报告投资评级 - 买入评级维持不变[1][3] 报告核心观点 - 报告期内业绩稳步增长看好电子材料与LNG板块持续发力维持买入评级[3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度实现营收49.99亿元同比增长41.15%归母净利润7.49亿元同比增长55.80%24Q3营收17.43亿元同比增长42.93%环比增长6.35%归母净利润2.29亿元同比增长64.64%环比下降16.23%[3] 各板块情况 - 电子材料板块下游稼动率提升前驱体已实现国内主要存储逻辑芯片厂商全覆盖多种产品获认证并供应电子特气硅微粉LDS设备等业务受益于半导体行业景气度提升业绩增长稳健且随着下游国内显示面板产能扩张上游材料需求提升部分高端产品验证顺利[3] - LNG保温绝热板材订单持续兑现获得相关认证关键材料实现批量化小规模生产为多艘大型LNG运输船和燃料舱供应板材且有多艘船交付或即将交付未来随着下游造船厂业务发展和LNG储运需求提升订单有望持续兑现[3] 估值情况 - 考虑半导体行业复苏及公司费用端影响下调盈利预测预计2024 - 2026年每股收益分别为1.97元、2.64元、3.51元对应PE分别为33.7倍、25.2倍、19.0倍[3]

报告投资评级 - 首次覆盖给予德科立“买入 - B”评级[3] 报告核心观点 - 德科立2024年前三季度营收6.0亿元同比+9.5%，归母净利润0.8亿元同比+15.0%，扣非归母净利润为0.5亿元同比+35.4%单三季度营收1.9亿元同环比分别+1.0%、 -13.5%，归母净利润0.2亿元同环比分别+19.1%、 -29.2%，公司专注于提供光传输模块等在DCI已形成完整产品系列，成立以来专注于光纤放大器等目前已形成三大技术平台，客户覆盖多家通信设备商运营商等，2013 - 2023收入CAGR 15.4%，2023年净利润近1亿元，目前业务划分为两大板块，DCI领域主要交付相关设备等[1] - 公司快速扩产应对订单且积极投入研发建立DCI竞争优势，三季度收入环比下降因结算周期推迟，净利润受研发投入影响，新拓展DCI领域毛利率未达理想水平，固定资产账面价值同比增长72%，存货同比增长17.5%显示在手订单饱满，目前DCI业务已规划产能规模，未来DCI收入将快速增长，公司在DCI领域能把握机遇源于技术经验积累、合作关系、合作模式和垂直整合能力[2] - 预计公司2024 - 2026归母净利润分别为1.4/2.0/2.7亿元，2025 - 2026国内400G OTN与海外DCI投资共振，公司订单饱满并积极扩产收入有望迈入新台阶[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年会计年度的营业收入、净利润、毛利率、净利率、ROE等数据呈现一定的变化趋势，如2024 - 2026年预计营业收入分别为987百万元、1,357百万元、1,731百万元，净利润分别为138百万元、197百万元、270百万元等[6][9] - 2022 - 2026年各会计年度的经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等数据不同，如2024E经营活动现金流为174百万元，投资活动现金流为 - 112百万元，筹资活动现金流为 - 55百万元等[10] 公司业务方面 - 公司在DCI领域有完整产品系列，技术平台涵盖光模块、光放大器、光传输子系统，拥有多项核心技术，客户覆盖通信设备商、运营商等[1] - 公司积极扩产应对订单，在DCI领域通过多种优势把握机遇，目前DCI业务规划了产能规模且未来收入有望快速增长[2] - 公司业务按使用场景划分为传输和接入和数据两大板块[1]

报告投资评级 - 深信服评级为“增持（维持）”[1] 报告核心观点 - 深信服2024年前三季度业绩有所下降，Q3收入转正但毛利率承压，三费维持稳健但现金流承压，AI能力持续更新且安全GPT4.0更新数据安全场景，考虑到下游客户需求等因素，虽营收与盈利受宏观环境影响有所承压，但看好其在技术产品、客户市场上的竞争壁垒与领先优势，维持“增持”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 2023A - 2026E营业收入分别为7,662百万元、7,608百万元、7,837百万元、8,445百万元，增长率yoy%分别为3%、-1%、3%、8%；归母净利润分别为198百万元、196百万元、352百万元、505百万元，增长率yoy%分别为2%、-1%、80%、43%；每股收益、每股现金流量、净资产收益率、P/E、P/B等指标也有相应数据[1] 财务状况 - 从资产负债表来看，各年度货币资金、应收票据、应收账款等项目有具体数据，如2023A货币资金为737百万元，2024E为761百万元等；从利润表来看，营业收入、营业成本等项目也有对应数据，如2023A营业收入为7,662百万元，营业成本为2,672百万元等；从现金流量表来看，经营活动现金流、投资活动现金流、融资活动现金流等项目也有具体数值，如2023A经营活动现金流为947百万元等，同时还有各项财务比率数据[2]

报告投资评级 - 赛意信息（300687.SZ）的投资评级为买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 10月28日公司发布2024年第三季度报告，24Q3公司营收6.34亿元同比增长1.43%，归母净利润6495万元同比减少38.91%，归母扣非净利润6329万元同比减少34.66%；2024年前三季度营收17.05亿元同比增长1.37%，归母净利润9466万元同比减少26.31%，归母扣非净利润8858万元同比减少18.85%[2] - 受宏观经济影响下游制造业企业支出能力与意愿修复进度放缓，公司营收承压，24Q3营收增速与上半年大致相同，公司持续推进费用管控，24Q3销售、管理费用同比下降，研发费用增速较Q2明显放缓[2] - 9月30日公司发布2024年限制性股票激励计划草案，以2024年为基准年份，2025 - 2027年归母净利润复合增长率不低于15%（解锁70%激励）/20%（解锁100%激励），彰显公司长期发展信心，后续经济回暖复苏时公司有望进一步成长[2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 预测公司2024 - 2026年营收分别为23.75/26.41/3.076亿元，归母净利润分别为2.56/3.13/4.07亿元，对应PE分别为32.0/26.1/20.1倍[2] - 给出了2023A - 2026E的各项财务指标预测，包括营业收入、营业成本、税金及附加等多项指标[3] 财务比率 - 给出2023A - 2026E的成长能力指标，如营业收入增长率、EBIT增长率、归母公司净利润增长率等[4] - 给出2023A - 2026E的获利能力指标，如毛利率、净利率、ROE、ROIC等[4] - 给出2023A - 2026E的偿债能力指标，如资产负债率、债务权益比、流动比率、速动比率等[4] - 给出2023A - 2026E的营运能力指标，如总资产周转率、应收账款周转天数、应付账款周转天数、存货周转天数等[4] - 给出2023A - 2026E的每股指标，如每股收益、每股经营现金流、每股净资产等[4] - 给出2023A - 2026E的估值比率，如P/E、P/B、EV/EBITDA等[4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级[4] 报告的核心观点 - 房地产行业波动等因素使报告公司收入短期承压 受外部宏观经济房地产行业波动下游客户需求调整等因素影响营业收入下降 由于收入下降市场竞争激烈产品价格下降地方财政资金释放进度放缓部分应收款项回收周期延长坏账准备增加导致净利润承压下滑[1] - 积极推进海外业务发展 面向重点市场重点客户加大资源投入 拜访东南亚欧洲非洲等地区主要水司和客户 参与国际展会 巩固客情关系 拓展业务渠道 建立健全经销网络 后续有望提高直销或本地化服务模式比例[1] - 深耕智慧供水拓宽业务范围 坚持“一业为主做精做强”经营方针 深耕智慧供水领域 以智慧计量与运营为切入点 从事智能水表为核心产品的各类智慧水务终端设备智慧水务大数据服务系统与平台的研发生产销售 向针对城市地下供水网管运行优化的各类软硬件及工程类整体解决方案服务业务迈进[1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 报告公司2024年前三季度收入同比下滑19.5%至10.13亿元 归属母公司股东的净利润同比下滑56.98%至0.35亿元 扣非后归属母公司股东的净利润同比下滑66.47%至0.25亿元[1] - 预测报告公司2024 - 2026年收入约为14.85/17.10/19.82亿元 归母净利润约为0.73/0.76/0.85亿元[2] - 2023 - 2026年报告公司营业收入年增长率分别为15.1% - 17.0% 15.1% 15.9% 归属于母公司的净利润年增长率分别为3.9% - 44.5% 4.7% 11.5%[3] 财务数据 - 报告公司11月11日收盘价为10.71元 12mthA 股价格区间为8.36 - 14.72元 总股本为203.24百万股 无限售A 股/总股本为100.00% 流通市值为21.77亿元[5] - 报告公司2022 - 2026年主要财务比率如毛利率净利率ROE等呈现一定变化趋势 如毛利率从28.4%到25.4%净利率从8.1%到4.3% ROE从8.2%到5.0%等[8] - 报告公司2022 - 2026年的偿债能力指标如资产负债率净负债比率流动比率速动比率等有相应数值及变化情况[8] - 报告公司2022 - 2026年营运能力指标如总资产周转率应收账款周转率存货周转率等有相应数值及变化情况[8] - 报告公司2022 - 2026年每股指标如每股收益每股经营现金流每股净资产等有相应数值及变化情况[8] - 报告公司2022 - 2026年估值比率如P/E P/B EV/EBITDA等有相应数值及变化情况[8]

报告投资评级 - 评级为增持（维持）[2] 报告核心观点 - 报告持续看好华大九天未来发展前景，考虑到下游客户支出意愿波动，以及公司今年以来降本控费持续取得较好成效，对盈利预测做出调整，预计2024 - 2026年营业收入分别为12.29/15.75/19.69亿元（前预测值13.28/17.23/21.86亿元），归母净利润分别为1.05/2.18/3.27亿元（前预测值0.60/1.52/3.27亿元）[2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测及估值 - 给出了华大九天2022A - 2026E的营业收入、增长率、归母净利润、增长率、每股收益、每股现金流量、净资产收益率、P/E、P/B等指标数据[1] 基本状况 - 华大九天（301269.SZ）属于软件开发行业，列出了总股本、流通股本、市价、市值、流通市值等基本数据，10月29日发布2024年第三季度报告，24Q3营收3.00亿元同比增长27.69%，归母净利润2067万元同比减少76.40%，归母扣非净利润1768万元同比增长395.75%，2024年前三季度营收7.44亿元同比增长16.25%，归母净利润5855万元同比减少65.84%，归母扣非净利润 - 3356万元，营收增速回升，研发投入持续高增长，24Q3研发费用1.93亿元同比增长40.40%，产业合作、院校推广加速推进，瑞萨电子导入其工具，联合出版社推出高校教材[2] 营收增速回升，研发持续高投入 - 未明确给出更多内容，标题表明营收增速回升且研发投入持续高增长[3] 财务报表相关 - 给出华大九天2023A - 2026E的资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据，包括货币资金、应收票据、应收账款等，以及主要财务比率如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等相关数据[4] 股票评级说明 - 给出买入、增持、持有、减持等评级的说明，如买入预期未来6 - 12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上等[5]

报告摘要 赛轮轮胎（601058.SH） 汽车零部件 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 14 日 Q3 业绩亮眼，投资柬埔寨打开成长空间 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|--------------|--------------------------|----------|--------|------------------------------------------|--------|--------| | 评级： 买入（维持） | 指标 | 公司盈利预测及估值 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师：何俊艺 | | 营业收入（百万元） | 21,902 | 25,978 | 31,810 | 36,665 | 41,350 | | | 增长率 yoy% | | 22% | 19% | 22% | 15% | 13% | | 执业证书编号： S0740523020004 | | 归母净利润（ ...

报告投资评级 - 维持“买入”评级[5][7] 报告核心观点 - 报告期内老凤祥收入和利润端阶段性承压但中长期仍有改善空间[5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度公司实现营收525.8亿元同比下滑15.3%归母净利润17.8亿元同比下滑9.6%单三季度实现收入126.2亿同比下滑41.9%归母净利润3.7亿同比下滑46.2%[3] - 2024 - 2026年公司EPS有望实现3.84、4.20、4.64元[5] - 单三季度公司综合毛利率6.5%同比下降1.0pct毛利额实现8.2亿元同比下滑49.5%[4] - 单三季度公司销售/管理/研发/财务费用分别为1.5、1.4、0.09、0.4亿元分别同比变动-24%、+31%、-3%、+7%四项期间费用合计为3.3亿元同比减少4%[4] 行业需求方面 - 单三季度黄金饰品、金币金条消费量分别为130吨、69吨分别同比变动-29%、-9%金饰消费量降幅环比有所收窄但仍处于双位数下滑金币金条增速转负[3] - Q3黄金珠宝社零增速为-10.1%7 - 9月分别为-10.4%、-12.0%、-7.8%[3] 公司经营方面 - 截至2024H1总门店数达到6022家具备“自营银楼建设、合资公司、总经销、经销商、专卖店'五位一体'的立体营销模式”经营稳健性在历史多数时间得到印证[5] - 单三季度营收126.2亿元同比下滑41.9%应收账款29.4亿元同比下滑54.4%预计加盟商新增拿货的意愿较弱导致公司三季度订货会销量阶段性下滑[3]

报告投资评级 - 东方盛虹（000301.SZ）的投资评级为买入丨维持[3] 报告的核心观点 - 东方盛虹控股股东及其一致行动人计划增持公司股份，金额不低于20亿元不超过40亿元，有望提振公司股价[1][4] - 金融机构为东方盛虹股东增持提供专项贷款支持[5] - 东方盛虹引领行业绿色智能化发展，如2023年9月与冰岛公司合作投产国内首套10万吨二氧化碳制绿色甲醇装置[5] - 在不考虑未来股本变动的情况下，预计东方盛虹2024 - 2026年归母净利润为 - 11.6亿元、10.8亿元和16.8亿元，2025 - 2026年对应2024年11月13日收盘价PE分别为54.0X、34.8X，维持买入评级[6] 根据相关目录分别进行总结 事件相关 - 东方盛虹控股股东及其一致行动人基于对公司发展信心等原因计划增持公司股份，增持金额有明确范围且各主体有各自增持金额范围[1][4] - 金融机构为东方盛虹股东增持提供专项贷款并明确了贷款金额和承诺函有效期[5] [4] 公司发展相关 - 东方盛虹在绿色智能化发展方面有成果，国内首套相关装置已投产[5] - 东方盛虹作为国内炼化一体化龙头公司之一，有归母净利润的相关预计数据以及对应的PE数据[6] 公司财务相关 - 给出了东方盛虹2023A - 2026E的利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、净利润等众多指标[10]

报告投资评级 - 买入丨维持[4] 报告核心观点 - 报告期内业绩短期承压，原有产品价格下跌且新产品放量较缓，影响公司利润率，但新品种未来放量值得期待，公司是领先的生物制造企业，产品技术壁垒较高[4][5][6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度实现收入15.4亿元（同比+12.8%），实现归属净利润1.7亿元（同比-46.9%），实现归属扣非净利润1.7亿元（同比-47.4%）其中Q3单季度实现收入5.2亿元（同比+1.7%，环比+1.4%），实现归属净利润0.2亿元（同比-84.3%，环比-68.0%），实现归属扣非净利润0.2亿元（同比-85.6%，环比-70.6%）[4] 产品价格与需求 - Q3缬氨酸、肌醇价格环比回落较多，豆粕价格回落影响小品种氨基酸需求，缬氨酸、色氨酸、精氨酸Q3均价分别为13.7、59.9、32.9元/千克，较Q2环比变化-8.2%、-8.0%、-12.6%，Q3肌醇均价为46.9元/千克，环比Q2下滑20.8%，截至2024年11月3日，缬氨酸、色氨酸、精氨酸Q4均价为12.6、54.8、30.1元/千克，环比Q3变化-7.8%、-8.5%、-8.5%，豆粕价格跌幅放缓（均价环比Q3下滑0.9%至3070元/吨），肌醇Q4均价为45.0元/千克，环比Q3下滑4.0%[5][7] 利润率情况 - 公司Q3实现毛利率21.4%（同比-19.0%，环比-8.3%），实现净利率3.8%（同比-21.1%，环比-8.2%），期间费用率18.7%（同比+5.4%，环比+0.6%）[6] 在建工程与新品种 - 截至2024Q3，公司在建工程为18.3亿元，包括赤峰基地、秦皇岛基地等项目，预计新品种的放量仍需要时间，近期公司定增项目募集资金7亿落地，新产品开始陆续按计划投入生产，公司产品矩阵持续丰富，依靠标杆效应积累了优质客户资源，新品种未来放量仍然值得期待[5][8] 财务预测 - 预计24 - 26年归属净利润为2.2、3.6、5.3亿元[9] 公司基本数据 - 当前股价37.84元，总股本24,972万股，流通A 股22,835万股，每股净资产8.13元，近12月最高/最低价130.50/26.52元[11] 财务报表及预测指标 - 给出了2023A、2024E、2025E、2026E的利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，如营业总收入、营业成本、毛利等多项指标[14]