报告投资评级 - 深信服评级为“增持（维持）”[1] 报告核心观点 - 深信服2024年前三季度业绩有所下降，Q3收入转正但毛利率承压，三费维持稳健但现金流承压，AI能力持续更新且安全GPT4.0更新数据安全场景，考虑到下游客户需求等因素，虽营收与盈利受宏观环境影响有所承压，但看好其在技术产品、客户市场上的竞争壁垒与领先优势，维持“增持”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 2023A - 2026E营业收入分别为7,662百万元、7,608百万元、7,837百万元、8,445百万元，增长率yoy%分别为3%、-1%、3%、8%；归母净利润分别为198百万元、196百万元、352百万元、505百万元，增长率yoy%分别为2%、-1%、80%、43%；每股收益、每股现金流量、净资产收益率、P/E、P/B等指标也有相应数据[1] 财务状况 - 从资产负债表来看，各年度货币资金、应收票据、应收账款等项目有具体数据，如2023A货币资金为737百万元，2024E为761百万元等；从利润表来看，营业收入、营业成本等项目也有对应数据，如2023A营业收入为7,662百万元，营业成本为2,672百万元等；从现金流量表来看，经营活动现金流、投资活动现金流、融资活动现金流等项目也有具体数值，如2023A经营活动现金流为947百万元等，同时还有各项财务比率数据[2]