报告行业投资评级 - 报告给出了"机械设备"行业的"看好"投资评级 [2] 报告的核心观点 行业观点 - 设备更新政策加码,建议优选高确定性板块。6月工业企业利润、存货均延续了企稳趋势,设备工器具投资额增速高位维持 [10] - 出口链板块出现回调,但长期趋势不改。出口是企业发展到一定阶段的必然趋势,海外市场空间依然广阔 [11] - 《煤电低碳化改造建设行动方案》将打开绿氨消纳空间,带动氢能源相关产业快速发展 [12] 行情回顾 - 通用设备、专用设备、自动化设备等子行业6月和年初至今表现较弱,跑输沪深300指数 [13][14] - 7月申万一级行业中,机械设备行业表现较弱,跌幅居前 [19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] 数据跟踪 - 2024年1-6月,中国工业企业利润增速4.0%,同比增加21.3个百分点;工业企业存货增速3.5%,同比增加3.6个百分点 [33][34][35][36] - 6月工业机器人产量同比增长12.4%,发那科和安川订单有所恢复 [56][57][58] - 6月叉车销量同比增长11.1%,出口同比增长23.4% [77][78][79][80] - 6月工程机械出口金额同比增长6.4%,挖机销量同比增长5.3% [85][86] - 6月金属切削机床产量同比增长1.7%,空调产量同比增长5.7% [102][103][104] 根据相关目录分别进行总结 板块观点 - 设备更新政策加码,建议优选高确定性板块。出口链板块出现回调但长期趋势不改,绿氨消纳空间有望打开 [10][11][12] 行情回顾 - 通用设备、专用设备、自动化设备等子行业表现较弱,跑输大盘。机械设备行业7月整体表现较弱 [13][14][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] 数据跟踪 - 工业企业利润和存货均延续企稳态势,工业机器人、叉车、工程机械等细分领域表现较好 [33][34][35][36][56][57][58][77][78][79][80][85][86][102][103][104]

全球金融市场波动的主要原因 - 美股、日股等风险资产上涨过快、估值过高是根本原因[2] - 日元套利交易逆转是主要推动力[12][13] - 美国经济衰退预期是导火索[11] 未来全球金融市场走势预判 - 本轮全球金融市场的恐慌性抛售不会持续很久，有望企稳甚至出现阶段性大幅反弹[16][19] - 但中长期来看美国、日本等股市的大牛市可能难以重现，震荡调整可能是主旋律[16][20] - A股的风险相对较小，有望受益于全球流动性改善[21][22] 风险提示 - 美联储行动过慢，导致全球流动性危机深化[23] - 美国经济过快进入衰退[23]

证券研究报告 | 行业周报 [Table_Main] Rokid AR Lite 开售，引领空间计算时 代 报告要点 7 月下板块走势回顾：2024 年 7 月下（7 月 16 日-7 月 31 日），大盘指数 中，上证综指下跌 1.19%，深证成指下跌 0.54%，创业板指上涨 0.90%，沪 深 300 下跌 0.98%。截至 2024 年 7 月 31 日，申万电子指数为 3438.7 4，较 7 月 16 日下跌 1.06%，行业涨跌幅在所有一级行业中排序 20/31。2024 年 7 月下，申万电子各子行业中，其他电子板块上涨 2.40%，半导体板块上涨 1.76%，电子化学品板块上涨 0.42%，光学光电子板块下跌 2.04%，元件板 块下跌 4.84%，消费电子板块下跌 4.94%。2024 年 7 月下，申万电子行业 241 支个股上涨，晶赛科技（35.15%）、上海贝岭（30.03%）、寒武纪-U （26.83%）涨幅居前；有 241 支个股下跌， ST旭电（-45.05%）、ST 东旭 B（-44.68%）、经纬辉开（-23.29%）跌幅居前。2024 年 7 月下，电子行业 上市公司中， ...

百矿证券 线下零售边际修复 长线游成暑期热点 报告买点 线下零售边际修复，消费需求仍需进一步释放 6 月国内消费市场增速放缓，或因 618 购物节促销机制交动，预售环节的取 消毒數大型和高端消费品需求在 5 月集中释放。6 月社会消费品零售总额 40732 亿元，同比增长 2.0%（环比-1.7pct），除汽车外消费品零售额同 比增 长 3.0%（环比-1.7pct）。分渠道来看，６月单月网上实物零售额为 1. 13 万亿 元，增速有所放缓，与去年同期修正后的数据同比-1.4%；线下６月零售总额 2.94 万亿元，与去年同期修正后的数据同比+3.3%，线下消费市场有一定的 复苏，茂为暑期假日的临近和线下促销活动的推动。 "长线游"为暑期热点，人境游热度持续攀升 2024 年暑期旅游市场以长统游为主力，占比超过 70%。传统热门的边疆长线 游如东北和西南地区旅游订单分别增长 40%和 25%，西北地区署期矿野 游订 单也增长超过 20%。同时五线城市和县城旅游市场活跃，订单同比增长率分 别为 34%和 22%，伊梨州在县域旅游目的地中袭现突出。 上半年入境游市场表现火热，全国各口岸共接待入境外国人 1463.5 ...

线下零售边际修复 长线游成暑期热点 报告要点 线下零售边际修复，消费需求仍需进一步释放 6 月国内消费市场增速放缓，或因 618 购物节促销机制变动，预售环节的取 消导致大型和高端消费品需求在 5 月集中释放。6 月社会消费品零售总额 40732 亿元，同比增长 2.0%（环比-1.7pct），除汽车外消费品零售额同比增 长 3.0%（环比-1.7pct）。分渠道来看，6 月单月网上实物零售额为 1. 13 万亿 元，增速有所放缓，与去年同期修正后的数据同比-1.4%；线下 6 月零售总额 2.94 万亿元，与去年同期修正后的数据同比+3.3%，线下消费市场有一定的 复苏，或为暑期假日的临近和线下促销活动的推动。 "长线游"为暑期热点，入境游热度持续攀升 2024 年暑期旅游市场以长线游为主力，占比超过 70%。传统热门的边疆长线 游如东北和西南地区旅游订单分别增长 40%和 25%，西北地区暑期旷野游订 单也增长超过 20%。同时五线城市和县域旅游市场活跃，订单同比增长率分 别为 34%和 22%，伊犁州在县域旅游目的地中表现突出。 上半年入境游市场表现火热，全国各口岸共接待入境外国人 1463.5 万人次 ...

报告行业投资评级 - 报告给予有色金属行业"看好"的投资评级 [4] 报告的核心观点 - 本周金属新材料及子版块指数整体下跌,其中锂矿、锂电正极、稀土产业指数均出现不同程度下跌 [1][2][3][4] - 新材料价格方面,多数品种出现下跌,涨幅品种较少 [2] - 国家发改委和财政部大幅提高新能源汽车以旧换新补贴标准,促进新能源汽车迭代 [3] - 福建省出台方案加快新材料推广应用,力争到2026年新材料产业产值超7000亿元 [4] 报告内容总结 整体市场回顾 - 本周申万金属新材料指数下跌1.59%,同比下跌24.50% [19] - 锂矿、锂电正极、稀土产业指数均出现不同程度下跌 [19][21][29] - 半导体材料领域,相关指数也出现不同程度下跌 [28] 新材料价格情况 - 本周新材料价格涨少跌多,多数品种出现下跌,涨幅品种较少 [33] - 碳酸锂、氢氧化锂、电解钴、镍等主要新材料价格下跌 [33][34] 行业政策动态 - 国家发改委和财政部大幅提高新能源汽车以旧换新补贴标准,个人消费者购买新能源乘用车补贴标准由1万元提高到2万元 [3] - 福建省出台方案加快新材料推广应用,力争到2026年新材料产业产值超7000亿元 [4] 重点公司表现 - 本周涨幅前10名包括中洲特材、斯瑞新材等 [36][37] - 本周跌幅前10名包括洛阳钼业、安集科技等 [38][39] 行业热点跟踪 - 国家发改委和财政部大幅提高新能源汽车以旧换新补贴标准 [45] - 上半年有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长78.2% [46] - 泰国批准中国新能源车企出口混合动力汽车减税政策 [48] - 自然资源部开展全国采矿损毁土地状况调查试点工作 [49] 相关数据追踪 - 6月新能源汽车销量104.9万辆,同比增长30.1%,渗透率41.10% [50][51] - 6月智能手机出货量2384万部,同比增长14.3% [53][54]

报告行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [8] 报告的核心观点 消费税改革三大要点 1. "后移"：消费税征收环节由生产和加工后移到批发和零售环节缴纳 [45][46] 2. "下划"：现行消费税全部由中央所有,改革后将会下划部分税收收入给地方政府 [45][46] 3. "扩展"：拓展收税品类,包括高档消费品、奢侈品、高档服务等 [47] 改革影响分析 1. 行业影响：如白酒行业,征收环节后移将减轻生产企业税负,但可能推高终端价格 [48] 2. 消费影响：部分商品和服务终端价格将上涨,尤其是高端消费品 [49] 3. 地方政府影响：消费税下划将显著提升地方财政实力,地方政府将有更多财力用于基础设施建设和公共服务 [50] 改革利好领域 1. 零售领域：改革有望引导地方政府出台更多促消费政策,提升消费环境,利好百货商超等零售企业 [51] 2. 免税领域：改革可能提升有税渠道商品价格,相对提升免税渠道商品的性价比,利好免税业 [52][53]

以改革促增长 - 会议确立了"以改革为动力促进稳定增长"的工作总基调[17] - 政策将不仅着眼于平抑短期经济波动，更将着力于深化经济体制改革[17] - 政策在兼顾短期增长目标和长期经济调整的同时，更加注重改革的引领作用[17] 政策将着眼于推动消费 - 会议强调"以提振消费为重点扩大国内需求"[20] - 政策将通过消费品以旧换新补贴、增加居民收入、扩大社保覆盖等措施来激发消费潜力[22] 去产能推动价格回升 - 会议指出"强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道"[25] - 低效产能退出将减少供给、改善供需关系、提升企业盈利能力[25] - 行业整合将增加市场集中度、减少恶性竞争、提升企业定价能力[25] 风险提示 - 宏观政策力度不及预期[26] - 海外不确定性持续上升，影响政策效果[26]

报告行业投资评级 报告给出电气设备行业的投资评级为"看好"。[2] 报告的核心观点 新能源产业趋势 1. 能源金属方面，锂价格持续下跌,供过于求局面短期难以缓解;钴和镍价格维持低位运行。[12][13][14] 2. 电池及材料方面,我国动力和其他电池销量同比增长51.2%,但上游碳酸锂价格下行带动相关产品价格下行,部分产业链的二季度业绩承压。[15] 3. 新能源汽车方面,预计7月新能源乘用车销量同比增速放缓,但渗透率仍保持接近50%的水平。[16] 4. 光伏方面,我国6月光伏装机同比增长36%,好于预期,电池组件出口同比减少34%,但海外需求逐渐恢复。[17] 5. 风电方面,近期深远海项目规划逐步颁布,深远海风电逐渐进入规划密集期。[18] 6. 储能方面,近期海外市场颇受关注,Q2户储业绩开始回暖,得益于亚非拉储能市场快速增长。[19] 7. 电网方面,24年第2条直流特高压获核准,电网总投资额显著增长。[20] 8. 电力方面,三中全会提出"市场化"和"碳排放双控"将成为未来5年能源领域改革重点。[21] 产业动态与数据跟踪 1. 能源金属方面,多家公司公布了最新的生产和销售情况。[23][24][25][26] 2. 锂行业方面,锂盐冶炼厂持续累库,7月供需矛盾持续存在。[50][51][52][54][56][57][58][60][61][62][63][64][65][66][67] 3. 电池及材料方面,6月国内动力电池装车量同比增长30.2%,行业整体表现良好。[69][70][71][72][73][74][75][76][77][78] 4. 光伏方面,硅料、电池片和组件价格均有所下降。[126][129][132][133] 5. 风电方面,逆变器出口金额环比增加,国内装机容量持续上升。[136][138][139][141] 6. 储能方面,24年1-6月中国新型储能累计新增25.5GWh,同比增39%。[155][156][157][158][159][160][161][162] 7. 电网方面,24年1-6月电网基本建设投资完成额同比增长23.7%,电网设备出口保持景气。[168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186] 8. 电力方面,新能源发电利用率下滑,煤价维持高位,水电利用情况良好。[193][194][196][197][198][201][202][206][207][208] 根据相关目录分别进行总结 能源金属 1. 锂价格持续下跌,供过于求局面短期难以缓解;钴和镍价格维持低位运行。[12][13][14] 2. 多家公司公布了最新的生产和销售情况。[23][24][25][26] 3. 锂盐冶炼厂持续累库,7月供需矛盾持续存在。[50][51][52][54][56][57][58][60][61][62][63][64][65][66][67] 电池及材料 1. 我国动力和其他电池销量同比增长51.2%,但上游碳酸锂价格下行带动相关产品价格下行,部分产业链的二季度业绩承压。[15] 2. 6月国内动力电池装车量同比增长30.2%,行业整体表现良好。[69][70][71][72][73][74][75][76][77][78] 新能源汽车 1. 预计7月新能源乘用车销量同比增速放缓,但渗透率仍保持接近50%的水平。[16] 光伏/风电 1. 我国6月光伏装机同比增长36%,好于预期,电池组件出口同比减少34%,但海外需求逐渐恢复。[17] 2. 近期深远海项目规划逐步颁布,深远海风电逐渐进入规划密集期。[18] 3. 硅料、电池片和组件价格均有所下降。[126][129][132][133] 4. 逆变器出口金额环比增加,国内装机容量持续上升。[136][138][139][141] 储能/电网 1. 近期海外市场颇受关注,Q2户储业绩开始回暖,得益于亚非拉储能市场快速增长。[19] 2. 24年第2条直流特高压获核准,电网总投资额显著增长。[20] 3. 24年1-6月中国新型储能累计新增25.5GWh,同比增39%。[155][156][157][158][159][160][161][162] 4. 24年1-6月电网基本建设投资完成额同比增长23.7%,电网设备出口保持景气。[168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186] 电力（新能源/传统能源） 1. 三中全会提出"市场化"和"碳排放双控"将成为未来5年能源领域改革重点。[21] 2. 新能源发电利用率下滑,煤价维持高位,水电利用情况良好。[193][194][196][197][198][201][202][206][207][208]

报告行业投资评级 - 报告未给出行业整体的投资评级 [50][51] 报告的核心观点 国内卫星互联网发展进程 - 8月5日,G60低轨卫星星座/千帆星座首次正式发射,由上海航天长征六号甲火箭执飞 [2] - 该计划通过构建包括三代卫星系统的星座,覆盖全频段、多点多轨道,以提供区域网络覆盖 [2] - 计划在2025年底前实现648颗卫星提供区域网络覆盖,2027年底前实现全球网络覆盖,最终到2030年底前通过15000颗卫星实现手机直连多业务融合服务 [2] - 2023年12月,格思规模G60卫星数字工厂正式投产,年产量预计300颗卫星,为后续发射提供良好产能支持 [2] - 今年上海坦位卫星将至少完成108颗卫星发射并组网运营,形成初步商业服务能力 [2] 卫星互联网产业链发展 - 发射端:6月6日,漳南商业航天发射场二号发射工位竣工,采用"三水平式"开展发射,可兼容多型号火箭 [3] - 蓝箭航天可回收火箭VTVL-2将进行试飞,具有较大推力和运载能力,有望实现发射成本和运力的突破 [3] - 卫星端:6月12日,中国移动选通特发试验星项目中标,华为、中兴、银河航天3家中标,运营商和大型通信设备商加入研发和布局 [3] - 整体布局进程顺利,发射端和卫星通信技术均有明显进展 [3] 重点关注领域 1. 卫星制造和发射环节:上海海流、创意工艺、推进通信、推舟移动、佳创科技、天仪电等 [4] 2. 卫星软件和测试测量:汇川技术、余姚精机、冲电子等 [4] 3. 卫星应用产业链:中科星图、航天宏图、航天家园等,以及卫星通信手机基站、射频芯片等 [4][10] 根据目录分别总结 行业投资评级 - 报告未给出行业整体的投资评级 [50][51] 报告核心观点 国内卫星互联网发展进程 - 8月5日,G60低轨卫星星座/千帆星座首次正式发射,由上海航天长征六号甲火箭执飞 [2] - 该计划通过构建包括三代卫星系统的星座,覆盖全频段、多点多轨道,以提供区域网络覆盖 [2] - 计划在2025年底前实现648颗卫星提供区域网络覆盖,2027年底前实现全球网络覆盖,最终到2030年底前通过15000颗卫星实现手机直连多业务融合服务 [2] - 2023年12月,格思规模G60卫星数字工厂正式投产,年产量预计300颗卫星,为后续发射提供良好产能支持 [2] - 今年上海坦位卫星将至少完成108颗卫星发射并组网运营,形成初步商业服务能力 [2] 卫星互联网产业链发展 - 发射端:6月6日,漳南商业航天发射场二号发射工位竣工,采用"三水平式"开展发射,可兼容多型号火箭 [3] - 蓝箭航天可回收火箭VTVL-2将进行试飞,具有较大推力和运载能力,有望实现发射成本和运力的突破 [3] - 卫星端:6月12日,中国移动选通特发试验星项目中标,华为、中兴、银河航天3家中标,运营商和大型通信设备商加入研发和布局 [3] - 整体布局进程顺利,发射端和卫星通信技术均有明显进展 [3] 重点关注领域 1. 卫星制造和发射环节:上海海流、创意工艺、推进通信、推舟移动、佳创科技、天仪电等 [4] 2. 卫星软件和测试测量:汇川技术、余姚精机、冲电子等 [4] 3. 卫星应用产业链:中科星图、航天宏图、航天家园等,以及卫星通信手机基站、射频芯片等 [4][10]