证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn 研究所： 2024 年 09 月 12 日 晨会纪要 [Table_Title] 晨会纪要 ——2024 年第 162 期 观点精粹: 最新报告摘要 获客加速+交易放量，质押减值拖累业绩兑现--老虎证券/海外(TIGR/2180) 点评报告（港股美股） 在手现金充足，2024Q2 利润总额同比高增--中文传媒/出版(600373/217209) 公司动态研究 出版发行业务增长稳健，2024 年中期拟分红 1.8 亿元--中南传媒/出版(601098/217209) 公司动态研究 计算机行业 2024 年中报总结：行业整体加速复苏，关注：算力、出海、华为链--行业 PPT 报告 威士忌行业深度报告：中国产区待点亮，星辰大海方启航--行业 PPT 报告 核心主业增长稳健，出版分部毛利率提升--凤凰传媒/出版(601928/217209) 公司动态研究 碳市场不断扩容，海风度电成本有望降低 10%--事件点评 小游戏助力征途 IP 增长，休闲竞技赛道深耕突破，关注《王者征途》小游戏及《原始征途》大推版本表现-- 巨人网络/游戏Ⅱ( ...

报告的核心观点 公用事业板块2024年中报总结 [3][4] - 24H1公用事业板块整体业绩同比实现增长,实现营业收入7915.9亿元,同比下降1.0%;实现归母净利润876.2亿元,同比增长22.2% - 分板块来看,火电增速最快,水电次之,核电相对稳健,绿电有所承压 火电板块 [3] - 24H1火电板块实现归母净利润404.63亿元,同比增长47.7% - 24H1火电净利润率为8.9%,同比提升3.1个百分点 - 24H1火电发电量同比下滑,但预计下半年水电对火电的挤压有望缓解,加之煤炭供需偏松,火电业绩有望向好 - 长期来看,火电收入结构将发生变化,煤电将从主力电源向支撑性和调节性电源转变,盈利稳定性大幅提升,估值有望重塑 水电板块 [3][4] - 24H1水电板块实现归母净利润237.14亿元,同比增长24.8% - 24H1水电净利润率为33.0%,同比提升3.9个百分点 - 24H1来水偏丰驱动发电量增长,电价受电量结构影响有所下行 - 进入8-9月,各大水库蓄水情况优于去年同期,水电发电量仍有支撑 核电板块 [4] - 24H1核电板块实现归母净利润129.91亿元,同比下降0.1%,业绩波动主要受检修安排和市场化电价下行影响 - 展望24H2,核电发电量同比或有所改善 - 中长期来看,核电进入积极有序发展新阶段,中国广核和中国核电在建+核准装机容量丰富,成长空间广阔 绿电板块 [4] - 24H1绿电板块实现归母净利润104.5亿元,同比下降14.9%,主要系上半年风资源条件同比偏弱,且上网电价下降 - 未来新能源装机高增预期不变,电价方面绿电和绿证交易规模快速增长有望对冲下行压力 投资建议 [5] - 全年看好具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块 - 长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块 - 新能源已在底部区域,个股关注华能国际、皖能电力、川投能源、长江电力、中国广核等 有色金属行业2024年上半年业绩回顾 [7][8] - 2024年上半年A股有色金属行业业绩出现拐点,营业收入同比增长1.38%,业绩同比减少1.62% - 2024年二季度单季度营业收入同比增长6.58%,业绩同比增长27.95% - 二季度行业整体ROE水平反弹,主要由于销售利润率上行所致 - 有色金属价格上涨驱动了2024年二季度行业毛利率的大幅改善 投资建议 [8] - 建议关注黄金板块公司:紫金矿业、山东黄金、中金黄金、山金国际、赤峰黄金、湖南黄金 - 建议关注氧化铝自给率高的铝行业公司:中国铝业、天山铝业、南山铝业 - 建议关注业绩边际有望触底反弹的能源金属板块公司:华友钴业、中矿资源

每天导读 2024年9月12日 各股市走势图 . 免责声明 . | --- | --- | --- | --- | |-------------|----------|----------|----------| | 指数 | 收市 | 日比 (%) | 5 日 (%) | | 恒生 | 17108.71 | (0.73) | (3.07) | | H 股 | 5982.55 | (0.73) | (3.56) | | 红筹 | 3330.97 | (1.75) | (6.86) | | HSC 大型股 | 1578.14 | (0.63) | (2.73) | | HSC 中型股 | 3079.22 | (0.96) | (4.63) | | AH股溢价 | 151.61 | 0.04 | 2.31 | | 沪深300 | 3186.13 | (0.30) | (2.03) | | 富时中国A50 | 11253.35 | (0.59) | (2.14) | | 上证180 | 7062.22 | (0.56) | (2.07) | | 上证380 | 4410.78 | (0.38) | (2.32) | ...

晨会纪要 2024-09-12 | --- | --- | |--------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 2024 年 09 月 12 日 星期四 | | 【摘要】 | | | 【今日要闻】 | | | | 高盛CEO所罗门:随着秋季的到来,预计将看到两次,甚至可能三次美联储降息(格隆汇) | | | WTI原油涨幅扩大至2%(格隆汇) | | | 高盛首席执行官Solomon表示,随着经济疲软,我认为美联储有可能降息50个基点(财联社) | | | 高盛首席执行官:美联储有理由一次性降息50个基点(第一财经) | | | 利比亚各派别同意就央行行长问题于周四恢复谈判(第一财经) | | | 周三(9月11日),美联储隔夜逆回购协议(RRP)使用规模为2792.15亿美元,上个交易日报2813.92亿美元(格隆汇) | | | "新美联储喉舌"点评美国8月CPI数据:预计美联储9月降息幅 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2024-09-12 [Table_Tag] 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20240911：美国大选：两大候选人的"攻"与"守" 哈里斯与特朗普首次交锋总统辩论，民主党顶着巨大的压力"逆风翻盘"。 本场辩论之所以重要，是因为这可能是投票前的最后一场电视辩论，也是 民主党绝地反击的好机会。缺乏政策经验的哈里斯如何应对特朗普是一 大看点，但是哈里斯整个辩论过程全程有礼节且多次跳出特朗普设定的 陷阱，整体表现好于预期。 而反观：1）特朗普的"老毛病"插话并与 主持人吵架，让观众的观感并不好；2）特朗普的政策更偏向宏大叙事， 而哈里斯则有更多具体的、明确的和有倾向性的政策，甚至给出具体的金 额和数字。 那么哈里斯能否帮助民主党守住白宫？ 行业 推荐个股及其他点评 [Table_Recommend] 纽威股份（603699）：国产工业阀门龙头，受益中国 EPC 总包商带动油 服产业链出海 盈利预测与投资评级：受益中国 EPC 总包商带动阀门产业出海，叠加海 工造船高景气，公司前期布局的产品、资质、积累的口碑开始变现。我们 上调公司 2 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 09 月 12 日 星期四 证 券 研 究 报 告 晨会纪要 市场研究 3239 0.01%。海外方面，美国三大股指全线收涨，道指涨 0.31%，标普 500 指数涨 1.07%，纳指涨 2.17%。欧洲及亚太股市多数下跌。 【重要新闻】 【国务院印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干 意见》】总体要求中提到，深刻把握保险业高质量发展的主要内涵， 牢固树立服务优先理念，助力筑牢经济安全网、社会保障网和灾害防 控网。必须坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚定不移走中国 特色金融发展之路，确保保险业始终保持正确的发展方向；必须坚持 人民立场，牢固树立以人民为中心的发展思想，专注主业，保护消费 者合法权益，更好满足人民群众日益增长的保险保障和财富管理需 求；必须坚持从严监管，确保监管"长牙带刺"、有棱有角，实现监管 全覆盖、无例外，牢牢守住不发生系统性风险的底线；必须坚持深化 改革，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五 篇大文章，统筹好开放和安全，提升保险业服务实体经济质效。到 202 ...

| --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|------------------------------------------------------|-----------------------|----------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 证券研究报告 \n9 月金股组合 股票代码 | —— | 晨会聚焦 \n股票名称 | | 2024 年 9 月 12 日 \n中银晨会聚焦 -20240912 | | 600309.SH | | 万华化学 | | | | 002409.SZ | | 雅克科技 | | | | 300750.SZ | | 宁德时代 | | ■ 重点关注 | ...

川财证券研究所晨报 川财证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|-------|--------------------------|---------------------------------------------------| | | | | | | 所属部门：总量研究部 | | 报告类别：其他研究报告 | 报告时间：2024 年 9 月 12 日 | | 分析师：徐国勇 | | 执业证书：S1100524060001 | 联系方式：xuguoyong@cczq.com | | 北京：丰台区金丽南路华电产融大厦 11 楼，100073 | | 深圳：福田区福华三路 | 100 号鼎和大厦 D 座 13 层 1303-1305，518026 | | 上海：浦东新区国展路 839 号，200126 | | 成都：高新区交子大道 | 177 号中海国际中心 B 座 17 楼，610041 | 每日热点 国务院：印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》。 工信部： ...

【中泰研究丨晨会聚焦】地产由子沛：房地产行业 2024 年 8 月销售数据点评：销 售环比回落，仍待政策加码 证券研究报告 2024 年 9 月 11 日 [Table_Industry] [T[分Taa析bbl师lee__：TMi戴tlea志]in锋] 执业证书编号：S0740517030004 电话： [b_Suy 今日预览 Email： 研究分享>> 【地产】由子沛：房地产行业 2024 年 8 月销售数据点评：销售环比回落，仍 待政策加码 【宏观】张德礼：天气影响消退，中国出口回归正轨——2024 年 8 月进出口 数据解读 【固收】肖雨：强出口有何"隐忧"？——8 月进出口数据点评 【交运】杜冲：公铁港链 9 月投资策略：红利资产依然是资金配置方向 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨报内容回顾： 请务必阅读正文之后的重要声明部分 晨会聚焦 研究分享 ►【地产】由子沛：房地产行业 2024 年 8 月销售数据点评：销售环比回落，仍待政策加码 克而瑞发布 2024 年 8 月房地产企业销售 TOP100 排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比下降 27.8%。保利发展单月销售排名行业第一，实现销售金额 222 ...

报告的核心观点 1) 公司发布2024年半年报,2024H1公司实现营业收入185.48亿元,同比+4.35%;归母净利润5.95亿元,同比-17.99%,主要是投资收益同比减少2.42亿元。[1] 2) 公司资产负债端多指标向好,积极备产备货,下游需求景气,产品交付节奏稳定,全年业绩可期。[1] 3) 公司及各子公司主营业务盈利基本稳定,降本增效工作有序推进,黎阳方向新品研发持续提速,有望形成新增长点。[1] 4) 公司作为国内唯一能研制生产全谱系航空发动机的企业,有望充分受益于军民市场需求双上行。[1][20] 报告分类总结 公司经营情况 1) 2024H1公司实现营业收入185.48亿元,同比+4.35%;归母净利润5.95亿元,同比-17.99%,主要是投资收益同比减少。[1] 2) 资产负债端多指标向好,积极备产备货,下游需求景气,产品交付节奏稳定,全年业绩可期。[1] 3) 公司及各子公司主营业务盈利基本稳定,降本增效工作有序推进,黎阳方向新品研发持续提速,有望形成新增长点。[1] 行业发展情况 1) 军品方面,随着国防装备跨越式发展需求上行,叠加后端维修市场需求攀升,军用航发市场景气度有望进一步提升。[1][20] 2) 民机方面,国航、南航、东航共计300架C919订单有望按节奏交付,国内民机市场有望再上新台阶。[1][20] 3) 公司作为国内唯一能研制生产全谱系航空发动机的企业,有望充分受益于军民市场需求双上行。[1][20]