报告的核心观点 1) 制造业重回扩张，10月消费品有望显著放量[1][2][3] 2) 美国经济保持韧性，消费是最主要拉动力[4][5][6] 3) 资产配置方面看好高成长因子，看空低估值和高质量因子[7][8][9] 4) 行业方面看多TMT、电力设备、银行、非银等[9] 公司和行业总结 通信行业 - 谷歌持续投入AI,TPU及Gemini模型持续迭代,AI赋能多个产品及应用[11][12] - AMD上调数据中心GPU营收指引,AI芯片需求强劲,看好AI算力产业链[11][13] 煤炭行业 - 潞安环能煤价回落业绩承压,但矿权竞拍有望贡献产能增量,喷吹煤业务具备较高弹性[14][15][16] 轻工行业 - 金牌家居2024Q3营收业绩承压,期待以旧换新政策驱动边际改善[17][18] 电力设备与新能源行业 - 通合科技2024Q3业绩不及预期,毛利承压且费用端有所增长[19] - 东方电气2024Q3业绩符合预期,毛利率环比显著改善[28] 有色钢铁行业 - 中金黄金受益于金铜价格上涨,业绩同比大增[20][21] 农林牧渔行业 - 牧原股份成本优势显著,业绩持续高兑现,高分红彰显长期投资价值[22][23] 医药行业 - 奥泰生物2024Q3利润大超预期,产品净利率显著提升[24][25] - 九州通2024Q3经营业绩改善,万店加盟提前完成年度目标[38][39] 商贸零售行业 - 水羊股份主动战略调整致短期业绩承压,关注高端美妆品牌矩阵潜力[26][27] 社服行业 - 米奥会展错期办展业绩同比增速亮眼,关注公司长期发展布局[32][33] 非银金融行业 - 东方证券业绩符合预期,自营投资收益率改善[34][35] - 苏州银行盈利能力稳健,资产较快扩张[30][31] 食品饮料行业 - 李子园2024Q3业绩改善,毛利率大幅提升优化盈利能力[36][37]