行 业 研 究 [Table_Reportdate] | --- | --- | --- | |-------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 管理层增持彰显公司经营发展信心 - 公司管理层计划增持公司股票,彰显对公司经营发展的信心,及对公司长期投资价值和未来持续发展前景的充分认可 [2] 国内油服行业具有"油价+政策"属性 - 国内油服行业基本面稳固,三桶油资本开支预算合计约5610亿元,相比2023年实际资本开支略微下滑3% [3] - 公司主要产品压裂设备主要和非常规油气开发有关,也是未来我国重点发展的方向 [3] 公司近期中标多个大额项目 - 2024年上半年公司累计获取订单达72亿元,同比增长19% [3] - 公司近期陆续中标中石油多个大额项目,金额合计超过4亿元 [3] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年归母净利润27/33/37亿元的预测 [3] - 当前市值对应PE为10/8/7倍,为上市以来1%分位估值水平,维持"买入"评级 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 事件概述 - 圣诺生物全资子公司签订了价值3.5亿元的GLP-1和多肽原料药供应合同 [1] - 公司进一步拓展海外业务,认购东非坦桑尼亚联合共和国22.78%股权 [1] 事件点评 - 在手订单充裕,业绩高增长可期 [1] - 海外市场持续布局,提高综合竞争力 [1] 投资建议 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持30%左右的高增长 [1] - 维持"增持"评级 [1] 财务数据总结 主要财务指标 - 2023-2026年营业收入分别为435/599/783/882百万元,同比增长9.9%/37.6%/30.8%/12.6% [2] - 2023-2026年归母净利润分别为70/121/150/184百万元,同比增长9.1%/71.4%/24.6%/22.3% [2] - 2023-2026年毛利率分别为63.8%/63.4%/61.1%/60.3% [2] - 2023-2026年ROE分别为8.0%/12.0%/13.0%/13.7% [2] 估值指标 - 2023-2026年PE分别为44.76/25.76/20.67/16.91 [2] - 2023-2026年PB分别为3.59/3.09/2.69/2.32 [2] - 2023-2026年EV/EBITDA分别为27.45/17.32/14.24/12.75 [2]

报告行业投资评级 - 报告维持行业投资评级为"（维持）" [1] 报告的核心观点 - 房地产行业下跌0.5%,在31个一级行业板块中排名第2位 [1] - 中央层面提出加快构建房地产发展新模式,坚持消化存量和优化增量相结合,进一步做好保交房工作 [10] - 地方层面出台多项政策支持房地产市场,如天津放松购房限制、杭州萧山区推出集体土地征迁安置房票购房补助等 [11][13][14] - 新房成交同比下降20%,二手房成交同比上升12% [18][21][22][23] - 房企融资方面,本周发债企业大部分为地方国企 [24][25] 根据报告目录分别进行总结 房地产板块表现 - 第37周申万地产板块下跌0.5%,在31个一级行业板块中排名第2位 [1][5][6] - A股个股中,空港股份、中交地产等涨幅居前,新城控股、华发股份等跌幅居前 [6][7] - 港股个股中,金地商置涨幅居前,美的置业跌幅居前 [8][9] 政策动态 - 中央层面提出加快构建房地产发展新模式,坚持消化存量和优化增量相结合,进一步做好保交房工作 [10] - 地方层面出台多项政策支持房地产市场,如天津放松购房限制、杭州萧山区推出集体土地征迁安置房票购房补助、广州启动2024年度积分制入户工作等 [11][13][14] 销售情况 - 新房成交同比下降20%,二手房成交同比上升12% [18][21][22][23] - 一线城市新房成交面积同比上升5%,二线城市和三四线城市新房成交面积同比下降 [19][20] - 一线城市二手房成交面积同比上升10%,二线城市和三四线城市二手房成交面积同比下降 [22][23] 融资动态 - 本周发债企业大部分为地方国企,如首开股份、城建发展、光明地产等 [24][25]

2025年制冷剂三代配额政策靴子落地，静待价格兑现 - 2025年三代制冷剂配额政策细节公布,增加发放R32、R245fa、R41、R236ea等品种配额 [10] - 二代制冷剂配额总量削减67.5%,R22配额大幅下降 [10] - 三代制冷剂配额政策落地后,制冷剂价格有望继续上涨,建议关注相关企业 [10] 关注新疆煤化工的产业趋势机会 - 新疆煤化工项目进展顺利,包括煤制气、煤制烯烃等多个项目 [11] - 新疆煤炭资源丰富,成本优势明显,有望成为未来煤化工发展的重点区域 [11] - 新疆煤化工发展代表多个重要产业趋势,如西部大开发、减少油气依赖等 [11] 继续看好供给短缺或受约束的行业 - 维生素、制冷剂、磷矿石、民爆等行业供给受限,价格有望持续上涨 [12] - 维生素行情有望超预期,受益于海外供给出清和国内外需求共振 [15] - 制冷剂和磷矿石供给受控,未来2-3年有望持续高景气 [12] - 民爆行业整合加速,竞争格局优化,有望迎来新一轮景气周期 [13] 轮胎行业有望受益于设备更新换代政策 - 非公路轮胎和巨胎需求有望受益于采矿业和制造业高景气 [16] - 设备更新换代政策有望带动空调以旧换新,拉动三代制冷剂需求 [16] - 国内轮胎企业有望通过提升产品力和价格,降低被双反的风险 [36] 新疆煤化工有望成为行业发展新引擎 - 新疆煤炭资源丰富,成本优势明显,有望成为未来煤化工发展重点区域 [11][16] - 新疆煤化工项目进展顺利,包括煤制气、煤制烯烃等多个项目 [11] - 新疆煤化工发展代表多个重要产业趋势,如西部大开发、减少油气依赖等 [11] 三桶油有望受益于高油价预期和业务结构优化 - 高油价预期下,三桶油有望享受丰厚盈利 [18] - 炼能严控和油转化、油转特等措施有望提升三桶油的盈利能力 [18] - 国企改革有望推动三桶油估值重塑,同时保持较高股息率 [18] 磷化工行业迎来政策利好 - 工信部等部门出台《推进磷资源高效高值利用实施方案》,引导行业转型升级 [64] - 磷矿石供给偏紧,价格有望维持高位,带动磷化工产业链景气 [65] - 下游向新能源领域延伸,与终端客户形成紧密绑定有助于发展 [64] 氯碱行业供给受限,电石景气有望延续 - 碳中和背景下,氯碱行业扩张受到抑制,电石供给受限 [90] - PVC供需偏紧,电石价格有望维持高位,类似工业硅的强势逻辑 [90] - 头部企业凭借一体化产业链和资源优势有望受益 [91][92] 维生素行情有望超预期 - 2022-2023年维生素价格下跌,行业亏损严重 [14] - 2024年下半年,维生素价格开始修复,下游需求有所好转 [14] - 海外供给出清和国内外需求共振,维生素景气周期有望长达1-2年 [14] 磷矿石价值重估正在进行 - 磷肥出口受限,但出口利润终将兑现,磷肥公司盈利能力较强 [67] - 大型企业减少磷矿石外售,加上跨省运输限制,约束了小企业供给 [67] - 地方政府更加重视磷矿石资源属性,有助于提高价值 [67] 化工行业供给反抗持续,价差有望修复 - 化工行业供给短缺或受约束,如TMA、MDI等产品供给出现问题 [15] - 需求端也有所恢复,如美国补库和新兴市场需求增加 [15] - 化工行业价差有望修复,行业配置机会值得关注 [15]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 下游 3C 需求逐渐回暖,海外市场延续高增长 [2][3] - 盈利能力表现平稳,费用率有所上升 [3] - 供应壁垒持续强化,挖掘客户潜力齐头并进 [3] 公司业绩分析 营收情况 - 2024年上半年公司实现营收73.5亿元,同比增长15.5% [2] - 2024年第二季度公司实现营收38.8亿元,同比增长12.3% [2] 利润情况 - 2024年上半年公司实现归母净利润5.0亿元,同比增长15.1% [2] - 2024年第二季度公司实现归母净利润2.8亿元,同比增长11.2% [2] 毛利率及费用率 - 2024年上半年公司毛利率为23.6%,同比下降0.01个百分点 [3] - 2024年第二季度公司毛利率为24.9%,同比增长1.4个百分点 [3] - 2024年上半年公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.1%、6.9%和-0.2%,同比分别增加0.2、0.2和0.9个百分点 [3] - 2024年第二季度公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.4%、6.9%和-0.1%,同比分别增加0.3、0.6和3.8个百分点 [3] 现金流情况 - 2024年上半年公司经营活动现金流为9.52亿元 [9] - 2024年上半年公司投资活动现金流为-15.08亿元 [9] - 2024年上半年公司融资活动现金流为-2.11亿元 [9] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.6/19.3/22.1亿元,同比增长15.4%/16.5%/14.5% [4] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为1.78/2.08/2.38元 [4] - 预计公司2024-2026年市盈率分别为12/10/9倍 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 公司上半年实现营收114.7亿元,同比增长24.5%;归母净利润/扣非归母净利润18.8/18.4亿元,同比增长29.0%/28.4% [1] - 量价齐升,美国客户订单恢复高增长。销量同比增长18.6%,ASP同比增长4.9% [1] - 盈利能力稳步提升,毛利率同比提升3.6个百分点至28.2% [1] - 库存持续优化,存货周转天数同比减少5天至63天 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润将达到38.54/44.82/51.14亿元 [1] 财务数据总结 - 营业收入: - 2023年实现20,114百万元,同比下降2.2% [2] - 预计2024-2026年将达到23,980/27,346/30,616百万元,同比增长19.2%/14.0%/12.0% [2] - 归母净利润: - 2023年实现3,200百万元,同比下降0.9% [2] - 预计2024-2026年将达到3,854/4,482/5,114百万元,同比增长20.4%/16.3%/14.1% [2] - 每股收益: - 2023年为2.74元 [2] - 预计2024-2026年将达到3.30/3.84/4.38元 [2] - 估值方面: - 当前市盈率为24倍,预计2024-2026年将降至20/17/15倍 [2] - 当前市净率为5.0倍,预计2024-2026年将降至4.3/3.7/3.2倍 [2]

芝點 2024 月饼行业 消费趋势洞察 艺恩出品 2024年 . . 【的】【 . . 美国 365 Delay 2 30 b 1000000 0 5 0 2008 - 100 100000 01 - 10 - 10 0 000 W = . . . . . . . 900 700 100 1000 1000 . . CONTENT 1 月饼行业市场洞察 月饼行业社媒营销洞察 「稻香村」中秋营销解读 2 3 2 01 国艺园 月饼行业市场洞察 3 月饼产量规模逐年增长，月饼礼盒需求扩大，规模稳步增长 43.7 45 12% 14% • 人们对中秋节重视程度的提升带动了月饼产量规模的扩大，2022年增长率达到近年高峰； • 礼物经济盛行驱动月饼礼盒市场发展，整体规模呈现稳步增长的态势。 2015-2022年中国月饼产量规模 产量（万吨） 增长率 2016-2025年中国月饼礼盒市场规模及预测 中秋月饼礼盒销售规模（亿元） 同比增长率 300 16% 250 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

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行业投资评级 - 报告给出了生猪养殖板块的整体投资评级为"同步大市"。[1] 报告的核心观点 - 生猪养殖股的运行方向主要取决于"猪价运行方向"和"能繁母猪存栏量运行方向"这两个因素的合力方向。[7][8] - 在猪价周期的运行过程中,生猪养殖股上涨的驱动力从强到弱依次是:象限4 > 象限3 ≥象限1 > 象限2。[8] - 生猪养殖板块的阶段性调整或进入尾声,推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股的投资机会。[1] - 海大集团在本轮周期最差的时刻或已过去,目前估值处于历史底部区域,推荐海大集团的投资机会。[1] - 从周期角度,圣农发展正处于业绩周期和PB估值周期的底部区域,已经具备配置价值。[1] - 国产宠物食品龙头品牌乖宝宠物和中宠股份具有投资机会。[1] 行业数据总结 生猪养殖 - 本周猪价环比下跌,四川/广东/河南外三元生猪均价分别为19.35/20.05/19.30元/公斤,环比下跌3.73%/3.84%/3.26%。[14] - 平均猪肉价格为26.91元/公斤,环比下跌1.64%;仔猪平均批发价格26.71元/公斤,环比下跌0.63%。[14] - 自繁自养利润为548.30元/头,外购仔猪养殖利润为364.56元/头。[17] - 我国能繁母猪存栏量呈下降趋势。[18][19] - 生猪养殖上市公司生猪出栏量整体呈上升趋势。[20] 家禽养殖 - 白羽肉鸡周度价格为7.22元/公斤,环比下跌2.30%;肉鸡苗价格为3.72元/羽,环比上涨9.09%;养殖利润为-3.01元/羽。[21][22][23][24] - 鸡蛋价格为11.50元/公斤,环比上涨7.48%。[24] 饲料加工 - 2024年7月全国饲料产量环比增长3.5%,同比下降4.4%。[25] - 主要配合饲料、浓缩饲料产品出厂价格环比、同比均呈下降趋势。[25] 水产养殖 - 海参价格为130.00元/千克,环比持平;对虾价格为380.00元/千克,环比上涨26.67%;鲈鱼42.00元/千克,环比持平。[30] - 草鱼价格为15.63元/公斤,环比下跌0.51%;鲫鱼价格为21.84元/公斤,环比上涨0.65%。[30] - 国际鱼粉现货价为1729.82美元/吨,环比下跌0.57%。[30] 种植与粮油加工 - 玉米/小麦现货价格分别为2341.27/2470.56元/吨,环比分别下跌1.73%/0.28%。[35] - 大豆现货价格4400.0元/吨,环比持平;豆粕价格环比下跌1.25%,豆油价格环比下跌1.52%。[35] - 金针菇价格为6.80元/公斤,环比持平;杏鲍菇价格为6.50元/公斤,环比持平。[35] - 白糖经销价格为6380.00元/吨,环比下跌0.47%;原糖国际现货价19.02美分/磅,环比下跌0.73%。[35]