-40% 资料来源:中国银河证券品 行业周报· 农林牧渔行业 本周种植业表现居前,猪股估值持续下探 农业行业周报 9.2-9.8 核心观点 ● 本周农业板块表现强于沪深 300:9.2-9.6 农林牧渔指数下跌 1.80%,在 SW 一级行业中居第 13位;同期沪深 300 下跌 2.71%。各子行业中,种植业(- 0.17%)、饲料(-1.63%)表现居前,而动物保健(-3.72%)表现靠后。个股 方面,*ST 微农、华英农业、京粮控股涨幅居前。 ● 生猪养殖:9月6日生猎养殖板块 PB 为 2.79 倍,周环比-2.45%,回落至历 史低位区间。根据博亚和讯,9月6日生猪价格 19.93元/kg,周环比+2.26%; 15kg 仔猪价格 43.5元/kg,周环比-1.38%。根据涌益咨询,商品猪周度出栏 体重 126.02kg,周环比-0.24%。9月 6日自繁自养生猪养殖利润 559.36元/ 头,周环比+3.06%。站在当前时点,随着消费旺季的来临,猪价上行状态有望 延续,整体景气度持续时间或超预期;叠加成本中枢下移,养殖利润弹性有望 超预期。建议积极布局生猪养殖板块,叠加考虑优秀猪企持续降本中,本轮 ...

行业周报 降准降息仍需观察,继续关注银行红利价值 银行业周报(2024.09.02-2024.09.08) 核心观点 ● 银行板块表现略优于市场:本周沪深 300 指数下跌 2.71%,银行板块下跌 1.68%。细分板块来看,国有行、股份行、城商行、农商行分别下跌 3.12%、 1.18%、0.99%、0.92%。个股方面,共7家银行上涨,华夏银行(8.31%)、 南京银行(2.32%)、苏州银行(2.14%)、渝农商行(1.8%)、江苏银行(1.16%) 上涨较多。厦门银行(-6.15%)、工商银行(-5.69%)、青岛银行(-4.85%) 下跌较多。截至9月6日,银行板块PB 为0.58倍,股息率为5.45%。 降准空间仍存,降息面临约束:9月5日,国新办举行"推动高质量发展" ● 系列主题新闻发布会:(1)金融加大对高质量发展支持力度,货币政策与五 篇大文章为立足点。总量层面,2024年以来货币政策综合施策,保持流动性 合理充裕,推动社会综合融资成本下行。具体来看,年初降准50BP,下调支 农支小再贷款、再贴现利率 25BP,引导 5 年期以上 LPR下降 25BP, 7 月通 过下调公开市场 7天逆回 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收20.20亿元,同比下降4.33%;归母净利3.48亿元,同比下降17.24% [1] - 2024年第二季度公司业绩边际向好,营收12.27亿元,同比增长3.13%;归母净利2.38亿元,同比增长11.83% [1] - 公司研发投入加大,有助于保持核心竞争力 [1] 业务表现 - 超导业务外部订单持续增加,2024年上半年实现收入4.82亿元,同比增长19.95% [1] - 高端钛合金材料业务2024年上半年实现收入12.84亿元,同比微降4.07%,销售环比向好 [1] - 高温合金材料业务2024年上半年实现收入1.56亿元,较同期减少44.67%,但已通过多个型号产品认证,待景气度回暖有望快速反弹 [1] 其他 - 公司存货水平高企,合同负债大幅提升,主要因超导产品预收款增加 [1] - 公司募投项目逐步推进,未来产能无虞 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.12/11.10/13.02亿元,EPS分别为1.40/1.71/2.00元 [2] - 当前股价对应PE分别为24.96/20.51/17.48倍 [2] 风险提示 本报告未包含风险提示相关内容。

美国经济和劳动市场分析 - 美国劳动市场呈现温和下行态势,9月季节性下跌来袭[25][27] - 美联储官员沃勒认为当前劳动市场虽有缓和但短期内不存在大幅下行风险[25] - 美国制造业PMI和就业数据显示经济边际弱化,但服务业需求仍具韧性[25][29][30] - 美国三季度GDP预期增速有望达到2.1%左右,但经济下行担忧持续增大[25][31][32] 美联储政策预期 - 美联储预计2024年将进行3次25个基点的降息,以支持经济软着陆[25] - 美联储对通胀压力的担忧已低于对劳动市场下行风险的重视[25] - 欧央行有较高概率在9月再度降息25个基点,全年累计降息75个基点[41] 市场表现与风险 - 9月美股表现历来较差,加上经济下行担忧导致短期内高波动[25][27] - 日元升值引发的套息交易逆转可能加剧美日股市下跌[37][39] - 美国银行系统流动性问题和对各国央行政策理解不到位是潜在风险[45]

中国银河证券|CGS 光模块中期业绩亮眼，AI 驱动市场或超预期 光模块行业 2024 中报专题 通信首席分析师：赵良毕 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业深度报告 · 通信行业 光模块中期业绩亮眼，AI 驱动市场或超预期 光模块行业 2024 中报专题 2024年09月02日 ● 光模块垂点企业 2024半年度业绩报告总体超预期:2024上半年,中际旭 创实现总营收 107.99 亿元/+169.70%, 归母净利润 23.58 亿元/+284.26%。 新易盛实现总营收 27.28亿元/+109.07%,归母净利润 8.65 亿元/+200.02%。 光迅科技实现总营收 31.10亿元/+10.48%,归母净利润2.09亿元/-12.64%。 ● 盈利能力持续优化,海外出货占比持续提升:AI 技术发展推动光模块产品结 构优化,实现营收端和盈利端的显著增长。中际旭创通过提升良率和生产效率、 优化供应链和调整产品结构,毛利率提升至33.13%。新易盛毛利率也大幅增 长至 43.04%,净利率提升至 31.72%,费用率控制良好。 ...

公司点评· 通信行业 量子通信协议引领,产业升级新趋势大发展 核心观点 ● 事件: 近日,工信部等十一部门联合印发《关于推动新型信息基础设施协调 发展有关事项的通知》指出,合理布局量子信息等新技术设施。公司积极响应 国家战略部署,将携光电产及量子安全应用产品参加25届中国国际光电博览 会,加深产学研合作转化,融合应用加速向行业渗透,新业态新模式不断涌现。 ● 24H1 营收与利润边际改善,研发投入持续增加,量子通信有望加速发展。 从 24H1 来看,公司实现营收较快增长,营收达 6953.60 万元/+22.44%;归 母净利润达-3534.28万元,亏损同比收窄15.76%,主要系公司营业收入及毛 和率较上年同期增加所致。24Q2 营收达 6005.97 万元/+128.57%;归母净利 润为 613.08万元,同比扭亏。营收与利润较 Q1 季度环比增长明显改善,主 要系量子计算与量子精密测量业务收入均有所增长所致,量子计算业务收入同 比增长 89.92%,量子精密测量业务同比增长 215.51%。伴随产业结构政策积 极推进量子新基建规划及建设,加强相关领域的产学研合作,量子技术创新成 果有望不断涌现,公司 ...

宏观动态报告 CPI 小幅回升, PPI 降幅走阔 -8 月物价数据解读 2024年09月09日 ● 8 月 CPI 环比上涨 0.4%(前值 0.5%)，同比上涨 0.6%(前值 0.5%)，其 中食品项价格环比上涨 3.4%(前值 1.2%),非食品价格环比下跌 0.3%(前 值 0.4%),食品价格上行带动 CPI 环比上涨。PPI 环比下降 0.7%(前值- 0.2%)，同比下降 1.8 %(前值-0.8%）,环比、同比降幅有所扩大。 ● 蔬果和猪肉价格上涨带动食品项环比上行:夏季高温及局地强降雨天气,对 处于上市期的蔬果生长、采收、运输等环节产生不利影响,促使菜价走高。鲜 菜、鲜菌、鲜果和鸡蛋价格分别上涨 18.1%、9.8%、3.8%和 3.3%,合计影 响 CPI 环比上涨约 0.49个百分点,其中鲜菜 18.1%的环比涨幅高于近十年同 期平均5.8%的涨幅。8月猪肉价格环比上涨7.3%,影响 CPI环比上涨约 0.1 个百分点,生猪市场价格继续震荡上行。供给端,前期看涨情绪递增带动养殖 主体出栏节奏收紧,叠加二育入场,阻断流入屠企猪源,猪价受振上行。需求 端,消费淡季,屠企宰量开机延续弱稳,二 ...

来源:同花顺iFinD,中国银河证 行业深度报告 ·汽车行业 板块业绩稳中有升，整车盈利表现亮眼 汽车行业 2024 半年度业绩总结 核心观点 ● 行情:Q2 以来乘用车板块取得明显超额收益:2024年 Q2,汽车板块(ZX) 绝对收益率为-3.62%,乘用车板块(ZX)绝对收益率为 5.33%,零部件板块 (ZX) 绝对收益率为-10.55%,商用车板块(ZX)绝对收益率为-0.94%,汽 车、乘用车、商用车分别跑赢万得全 A指数 1.70pct、10.64pct 和 4.37pct, 零部件板块跑输万得全 A指数 5.24pct。Q2 延续了年初以来的子板块行情分 化趋势,零部件持续走低,整车板块超额收益明显,Q2 相比Q1,乘用车板块 超额收益更为明显,主要受益于以旧换新政策预期,商用车板块超额收益收窄, 主要是由于年报&一季报业绩期过后,商用车市场受国内需求抑制销量增速放 缓,板块有所回调,零部件板块的行情仍然受到下游主机厂价格战影响。 ● 销量:Q2 销量稳增长,出口+新能源表现亮眼:Q2 汽车市场累计销量为 732.7万辆,同比+2.3%,环比+9.1%,其中乘用车市场累计销量为 629.2万 辆 ...

报告行业投资评级 - 维持行业"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 LCD 面板行业 - LCD 受益于景气回暖,出货量价齐升 [1] - LCD 面板行业集中度提升,国内头部厂商产能持续增加 [1] OLED 面板行业 - OLED 延续亏损,但亏损有所收窄,产品结构持续改善,市场份额持续提升 [1] - 伴随国内柔性 OLED 产能释放和高端产品出货增长,国内厂商在 OLED 手机面板市占率持续提升 [1] 行业整体表现 - 面板行业营收和净利润均实现同比增长,毛利率和净利率显著提升 [1] 分行业总结 LCD 面板行业 - 受益于景气回暖,出货量价齐升,行业龙头公司营收和净利润均实现较大幅度增长 [1] - 产能持续向国内头部厂商集中,有利于行业集中度提升,减弱价格下跌压力 [1] OLED 面板行业 - 虽然延续亏损,但亏损有所收窄,产品结构持续改善,市场份额持续提升 [1] - 国内厂商在柔性 OLED 手机面板出货量中的市占率持续提升 [1] 行业整体表现 - 面板行业营收和净利润均实现同比增长,毛利率和净利率显著提升 [1]

中国银河证券|CGS 盈利能力增强，行业业绩反转 A 股有色金属行业 2024 年半年报业绩回顾 l 分析师：华立 研究助理：孙雪琪 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责明 行业深度报告 · 有色金属行业 盈利能力增强，行业业绩反转 -A 股有色金属行业 2024 年半年报业绩回顾 核心观点 2024Q2 行业拐点显现,A 股有色金属行业业绩增速转正:国内经济的复 苏与市场对于美联储降息预期的交易在一季度末二季度初开始出现正反馈,对 经济与流动性敏感的黄金、铜、锌、锡等大宗商品有色金属价格在3、4月出 现了跳跃式的上涨,这带动了二季度金属均价中枢的明显抬升,使黄金与工业 金属企业盈利能力明显提升,板块业绩在 2024Q2 大幅增长。且由于黄金与工 业金属板块在 A 股有色金属行业中权重较大,对行业整体业绩产生板块带动 效应,拉动了A 股有色金属行业整体业绩的抬升。此外,一季度对 A 股有色 金属行业整体业绩拖累较大的钻、锂等能源金属板块,因基数效应在二季度业 绩下滑幅度有所收敛,在一定程度上对二季度有色金属行业整体业绩边际上的 改善产生了正 ...