报告的核心观点 1) 2024年美国大选即将迎来终局，"Trump2.0"交易又见波澜。在一揽子特朗普挂钩的资产走势上，"特朗普交易止盈"的迹象在蔓延，这是否意味着做多特朗普的人要彻底离场? [1] 2) 10月爆冷的非农就业数据的政治信号远超过其本身含义。从数据本身来看,就业市场表现疲软,失业率上升,劳动参与率下降,但这可能更多是受到暂时性因素的影响。[1][4] 3) 从2020年以来出现的两次"股债跷跷板"来看,股票和债券的拐点存在一定时滞,在转向"股牛债熊"和"股熊债牛"时,均会有大约3-4个月的"股债双牛"时期。[26] 根据目录分别进行总结 宏观策略 1) 2024年美国大选即将迎来终局,"Trump2.0"交易又见波澜。在一揽子特朗普挂钩的资产走势上,"特朗普交易止盈"的迹象在蔓延,这是否意味着做多特朗普的人要彻底离场? [1] 2) 10月爆冷的非农就业数据的政治信号远超过其本身含义。从数据本身来看,就业市场表现疲软,失业率上升,劳动参与率下降,但这可能更多是受到暂时性因素的影响。[1][4] 3) 从2020年以来出现的两次"股债跷跷板"来看,股票和债券的拐点存在一定时滞,在转向"股牛债熊"和"股熊债牛"时,均会有大约3-4个月的"股债双牛"时期。[26] 固收金工 1) 央行新增的买断式逆回购操作工具,定位是在MLF逐渐被淡化之后新增的流动性补充工具,其利率的政策色彩较轻,政策利率依然是7天期逆回购的利率。[6] 2) 从2020年以来出现的两次"股债跷跷板"来看,股票和债券的拐点存在一定时滞,在转向"股牛债熊"和"股熊债牛"时,均会有大约3-4个月的"股债双牛"时期。[26] 行业 1) 洋河股份2024年三季度业绩下滑,主要是由于行业动销放缓,渠道回款进度放缓,特别是在省外非核心市场。公司正在进行深化变革,聚焦大单品,加强整顿。[29] 2) 兴森科技前三季度利润承压,主要是由于FCBGA封装基板业务费用投入较大,子公司亏损较大,以及计提减值和费用摊销较高。但公司在ABF载板领域的布局领先,长期增长动力充足。[30] 3) 万达电影三季度业绩下滑,主要是由于国内电影大盘低于预期,观影收入承压。公司正在努力推动非票房业务多元化,期待内容业务在2025年继续贡献增量。[31] 4) 海泰新能三季度业绩持续增长,毛利率维持高位,公司正在逐步打造一体化新能源企业。[32]