报告行业投资评级 - 医药行业评级为中性 [2] 报告的核心观点 - 2024年9月18日,医药板块涨跌幅-0.64%,跑输沪深300指数1.01个百分点,涨跌幅居申万31个子行业第24名 [2] - 各医药子行业中,线下药店(+0.20%)、医疗研发外包(+0.08%)、疫苗(-0.15%)表现居前,医疗耗材(-2.31%)、医疗设备(-1.52%)、体外诊断(-1.34%)表现居后 [2] - 个股方面,日涨幅榜前3位分别为双成药业(+9.94%)、三生国健(+5.60%)、奥浦迈(+5.57%);跌幅榜前3位为英科医疗(-20.01%)、康芝药业(-10.33%)、海南海药(-9.94%) [2] - 诺华宣布,美国FDA已批准其CDK4/6抑制剂Kisqali(Ribociclib)联合芳香酶抑制剂(AI),作为高复发风险的激素受体阳性/人表皮生长因子受体2阴性(HR+/HER2-)II期和III期早期乳腺癌(EBC)患者的辅助治疗,包括无淋巴结转移(N0)的患者 [2] 行业公司动态 - 白云山(600332):公司分公司白云山制药总厂收到国家药品监督管理局核准签发的阿奇霉素胶囊已通过仿制药质量和疗效一致性评价 [2] - 人福医药(600079):子公司宜昌人福药业有限责任公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的烟酸缓释片的《药品注册证书》 [2] - 亿帆医药(002019):子公司合肥亿帆生物制药有限公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的法莫替丁注射液《药品注册证书》 [2] - 宣泰医药(688247):公司此前申报的达格列净二甲双胍缓释片产品已获得国家药品监督管理局的正式批准,为该品种国内首家获批的仿制药 [2]

行 业 研 究 开原证券 房地产 2024 年 09 月 19 日 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 行业点评报告 房地产 新房价格仅上海同环比上涨，二手房价环比降幅扩大 ——行业点评报告 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------- ...

报告行业投资评级 - 医药行业评级为中性 [2] 报告的核心观点 - 2024年9月18日,医药板块涨跌幅-0.64%,跑输沪深300指数1.01个百分点,涨跌幅居申万31个子行业第24名 [2] - 各医药子行业中,线下药店(+0.20%)、医疗研发外包(+0.08%)、疫苗(-0.15%)表现居前,医疗耗材(-2.31%)、医疗设备(-1.52%)、体外诊断(-1.34%)表现居后 [2] - 个股方面,日涨幅榜前3位分别为双成药业(+9.94%)、三生国健(+5.60%)、奥浦迈(+5.57%);跌幅榜前3位为英科医疗(-20.01%)、康芝药业(-10.33%)、海南海药(-9.94%) [2] - 诺华宣布,美国FDA已批准其CDK4/6抑制剂Kisqali(Ribociclib)联合芳香酶抑制剂(AI),作为高复发风险的激素受体阳性/人表皮生长因子受体2阴性(HR+/HER2-)II期和III期早期乳腺癌(EBC)患者的辅助治疗,包括无淋巴结转移(N0)的患者 [2] 行业相关公司动态 - 白云山(600332):公司分公司白云山制药总厂收到国家药品监督管理局核准签发的阿奇霉素胶囊已通过仿制药质量和疗效一致性评价 [2] - 人福医药(600079):公司子公司宜昌人福药业有限责任公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的烟酸缓释片的《药品注册证书》 [2] - 亿帆医药(002019):公司子公司合肥亿帆生物制药有限公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的法莫替丁注射液《药品注册证书》 [2] - 宣泰医药(688247):公司近日收到国家药品监督管理局的通知,公司此前申报的达格列净二甲双胍缓释片产品已获得正式批准,为该品种国内首家获批的仿制药 [2]

报告行业投资评级 本报告给予有色金属行业"看好"评级。[1] 报告的核心观点 基本金属 1) 预防式降息即将开启,旺季来临支撑基本金属价格上行。[1] 2) 铜供应端紧张,需求端韧性较强。[1] 3) 铝供应端稳定,需求端边际好转。[20] 4) 锌价格上涨,供需偏紧。[23] 5) 铅价格小幅上涨,库存有所增加。[26] 6) 锡价格上涨,供需偏紧。[28] 7) 镍价格小幅上涨,库存有所增加。[30] 贵金属 1) 欧洲央行降息,美国通胀数据走弱,黄金价格维持强势。[35] 2) 从中长期看,受美元信用弱化及地缘政治影响,看好黄金价格长牛趋势。[35] 能源金属 1) 锂价格弱势震荡,行业处于周期底部。[38][39] 2) 钴价格小幅下跌,供应端仍较为过剩。[40][41] 根据报告目录分别进行总结 有色金属板块行情回顾 1) 本周有色金属行业指数下跌1.36%,在申万一级行业中排名第9。[9][10][11] 2) 在有色金属二级行业中,贵金属涨幅最高,工业金属、能源金属、金属新材料、小金属均有不同程度下跌。[13] 3) 有色金属行业中涨幅前五和跌幅前五的个股情况。[14] 基本金属 1) 预防式降息即将开启,旺季来临支撑基本金属价格上行。[1] 2) 铜供应端紧张,需求端韧性较强,价格上涨。[1][6][7][8][9][10][11][12] 3) 铝供应端稳定,需求端边际好转,价格上涨。[20][21][22] 4) 锌价格大涨,供需偏紧。[23][24][25] 5) 铅价格小幅上涨,库存有所增加。[26][27][28] 6) 锡价格上涨,供需偏紧。[28][29][30][31][32] 7) 镍价格小幅上涨,库存有所增加。[30][31][32] 贵金属 1) 欧洲央行降息,美国通胀数据走弱,黄金价格维持强势。[33][34][35][36] 2) 从中长期看,受美元信用弱化及地缘政治影响,看好黄金价格长牛趋势。[35] 能源金属 1) 锂价格弱势震荡,行业处于周期底部。[37][38][39] 2) 钴价格小幅下跌,供应端仍较为过剩。[40][41][42][43]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"看好"[1] - 报告认为,目前传媒指数已回落至2023年AI行情起涨点,随o1模型发布及后续强化学习对大模型技术路径发展的突破,有望迎来海外AI产业催化[8] 核心观点 - OpenAI发布o1新系列模型,包括o1预览版和o1-mini[3][4] - o1模型通过生成思维链,具备更强的推理能力,在数学和编程竞赛测试中的得分较GPT-4o提升约5-6倍,o1则提升约8-9倍[4] - o1模型响应时间更长,使用次数有限,目前主要为文本形式的问题分析解答[6] - 强化学习有望突破Scaling Law瓶颈,OpenAI一直是AI技术的先行者,o1模型的发布及强化学习方法的提出有望加速产业内其他公司对该方法的探索[7] 投资建议 - 建议关注AI模型:昆仑万维;文字IP:中文在线;AI视频工具:上海电影、博纳影业,华策影视、因赛集团;AI游戏:掌趣科技、巨人网络等[8] 风险提示 - AI技术发展不及预期的风险、政策监管风险、行业竞争加剧的风险[9]

报告行业投资评级 报告维持消费者服务行业的"推荐"评级[1] 报告的核心观点 1) 今年中秋全国国内出游1.07亿人次，国内游客出游总花费510.47亿元，客单价477.1元，分别较2019年同期增长6.3%、8.0%、1.6%[1] 2) 中秋期间全社会跨区域人员流动量6.3亿人次，比2019年同期日均增长16.1%[1] 3) 中秋出行以中短途为主，同省酒店订单占比达50%以上，各地博物馆门票订单量较端午假期增长15%[1] 4) 酒店价格各平台表现有所区别，同程数据显示4星级酒店预订热度同比增长近三成[1] 5) 长三角和华南地区受台风影响，四川部分地区受大暴雨和泥石流影响，但山西和东北表现相对较好[3] 6) 黄山和长白山景区表现亮眼，中秋假期黄山迎客4.6万余人，同比增长27.4%，长白山日均游客预计2.3万人以上[4][5] 7) 餐饮企业中龙头企业更具韧性，广州酒家中秋月饼销量同比增长1.5%，重点监测餐饮企业销售额同比增长6.5%[5]

华 发 集 团 旗 下 企 业 证券研究报告 电力设备及新能源行业/行业深度报告 领先大市-A（维持） 消费类锂电池：市场多元化，需求持续增长 消费类锂电池深度报告 分析师：张文臣 S0910523020004 申文雯 S0910523110001 周 涛 S0910523050001 2024年9月19日 本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 核心观点 u 消费类电池主要应用于手机、笔记本电脑、智能可穿戴设备、电动工具等领域。以铝塑膜为壳体的锂电池在能量密度、电池外形的灵活 性等方面具有优势，因此消费类锂电池多采用聚合物软包的封装形式。自1991年日本索尼公司发布全球第一款商用化锂电池以来，消费 电池历经30多年的发展，产品技术趋于成熟。2023年全球消费锂电池出货量113.2GWh，同比下滑0.9%。全球消费锂电池市场集中度较高， 2022年全球手机锂电池CR5累计市占率超75%。 u 新兴消费电子领域及AI技术推动笔电和手机换机潮，为消费电池创造巨大潜在需求。历经多年发展，智能手机、笔记本电脑等传统电 子产品市场步入稳定发展期；电动工具、电动两轮车、无人机等新兴 ...

1. 板块利润增速显著强于营收，锂电化 + 全球化逻辑 - 2024上半年叉车板块实现营收210亿元，同比增长4% [5][6] - 2024上半年叉车板块实现归母净利润20.5亿元，同比增长23%，增速强于营收 [8][9] - 海外业务占比提升、电动平衡重叉车占比提升、原材料价格下降是利润增速强于营收的主要原因 [8][9] - 各企业中，大车实力更强、出海更快的合力、杭叉利润增速更显著 [8] 2. 国内外景气磨底，静待内需复苏、海外渠道库存消化 - 2024年叉车国内销量同比增长13%，主要为低价值量的三类小车驱动，平衡重叉车增速表现较弱 [29][30][31] - 国内叉车销量以存量更新为主，受制造业景气低迷影响，行业需求磨底 [29][30][31] - 2022-2023年主要叉车市场即欧美，新增订单同比增速均出现下滑，反映库存堆积，经销商新下单意愿不强 [33][34][35] - 2024年Q2龙头丰田、凯傲在手订单环比回升约9%，反映库存消化，新订单边际改善 [33][34][35] 3. 锂电化+全球化助力行业长期发展 - 锂电叉车相比内燃/铅酸叉车具备经济性和环保性优势 [36][37][38] - 2023年国内、海外锂电化率（锂电平衡重叉车占总体叉车的比重）分别为19%/13%，提升空间广阔 [45][46][47][48] - 国产叉车出海具备交期、性价比、锂电产业链领先三大优势，海外份额合计约10%，提升空间广阔 [50][51][52] - 后市场业务空间广阔，有望助力国产龙头可持续发展 [62][63][64]

混产品保有规模 CR10 为 59%（23Q4 55%），固收类产品保有规模 CR10 为 64%（23Q4 66%）。 [Table_Page] 深度分析|非银金融 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Page] 深度分析|计算机 证券研究报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...