报告投资评级 - 赛意信息（300687.SZ）的投资评级为买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 10月28日公司发布2024年第三季度报告，24Q3公司营收6.34亿元同比增长1.43%，归母净利润6495万元同比减少38.91%，归母扣非净利润6329万元同比减少34.66%；2024年前三季度营收17.05亿元同比增长1.37%，归母净利润9466万元同比减少26.31%，归母扣非净利润8858万元同比减少18.85%[2] - 受宏观经济影响下游制造业企业支出能力与意愿修复进度放缓，公司营收承压，24Q3营收增速与上半年大致相同，公司持续推进费用管控，24Q3销售、管理费用同比下降，研发费用增速较Q2明显放缓[2] - 9月30日公司发布2024年限制性股票激励计划草案，以2024年为基准年份，2025 - 2027年归母净利润复合增长率不低于15%（解锁70%激励）/20%（解锁100%激励），彰显公司长期发展信心，后续经济回暖复苏时公司有望进一步成长[2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 预测公司2024 - 2026年营收分别为23.75/26.41/3.076亿元，归母净利润分别为2.56/3.13/4.07亿元，对应PE分别为32.0/26.1/20.1倍[2] - 给出了2023A - 2026E的各项财务指标预测，包括营业收入、营业成本、税金及附加等多项指标[3] 财务比率 - 给出2023A - 2026E的成长能力指标，如营业收入增长率、EBIT增长率、归母公司净利润增长率等[4] - 给出2023A - 2026E的获利能力指标，如毛利率、净利率、ROE、ROIC等[4] - 给出2023A - 2026E的偿债能力指标，如资产负债率、债务权益比、流动比率、速动比率等[4] - 给出2023A - 2026E的营运能力指标，如总资产周转率、应收账款周转天数、应付账款周转天数、存货周转天数等[4] - 给出2023A - 2026E的每股指标，如每股收益、每股经营现金流、每股净资产等[4] - 给出2023A - 2026E的估值比率，如P/E、P/B、EV/EBITDA等[4]

投资评级 - 报告给出"买入"评级 [3] 核心观点 - 2024年第三季度利润有所承压,主要是不再享受增值税加计抵减政策和政府补贴等因素的影响,但预计2024年第四季度随宏观政策作用显现,客户端回款有望加快,期待公司业绩稳步回暖 [2] - 公司内生外延并举,研发投入有望保障产品竞争力有效提升,近期参投共青城瀚意投资合伙企业有望与公司主营业务形成协同效应 [2] - 公司发布股权激励和事业合伙人持股计划,彰显管理层发展信心 [2] 财务数据 - 2024年前三季度实现营收17.05亿元,同比增长1.37%;归母净利润0.95亿元,同比下降26.31%;扣非归母净利润0.89亿元,同比下降18.85% [1] - 2024年第三季度实现营收6.34亿元,同比增长1.43%;归母净利润0.65亿元,同比下降38.91%;扣非归母净利润0.63亿元,同比下降34.66% [2] - 预测2024-2026年EPS分别为0.65/0.79/0.88元,对应PE为29/23/21x [3] 投资建议 - 公司泛ERP业务有望受益于国产替代进程加速,智能制造业务有望受益于下游市场增长及MES渗透率提升 [3] - 考虑到客户验收节奏受宏观环境影响有所扰动,调整2024-2026年EPS预测,维持"买入"评级 [3]

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 ——赛意信息 2024 年三季报点评 | --- | |-------------------------------------| | | | | | | | [table_Authors] 李博伦 ( 分析师 ) | | 0755-23976516 | | libolun@gtjas.com | | 登记编号 S0880520020004 | 本报告导读： 行业竞争压力影响公司短期盈利能力，但不改长期趋势，股权激励设立高增长目标 投资要点： [Table_Summary] 上调目标价至 22.29 元，维持"增持"评级。考虑到无形资产摊销 和股权激励费用对于净利润的影响，下调公司盈利预测，预计 2024- 2026 年营业收入分别为 23.53（-0.61）、26.11（-0.93）、29.11（-1.29） 亿元，EPS 分别为 0.60（-0.19）、0.70（-0.24）、0.87（-0.20）元。考 虑到行业 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司前三季度收入端持平微增,费用率相对稳定,利润端受到政府补助减少、不再享受增值税优惠政策等影响有所承压 [2] - 未来伴随收入增速复苏与持续控费优化,利润端增速有望触发甚至超过15~20%的业绩考核目标区间 [2] - 公司发布股权激励计划,以2024年净利润为基数,2025~2027年CAGR达15~20% [2] 公司基本情况 - 2024年前三季度实现营业收入17.05亿元,同比增长1.37% [2] - 2024年前三季度实现归母净利9465.9万元,同比下降26.31% [2] - 2024年前三季度综合毛利率为32.32%,同比下降0.77个百分点 [2] - 2024年前三季度研发费用率为14.46%,同比增加0.78个百分点 [2] - 2024年前三季度销售费用率为6.27%,同比下降0.44个百分点 [2] - 2024年前三季度管理费用率为5.54%,同比下降0.82个百分点 [2] - 2024年前三季度财务费用率为0.47%,同比增加0.02个百分点 [2] 盈利预测和估值 - 预测公司2024~2026年营业收入分别为23.19/27.40/32.89亿元,归母净利润分别为2.25/2.79/3.48亿元,EPS分别为0.55/0.68/0.85元 [4] - 公司股票现价对应PE估值为29.5/23.7/19.1倍 [4]

□是 否 2024 年第三季度报告 广州赛意信息科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：300687 证券简称：赛意信息 公告编号：2024-106 广州赛意信息科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|-------------- ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 公司发布2024年股权激励计划和事业合伙人持股计划 - 公司发布2024年股权激励计划,本次拟授予股票数量为765万股,占公司股本总额的1.87%,考核年度为2025年-2027年 [5] - 公司发布第一期事业合伙人持股计划,参加对象为公司高级管理人员、监事、中层管理人员及核心骨干等不超过53人,合计不超过499.3万股,约占公司股本总额的1.22% [5] - 上述计划的业绩考核目标一致,以2024年为基数,净利润增长率较2024年复合增长分别不低于20.00%、20.00%和20.00% [5] 公司中报业绩情况 - 2024年上半年,公司取得收入10.71亿元,同比增长1.33%;归母净利润0.30亿元,同比增长34.18%;扣非后利润0.25亿元,同比增长105.76% [6] - 2024年中期,公司毛利率为30.39%,同比提升1.45个百分点 [6] 设备更新政策有望推动工业软件国产化进程 - 工信部编制了《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》,到2027年完成约200万套工业软件和80万台套工业操作系统更新换代任务 [6] - 此次设备更新的重点方向覆盖基础软件、工业软件和工业操作系统三个方面,有望大力推动各类软件和设备的国产化进程 [6] 公司与华为深度合作 - 公司荣获"华为云技术领航最佳实践伙伴"奖,与华为在AI领域深度合作 [8] - 公司成为华为云"盘古大模型"首批合作伙伴,并基于华为昇腾AI算力打造面向制造业的行业大模型 [8] - 公司和华为携手推出融合了华为云盘古大模型预测能力与天筹求解器的数字化集成供应链联合解决方案 [8] 财务数据总结 财务数据概览 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为23.92/27.03/31.09亿元,归母净利润分别为2.76/3.36/4.13亿元,对应EPS分别为0.67/0.82/1.01元 [7] - 公司2024年动态PE预计为27.39-35倍 [9] 盈利能力指标 - 公司2023-2026年毛利率分别为35.6%、35.8%、35.9%、36.1% [7] - 公司2023-2026年净利润率分别为11.3%、11.5%、12.4%、13.3% [7] - 公司2023-2026年净资产收益率分别为9.6%、9.4%、10.3%、11.2% [7] 偿债能力指标 - 公司2023-2026年资产负债率分别为24.3%、20.0%、19.1%、18.7% [11] - 公司2023-2026年流动比率分别为2.99、3.88、4.22、4.41 [11] - 公司2023-2026年速动比率分别为2.64、3.49、3.78、3.96 [11] 经营效率指标 - 公司2023-2026年应收账款周转天数分别为148.53天、111.71天、106.81天、108.93天 [11] - 公司2023-2026年存货周转天数分别为37.62天、27.41天、29.77天、29.02天 [11] - 公司2023-2026年总资产周转率分别为0.60、0.61、0.63、0.65 [11]

信创+AI全面推进 - 公司aPaaS平台与欧拉、鲲鹏、达梦等国产产品适配[1] - 与华为深化合作，推出工业软件和供应链AI解决方案[5][6] - 在华为昇腾AI算力赋能下打造"AI+PCB制造业解决方案"[6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.69/3.26/3.91亿元，同比增长5.9%/21.0%/19.7%[3] 品牌出海成新增长点 - 公司在全球扫地机品类市场份额已居全球第一[7][8] - 未来在德语区、北欧、韩国、土耳其、北美等市场有望进一步提升份额[7][8] - 公司竞争力强、费用投放效率高，有望持续受益行业渗透率提升和品类拓展[11] - 预计2024-2026年归母净利润为25.8/30.0/36.1亿元，对应EPS为13.98/16.26/19.56元[9]

公司概况 - 公司主营业务包括企业级软件销售及实施开发服务、软件维护服务以及基础软硬件代理分销业务[1][2] - 公司在装备制造业、电子行业及PCB行业中积累了丰富的解决方案及众多的行业客户案例[4] - 公司推出了标准化程度较高的行业套件，并积极开拓市场，将可复用的行业经验推广至行业腰部客户[4] 技术创新 - 2023年度公司研发投入4.61亿元，占营业收入20.44%，研发人员数量3,168人[2] - 公司始终重视技术创新，不断加大研究开发投入，保持产品和服务的持续创新能力[2] 业务发展 - 公司基石产品泛ERP业务将进一步提升毛利率，战略产品智能制造业务将进一步拓宽产品线及深耕行业客户[3] - 公司通过产业基金布局新兴企业，通过生态连接进一步探索云计算、工业互联网、智能制造等领域的前沿技术[3] 客户管理 - 公司积累了丰富的行业客户案例，客户在使用公司产品及服务的过程中容易形成较强的黏性，替换成本较高[4] - 公司对已有客户提供长期精细化服务，并积极开拓市场，不断扩大新客户数量及客户覆盖面[4] 风险管理 - 公司重视对中小投资者的权益保护，严格执行各项内控制度，保证上市公司的独立性和自主经营能力[11] - 公司联营企业存在经营季节性特征，部分验收项目在下半年验收，导致出现超额亏损[12]

2024 年 09 月 09 日 公司点评 买入/维持 赛意信息(300687) 目标价: 昨收盘:12.54 毛利率持续提升，积极发力 AI ◼ 走势比较 (60%) (44%) (28%) (12%) 4% 20% 23/9/8 23/11/1924/1/3024/4/1124/6/2224/9/2 赛意信息 沪深300 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 4.1/3.3 总市值/流通(亿元) 51.43/40.80 12 个月内最高/最低价 (元) 27.63/11.47 相关研究报告 <<业绩符合预期，智能制造引领>>-- 2024-04-28 <>--2023-11- 01 <<业绩短期承压，泛 ERP 业务有望突 破>>--2023-08-31 事件：公司发布 2024 年半年报。2024 上半年，公司实现营业收入 10.71 亿元，同比增长 1.33%；实现归母净利润 2970.92 万元，同比增长 34.18%；实现扣非归母净利润 2528.78 万元，同比增长 105.76%。 受下游景气度影响收入短期承压。分季度看，公司 24Q2 单季度营收 5.31 亿元，yoy-1.71%；归母净利润 ...

关于参加广东辖区 2024 年投资者网上集体接待日活动的公告 证券代码：300687 证券简称：赛意信息 公告编号：2024-089 广州赛意信息科技股份有限公司 关于参加广东辖区 2024 年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，广州赛意信息科技股份有限公司（以下简 称"公司"）将参加由广东证监局、广东上市公司协会联合举办的"坚定信心 携 手共进 助力上市公司提升投资价值——2024 广东辖区上市公司投资者关系管理 月活动投资者集体接待日"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net）参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 9 月 12 日（周四） 15:30-16:30。届时公司高管将在线就 2024 年半年度业绩、公司治理、发展战略、 经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行 沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告 广州赛意信息科技股份有限公司 董 事 会 ...