直销为主，针对特定领域或特殊客户群体，欢迎优势互补的经销商合作共赢[12] - 公司将在国内三、四线城市明确建立完整的分销商体系，只要没有客户指定泰坦直接服务，将不提供直销服务，向合作方输出全部产品、客户需求和先进管理，配套好售前、售中和售后技术支持[12] 技术创新 - 公司成功开发了一种微通道反应器平台，已成功搭建并优化，可实现多相反应和多步反应的集成[71] - 公司成功开发了一体式石墨烯红外加热板，用于取代传统加热膜，提高传热性能和控温精度[80] - 公司通过稀有密码子和原核表达载体成功开发了酿脓抗体药物结构的试剂盒和配置方法[83] 产品创新 - 公司开发了含氟探针试剂用于核磁共振氟谱的化学传感检测，实现了快速、精确的多种结构化合物分析[87] - 公司实现了胰蛋白酶冻干粉和氘代产品的批量制备，产品纯度达到国际水平，市场潜力巨大[92] - 公司建设了智能合成反应工作站，打造了AI智能技术平台，推动化学反应无人化操作进行[95]

营业收入及利润 - 2024年第一季度公司营业收入为664,242,611.80元，同比增长1.36%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为2,307,914.10元，同比下降90.81%[4] - 公司在2024年第一季度报告中显示，流动资产总额为3,203,978,452.30元，较上一期有所增长[11] 资产状况 - 总资产为4,587,041,377.87元，较上年同期增长4.53%[5] - 非流动资产合计为1,383,062,925.57元，较上一期有所增加[12] - 公司的负债合计为1,732,642,061.74元，较上一期有所增长[13] 利润及股东情况 - 公司基本每股收益和稀释每股收益同比下降93.33%至0.02元[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,094,356.01元，同比下降90.70%[5] - 公司普通股股东总数为6,888股，前十名股东持股情况显示持股比例较为分散[8] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为643,617,672.42元，较去年同期增长约18.9%[17] - 经营活动现金流出小计为778,944,475.54元，较去年同期增长约11.2%[18] - 投资活动现金流出小计为137,310,901.34元，较去年同期增长约112.6%[18] - 筹资活动现金流入小计为354,821,754.00元，较去年同期增长约136.9%[18] - 筹资活动现金流出小计为176,082,267.34和160,704,489.19[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为178,739,486.66和-10,539,371.57[19] - 现金及现金等价物净增加额为-93,322,234.43和-224,979,191.09[19]

营业收入和净利润 - 2023年第三季度，公司营业收入为725,611,390.56元，同比下降5.26%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为21,425,923.83元，同比下降61.77%[4] - 2023年第三季度公司营业收入为205.39亿人民币，较上年同期增长5.6%[16] - 2023年第三季度公司净利润为7.57亿人民币，较上年同期减少25.4%[17] 资产和负债 - 研发投入合计为42,315,238.39元，占营业收入的比例增加至5.83%[5] - 总资产为4,273,564,537.94元，较上年度末增长7.60%[5] - 上海科技创业投资股份有限公司第三季度财报显示，流动资产合计为317.15亿元，较上一年同期略有增长[13] - 非流动资产合计为830.77亿元，较上一年同期有较大幅度增长[13] - 公司负债合计为1,204.93亿元，较上一年同期有所增加[14] - 所有者权益合计为2,766.67亿元，较上一年同期有所增长[15] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为201.54亿人民币，较上年同期增长5.2%[19] - 经营活动现金流出小计为224.63亿人民币，较上年同期增长1.3%[20] - 第三季度筹资活动产生的现金流量净额为11.83亿美元[21] - 现金及现金等价物净增加额为7.31亿美元[21] - 期末现金及现金等价物余额为13.91亿美元[21]

公司基本信息 - 公司中文名称为上海泰坦科技股份有限公司，简称为泰坦科技[22] - 公司注册地址位于上海市徐汇区钦州路100号一号楼1110室[23] - 公司网址为www.titansci.com，电子信箱为contact@titansci.com[23] 财务表现 - 公司营业收入较上年同期增长12.64%[24] - 归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长24.47%[24] - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期负值减少了42.51%[24] 销售策略 - 公司面对下游需求增长不足，加剧行业竞争的困难，通过提升市场占有率和客户合作深度确保销售收入增长[25] - 公司主要销售产品包括科研试剂、特种化学品、科研仪器及耗材和实验室建设及科研信息化服务[31] 产品与品牌 - 公司拥有两个自主试剂品牌Adamas和Greagent，同时销售国际知名品牌如Sigma-Aldrich、Merck、Fisher、TCI等[32] - 公司通过自主品牌和第三方品牌产品形成完整的产品矩阵，覆盖客户研发各个阶段，满足不同领域客户需求[32] 技术研发 - 公司通过自身研发优势不断推出符合客户要求的自主品牌产品，制定相应的产品研发模式[35] - 公司成功开发了流动化学技术，设计并成功开发了流动化学反应装置，解决传统合成技术中的问题[38] 生产项目 - 一种吡啶卞胺类化合物项目已完成含溴系列、含氯系列、含氨基系列、含甲基系列等产品的生产，产量达到公斤级别，纯度控制在98%左右[57] - 一体式石墨烯红外加热膜项目使用石墨烯制作加热膜，取代传统加热膜，提高传热速度和稳定性[58] 公司管理与风险 - 公司在研发人员方面取得了显著进展，研发人员数量为407人，占公司总人数的比例为26.19%[107] - 公司产品质量风险存在，采购产品质量不保证将影响经营和声誉[122] 股东信息 - 公司股东大会通过了关于董事会换届选举和薪酬方案等议案[144] - 公司股东大会议案全部审议通过，不存在被否决的情况[145]