一篇深度行业报告然后再和各位领导做一个汇报首先就是这个政策来看我们觉得最主要关注的其实就两个点第一个点就是说它的目标目标就是说到二五年底在国家枢纽节点的这样一个新增算力占到全国新增算力的超过60% 然后同时在整体上架率也是超过60%的这样一个目标然后同时在国家顺流节点的总体的POE值和此前颁布的三立基础设施高质量行动计划这样一个前面的政策也形成了一定的呼应然后我们看到这两个政策其实都是 进一步明确就是说当前的政策导向除了进一步推动AI算力的普及包括商家率的提升以及实验的降低之外在节能方面也是给出了这样一个特别明确的要求然后通过我们前期的这样一个梳理除了这样一个中央的 总的这样一个要求之外呢就是我们看到通过这个梳理各个省份它的这个分别的这样一个计划就是我们看到其实和这个就是中央的这样一个就是政策呢其实是保持一致的就是包括这个武汉北京啊等等等等几乎就是大部分省份都给了这样一个就是说到这个二三五年的这样一个就是总体的这个算力规模的目标还有就是这样一个实验的目标以及这个 PoE值就是普遍都是降到1.45以下然后在这种情况下就是说同样的就是我们看到在芯片算力不断提高的这样一个背景下它的功耗也是在不断的上升所以在这种情况 ...

大家好欢迎参加华创传媒新视角第二百四十集早点十分钟目前所有参会者均处于静音状态声明开始播报面子声明播报完毕后主持人可直接开始发言本次电话会议仅服务于华创证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主做出投资决策并自行承担投资风险 华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点本次会议内容不得涉及国家保密信息内幕信息未公开重大信息商业秘密个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息 不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论未经华创证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎 本次电话会议仅服务于华创证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点 本次会议内容不得涉及国家保密信息、内幕信息、未公开重大信息、商业秘密、个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或资本市场稳定 ...

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司拥有完整的高中低端封装技术,包括国内4个工厂和2个新建工厂,覆盖手机、电源管理、功率等多个领域 [1][2][3][4][5] - 2014年收购新加坡新科金鹏公司,获得海外产能和客户资源,补充了公司在海外专利和技术方面的短板 [6][7] - 公司在韩国设有SIP封装厂,主要服务于大客户的手机和PC业务,是公司营收的重要组成部分 [8][9] - 今年收购西部数据在上海的封装厂,增强了公司在存储领域的业务布局 [9] 公司发展战略 - 公司在行业冷周期时期加大内生和外延投入,布局高增长领域如汽车电子,为下一轮增长做准备 [5][10] - 公司在先进封装技术如2.5D、3D等方面持续加大研发投入,已实现国际客户4nm节点出货 [11][12] - 公司未来可能受益于大客户在AI、折叠屏等新产品的需求增长 [12][13] 财务表现和估值 - 公司预计2024-2026年营收将达到330-413亿元,自由现金流也将持续增长 [13] - 公司当前估值处于行业较低水平,PE仅为21-31倍,具有较高的性价比 [13] - 未来公司可能受益于大客户需求上修和并购整合,估值有望进一步提升 [13] 问答环节重要的提问和回答 提问1 问:公司在先进封装技术方面的布局和进展如何? 回答: - 公司在2D以上的先进封装技术如RDL、翻转接、集成等方面已有布局,并通过不同子公司实现了量产 [11] - 公司在这些先进封装技术上的研发投入很大,2023年研发费用同比增长23.4%至14.4亿元 [11] - 公司已经实现了国际客户4nm节点产品的出货,技术水平处于行业前列 [12] 提问2 问:公司未来在大客户需求方面有哪些预期? 回答: - 公司预计明年大客户在AI、折叠屏等新产品领域可能有更大动作,这将为公司带来新的业务机会 [12][13] - 今年下半年开始量产的S14以及明年可能出现的中小尺寸折叠屏项目,都可能成为公司未来增长点 [12][13] - 公司未来业绩有望受益于大客户在这些新兴领域的需求增长,为公司带来量价齐升的机会 [12][13]

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司是国内最大的封装公司 [3][4][5] - 公司业务包括国内业务、海外业务(新加坡、韩国)以及先进封装业务 [3][6][7][8] - 公司在先进封装技术如2.5D、3D等方面有较强的布局和研发投入 [10][11] 公司业务发展 - 公司近期完成了对西部数据上海工厂的收购 [9] - 公司有望通过华润入主成为央企平台 [9] - 公司在汽车电子、存储等领域有较大的发展空间 [5][9] - 公司在大客户(如苹果)的业务上有较大的增长潜力 [12] 公司财务表现 - 公司Q2有望继续实现双位数的利润和营收增长 [11] - 公司未来3年营收有望达到330-413亿元,自由现金流也将大幅提升 [12] - 公司估值相对同行较为合理,未来有望获得估值提升 [12] 问答环节重要的提问和回答 提问 - 公司在先进封装领域的布局和进展如何? 回答 - 公司在RDL、转接板、硅胶等先进封装技术方面已有较为全面的布局,并在国际客户4nm节点出货 [10][11] - 公司在先进封装领域的研发投入较大,2023年研发费用达14.4亿元,同比增长23.4% [11] 提问 - 公司未来在大客户(如苹果)业务上的发展空间如何? 回答 - 随着大客户在AI、5G、折叠屏等领域的新产品推出,公司有望获得更多业务机会,带动公司未来3年营收和现金流的大幅提升 [12]

各位投资者大家晚上好我是广发通信的手机分析师韩东欢迎参加我们2024 AI再提速系列电话会的第24期从北美云商季报看科技公司AI投资的思路因为最近这段时间我们3D的录演下来就跟大家主要录演AI录演光模块其实被很多投资者问到的一个问题就是 呃有两个吧一个是AI有没有这个杀手机的应用那第二个呢就是微软谷歌买卡亚马逊这些云厂商的资本开支啊是不是能持续比如说25年26年啊 那今天呢正好是今早谷歌发了他的这个新一个季度的记报啊,那我们就利用这个机会啊,借着这个谷歌的记报,我们尝试着回答一下那两个问题啊,那我们先先抛一个结论啊,就是对于第一个问题,AI有没有杀手机应用? 呃这个我我觉得还需要点耐心但是呢就算现在或者说最近两年没有一些c端特别杀手级的一些应用但云厂商就像谷歌微软他们的一些资本开支还是会大量的投下去啊大家不用担心这个持续性那第二个问题啊第二个问题就是大家就还是说你这个资本开支有没有持续性2526年会不会持续的一个增长 那我们认为会持续的这个增长啊这是我们对于这两个问题的一个回答啊那所以说呢总结来看呢我们认为北美科技公司对于AI投资的两个关键词就是一个是决心一个是耐心这也这也是我们认为啊就是现在A股在AI投资上 ...

终端创新不断,AI 赋能边缘侧 - 大模型能力范围拓宽,端侧模型开始落地 [4][5][6] - 国内模型中文理解能力具有较强竞争力,关注国内多模态大模型的进展 [33] - 端侧模型技术路线已经出现,关注大模型能力落地端侧的节奏 [39][40] - 算力芯片快速升级,高端产能于周期底部积极扩产 [5][50][51] - 混合 AI 有望成趋势,端侧 AI 价值显现 [113][114][115][116][117][118][120] 政策加码半导体产业,国产芯片高端突破 - 卡脖子环节仍在,政策加码半导体产业 [270][271][274][277] - 处理器:高端芯片进口受限,国产供应链亟需突破 [278][283][288] - 存储:涨价周期持续上行,AI 终端主推需求增长 [291][292][296][297][298] - 设备及零部件:本土竞争力加强,国产化率大幅提升 [304][312][313] - 材料:半导体周期触底反弹,复苏及国产化将迎来拐点 [360][369][392][393][394] 投资建议 - 观点总结 [405][406][407][408][409][410][411] - 重点公司 [415][416][417] 风险提示 - 中美贸易摩擦加剧 [419] - AI 应用不及预期 [419] - 宏观经济环境恶化 [419] - 原材料成本上升 [419] - 国际政治经济形势风险 [419]

电子行业 - 顺络电子和三环集团值得关注,顺络电子在新品方面增量较大,三环集团因海外市场涨价需求显现,价格端表现出色[5] - 被动元器件板块处于周期底部,具备投资价值[5] 通信行业 - 通信行业在 AI 核心产业发展背景下,需求旺盛,供不应求[6] - 预计 2024 年至 2027 年将是通信行业的重要发展期[6] - 中国预计明年成为 AI 基础设施元年,未来几年内实现大规模市场化[6] AI 产业 - AI 产业需求旺盛,明年需求预计达到 3,000 亿人民币,同比增长 50%以上[7] - 今年 9 月将明确具体需求,供应商需提前准备产能[7] - 电厂等大型项目明年 100G 产品出货量将增加到数百万只,需要提前扩展产能[7] - 未来三个月内通信板块有望增长 50%[7] 通信板块个股 - 天孚通信今年预计实现 16 亿元收入,估值应在 25 倍左右,下跌风险不超过 10%,具有较大弹性空间[8] - 整体通信指数今年预期涨幅为 20%,建议加大配置力度[8] 其他行业 - 恒通光电今年预计实现营业收入约 36 亿元,市场对其估值约为 10 倍市盈率,认为其股价相对便宜[9] - 东方电缆今年预期营业收入为 12 亿元,整体趋势仍然向好[9] - 光纤光缆行业从 2016 年至 2018 年价格上涨 50%,利润翻了三倍,预计从今年年底到明年下半年将逐步爆发,并在后年达到高峰[10] 科技股板块 - 科技股板块自 2013 年至 2015 年以来已经十年没有出现大级别行情,但从 2022 年至 2024 年,高股息股票表现强劲,有可能再次进入大科技板块的大行情[11] - 这一趋势受到北美 AI 需求和中国政策支持等多重因素推动[11] 基础设施建设 - 基础设施建设是关键,今年是元年,明年是第一年的关键时期,将带动相关产业链的发展[12][13] 投资建议 - 通信板块具有很大的投资潜力,目前估值较低且业绩预期良好,建议加大配置力度[14] 影视传媒板块 - 推荐关注猫眼娱乐和万达电影,部分大片未能如期上映,但预计将在国庆或春节档上映,将提升整个影视板块的表现[15] 泡泡玛特 - 泡泡玛特成功归功于其在 IP、渠道和产品上的共振效应[16][17][20] - 公司已经形成了一个相对稳健的 IP 矩阵,不再依赖单个爆款驱动整体业绩,对行业景气度持乐观态度[18] - 在国际化战略中,公司注重品牌和文化输出,通过成熟的方法论和运营链条,将优质 IP 引入新的市场[20]

感谢大家参加本次会议 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位投资者晚上好我是长江传媒高超今天给大家带来AI黄金档的第48期我们还是对于海内外整个这个大模型端包括应用端的一些变化进行持续的一个跟踪对于这过去的一周来看的话其实也发生了不少的这个变化 整体来看的话其实不约而同的海外的大模型都在往就是其实这个已经不界定为大模型了其实它整体来看的话已经是越来越卷的往小而轻量级的这个模型里面去卷了也就是我们所谓的这个小模型而国内的话是在整个多么泰这块进行进一步的更迭从海外的情况来看 头部的一些公司,无论是之前大家关注度比较高的OpenEye还是说就是开源的或者是初创型的公司Misture等等这样的一些公司都是不约而同的开始上线了自己的一些小模型 像那个就是OpenEye的话是在7月18号的时候是官宣了小模型GBT-4O mini它就是整体来看的话是跟GBT-3.5 Turbo去比的话在这个成本效能方面显示是更优啊从目前来看的 ...

大家好欢迎参加华创传媒新视角第238期早点十分钟目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报面子声明声明播完毕后主持人可直接开始发言本次电话会议仅服务于华创证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主做出投资决策并自行承担投资风险华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任 专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点本次会议内容不得涉及国家保密信息内幕信息未公开重大信息商业秘密个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论未经华创证券事先书面许可 任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎 各位投资者大家早上好我是华盛传媒的首页分析师刘馨先跟大家汇报一下我们最近的一个看法首先就是我们一直在强调的出版我们觉得市场还在焦虑所谓的教育的反腐的问题我们还是再强调一下我们觉得教材教祖的刚性在整个教育体系里面是最 是最刚性的所以他是不受任何的影响的所以如果以教材教辅尤其是主要的移教移辅为主要收入来源的公司他应该影响是最小的 那像这种公司来说的话如 ...

同达证券 Research and Development Center 传媒行业 2024 年中期策略报告: 人工智能海纳百川，国产 AI 干帆竞发 2024 年 7 月 22 日 | --- | --- | --- | --- | |------------------|-------|-------|-------| | | | | | | 股市调研 | | | | | 微信扫码加入星球 | | | | | CJ知识量球 | | | | [Table_Title] | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...