报告的核心观点 - 绿色金融(Green Finance, GF)和绿色创新(Green Innovation, GI)在实现循环经济(Circular Economy,CE)中具有关键的互补作用,两者的结合是推动绿色经济发展的核心动力[6] - 绿色金融通过绿色债券、绿色信贷和碳信用等工具,为环保技术和清洁生产提供必要的资金支持,帮助企业和项目克服资金障碍,激励企业和投资者在环保项目上的投入[6] - 绿色金融为新技术的研发和推广提供了长期的经济支撑,减少了企业绿色转型过程中的资金压力[6] - 绿色创新通过新技术和产品的开发,帮助企业提升资源利用效率、降低污染排放,从而推动企业从传统的线性经济模式向循环经济模式转型,实现经济增长与环境保护的双重目标[6] - 绿色金融和绿色创新通过协同,共同构建了一个支持循环经济的系统框架[6] 报告内容总结 绿色金融和绿色创新在循环经济中的应用 - 绿色金融在绿色技术创新中的应用,包括如何通过绿色微券、绿色信贷等工具来支持技术研发和商业化[6] - 绿色金融在可持续供应链管理中的支持,优化资源使用,减少供应链的环境影响[6] - 绿色融资在废物管理中的应用,支持废物资源的再利用和循环利用[6] - 绿色金融在能效技术推广中的作用,尤其在节能减排和清洁能源的应用上起到关键支持[6] LED行业分析 - LED行业整体营收维持增长,但盈利水平环比下滑[11][12] - 行业持续降本增效,高端产品(高光效照明、车用照明、背光等)需求旺盛,部分原材料价格有所下降[12] - LED显示市场依然存在降价压力,但产业的底部已经逐步清晰,头部企业市场份额进一步增长[12] - 建议关注三安光电、聚灿光电、木林森、利亚德、洲明科技等[13] 汽车行业分析 - 多家车企新能源车型销量创新高,比亚迪、吉利等头部企业表现亮眼[23][25] - 新能源车型价格和利润率环比提升,智能化产品将快速放量[31][32] - 公司加大海外市场布局,海内外产能同步推进,有望进一步巩固市场竞争优势[32] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持快速增长[36] 机械行业分析 - 10月制造业PMI重回扩张区间,但三季报业绩承压[26][28] - 建议关注大规模设备更新、装备出海、AI+应用落地等带来的投资机遇[29]

报告的核心观点 - 市场整体呈现下跌态势,但电子、非银行金融等行业表现相对较好。[3][6][8] - 外资战略投资门槛降低,有利于吸引长期资金入市,推动资本市场"长钱长投"体系建设。[7] - 新材料行业政策支持力度加大,合成生物、风电等细分领域有望受益。[10][12][14] - 时代电气、科博达等公司业绩保持稳健增长,新兴业务发展态势良好。[15][16][17][18][19][27][28] - 广和通、华秦科技等公司在物联网、航发等领域布局深入,未来成长可期。[22][23][24][35][36][37][39][40] - 皖能电力受益于新投产能释放及省内电力需求高增,长期发展前景向好。[41][42][43][44][45] - 中国联通用户规模持续扩大,算网数智等新兴业务增长强劲。[46][47][48][49][50] - 艾伯维新药管线丰富,免疫、肿瘤、神经科学等领域表现亮眼。[51][52][53][54] 报告内容总结 市场整体表现 - 本周市场整体呈现下跌态势,上证指数、深证成指、创业板指数等主要指数均有不同程度下跌。[3][6][8][9] - 电子、非银行金融等行业表现相对较好,电子行业中集成电路封测、光学光电子等细分板块涨幅领先。[3][6][8] 政策动态 - 证监会等多部门发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》,全面降低外资投资门槛,有利于吸引长期资金入市,推动资本市场"长钱长投"体系建设。[7] - 六部门联合发布《大力实施可再生能源替代行动的指导意见》,支持风电、合成生物等产业发展。[10][12][14] - 陕西、广州等地出台政策支持合成生物产业,行业发展前景广阔。[14] 公司业绩表现 - 时代电气三季度业绩稳健,轨交装备及新兴装备业务表现亮眼。[15][16][17][18][19] - 科博达三季度业绩保持高增长,域控等新产品放量明显,海外市场拓展成效显著。[27][28] - 广和通物联网模组市场持续回暖,AIOT等新业务发展势头良好。[22][23][24] - 华秦科技订单充足,隐身材料、航发等多领域并进,未来成长可期。[35][36][37][39][40] - 皖能电力受益于新增产能释放及省内电力需求高增,长期发展前景向好。[41][42][43][44][45] - 中国联通用户规模持续扩大,算网数智等新兴业务增长强劲。[46][47][48][49][50] - 艾伯维新药管线丰富,免疫、肿瘤、神经科学等领域表现亮眼。[51][52][53][54]

财经要闻 - 10月财新中国服务业PMI报52.0为三个月来最高 10月财新中国制造业PMI录得50.3 当月财新中国综合PMI反弹1.6个百分点至51.9 [2] - 财政部将于2024年11月11日当周在沙特利雅得发行规模不超过20亿美元主权债券 [2] - 2024年前三季度我国服务贸易进出口总额55181.4亿元同比增长14.5% 出口22733.4亿元增长15.3% 进口32448亿元增长14% 逆差9714.6亿元 [2] - 2024年前三季度知识密集型服务进出口21334.2亿元增长5.3% 出口12063.1亿元增长4.8% 进口9271.1亿元增长6% [2] - 旅行服务进出口15052.8亿元增长42.8% [3] - 党的十八大以来我国53%的可治理沙化土地得到有效治理沙化土地面积净减少6500万亩 [3] - 2016年至2024年9月人民法院共审理一审行政案件242.1万件办理行政非诉执行案件184.1万件 [5] 行业要闻 - 工业和信息化部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议 [7] - 2024年10月份中国仓储指数为49.4% [9] - 增值电信业务扩大对外开放试点工作在北京、上海、海南、深圳启动 [12] - 截至9月底获准在华经营电信业务的外企增至2220家 [14] - 深圳就支持低空经济高质量发展相关政策公开征求意见 [18] - 广州将加快推动广期所上市电力、锂等期货品种 [19] 个股重要公告 - 卫信康子公司药品通过仿制药质量和疗效一致性评价 [19] - 葫芦娃获批阿加曲班注射液药品注册证书 [20] - 新华制药葡萄糖酸钙注射液通过仿制药一致性评价 [21] - 联环药业获得利多卡因丙胺卡因气雾剂临床试验批准 [22] - 劲旅环境中标江川区西片区污水处理厂及城乡环卫一体化项目 [23] - 亚虹医药APL - 1706获得国家药品监督管理局批准上市 [24] - 白云山分公司药品头孢克肟分散片通过仿制药一致性评价 [25] - 汇顶科技子公司拟对外出售所持DCT资产组100%股权初始交易价格为4250万欧元 [26] - 平高电气中标国家电网项目合计金额约19.59亿元占2023年营业收入的17.68% [27] - 双良节能签订8700万美元海外经营合同 [28]

报告的核心观点 - 公司业绩符合预期,在外部压力下依然保持业绩稳步增长,经营能力较强 [1][2] - 公司C端用户稳健增长,AI赋能提升产品力;BG端把握信创下沉趋势,趋稳回暖 [2][3] - 公司毛利率维持在较高水平,控费能力较强 [3] 根据目录分别进行总结 业绩表现 - 前三季度,公司实现营业收入36.27亿元,同比增长10.90%;归属于母公司所有者净利润10.40亿元,同比增长16.41% [1] - 单三季度,公司实现营业收入12.14亿元,同比增长10.53%;实现归母净利润3.18亿元,同比增长8.33% [1] 业务表现 - 订阅业务稳健增长,授权业务企稳回暖。个人办公服务订阅业务收入同比增长17.24%,机构订阅及服务业务收入基本持平,机构授权业务收入同比增长8.97% [2] - C端用户稳健增长,WPSOfficePC端和移动端月度活跃设备数分别同比增长6.95%和3.36% [3] - BG端客户方面,依托自身产品能力和信创下沉趋势,在地方国企及信创下沉市场中相关订单有所增加 [3] 盈利能力 - 前三季度公司毛利率为85.10%,同比减少0.55个百分点,仍稳定在较高水平 [3] - 销售/管理/研发费用营收占比分别为18.93%/8.65%/34.78%,较去年同期有所下降,公司控费能力较强 [3]

报告的核心观点 1) 2024年美国大选即将迎来终局，"Trump2.0"交易又见波澜。在一揽子特朗普挂钩的资产走势上，"特朗普交易止盈"的迹象在蔓延，这是否意味着做多特朗普的人要彻底离场? [1] 2) 10月爆冷的非农就业数据的政治信号远超过其本身含义。从数据本身来看,就业市场表现疲软,失业率上升,劳动参与率下降,但这可能更多是受到暂时性因素的影响。[1][4] 3) 从2020年以来出现的两次"股债跷跷板"来看,股票和债券的拐点存在一定时滞,在转向"股牛债熊"和"股熊债牛"时,均会有大约3-4个月的"股债双牛"时期。[26] 根据目录分别进行总结 宏观策略 1) 2024年美国大选即将迎来终局,"Trump2.0"交易又见波澜。在一揽子特朗普挂钩的资产走势上,"特朗普交易止盈"的迹象在蔓延,这是否意味着做多特朗普的人要彻底离场? [1] 2) 10月爆冷的非农就业数据的政治信号远超过其本身含义。从数据本身来看,就业市场表现疲软,失业率上升,劳动参与率下降,但这可能更多是受到暂时性因素的影响。[1][4] 3) 从2020年以来出现的两次"股债跷跷板"来看,股票和债券的拐点存在一定时滞,在转向"股牛债熊"和"股熊债牛"时,均会有大约3-4个月的"股债双牛"时期。[26] 固收金工 1) 央行新增的买断式逆回购操作工具,定位是在MLF逐渐被淡化之后新增的流动性补充工具,其利率的政策色彩较轻,政策利率依然是7天期逆回购的利率。[6] 2) 从2020年以来出现的两次"股债跷跷板"来看,股票和债券的拐点存在一定时滞,在转向"股牛债熊"和"股熊债牛"时,均会有大约3-4个月的"股债双牛"时期。[26] 行业 1) 洋河股份2024年三季度业绩下滑,主要是由于行业动销放缓,渠道回款进度放缓,特别是在省外非核心市场。公司正在进行深化变革,聚焦大单品,加强整顿。[29] 2) 兴森科技前三季度利润承压,主要是由于FCBGA封装基板业务费用投入较大,子公司亏损较大,以及计提减值和费用摊销较高。但公司在ABF载板领域的布局领先,长期增长动力充足。[30] 3) 万达电影三季度业绩下滑,主要是由于国内电影大盘低于预期,观影收入承压。公司正在努力推动非票房业务多元化,期待内容业务在2025年继续贡献增量。[31] 4) 海泰新能三季度业绩持续增长,毛利率维持高位,公司正在逐步打造一体化新能源企业。[32]

报告的核心观点 - 大盘放量上攻，个股普遍大涨 [1][3][4] - 创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输 [1] - 小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输 [1] - 国防军工、计算机、非银金融涨幅居前，公用事业、银行、家用电器涨幅居后 [1] - 炒股软件指数、海航系指数、最小市值指数涨幅居前 [1] - 大金融方向拉升带动指数上攻，军工股震荡走强，软件、信创概念股表现活跃，半导体芯片板块展开反弹 [4][5] - 券商板块有明显改善迹象，四季度业绩同比增速明显强于三季度 [4] - 军工行业四季度作为密集完成交付的阶段，预计收入、应收账款、存货都会有所改善 [4] - 半导体行业受益于市场需求回暖、国产化加速、终端创新赋能等利好因素，经营状况环比持续改善 [4] 报告目录分类总结 市场层面 - 分市场来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输 [1] - 分规模来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输 [1] - 分行业来看，国防军工、计算机、非银金融涨幅居前，公用事业、银行、家用电器涨幅居后 [1] - 分主题来看，炒股软件指数、海航系指数、最小市值指数涨幅居前 [1] 估值层面 - 上证指数市盈率(TTM)为14.52倍，处于历史后30.18%分位，市净率(LF)为1.35倍，处于历史后10.24%分位 [1] - 科创50指数市盈率(TTM)为82.67倍，处于历史后94.96%分位，市净率(LF)为4.47倍，处于历史后35.61%分位 [1] - 创业板指数市盈率(TTM)为35.07倍，处于历史后16.64%分位，市净率(LF)为4.21倍，处于历史后27.46%分位 [1] - 万得全A市盈率(TTM)为18.79倍，处于历史后39.32%分位，市净率(LF)为1.6倍，处于历史后10.79%分位 [1] - 北证50指数市盈率(TTM)为52.12倍，处于历史后99.84%分位，市净率(LF)为4.3倍，处于历史后98.68%分位 [1] 资金层面 - 万得全A指数共有5062家公司上涨，共有239家公司下跌，其中涨停公司223家，跌停公司2家 [1][3] - 全市场成交额23506.46亿元，较前一交易日增加6271.48亿元 [1][3] 市场策略 - 大金融方向拉升带动指数上攻 [4] - 军工股震荡走强 [4] - 软件、信创概念股表现活跃 [4] - 半导体芯片板块展开反弹 [4] - 券商板块有明显改善迹象，四季度业绩同比增速明显强于三季度 [4] - 军工行业四季度作为密集完成交付的阶段，预计收入、应收账款、存货都会有所改善 [4] - 半导体行业受益于市场需求回暖、国产化加速、终端创新赋能等利好因素，经营状况环比持续改善 [4] 近期研究报告集锦 基金类 - 目标日期策略FOF基金的2024年3季报观察 [19] - 资产净值合计超220亿元，2035/2040/2045目标日期产品占比均超15% [19] - 年内整体处净赎回状态，个人养老金投资标的Y份额维持稳定净申购 [19] - 资产配置结构整体呈现现金比例减少、股票比例下降、债券比例维持稳定、基金比例先升后降的态势 [19] - 业绩TOP10多为目标日期2045/2050年的产品 [19] 公司类 金杯电工（002533.SZ） - 前三季度营收增速15.99%、业绩增幅18.89%，开展中期分红 [20] - 电磁线业务持续增长，电缆业务略有承压 [20] - 推动产能建设，释放规模效应 [20] - 并购德力导体，拓宽新下游领域 [20] - 国内外电网设施需求旺盛，公司斩获海外订单 [20] 牧原股份（002714.SZ） - 生猪养殖盈利持续兑现，屠宰业务2024Q3亏损下降 [22] - 养殖成本持续下降，公司通过提升人员能力、管理效率以及生猪养殖技术水平不断巩固成本领先优势 [22] - 公司三季报业绩亮眼，四季度在供应压力或持续低位，需求有望呈季节性增长的情况下，猪价景气周期有望拉长 [22] - 公司此次宣布三季报分红并拟提升未来三年现金分红比例，充分体现公司与股东共享发展成果 [22] 金山办公（688111.SH） - 前三季度业绩平稳增长，Q3延续稳健增长势头 [24] - 个人订阅业务延续增长，机构订阅业务增速放缓，发力公有云市场 [24] - 看好公司产品订阅化、AI化发展的潜力 [24]

报告的核心观点 - 人大常委会审议地方化债限额的消息透露出两个信息点：1）确认增加的用于化债的限额是地方债限额而不是国债限额[3][4]；2）在美国大选结果出炉前已经初步确定化债限额的规模[3] - 本次人大常委会会议接下来可能公布的财政政策包括：1）预计11月8日公布化债限额的规模[4]；2）预计人大将授权国务院提前下达部分国债限额[4]；3）调增赤字、增加特别国债限额也具备一定可能性[4] - 基金投顾组合总体情况：1）截至2024年10月末，上线天天基金APP的基金投顾组合共399只，相比上月末增加6只组合[5]；2）股债中枢型、赛道型、区域型投顾组合分别为353只、28只和18只[5] - 投顾组合业绩表现跟踪：1）股债中枢型组合的收益率中位数均跑赢同类型FOF产品[6]；2）赛道型组合中医药、消费、红利组合业绩中位数跑赢基准[6]；3）区域型组合中港股策略组合业绩中位数跑输基准，海外策略组合跑赢基准[6] - 持仓基金仓位跟踪：1）稳健型投顾组合各类型基金仓位与上月基本持平；2）平衡型投顾组合减持混合型基金并增配QDII基金；3）进取型投顾组合减持混合型基金并增配指数型基金[6] - 投顾组合持仓个基跟踪：1）主动权益基金中量化策略、制造成长风格、行业轮动策略、科技主题、均衡风格的基金经理得到重点增持[7]；2）QDII基金中增配了原油以及跟踪标普500指数的产品[7]；3）被动权益基金中增配了白酒、光伏等行业指数以及沪深300、创业板50等宽基指数产品[7]；4）固收+和主动债券基金中重点增持了一些产品[7] 根据报告目录分别进行总结 1. 人大审议化债限额的初步分析 - 人大常委会审议地方化债限额的消息透露出两个信息点：1）确认增加的用于化债的限额是地方债限额而不是国债限额[3][4]；2）在美国大选结果出炉前已经初步确定化债限额的规模[3] - 本次人大常委会会议接下来可能公布的财政政策包括：1）预计11月8日公布化债限额的规模[4]；2）预计人大将授权国务院提前下达部分国债限额[4]；3）调增赤字、增加特别国债限额也具备一定可能性[4] 2. 基金投顾投端跟踪报告 - 基金投顾组合总体情况：1）截至2024年10月末，上线天天基金APP的基金投顾组合共399只，相比上月末增加6只组合[5]；2）股债中枢型、赛道型、区域型投顾组合分别为353只、28只和18只[5] - 投顾组合业绩表现跟踪：1）股债中枢型组合的收益率中位数均跑赢同类型FOF产品[6]；2）赛道型组合中医药、消费、红利组合业绩中位数跑赢基准[6]；3）区域型组合中港股策略组合业绩中位数跑输基准，海外策略组合跑赢基准[6] - 持仓基金仓位跟踪：1）稳健型投顾组合各类型基金仓位与上月基本持平；2）平衡型投顾组合减持混合型基金并增配QDII基金；3）进取型投顾组合减持混合型基金并增配指数型基金[6] - 投顾组合持仓个基跟踪：1）主动权益基金中量化策略、制造成长风格、行业轮动策略、科技主题、均衡风格的基金经理得到重点增持[7]；2）QDII基金中增配了原油以及跟踪标普500指数的产品[7]；3）被动权益基金中增配了白酒、光伏等行业指数以及沪深300、创业板50等宽基指数产品[7]；4）固收+和主动债券基金中重点增持了一些产品[7] 3. 基于资本开支周期的行业PB-ROE模型 - 资本开支周期是中国行业周期的主导驱动力，资本开支与PB、ROE的变动相辅相成[9][10] - 基于资本开支周期的PB-ROE模型可以运用于判断行情的持续性、以及发掘潜在行业投资机会[10] - 当前二级行业整体资本开支持续收缩，行业自由现金流收紧，估值PB处于历史低位[10] - 根据PB-ROE模型，估值PB处于低位、业绩ROE有改善预期的第二阶段，以及PB处于合理位置、ROE能够稳步上行的第三阶段具有显著配置价值[9][10]

报告的核心观点 - 缅甸供给扰动超预期叠加"供改"整合,重视稀土板块底部布局机会 [6][33] - 全自动撰写基金评价报告,利用大模型进行资产配置、行业配置和选股分析 [7] - 地产行业业绩延续承压状态,但政策支持下有望迎来企稳回升 [34] - 医药板块景气度处于底部徘徊,关注2025年改善前景 [18] - 电子板块Q3业绩分化,关注AI驱动和苹果产业链方向 [14] - 通信板块稳健发展,关注服务器和光模块等细分领域 [15] - 计算机板块基本面仍处于回暖通道,看好国内需求见底反转等方向 [16] - 传媒板块业绩筑底,内容板块边际向上可期 [17] - 证券行业Q3投资收入大增带动业绩显著回暖,行业分化加剧 [12] - 保险行业Q3利润大幅高增,投资收益改善驱动 [13] 报告分类总结 行业研究 - 历史上的债务置换,包括四轮地方政府隐性债务化解 [8] - 稀土行业供给扰动超预期,行业"类供改"效果有望显现 [6][33] - 锂电池行业步入复苏阶段,多家"超预期"公司出现 [11] - 证券行业Q3业绩显著回暖,投资收入大增 [12] - 保险行业Q3利润大幅高增,投资收益改善驱动 [13] - 电子行业Q3业绩分化,关注AI驱动和苹果产业链 [14] - 通信行业稳健发展,关注服务器和光模块等细分领域 [15] - 计算机行业基本面仍处于回暖通道 [16] - 传媒行业业绩筑底,内容板块边际向上可期 [17] - 医药行业景气度处于底部徘徊 [18] - 工程机械行业三季报超预期,看好顺周期拐点 [10] - 家电行业内销筑底,外销景气延续 [29] - 纺服行业Q3业绩筑底,Q4有望改善 [30] - 化工行业基本面仍承压,关注成长和主题方向 [31] - 公用环保行业水电环保引领,循环经济表现亮眼 [35] - 交通运输板块利润同比增长,新增9国来华免签 [36] 公司研究 - 弘亚数控是国内家具机械龙头,引领国产替代进程 [9]

报告的核心观点 - 2024年前三季度，我国服务贸易继续快速增长，服务进出口总额55181.4亿元，同比增长14.5% [5] - 10月份中国物流业景气指数为52.6%，环比回升0.2个百分点，指数在50%以上的扩张区间内继续有所提升 [5] - 工业和信息化部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议，要抓好顶层谋划，谋篇布局低空装备创新体系、产业体系和低空信息基础设施建设，营造行业发展良好生态 [5] 国内市场表现 - 上证指数收盘价3,386.99点，涨跌幅2.32% [3] - 深证成指收盘价11,006.94点，涨跌幅3.22% [3] - 创业板指收盘价2,022.77点，涨跌幅-0.47% [3] - 沪深300指数收盘价4,044.57点，涨跌幅2.53% [3] 国际市场表现 - 道琼斯指数收盘价30,772.79点，涨跌幅-0.67% [4] - 标普500指数收盘价3,801.78点，涨跌幅-0.45% [4] - 纳斯达克指数收盘价11,247.58点，涨跌幅-0.15% [4] - 德国DAX指数收盘价12,756.32点，涨跌幅-1.16% [4] - 富时100指数收盘价7,156.37点，涨跌幅-0.74% [4] - 日经225指数收盘价26,643.39点，涨跌幅0.62% [4] - 恒生指数收盘价21,006.97点，涨跌幅2.14% [4] 宏观策略 - 互换便利创新工具迅速落地,首期操作规模5000亿元,未来可视情况扩大规模 [6][7] - 互换便利的本质是资产置换行为,通过两次转换为非银金融机构提供流动性,提高了这些机构特别是证券公司的股票增持能力 [7] - 互换便利不涉及增加基础货币的投放,可视为央行在不投放狭义货币情况下,提升股市流动性的托底性货币工具 [7] - 10月制造业PMI为50.1%,较上月上升0.3个百分点,重回扩张区间,显示经济有望逐步企稳回升 [8] - 美国10月制造业PMI略超预期,上周初请失业金人数不及预期,11月降息25个基点概率增强 [8][9] 行业公司 - 电气设备行业10月表现强于沪深300指数,受益于宏观经济向好和电网建设支撑 [13] - 光伏行业盈利处于下行周期,主材环节"以量补价"难有成效,资本开支显著降低,行业正处于产能出清周期 [24][26] - 券商板块9月创2015年以来最大月度涨幅,9月权益实现明显反转,经纪业务景气度快速回暖,10月业绩有望进一步改善 [21] - 水电行业前三季度来水偏丰,省间电力现货市场正式运行,行业有望保持稳健发展 [22] - 锂电池产业链在全球具备较强竞争力,河南省政府大力支持动力电池产业发展 [23] - 血制品行业前三季度收入和利润保持较快增长,行业集中度有望进一步提升 [20]

报告的核心观点 1. 海光信息(688041)在2024年前三季度实现营业收入61.37亿元,同比增长55.64%;实现归母净利润15.26亿元,同比增长69.22%。[18] 2. 海光信息的毛利率达到历史最高,存货连续四个季度大幅增长,表明公司供应链端资源充足,下游客户需求旺盛。[18] 3. 海光信息的CPU和DCU产品在信创和AI领域有广泛应用,有望在2025年在AI和信创的双重加持下持续放量。[18] 报告分类总结 财务数据 1. 海光信息2024年前三季度实现营业收入61.37亿元,同比增长55.64%;实现归母净利润15.26亿元,同比增长69.22%。[18] 2. 海光信息前三季度综合毛利率为65.63%,同比提升5个百分点,单季度Q3毛利率为69.13%,同比提升12.9个百分点。[18] 3. 海光信息存货连续四个季度大幅增长,背后或许说明公司供应链端资源充足,下游客户需求旺盛。[18] 业务发展 1. 海光信息的CPU系列产品兼容x86指令集,性能优异,安全可靠,已广泛应用于电信、金融、互联网等行业。[18] 2. 海光信息的DCU系列产品能够支持全精度模型训练,实现了LLaMa、GPT等大模型的全面应用,有望在AI和信创的双重加持下持续放量。[18] 3. 公司预计2024-2026年营业收入将从86.31/120.82/160.56亿元上调至89.30/127.79/166.06亿元,归母净利润从17.37/23.36/31.04亿元上调至19.52/29.54/37.97亿元。[18]