报告的核心观点 - 新东方-S(09901.HK)是国内老牌教培辅导机构,1993年由俞敏洪创立,2006年赴美上市,2020年赴港二次上市。[2] - "双减"后公司停止K9学科培训并积极适应新监管环境,保留合规的高中学科、留学培训咨询及大学生&成人培训等业务,同时探索K9教育新业务、直播电商及文旅等新曲线。[2] - 公司教培主业伴随规模快速扩张,经营杠杆带动下利润率预计持续改善。电商&文旅业务短期受影响但中线看仍具备成长潜力。[2] - 教培行业供给出清而需求韧性强,头部机构份额预计提升。公司作为本轮教培行业转型领军者,正处新一轮成长起点。[2] 报告内容总结 公司概况 - 新东方-S(09901.HK)是国内老牌教培辅导机构,1993年由俞敏洪创立,2006年赴美上市,2020年赴港二次上市。[2] - "双减"后公司停止K9学科培训并积极适应新监管环境,保留合规的高中学科、留学培训咨询及大学生&成人培训等业务,同时探索K9教育新业务、直播电商及文旅等新曲线。[2] 业务发展 - 公司教培主业伴随规模快速扩张,经营杠杆带动下利润率预计持续改善。[2] - 电商&文旅业务短期受影响但中线看仍具备成长潜力。[2] 行业分析 - 教培行业供给出清而需求韧性强,头部机构份额预计提升。[2] - 公司作为本轮教培行业转型领军者,正处新一轮成长起点。[2]

报告的核心观点 - 中国主要股指呈现分化走势,恒生指数和国企指数上涨,而上证综指和深成指下跌[9] - 中国工业企业利润同比增长4.1%,增速较前月有所加快[21] - 碧桂园正考虑进一步推迟部分人民币债券的兑付,以争取更多时间制定债务重组计划[21] - 比亚迪在智利的锂项目进展仍有待当地政府的决定[21] - 波音预计未来20年中国商用飞机数量将增加一倍以上,成为全球最大航空市场[21] - 恒大汽车预计上半年净亏损将扩大至202.54亿元人民币[21] - 必和必拓将着力提高快速增长的铜业务回报,以抵消中国需求降温对铁矿石业务的影响[21] 报告分类总结 宏观经济 - 中国工业企业利润同比增长4.1%,增速较前月有所加快[21] - 德国二季度经济环比萎缩0.1%,受投资和消费者支出下降影响[17] - 日本央行考虑在短观企业调查中增加工资增长问题[18][19] - 美国消费者信心指数升至六个月高点,对经济和通胀的乐观看法抵消了对劳动力市场信心减弱的影响[14][15] - 美国6月份房价同比上涨5.4%,涨势有所放缓[16] 行业动态 - 中国主要股指呈现分化走势,恒生指数和国企指数上涨,而上证综指和深成指下跌[9] - 碧桂园正考虑进一步推迟部分人民币债券的兑付,以争取更多时间制定债务重组计划[21] - 比亚迪在智利的锂项目进展仍有待当地政府的决定[21] - 波音预计未来20年中国商用飞机数量将增加一倍以上,成为全球最大航空市场[21] - 恒大汽车预计上半年净亏损将扩大至202.54亿元人民币[21] - 必和必拓将着力提高快速增长的铜业务回报,以抵消中国需求降温对铁矿石业务的影响[21] 企业动态 - 碧桂园正考虑进一步推迟部分人民币债券的兑付,以争取更多时间制定债务重组计划[21] - 比亚迪在智利的锂项目进展仍有待当地政府的决定[21] - 波音预计未来20年中国商用飞机数量将增加一倍以上,成为全球最大航空市场[21] - 恒大汽车预计上半年净亏损将扩大至202.54亿元人民币[21] - 必和必拓将着力提高快速增长的铜业务回报,以抵消中国需求降温对铁矿石业务的影响[21]

报告核心观点 - 公司是一家拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,专门负责公司和行业研究,擅长解读各种研报,发现潜在的投资机会和风险。[6] - 公司2024年上半年实现营收30.53亿元,同比增长15.04%,归母净利润6.31亿元,同比增长56.18%,扣非归母净利润6.18亿元,同比增长61.60%,业绩超过预期。[6] - 公司游戏业务利润释放节奏快于预期,计算机业务前瞻布局有望逐步兑现,维持"买入"评级。[6] - 满帮集团2024Q2营收27.6亿元,同比增长34.1%,Non-GAAP净利润9.7亿元,同比增长34.3%,业绩好于预期,维持"买入"评级。[8] - 百度集团2024Q2营收略低于预期,但经调整净利润超预期,维持"买入"评级。[9] 公司业务分析 游戏业务 - 公司核心产品《Age of Origins》《War and Order》流水表现稳健,2024H1实现净利润8.23亿元,同比增长50.11%。[6] - 公司积极关注新游《代号DL》《代号LOA》《荒星传说：牧者之息》的测试和上线进展,期待新游陆续上线贡献增量。[6] 计算机业务 - 公司AI/ICT运营管理业务、物联网/通讯业务、创新服务业务实现较快增长,分别同比增长27.06%、107.96%、43.71%。[6] - 人工智能子公司鼎富智能2024H1实现收入0.68亿元,同比增长78.26%,净亏损0.29亿元,较去年同期缩窄。[6] 行业分析 - 满帮集团货主MAU加速增长,直客单量贡献持续提升,交易佣金收入加速增长,费用管控良好,获客ROI好于预期。[8] - 百度集团广告业务受宏观经济和自身产品调整影响承压,但云计算和智能驾驶业务保持较快增长,维持"买入"评级。[9] - 中石油2024年上半年实现营收15539亿元,同比增长5%,归母净利润886亿元,同比增长4%,天然气业务盈利能力优异,维持"买入"评级。[10] - 恒立液压2024年上半年业绩好于预期,受益于工程机械行业回暖和丝杠业务放量,维持"买入"评级。[11] - 顶点软件受金融信创及证券IT行业信息化节奏影响,下调2024年收入利润预测,维持"买入"评级。[13] - 通策医疗正畸等可选类项目受经济消费环境影响增速疲软,维持"买入"评级。[13] - 中国汽研智能化与国际化并举,业绩稳定释放,维持"买入"评级。[14] - 瑞尔特行业竞争加剧、需求下滑,维持"增持"评级。[13] - 瀚蓝环境固废运营稳健增长、燃气盈利修复,维持"买入"评级。[14] - 九典制药利润端维持快速增长,销售费用率显著下降,维持"买入"评级。[14] - 九毛九受外部环境影响,业绩承压,维持"买入"评级。[15] - 海南机场受房地产和免税商业业务下滑影响,下调盈利预测,维持"增持"评级。[15] - 罗莱生活受国内消费信心偏弱和美国房屋销售走低影响,下调盈利预测,维持"买入"评级。[15] - 宇通客车2024年上半年量利齐升,经营性现金流超预期,维持"买入"评级。[16] - 威迈斯受欧洲销量需求偏弱影响,下调盈利预测,维持"买入"评级。[17] - 佰维存储营收和利润高增,持续投入谋长远发展,维持"买入"评级。[17] - 德业股份新兴市场拉动光储逆变器出货高增,上调盈利预测,维持"买入"评级。[19] - 新奥股份天然气业务盈利能力优异,维持"买入"评级。[19] - 雷赛智能"智能制造+移动机器人"开启第三次创业,维持"买入"评级。[20] - 汇川技术新能源车业务盈利超预期,维持"买入"评级。[21] - 中集车辆Q2业绩环比回升,星链计划成效显著,维持"买入"评级。[21] - 新莱应材业绩与盈利能力稳中有进,看好泛半导体业务放量,维持"增持"评级。[22] - 湖南裕能储能和新产品快速放量,单位盈利环比提升,维持"买入"评级。[22] - 安徽合力海外市场增速亮眼,维持"买入"评级。[23] - 乖宝宠物自有品牌高端化升级和新兴电商拓展,上调盈利预测,维持"增持"评级。[23] - 雅迪控股行业竞争加剧,下调盈利预测,维持"买入"评级。[24] - 赛力斯毛利率表现超预期,购买引望股权正式落地,上调盈利预测,维持"买入"评级。[24] - 中国重汽2024年上半年重卡销量表现优于行业,维持"买入"评级。[25] - 北汽蓝谷享界S9上市表现亮眼,维持"买入"评级。[25] - 中材国际经营质量持续提升,维持"买入"评级。[26] - 银轮股份全球化发展加速,维持"买入"评级。[27] - 华峰测控业绩显露复苏势头,维持"增持"评级。[28] - 时代天使海外市场表现亮眼,维持"买入"评级。[29] - 明阳科技整体业绩稳步增长,经营性现金流显著好转。[30] - 臻镭科技

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晨会纪要 2024-08-28 2024 年 08 月 28 日 星期三 【摘要】 【今日要闻】 美国银行机构客户三周来首次卖出美股(格隆汇) WTI原油跌2%(格隆汇) 意大利财政部称,预计将在九月中旬批准更新后的财政计划(格隆汇) shake shack公司 - 重申2024财年第三季度和全年2024指引如2024年8月1日股东信中所述(智通财经) 美国2年期国债中标收益率创2022年8月以来最低(第一财经) 芝加哥和纽约联储董事7月会议赞成下调贴现利率(第一财经) 周二(8月27日),美联储隔夜逆回购协议(RRP)使用规模为3440.45亿美元,上个交易日报3535.57亿美元(格隆汇) 在岸人民币兑美元北京时间03:00收报7.1237,较上一交易日夜盘收盘跌17点(格隆汇) WTI 10月原油期货收跌超2.44%(格隆汇) 境外机构配置人民币资产热情高涨,已连续11个月增持中国债券(格隆汇) 【今日上市】 | --- | |-------------------------------------------------| | 301528 多浦乐 2024-08-28(上市日(公众部分)) | | ...

金点策略晨报—每日报告 2024 年 8 月 27 日 星期二 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 A 股市场弱势震荡，否极泰来或将不远 一、周一市场综述 | --- | |------------------------------------------------------------------------------| | 周一晨早短信提醒，在过去一周的时间里，尽管银行板块上涨力撑大盘，但沪指 | | 整体仍难以抵挡深成指和创业板指的持续走低，不断刷新本轮调整的新低。不过，随着 | | 市场的持续下跌，技术上也出现底背离现象。如指数平滑异同移动平均线（ | | 月份市场调整以来便释放出底背离的信号。另外，沪深三大指数日 K | | （Boll）下轨也有支撑。当然，技术面释放的信号主要是短线参考，并不能代表市场的 | | 长期趋势或绝对走向，更不能改变基本面的趋势。市场走出底部仍需实质性因素提振， | | 比如国内基本面修复以及海外流动性实质性释放。 | | --- ...

报告核心观点 - 2024年7月经济数据显示，经济增长景气水平与6月基本相当，但结构上仍存在"外需好于内需、生产强于消费"的特征。下半年内需增长压力有所上升，需要进一步发力稳增长政策。[1][4] - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上释放了对后续降息具备连续性的鸽派信号，市场对美国经济前景的担忧有所缓解。预计美联储9月降息基本已成定局。[4][5] - 二季度货币政策执行报告延续了7月政治局会议精神，即增强宏观政策取向一致性，进一步加强逆周期调节，以增强经济向好态势。报告还提出关注利率、汇率和地产三重风险防范。[4][83] 宏观策略 - 7月经济数据显示，投资端制造业投资持续亮眼，但基建投资增速放缓，需要政策进一步发力。消费端有所改善但仍承压，需要提高居民消费信心。外需可能转弱，经济增长急需内需"接力"。[4] - 美国7月通胀重回"2字头"，但住房通胀反弹令服务业通胀回落趋势存在隐忧。美联储降息时机已到，但具体降息幅度仍需关注就业状况。[5] - 二季度货币政策报告提出，要加强逆周期调节、关注利率风险、防范汇率超调风险、促进房地产市场平稳健康发展。同时提出要进一步健全市场化的利率调控机制。[83] 固收金工 - 在市场持续探底的过程中，一方面应控制仓位以应对赎回压力，另一方面应关注结构性机会。中价转债可能受到增量配置资金的青睐。[5] - 美联储降息预期升温,资本市场有望回归周期,波动可能放大。建议适度跟上美债、非美货币的左侧机会,以及黄金的右侧机会。[5] - 央行表示未设置长期国债利率区间,避免机构过度投机行为,利率料将保持震荡。下半年可能出现的"增量政策"有望进一步发力稳增长。[5][92] 行业 - 注塑机行业需求高景气延续,主要受益于中国企业"走出去"带动的海外订单高增长。国内注塑机企业有望同步受益。[9] - MEMS惯性器件应用广泛,国内企业有望通过技术创新和政策支持实现进口替代,开拓广阔市场空间。[101] - 核电行业获得大规模新增核准,装机容量增速有望进一步提升,中国核电和中国广核有望受益。[103] - 电力设备行业中,储能、电动车、光伏等细分领域景气度较高,相关龙头企业有望持续受益。[113] - 工程机械行业内需有望逐步走出底部,出口市场也有望逐步修复,相关企业有望获益。[125][128] - 有色金属行业中,铜价和铝价有望维持震荡向上走势,黄金价格也有望延续上涨。[132] - 煤炭行业供需改善有利于煤价筑底,确定性较高的高股息个股值得关注。[134][136] - 钢铁行业供给收缩,需求有所回暖,短期价格或将震荡上行,相关龙头企业有望受益。[137] 推荐个股及其他点评 - 广电计量：2024年中报业绩符合预期,净利率有望持续修复。[138] - 云赛智联：数字化业务快速拓展,算力布局稳步推进。[139] - 中国广核：2024年上半年业绩稳健,新获6台核准行业领先,成长加速。[142] - 高能环境：资源化投产恢复,2024年下半年有望集中释放业绩拐点。[143] - 龙净环保：扣非业绩增长33%,环保订单饱满,新能源业务加速贡献。[144] - 潍柴动力：2024年二季度业绩超预期,重卡全产业链优势持续显现。[149] - 信维通信：消费电子和卫星通信双轮驱动,成长空间广阔。[149] - 沪电股份：受益新兴计算场景需求增长,盈利能力大幅提升。[153] - 中科星图：布局低空经济,发展前景广阔。[155] - 蒙娜丽莎：零售业务韧性较强,经营质量逐步改善。[156] - 养元饮品：主业受疫情基数影响有所回落,但仍维持较高盈利水平。[160] - 伊之密：注塑机和压铸机双轮驱动,Q2单季度业绩创新高。[200] - 恒生电子：营收相对稳健,核心交易系统持续迭代。[203] - 东芯股份：存储产品更新迭代,布局"存、算、联"一体化领域。[205] - 当升科技：Q2业绩符合预期,盈利水平稳定领先行业。[209] - 哔哩哔哩：广告及游戏业务强劲增长,业绩超预期。[211] - 同花顺：短期C端业务承压,AI产品持续更新。[212] - 博瑞医药：各业务板块保持良好增长,创新管线推进顺利。[213] - 恺英网络：新游储备充足,新品周期有望逐步开启。[214] - 伟星新材：零售业务韧性较强,投资收益拖累当期业绩。[216] - 润农节水：项目确收节奏略有放缓,全年持续保持高增。[217] - 小米集团：汽车业务毛利率超预期,手机和IoT业务全面增长。[218] - 马应龙：治痔产品稳步放量,大健康品种培育值得期待。[219] - 苏试试验：Q2业绩受高基数和订单确认影响,但长期发展前景良好。[222] - 纽威股份：业绩符合预期,持续受益油气产业

2024 年 08 月 27 日 开源晨会 0827 晨会纪要 ——晨会纪要 沪深300及创业板指数近1年走势 沪深300 创业板指 -32% -24% -16% -8% 0% 8% 2023-08 2023-12 2024-04 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业 | --- | --- | |----------|-----------| | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | 电力设备 | 1.450 | | 有色金属 | 1.399 | | 房地产 | 1.250 | | 农林牧渔 | 1.154 | | 综合 | 1.089 | 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 | --- | --- | |----------|-----------| | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | 美容护理 | -1.572 | | 通信 | -0.960 | | 食品饮料 | -0.695 | | 国防军工 | -0.662 | | 医药生物 | -0.417 | 数据来源：聚源 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 总量视角 【宏观经济】政府债券发 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 上证指数 深证成指 -22% -18% -15% -11% -7% -4% 0% 4% 2023.08 2023.12 2024.04 2024.08 资料来源：聚源，中原证券研究所 国内市场表现 | --- | --- | --- | |--------------------------------|------------|-----------| | 指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | 2,855.52 | 0.04 | | 深证成指 | 8,194.65 | 0.16 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 3,324.22 | -0.09 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 100 | 3,183.64 | -0.07 | | 中证 500 | 4,54 ...

东兴晨报 P1 2024 年 8 月 26 日星期一 分析师推荐 【东兴非银行金融】证券行业：国信、万和并购重组启动，业内整合或再提 速（20240823） A 股港股市场 | --- | --- | --- | |----------|-----------|-------| | 指数名称 | 收盘价 | 涨跌% | | 上证指数 | 2,855.52 | 0.04 | | 深证成指 | 8,194.65 | 0.16 | | 创业板 | 1,545.31 | -0.1 | | 中小板 | 5,239.6 | 0.09 | | 沪深 300 | 3,324.22 | -0.09 | | 香港恒生 | 17,798.73 | +1.06 | | 国企指数 | 6,278.63 | +0.95 | 名称 价格 行业 发行日 富特科技 14.00 汽车 20240826 名称 价格 行业 上市日 事件：8 月 21 日，国信证券发布公告，拟通过发行股份的方式购买深圳市资 本运营集团有限公司持有的万和证券 53.0892%的股份。同时，公司拟自 8 月 22 日开市时起停牌，最晚于 9 月 5 日开市时复牌。 点评 ...