宏观策略 - 预测未来4周表现较优的申万二级行业集中在消费、科技与高端制造等领域赛点2.0发展受政策节奏和预期差影响市场可能低估存量利率下调政策对消费的提振效果[21] - 上周海外政策聚焦中美元首峰会和美国国内权力交接国内政策涉及多方面A股受外部因素影响三大指数回落[17][18] - 权益赛点2.0进入第二阶段海外政策转向带来宽松空间国内政策也有加力空间[20] 行业公司 - 上海艾录24Q3业绩有增有减参与设立产业基金并签署战略合作框架协议调整盈利预测维持增持评级[26] - 西大门24Q3收入、归母净利、扣非后归母净利同比增长加强营销体系建设维持买入评级[28][29][30] - 京东集团24Q3业绩营收增长费用率有变化利润端表现超预期加码股东回报运营数据表现好调整盈利预测维持买入评级[32] - 天立国际控股FY24年收入和经调净利增长新增南京托管项目输出竞赛服务中标托育项目调整盈利预测维持买入评级[35] - 贝壳受益税费政策利好四季度业绩有望提升家装业务发展良好调整盈利预测维持买入评级[37] - 歌力思24Q3收入增长但归母净利下降多品牌矩阵协同推动国内营收增长线上销售表现好调整盈利预测维持增持评级[38] - 裕元集团24Q1 - 9月营收、经营净利率、归母净利增长10月制造业务营收增长上调盈利预测维持买入评级[41][42][43] - 机械设备中摩托车行业10月销售数据显示全行业燃油摩托车销量环比下降同比上升各企业销售数据有不同表现[44] - 建筑材料行业曾经历两波并购潮今年M1 - 10并购金额同比下降建筑建材并购规模过去五年整体增长按四条路径寻找并购重组受益标的[49] - 汽车行业广州车展开幕政策和供给端发力需求有望回暖推荐奇瑞产业链相关企业[52][53] - 半导体上周行情落后于大部分主要指数各细分板块全部下跌IC设计板块跌幅最大[54] 金融固收 - 11月中旬以来市场流动性回落央行净投放资金DR007维持在一定水平地方存量隐性债务置换工作启动[19] - 整体投资需求仍有限商品价格下行水泥价格涨势暂缓消费方面出行和汽车消费强于季节性出口和通胀各有表现[24]

一、报告核心观点 - 主要指数冲高回落市场全天缩量调整，不同板块风格表现有差异蓝筹板块风格跑赢创新型中小企业风格跑输超大盘股板块风格跑赢小盘股板块风格跑输，各板块估值处于不同历史分位，市场资金流向和成交额变化明显，短期市场或延续震荡行情后续风格将走向扩散[6] - 不同行业和主题涨跌不一，如煤炭、建筑装饰、银行涨幅居前，社会服务、传媒、计算机跌幅居前，连板指数、大基建央企指数、锂电负极指数涨幅居前[6] - 给出了几个投资方向如长期破净方向、化债概念股、AI应用方向、自主可控方向、科创领域的并购重组主题等[9] 二、各部分总结 （一）市场数据 - 上证指数、深证成指、创业板指、科创50、北证50、沪深300等指数的收盘数据和涨跌百分比，以及各指数对应的总市值、流通市值、市盈率、市净率等数据[2] （二）财信研究观点 - **市场层面** - 从市场、规模、行业、主题等不同维度分析指数涨跌情况，如代表全部A股的万得全A指数跌1.45%，上证50指数涨0.26%，煤炭、建筑装饰、银行涨幅居前等[6] - **估值层面** - 上证指数、科创50指数、创业板指数、万得全A、北证50指数等的市盈率（TTM）和市净率（LF）估值及其所处的历史分位[6] - **资金层面** - 万得全A指数上涨和下跌公司数量、涨停跌停公司数量以及全市场成交额较前一交易日减少情况[6] - **市场策略** - 主要指数冲高回落市场缩量调整，A股三大指数集体调整上证指数相对抗跌个股跌多涨少，全市场成交额进一步缩量，地缘政治风险和美元走强冲击投资者风险偏好，同时政策利好推动建筑、房地产、破净概念股、银行等板块走势，展望后市短期震荡行情或将延续后续风格将走向扩散[6] - 给出了几个投资方向如长期破净方向关注银行、非银、地产等，化债概念股关注环保、建筑等，AI应用方向关注游戏、影视、广告等，自主可控方向关注半导体、信创等，科创领域的并购重组主题关注科创板标的[9] （三）基金研究 - 11月18日LOF基金价格指数、ETF基金价格指数以及多种ETF基金的涨跌情况，两市ETF总成交额和当日表现突出的ETF品种[10] - 上周内外权益市场全线收跌，A 股、港股、海外市场主要指数下跌情况，申万31个一级行业收益情况，沪深300、科创50等指数ETF资金净流出明显，全市场公募基金规模新增情况及本周拟发行基金情况和类型，上证180指数相关情况以及中证A500指数品种跟踪情况[31] （四）债券研究 - 11月18日1年期、10年期国债到期收益率、1年期与10年期国债期限利差、1年期、10年期国开债到期收益率、DR001、DR007、国债期货主力合约、3年期AAA级信用利差、3年期AA - AAA级等级利差等数据[11] （五）宏观经济 - 10月份全国一般公共预算收入同比增长5.5%，其中税收收入同比增长1.8%年内首次正增长[12] - 央行11月18日开展1726亿元7天期逆回购操作，当日1337亿元逆回购到期，单日净投放389亿元[13] （六）财经要闻 - 何立峰在广东调研外贸集装箱码头发展工作强调强化港口物流枢纽和综合服务能力建设等[14][15][16] - 中央空管委即将在合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆六个城市开展eVTOL试点[17] - 上海印发通知取消普通住房和非普通住房标准及相关个人住房交易税收事项[18] - 长沙市调整住房公积金贷款政策包括最低首付款比例调整和高层次人才贷款额度放宽等[19] （七）行业及公司动态 - 2024年10月份挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机数量同比增长15.1%，国内和出口销量增长情况，1 - 10月挖掘机销售总量及国内外销量同比变化，其他主要工程机械产品销量表现为“四升六降”[20] - 日本4大机床企业10月机床订单金额同比增长12.9%，环比下降0.3%，出口和国内市场同比增长情况以及各企业订单增长情况和相关业务增长推动因素[21][24] - 英伟达GB200芯片或因散热问题再度延迟交付，过热问题影响及预计出货时间[25] - 正海生物钙硅生物陶瓷骨修复材料医疗器械注册申请获受理，产品特点、适用范围、对公司的意义[26] （八）湖南经济动态 - 恒光股份拟在老挝投资建设年产30万吨化学品项目，项目建设期、建设内容、投资总额以及对外投资的意义[27] - 湖南组团参加第十九届中国国际中小企业博览会，博览会基本情况、湖南展区情况、参展企业情况等[28][30]

宏观策略 - 美联储政策重心大选后从就业转回通胀特朗普政策可能抬升美国长期通胀预期使市场和美联储对CPI数据更敏感2025年美联储降息受长期通胀预期影响若通胀放缓不够快或长期通胀预期上升降息节奏停滞时点或前移若特朗普就职后采取激进贸易行动美联储可能降息[1][26] 固收金工 - 用于置换存量隐性债务的特殊再融资债发行对债券市场冲击有限央行可通过降准等手段有效对冲债券转熊拐点未至[2][29][30] - 海外方面“特朗普交易”基础短期无法证实或证伪2025年1月20日政权交接后趋势或更明朗在此之前做多波动是较好的美股多头对冲手段后期可尝试押注趋势但要提防回撤波动国内方面转债市场进入新的“左侧”机会可优先配置下修促赎诉求较强、24至25年修复斜率较可见的“双低”平衡标的[2][30] - 本周银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券12只合计发行规模约145.53亿元较上周增加54.74亿元绿色债券周成交额合计474亿元较上周增加12亿元[5] - 本周银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债一只发行规模为30.00亿元二级资本债周成交量合计约1276亿元较上周减少176亿元[5] 房地产行业 - 11月第2周新房成交环比下降、同比上升二手房成交环比小幅上升、同比上升财政部等部门发布税收政策自12月1日起加大住房交易环节契税优惠降低土地增值税预征率下限等推荐华润置地、保利发展等开发企业华润万象生活等物业管理企业贝壳等房地产经济企业[6][35] 医药生物行业 - 本周、年初至今医药指数涨幅分别为-3.92%、-9.76%相对沪深300超额收益分别为2.57%、-8.10%不同子板块股价跌幅有差异涨跌表现特点为大小市值均普跌尤其前期涨幅大且无基本面支撑个股跌幅更大[6] - 医保收支稳健运行DRG/DIP2.0政策出台利好创新药械AI医疗政策频出建议关注相关创新领域如创新药、AI医疗大模型等诺华首创核药在华申报上市和誉医药研究成功[6] 建筑装饰行业 - 10月基建投资累计同比增速较上月加快0.2pct至4.3%结构上水利、航空增速持续亮眼化债政策有望推动基建链条景气提升推荐中国交建等基建龙头央企和地方国企关注中国核建等[9] - 2024年1-9月我国对外承包工程业务完成营业额同比增长2.1%新签合同金额同比增长23.8%美国大选后预计贸易摩擦加剧一带一路战略推进政策有望加码海外工程业务有望受益[9] - 《2024~2025年节能降碳行动方案》发布装配式建筑等基建细分领域景气度高有相关转型布局企业有望受益低空经济政策催化不断建议关注建筑和基建设计院板块相关标的[9] 建筑材料行业 - 政策组合拳有成效10月金融数据中M1增速、居民贷款增速拐头向上建议关注财政加杠杆方向如水利建设相关产业链和西部地区建筑建材公司以及地产放松、以旧换新政策受益的零售方向相关企业[10] - 珠海航展中国展现能力和意愿美国新总统大概率坚持美国优先战略中国企业有机会参与全球建设美元降息趋势下新兴地区经济建设有望升温推荐上海港湾等企业关注海外产能占比高的公司[10] 计算机行业 - 鸿蒙系统在生态、产品力、安全性、应用范围国内领先有望统一技术路径国产化进程加快将使鸿蒙产业链相关公司有望迎来加速发展推荐软通动力等相关标的[13] 商贸零售行业 - 国货美妆龙头在双十一期间业绩亮眼如珀莱雅、巨子生物等不同品牌在各渠道增速表现优秀推荐珀莱雅、巨子生物等[13] 汽车行业 - 政策托底景气度智能化引领汽车创新2024Q4乘用车内需同比+14%新能源内需同比+54%出口同比+15%展望2025年汽车总需求稳中向上新能源内需有望同比30%L3智能化内需有望同比翻倍以上[13] 电力设备行业 - 储能方面美国大储需求旺盛全球储能装机23-25年CAGR为50%左右看好储能逆变器等龙头电动车方面11-12月排产环比持平或微降淡季不淡25年全球需求上修至25%+增长量利双升光伏方面供需失衡价格调整后有望反转看好逆变器等[14][16] 原油行业 - 推荐中国海油等相关上市公司[17] 基础化工行业 - 本周纯MDI价格大幅上涨不同板块产品价格和毛利有涨有跌推荐化工白马万华化学等[17] 大炼化行业 - 国内重点大炼化项目本周价差环比+5.21%国外重点大炼化项目本周价差环比+5.39%聚酯板块产品价格、利润、库存、开工率等有变化炼油板块国内和国外成品油价格下跌价差上升[18] 机械设备行业 - 看好内需改善后工程机械盈利弹性锂电光伏新技术进展利好设备商[20] 煤炭开采行业 - 环渤海港口库存高企煤价承压关注保险资金增量保费收入向头部保险集中推荐动力煤弹性标的广汇能源等[20] 有色金属行业 - 鹰派联储表态和通胀数据抬头强美元压制有色金属走势本周有色板块下跌不同二级行业均有不同程度下跌[20] 钢铁行业 - 本周由于化债方案略低于市场预期结合北方寒冷天气钢铁行业基本面供需弱势钢价下行短期钢价承压推荐华菱钢铁等[20] 推荐个股 - 同花顺云软件产品暂停销售3个月对整体业绩影响有限维持盈利预测给予“买入”评级[23] - 百济神州-U核心产品销售额持续高速增长维持营业收入预测海外市场进一步打开成长确定性较高给予“买入”评级[23] - 新华保险举牌医药商业分享长期红利夯实权益贡献维持盈利预测给予“买入”评级[23]

股市相关数据 - 报告给出了多个股市指数如恒生、H股、红筹、HSC大型股、HSC中型股、AH股溢价、沪深300、富时中国A50、上证180、上证380、台北加权、日经225、道琼斯、标普500、纳斯达克、德国DAX 30、富时100、法国CAC 40等的收市数据以及日比、5日、1个月的百分比变化数据 [2] - 提供了港元兑人民币、美元兑人民币、美元兑港元、美元兑日元、欧元兑美元、英磅兑美元、澳元兑美元等汇率相关数据以及收益率相关数据 [2] - 展示了恒指、国指、沪深300、标普500等指数的走势图 [3][4] 股市表现及预测市盈率 - 上周五美国股市三大指数均上涨不到1%，标普500指数各行业指数表现不一，其中公用事业指数领涨，而原材料指数领跌欧洲三大股市均下跌恒指及国指均下跌，港股各行业指数表现不一，上证综指及深成指均下跌，沪深300指数各行业指数个别发展 [4] - 截至上周末，道指、标普500指数、日经225指数、恒指、国指、上证综指、深成指的2024年预测市盈率分别为23.5倍、24.7倍、22.1倍、9.8倍、9.1倍、13.7倍、22.1倍 [4] 各国经济资料公布情况 - 美国密歇根大学11月消费者信心指数初值升至73，高于接受彭博调查的几乎所有经济学家预估预期指标升至78.5为2021年年中以来最高水平消费者预计未来一年物价上涨2.6%为2020年以来最低水平对未来五到十年通胀率的平均预期小幅上升至3.1% [8] - 法国9月贸易余额实际值为 -8266m，日本9月国际收支经常项目余额实际值为¥1717.1b、贸易余额国际收支基点实际值为 -¥315.2b，意大利9月社会消费品零售总额同比实际值为0.7%，中国10月PPI同比实际值为 -2.9%、CPI同比实际值为0.3% [6] 国际经济要闻 - 拉加德敦促欧盟领导人加快构建资本市场联盟，称很大一部分储蓄没有流向创新型企业，导致人才流失和融资效率低下，应将该地区现有的大量储蓄转化为投资资本 [10][11] - 韩国计划发行首笔澳元计价债券（袋鼠债券），发行规模可能高达3亿美元，目标是在12月初左右发行 [12] - 菲律宾总统马科斯签署两项法律，包括《海区法》，旨在明确菲律宾的海洋权利并推动开发能源资源 [13][14] - 中国宣布规模达10万亿元的地方政府化债方案，2024年开始连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8千亿元补充政府性基金财力专门用于化债累计可置换隐性债务4万亿元，20年期特别国债加权平均中标利率为2.3031%，全场倍数为自5月以来最高，中国央行周五开展122亿元人民币7天期逆回购操作，本周净回笼13158亿元，香港金管局表示美国降息不会影响香港金融及货币稳定 [15][16][17][18][19][20][21][22] 企业要闻 - 台积电10月营收增长29.2%，创下2月以来最慢增速，显示出对人工智能(AI)芯片需求能否持久强劲的谨慎信号，10月份营收达到3,142亿元台币（98亿美元） [21] - 碧桂园董事会主席杨惠妍称临近年末，保交房任务仍然非常有挑战性，行业政策持续向好且多部委联合推出政策组合拳，显著提振了市场信心 [21] - 合生创展据悉在与淡马锡子公司Seatown洽谈贷款事宜 [21] - 历峰集团上半财年利润大幅下滑，因制表业务受到中国需求下降的冲击，经营利润下降12%至22亿欧元（23.7亿美元），按固定汇率计算的销售额持稳略低于预期 [21] 中港两地上市企业相关数据 - 报告列出了众多中港两地上市企业的港股收盘价、动态市盈率、市净率、港股/A股价比等数据，如建设银行、工商银行、农业银行等 [24]

市场指数表现 - 本周（2024/11/11 - 2024/11/15）市场有所回调沪深300指数-3.29%上证综指-3.24%深证成指-3.7%创业板指数-3.36%中信电子-3.77%半导体指数-4.99%消费电子板块-3.7%PCB板块-3.9%被动元件板块-4.8%面板板块跌4.4% [2] 各板块股票涨跌幅情况 - 半导体板块逻辑IC板块-2.7%代工板块-4.4%SoC板块-1.4%模拟IC板块跌7.8%设备板块-4.6%封测板块-2.5%材料板块跌4.0%存储板块跌4.1%其中各子板块有不同股票涨幅居前或跌幅较大 [2] - 消费电子板块中如和而泰（+51.1%）、漫步者（+19.2%）、奥海科技（+15.5%）、歌尔股份（+14.8%）涨幅居前 [2] - PCB板块中华正新材（+14.8%）、明阳电路（+6.9%）、弘信电子（+6.5%）涨幅靠前生益电子（-12.9%）、胜宏科技（-11.7%）、天津普林（-9.8%）跌幅靠前 [2] - 被动元件板块中商络电子（-14.3%）、高华科技（-10.8%）、东晶电子（-8.6%）跌幅靠前 [2] - 面板板块中*ST合泰（+13.7%）、维信诺（+8.1%）、长阳科技（+5.5%）、纬达光电（+4.5%）逆势上涨 [2] 新发布AI眼镜相关情况 - 11月12日百度发布小度AI眼镜为全球首款搭载中文大模型的原生AI眼镜重45克搭载16MP超广角摄像头支持AI防抖算法待机续航56小时支持超5小时连续聆听可30分钟充满电具备多种功能 [2] - 11月16日Looktech发布AI智能眼镜集成眼镜、耳机、相机和AI助手四大核心功能配备1300万像素摄像头AI助手Memo支持多语言实时翻译等功能首创腕表旋钮设计交互 [2] - 三星AI眼镜预计2025年Q3上市首批预计销量达50万台规模采用高通AR1芯片方案加入NXP芯片电池容量预计155毫安左右重50克左右将搭载Gemini大模型 [2] 铠侠公司情况 - 铠侠FY24Q2财报营收4809亿日元（约合31.5亿美元）环比增长12.2%营业利润1660亿日元（约合10.9亿美元）环比增加31.9%净利润1062亿日元（约合7亿美元）环比增长52% FY24Q1和Q2两个财季净利润已填平FY23全年超七成亏损 [2] - 铠侠期望在2024年12月 - 2025年6月期间IPO上市目标市值超1万亿日元将活用新上市申请方式探索最早于2024年12月内上市可能性 [2] 部分公司重要公告情况 - 盛美上海11月11日计划募资45亿用于研发和工艺测试等方面发行对象不超过35名特定对象 [5] - 长电科技11月13日大基金和芯电半导体转让股份磐石润企成为控股股东中国华润有限公司成为实际控制人 [5] - 京东方A10月15日拟通过子公司增资北电集成天津京东方创投计划增资19.99亿元持有10%股份 [5] - 华海诚科10月11日筹划购买衡所华威电子有限公司100%股权股票自2024年11月12日起停牌不超过5个交易日 [5] 投资建议 - 重点关注AI产业链机遇如AI+相关立讯精密等AI相关沪电股份等半导体相关中芯国际等光刻机相关茂莱光学等 [5]

行情回顾 - 截至2024/11/15收盘上证指数下跌1.45%深证指数下跌2.62%北证50下跌0.75%科创50下跌3.94%创业板指下跌3.91%中小综指下跌2.12%恒生指数下跌0.05%沪深两市成交额18265亿元[3][4] - 2024/11/15申万31个一级行业中传媒（0.50%）、交通运输（0.20%）、煤炭（0.11%）涨幅居前国防军工（-3.87%）、非银金融（-3.72%）、电力设备（-3.32%）、房地产（-3.24%）、电子（-3.16%）跌幅居前[5] 公司研究 - 京东集团 - SW港股2024Q43公司商品收入达到2046亿元同比+4.8%其中3C家电品类收入1226亿元同比+2.7%同比增速环比改善（2024Q2同比 - 4.7%）双十一京东购物用户数同比增长超20%京东采销直播订单量同比增长3.8倍日用品收入达到821亿元同比+8%连续3个季度超过行业增速2024Q3公司宣布全面布局服饰品类服装品类取得双位数增长[12] - 京东物流港股2024Q3公司收入达444亿元同比增长6.6%来自京东集团的内部一体化供应链收入为128亿元同比增长8.1%外部一体化供应链客户收入为78.7亿元同比增长1.2%外部一体化客户ARPC同比增长下降7.4%至13.3万元外部一体化供应链客户数量同比增长9.4%至59286名其他客户收入为237亿元同比增长7.6%[13] - 哔哩哔哩 - W港股2024Q3公司经调整净利润达到2.4亿元实现扭亏为盈2024Q3公司毛利率达到34.9%同比+9.88pct环比+4.95pct毛利润同比增长76%达到25.5亿元2024Q3公司销售费用率16.5%同比 - 0.64pct环比 - 0.44pct管理费用率6.9%同比1.68pct环比 - 1.05pct研发费用率12.4%同比 - 5.96pct环比 - 2.2pct公司将在未来24个月内回购不超过2亿美元的公开交易证券[15] 行业研究 - 并购重组的贝塔行情或主要聚焦于新质生产力和传统产业转型升级四个筛选视角为同一实控人下的资产注入预期上市公司存在实控人或者重大股东变更传统行业中拥有充裕现金资产又亟需通过整合改善供需关系及提升盈利能力的公司已经发布重大资产重组公告的公司重视科技主线首选成长TMT（电子/计算机）、国防军工、医药生物等次选消费社服、医美、白酒、轻工底仓配置依然是黄金+创新药[10] - 10月社零当月同比增长4.8%较上月回升1.6个百分点其中商品零售当月同比较上月提升1.7个百分点至5%餐饮收入增速当月同比较上月回升0.1个百分点至3.2%分商品品类看化妆品、体育娱乐用品、家电等零售额增速边际涨幅居前[11]

重点推荐 - 国内10月经济数据有积极信号，消费增速回升、地产销售降幅大幅收窄、制造业投资持续高增长、狭义基建增速回暖、服务业生产指数达年内新高，预计四季度GDP增速或将明显提升，但价格水平仍处低位，后续或更应关注名义GDP的回升，政策具备持续性，12月政治局会议以及经济工作会议或释放更多增量信息[6] - 10月社零总额当月同比4.8%，前值3.2%；固投累计同比3.3%，前值3.4%；规上工业增加值当月同比5.3%，前值5.4%[6] - 10月社零环比0.41%，表现略弱于季节性（剔除2022年异常值后近5年同期均值0.56%），但同比4.8%为今年1 - 2月来最高，商品零售增速（5.0%，+1.7%）连续两个月回升，餐饮收入相对稳定（3.2%，+0.1%），线下消费贡献较多，部分行业表现亮眼，预期改善和促消费政策推进有积极效果[7] - 10月投资环比0.16%，略低于近5年同期均值的0.34%，累计同比以及测算的当月同比均持平于前值，当月边际上，制造业投资进一步提速（10.03%，+0.28pct），基建投资（9.99%，-7.49pct）高位回落，地产投资依然有拖累（-12.31%，-2.95pct）[7] - 10月商品房销售面积累计同比降幅收窄至15.8%，当月同比降幅大幅收窄至1.62%，11月1 - 14日，30城商品房销售同比19.61%，反映9月24日以来政策的力度以及效果的持续性要强于“517”时期，地产供需两端政策仍在持续推进[8] - 狭义基建增速回升明显（5.79%，+3.57pct），一方面或反映地方债三季度加速发行后项目推进速度加快，另一方面地方财力约束的松绑已有一定预期[8] - 10月制造业投资当月同比为3月以来新高，受益于设备更新政策持续推进，设备相关主要行业累计同比均位于两位数以上，且运输设备在较高水平上继续加速，累计同比升至33.0%[9] - 工业增加值增速较上月小幅回落0.1个百分点，仍在稳定区间内，部分产品增速变化反映不同情况，服务业生产指数当月同比升至6.3%，为年内最高[9] - 美国10月CPI及核心CPI均符合预期，短期因素推动CPI回升，但核心CPI中的住房分项有较强黏性，特朗普政策对通胀影响不确定，未来政策落实和推进节奏或影响美联储降息步伐和终点，在此之前，美联储或延续小步伐降息路径[12] - 10月美国CPI同比上涨2.6%，预期2.6%，前值2.4%；环比上升0.2%，预期0.2%，前值0.2%，10月美国核心CPI同比上涨3.3%，预期3.3%，前值3.3%；环比上涨0.3%，预期0.3%，前值0.3%[12] - 食品维持涨势，能源价格环比下行但同比降幅收窄，二手汽车和卡车支撑核心商品，住房有较强价格黏性，其他服务部分分项环比减速[13] - 长短端美债走势分化，10年期美债收益率先降后升，2年期美债收益率回落，数据公布后，12月降息25bps的概率由60%左右升至80%以上[14] 财经新闻 - 中美元首利马会晤达成成果共识，包括重申中美关系指导原则的7点共识、积极评价对话机制作用、回顾多领域对话合作进展、就人工智能进行对话并确认应对风险加强国际合作、确认维持人类控制核武器使用决定、强调军事领域发展人工智能应考虑潜在风险等[18][19] - 两部门于11月15日调整铝材等产品出口退税政策，包括取消部分产品出口退税、下调部分产品出口退税率，自2024年12月1日起实施[20] - 城中村改造政策支持范围于11月15日由最初的35个超大特大城市扩大到近300个地级及以上城市，地级城市符合条件项目可纳入，各地要推进城中村改造货币化安置[21] - 美国10月零售销售环比增长0.4%，高于预期，10月核心零售销售环比升0.1%，预期升0.3%，前值有修正[23] A股市场评述 - 上交易日上证指数延续回落，收盘下跌49点，跌幅1.45%，收于3330点，深成指、创业板双双回落，主要指数均呈回落，上证指数日线和周线技术指标显示回落调整尚无明显结束迹象，30日均线是重要支撑位，短线或有反弹但企稳迹象不明显[24] - 深成指、创业板收盘分别下跌2.62%、3.91%，均跌破20日均线，日线技术条件走弱，趋近30日均线支撑位，短线或有反弹但需谨慎观察，上交易日同花顺行业板块中多数板块和个股回落调整，少数板块逆市活跃但仍需谨慎[25] - 教育板块上交易日收盘上涨1.84%，但日线技术条件走弱，近期表现强势后处于相对高位横盘震荡，有调整意义，需提防进一步回落调整，目前大盘调整尚未结束，仍需谨慎等待技术条件修复向好[26] - 列出了部分行业涨跌幅前五的情况，如贵金属涨幅4.48%，医疗服务跌幅 - 4.18%等[28] 市场数据 - 给出了2024/11/15的融资余额、逆回购到期量、逆回购操作量、多种利率（1年期MLF、1年期LPR、5年期以上LPR、DR001、DR007、10年期中债到期收益率、10年期美债到期收益率、2年期美债到期收益率）、多种指数（上证指数、创业板指数、恒生指数、道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数、法国CAC指数、德国DAX指数、英国富时100指数）、外汇（美元指数、美元/人民币（离岸）、欧元/美元、美元/日元）、国内商品（螺纹钢、铁矿石、COMEX黄金、WTI原油）、国际商品（布伦特原油、LME铜）的收盘价和变化情况等[32]

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分组1：今日上市与停牌情况 - 报告列出了多个公司在2024 - 11 - 18的上市与停牌情况，包括股票与债券等多种金融产品 [2] - 有多家公司在2024 - 11 - 18处于初步询价阶段，如301622英思特 [2] - 部分公司股票因不同原因停牌，如000525 *ST红阳因继续推动重整程序中完成资金占用整改停牌 [2] 分组2：基金相关情况 - 部分基金因召开基金份额持有人大会而停牌，如159503鹏扬国证财富管理ETF [20] - 一些基金由于进入财产清算程序而停牌，如159802广发中证800ETF [20] - 还有基金因其他特殊原因停牌，如160136改革基金A因基金资产净值连续30个工作日低于1亿元触发合同终止情形停牌 [22]

市场表现 - A股三大股指上周五集体下挫上证指数跌1.45%报3330.73点深证成指跌2.62%创业板指跌3.91%两市A股成交额1.83万亿元超4200股下跌[1][6] - 申万行业中传媒交通运输行业涨幅居前国防军工非银金融行业跌幅居前概念板块中教育互联网电商概念板块涨幅居前[1][6] - 港股方面香港恒生指数跌0.05%恒生科技指数涨0.22%海外方面美国三大股指全线收跌道指跌0.7%标普500指数跌1.32%纳指跌2.24%欧洲股市全线下跌亚太股市涨跌不一[1][6] - 国内市场各指数表现如上证指数3330.73点跌1.45%深证成指10748.97点跌2.62%等国债指数218.47点涨0.04%[3] - 国际市场各指数表现如道琼斯43444.99点跌0.70%日经225指数38642.91点涨0.28%等[3] 经济与人口相关数据 - 10月份全国规模以上工业增加值同比增长5.3%社会消费品零售总额增长4.8%全国服务业生产指数增长6.3%[2][7] - 1 - 10月份全国固定资产投资同比增长3.4%其中房地产开发投资下降10.3%[2][7] - 10月份全国城镇调查失业率为5.0%比上月下降0.1个百分点[2][7] - 我国总体上已由人口增量发展转向减量发展阶段人口发展呈现少子化老龄化区域人口增减分化等趋势性特征[2][7] 社会服务行业 - 2024年前三季度社会服务板块利润高增营业收入合计1406.58亿元同比增长9.02%在申万一级行业中排名第3归母净利润合计86.52亿元同比增长30.02%在申万一级行业中排名第5[8] - 2024年前三季度旅游及景区板块实现营收266.27亿元同比+18.14%归母净利润28.32亿元同比+11.37%二三线城市居民逐渐成为出游主力低线旅游市场火热国际航班恢复带动跨境游双向复苏[8] - 2024年前三季度酒店餐饮板块实现营收225.98亿元同比0.58%归母净利润18.04亿元同比+2.81%板块营收与去年基本持平行业集中化与连锁化趋势加速推动利润率提升[8] - 建议关注受益于出入境恢复带来口岸免税回暖以及市内免税新政加码的免税龙头受益于需求回暖及政策加持在品牌创新精细化运营方面做出成绩的旅游目的地连锁化经营打造品牌矩阵与中高端化竞争力的酒店龙头公司[8] AIPC产业 - AIPC具备自然语言交互个人大模型混合算力开放应用生态隐私安全五大特征有望快速渗透PC市场进而带动产业链升级[11] - 至2028年AIPC渗透率有望达到79.7%[11] - 芯片制造商如英特尔等通过推出集成NPU的CPU与GPU组合为AIPC提供强大异构计算能力AI模型本地化部署促进存储技术升级固态硬盘有望成为AIPC优选存储解决方案LPDDR5/X和DDR5预计成为AIPC内存主流方案[11] - 头部PC厂商积极发布AIPC新品据Canalys数据AIPC因其集成NPU相对传统PC具有10%至15%的溢价且预计到2025年底AIPC将在800美元以上的PC市场中占据过半份额并在2028年超过80%从而带动整个PC市场规模的增长[11] - 建议关注在AIPC领域前瞻布局的整机算力芯片存储及应用厂商以及国内打入全球PC供应链的零部件龙头厂商[11] 电子行业 - SW电子24Q3基金超配比例环比下滑但仍处于近年Q3最高水平适配比例为7.91%环比 - 0.15pct同比+0.63pct基金重仓比例为13.98%环比 - 0.66pct同比+2.19pct超配比例为6.07%环比 - 0.52pct同比+1.56pct[14] - 2024年Q3基金重仓的前十个股分别为立讯精密等行情表现较好均在Q3实现上涨[14] - 从持股市值变动看2024年Q3基金重仓的前十大加仓股分别为海光信息等AI产业链及半导体自主可控较受关注[14] - 半导体子板块配置偏好环比回升基金配置集中度有所提升以全部A股为分母半导体子板块仍处于超配比例为5.36%环比回升0.09pct[14] - 建议关注半导体自主可控的投资机遇以及消费电子换机周期加速带来的投资机遇[14]