宏观策略 - 美联储政策重心大选后从就业转回通胀特朗普政策可能抬升美国长期通胀预期使市场和美联储对CPI数据更敏感2025年美联储降息节奏受长期通胀预期影响若通胀放缓不够快或长期通胀预期上升降息停滞时点或前移若特朗普就职后采取激进贸易行动美联储可能降息[24] 固收金工 - 用于置换存量隐性债务的特殊再融资债发行对债券市场冲击有限央行可通过降准等手段有效对冲债券转熊拐点未至[27] - 海外方面“特朗普交易”短期无法证实或证伪其趋势明朗化至少要等到2025年1月20日政权交接之后在此之前做多波动是较好的美股多头对冲手段后期可押注趋势但要提防回撤波动国内方面临近年末且处于国内政策验证期和美国政权交接期重叠期权益整体承压转债指数跌幅在1%左右偏平衡“双低”标的配置价值有所放大转债市场进入新的“左侧”机会可优先配置下修促赎诉求较强的“双低”平衡标的[28] - 本周银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券12只合计发行规模约145.53亿元较上周增加54.74亿元绿色债券周成交额合计474亿元较上周增加12亿元[29] - 本周银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债一只发行规模为30.00亿元较上周增加21.00亿元二级资本债周成交量合计约1276亿元较上周减少176亿元[29] - 股指转债间关系基本正相关转债指数同股指在大部分时间里表现出较好的共振关系计算下来交易日频数据相关系数达到+0.86[30] - 2024年第三季度货币政策执行报告公布在货币政策基调上重提“保持流动性合理充裕”四季度降准可期[31] - 海外方面“特朗普交易”伴随特朗普胜选进一步演绎美元美股上涨美债下跌联储降息25bp后市市场押注进一步降息节奏或将放缓国内方面上周未受美国大选及联储降息结果偏“鹰”负面影响股债受益于化债政策上涨转债市场涨幅高价>低价>中价后市策略包括临近年末的止盈轮动和增量配置关注潜在下修标的以及行业板块的结构性行情[33] - 本周银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券19只合计发行规模约90.79亿元较上周增加28.48亿元绿色债券周成交额合计462亿元较上周减少45亿元[33] 行业 - 客车行业10月国内公交出口需求共振投资建议宇通客车具备高成长+高分红属性金龙汽车或是“进步最快学生”困境反转利润弹性较大[12] - 环保行业COP29通过《巴黎协定》第6.4条全球碳市场迈入新阶段全国碳市场第三个履约期配额清缴临近碳价上行维持高位[12] 推荐个股 - 小米集团 - W2024年前三季度业绩超预期汽车毛利率持续超预期手机国内市场份额提升高端化卓有成效调整盈利预测后维持“买入”评级[15] - 永辉超市作为国内龙头超市近期调改显现成效预计2024 - 2026年归母净利润同比增长首次覆盖给予“增持”评级[15] - 财通证券预计2024 - 2026年营业收入和归母净利润同比有涨有跌首次覆盖给予“买入”评级[15] - 新强联2024Q3迎来业绩拐点基于主轴承齿轮箱轴承成长潜力首次覆盖给予“增持”评级[15] - 地平线机器人 - W深耕汽车智驾解决方案技术领先收入持续高增高阶智驾渗透提速智驾解决方案迎量价齐升机遇首次覆盖给予“增持”评级[18] - 腾讯控股2024Q3利润大超预期毛利率提升调整盈利预测后维持“买入”评级[18] - 上能电气预计24 - 26年归母净利润同比增长考虑全球光储市场高增给予25年25xPE首次覆盖给予“买入”评级[18] - 禾望电气风光储氢全面布局业绩短期承压新能源电控盈利能力改善海外业务占比逐季提升[21]