核心观点 - 周一A股三大指数涨跌不一,沪指收涨0.04%,深成指收涨0.16%,创业板指收跌0.1%,沪深两市成交额0.53万亿元 [9][10] - 申万行业方面,电力设备、有色金属、房地产领涨,美容护理、通信、食品饮料领跌;概念板块方面,固态电池、柔性屏、钠离子电池概念领涨,MLOps概念、ETC、互联网保险概念领跌 [9][10] - 港股方面,恒生指数收涨1.06%,恒生科技指数收涨0.98%;美国三大指数涨跌不一,道指收涨0.16%,标普500收跌0.32%,纳指收跌0.85% [9][10] 重要新闻 - 2024年1-7月,全国一般公共预算收入135663亿元,同比下降2.6%,扣除特殊因素影响后可比增长1.2%左右 [11] - 住房和城乡建设部表示,建立房屋养老金制度,公共账户按"取之于房、用之于房""不增加个人负担、不减损个人权益"的原则,由政府负责建立 [11] 汽车行业 - 7月汽车产销量同比、环比双降,2024年1-7月汽车产销分别增长3.4%和4.4% [13][14] - 7月乘用车产销同比、环比双降,2024年1-7月乘用车产销分别增长3.9%和4.5% [13][14] - 7月商用车产销同比、环比双降,2024年1-7月商用车产销分别增长0.4%和3.5% [13][14] - 7月新能源汽车产销同比保持较快增长,2024年1-7月新能源汽车产销分别增长28.8%和31.1% [13][14] - 汽车出口延续快速增长趋势,2024年1-7月汽车出口增长28.8% [13][14] - 龙头企业销量同比增长,销量占比略有下降 [13][14] 化妆品行业 - 福瑞达化妆品业务稳健增长,颐莲收入同比增长14.17%,瑷尔博士品牌收入同比增长7.82% [15][16] - 医药和原料业务调整,医药板块收入同比下降17.28%,原料及衍生品板块收入同比增长0.72% [15][16] - 剥离地产业务后毛利率大幅提升,销售费用率同比增加 [15][16] 银行业 - 兴业银行2024年1H营收同比增速1.8%,归母净利润同比增速0.9% [17] - 总资产同比增速4.6%,贷款同比增速8.7%,风险加权资产同比增速5.5% [17] - 资产质量相关指标环比变动不大,存款成本明显改善 [17] 医药行业 - 博雅生物血制品业务收入稳健增长,净利润下降主要系去年同期收到控股子公司分红及理财收益下降 [19][20] - 内延外拓扩大浆站资源,截至2024年半年报拥有16家单采血浆站,原料血浆采集量同比增长14.63% [19][20] - 华润三九CHC业务增长带动公司上半年整体业绩表现,处方药业务受外部环境影响及饮片业务优化策略影响 [23][24] - 拟收购天士力28%股份,有望增强中药创新领域实力 [23][24]

报告的核心观点 - A股主要股指下跌,其中创业板指跌幅最大,当周下跌2.8% [2][15][17] - 两市成交额环比有所回升,电子板块交投最为活跃 [3][24] - 本周沪深两市资金净流出A股市场 [6] - 多数行业估值仍低于历史50%分位数水平,仅房地产行业超过历史50%分位数 [7][36] 根据目录分别总结 1 市场指标 1.1 市场涨跌幅 - 8月19日-8月23日当周A股主要股指下跌,创业板指跌幅最大 [15][16][17] - 8月19日-8月23日当周申万一级行业跌多涨少,美容护理、农林牧渔、医药生物跌幅位居前列 [16] 1.2 市场成交额 - 8月19日-8月23日周内两市日均交易额为5424.10亿元,环比上周回升2.45% [22] - 8月19日-8月23日当周主要宽幅指数换手率有所上升,创业板指换手率上升幅度最大 [23] - 8月19日-8月23日当周电子板块交投最为活跃 [24] 2 流动性指标 2.1 市场资金流向 - 截至8月23日收盘,本周沪深两市资金流入额为5,648.49亿元,本周大单净额BBD为-581.34亿元 [6][31][32] 3 估值水平 3.1 主要宽幅指数估值 - 截至8月23日收盘,上证50动态市盈率历史分位最高,当前处于2010年以来约61.07%分位数水平 [33][34][35] 3.2 申万一级行业估值 - 截至8月23日,仅房地产行业动态市盈率超过历史50%分位数,多数行业低于历史10%分位数 [36][37][38] 4 一周财经要闻 - 海外方面,美国8月PMI数据有所回落,美联储官员认为9月降息可能适当 [42] - 国内方面,我国房地产市场仍处在调整期,人民币国际支付价值份额创新高 [42] 5 投资建议 - 建议关注中报业绩增长预期较强、行业景气度回升的板块,以及电子、AI算力、低空经济等成长领域 [42] 6 风险提示 - 政策变动风险、企业盈利不及预期、经济数据不及预期 [43]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|汽车 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 汽车 沪深300 [Table_Authors] 分析师: 蔡梓林 执业证书编号： S0270524040001 电话： 02032255228 邮箱： caizl@wlzq.com.cn 研究助理: 李晨崴 电话： 18079728929 邮箱： licw@wlzq.com.cn [Table_Title] 7 月汽车产销量同比、环比双降，出口延续 增长趋势 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——汽车行业跟踪报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 26 日 [投资要点： Table_Summary] [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 7 月汽车产销同比、环比双降，汽车市场表现相对平淡。根据中国汽车 工业协会数据，7 月汽车产销分别完成 228.6 万辆和 226.2 万辆，同比 分别下降 4.8%和 5.2%，环比分别下降 8.8%和 11.4%。2024 年 ...

行业投资评级 - 报告维持"强于大市"的行业投资评级 [7] 行业核心观点 - 上周社会服务指数跑输沪深300指数2.32个百分点,在申万31个一级行业指数涨跌幅排第18 [4] - 年初至今社会服务指数跑输沪深300指数23.84个百分点,在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第27 [4] - 上周社会服务子板块均有下跌,其中酒店餐饮下跌1.3%、旅游及景区下跌2.98%、教育下跌2.46%、专业服务下跌3.47%、体育下跌2.58% [18] - 社会服务板块的PE估值为酒店餐饮22.67、旅游及景区33.14、教育42.94、专业服务21.75、体育22.1 [22] 旅游行业 - 游戏《黑神话:悟空》上线后,山西古建旅游热度增长156% [26][27][28] - 游戏中有36个取景地,其中27个来自山西,带动当地旅游热度上升 [27] - 暑期"博物馆游、古建游"等深度旅游成为热门,山西等地成为热门目的地 [29][30] - 大西北沙漠旅游资源丰富,带动"沙漠咖啡师""沙漠追星猎人"等新职业的兴起 [31][32][33] - 沙漠旅游热带动了相关商品和服务的需求,如沙漠防沙鞋套、沙漠旅拍等 [34][36] 教育行业 - 粉笔2024年中期业绩:净利润大涨240.9%,AI技术带动降本增效 [37][38][39][40] - 网易有道上半年净收入27.1亿同比增14.5%,"AI+教育"双轮驱动成果显著 [41][42][43][44] 上市公司重要公告 - 国脉科技、建研院、全聚德等多家上市公司发布2024年中期业绩报告 [47][48][49][50][51][52][53][54][55]

核心观点 - 周五 A 股三大指数集体收涨，沪指收涨 0.2%，深成指收涨 0.24%，创业板指收涨 0.02% [8] - 沪深两市成交额 0.51 万亿元，北向资金净流出 0 亿元 [8] - 申万行业方面，家用电器、建筑材料、非银金融领涨，公用事业、纺织服饰、房地产领跌 [8] - 概念板块方面，华为海思概念、华为欧拉、华为昇腾概念领涨，光电发热、固态电池、钠离子电池概念领跌 [8] - 港股方面，恒生指数收跌 0.16%，恒生科技指数收跌 1.13% [9] - 美国三大指数集体收涨，道指收涨 1.14%，标普 500 收涨 1.15%，纳指收涨 1.47% [9] 行业动态 - 商务部等 4 部门发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，明确补贴品种和补贴标准 [9] - 全国已有超百城推出住房"以旧换新"政策，购房者可先锁定新房，再由中介进行旧房销售或由房企等直接收购二手旧房 [9] 钻石行业数据跟踪 - 7 月印度培育钻石毛坯进口额和裸钻出口额同比跌幅均进一步扩大 [10] - 印度培育钻石出口端渗透率为 9.45%，同比+1.21 个百分点；进口渗透率为 8.57%，同比-1.01 个百分点 [10] - 7 月印度天然钻石毛坯进口额和裸钻出口额同比跌幅较上月缩小 [10] - 国际成品钻石价格指数小幅回落，截至 7 月 31 日收于 100.39 点，环比下滑 3.33 个百分点 [11] 投资建议 - 短期来看，7 月印度培育钻石行业景气度有所下降 [11] - 中长期来看，随着宏观经济修复和"悦己"消费观念进一步普及，钻石下游需求有望逐步修复 [11] - 培育钻石由于价格优势和媒体品牌教育，未来渗透率有望进一步提高 [11] 风险因素 - 宏观经济下行风险 [11] - 下游需求恢复不及预期 [11] - 市场竞争加剧风险 [11]

报告公司投资评级 - 报告维持兴业银行的增持评级 [7] 报告的核心观点 - 2024.1H 兴业银行营收同比增速 1.8%，归母净利润同比增速 0.9%，其中2Q单季营收同比增速-0.6%，归母净利润同比增速 6.5%，主要是拨备计提力度下行 [4] - 截至2024年6月末，兴业银行总资产同比增速 4.6%，贷款同比增速 8.7%，金融投资同比增速-2.6%，风险加权资产同比增速 5.5%，核心一级资本充足率 9.48%，较年初下降 28BP [4] - 资产质量相关指标环比变动不大，不良率 1.08%，关注率 1.73%，拨备覆盖率 237.82%，前瞻指标不良新生成率略有下行 [4] - 存款成本明显改善，2024.1H 净息差、生息资产收益率和付息负债成本率分别同比下降 9、21、10BP，其中贷款收益率和存款成本率分别环比下降 31BP 和 20BP，主要是个人定期存款成本的下行 [4] - 预计2024-2026年兴业银行归母净利润分别为794.8亿元、815.62亿元和836.95亿元，对应的同比增速分别为3.07%、2.62%和2.62%，按照8月22日收盘价16.82元，对应2024-2026年PB估值分别为0.45倍、0.42倍、0.39倍 [4][5] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为-1.9%，归母净利润预计为3.07% [5] - 2025年营业收入预计为2.1%，归母净利润预计为2.62% [5] - 2026年营业收入预计为5.32%，归母净利润预计为2.62% [5] - 截至2024年6月末，兴业银行总资产为10.59万亿元，贷款总额为5.73万亿元，债券投资为3.51万亿元，同业资产为7,940.92亿元 [15] - 截至2024年6月末，兴业银行存款为5.43万亿元，非存款付息负债为4.30万亿元，所有者权益总额为8,671.47亿元 [15]

报告公司投资评级 报告维持"买入"评级[8] 报告的核心观点 1. 血制品业务收入稳健增长,业务持续聚焦血制品赛道[4] 2. 内延外拓扩大浆站资源,通过并购绿十字（中国）显著增强了原料血浆规模[5] 3. 吨浆收益有望进一步提升,公司血制品研发聚焦开展"长线"和"短线"相结合的研发创新[6][15] 4. 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为5.33亿元/5.54亿元/5.95亿元,对应EPS1.06元/股、1.10元/股、1.18元/股[16] 报告分类总结 财务数据 - 2024年上半年,公司实现营业总收入8.96亿元,较上年同期减少41.87%;归属于上市公司股东的净利润为3.16亿元,较上年同期减少3.05%[2] - 血制品业务收入7.90亿元(+3.60%),净利润3.19亿元(-42.22%);其中,人血白蛋白、静丙、纤原分别实现收入2.33亿元(+3.48%)、2.20亿元(-14.27%)和2.08亿元(-1.64%)[4] - 生化药业务(新百药业)收入同比减少44.98%,化学药业务(欣和药业)同比减少3.85%,业务进一步聚焦血制品赛道[4] - 预测公司2024/2025/2026年营业收入分别为19.12亿元/20.50亿元/22.05亿元,归母净利润分别为5.33亿元/5.54亿元/5.95亿元[7][16] 业务发展 - 公司拥有16家单采血浆站,原料血浆采集量为246.89吨,同比增长14.63%;通过并购绿十字（中国）显著增强了原料血浆规模[5] - 公司主要产品的收得率较高,血浆资源利用率高,核心品种实现产销平衡;未来随着血浆规模的提升和产品结构的丰富化,公司的吨浆利润有望进一步提高[6] - 公司血制品研发聚焦开展"长线"和"短线"相结合的研发创新,在研管线包括静注人免疫球蛋白(IVIG)、血管性血友病因子(vWF)、C1酯酶抑制剂等[15]

核心观点 - 公司业绩保持增长，但净利润增速较去年同期有所下降[13][14] - 公司毛利率小幅提升，财务费用率上升使公司盈利能力小幅下降[14] - 毛精纺纱线和羊绒产品实现营收增长，羊毛毛条营收有所下降[14] - 国内外消费环境偏弱，但公司毛纺出口有所上升[14] 国内市场表现 - 周四A股三大指数集体收跌，沪指收跌0.27%，深成指收跌0.82%，创业板指收跌0.76%[6][10] - 申万行业方面，银行、公用事业、纺织服饰领涨，美容护理、传媒、社会服务领跌[10] - 概念板块方面，ST板块、钠离子电池、固态电池领涨，手机游戏、云游戏、人形机器人领跌[10] 国际市场表现 - 港股方面，恒生指数收涨1.44%，恒生科技指数收涨2.16%[7] - 美国三大指数集体收跌，道指收跌0.43%，标普500收跌0.89%，纳指收跌1.67%[7] 重要新闻 - 中证协正就修改《首次公开发行证券网下投资者管理规则》向行业征求意见[11] - 商务部表示，1-7月，我国对外非金融类直接投资835.5亿美元，同比增长16.2%[11]

报告行业投资评级 报告给予行业"强于大市(维持)"的投资评级。[9] 报告的核心观点 培育钻石数据跟踪 1) 7月印度培育钻石毛坯进口额和裸钻出口额同比跌幅均进一步扩大,显示培育钻石行业景气度有所下降。[3][4] 2) 印度培育钻石出口端渗透率有所提升,进口端渗透率有所下降。[4] 天然钻石数据跟踪 1) 7月印度天然钻石毛坯进口额和裸钻出口额同比跌幅均有所缩小。[5] 2) 天然钻石价格指数小幅回落,处于低位区间。[6] 投资建议 1) 短期来看,培育钻石和天然钻石数据均显示行业景气度有所下降。[32] 2) 中长期来看,随着宏观经济修复和消费观念变化,钻石下游需求有望逐步修复。培育钻石渗透率也有望进一步提高。[32] 报告分类总结 1. 培育钻石数据跟踪 - 培育钻石进出口情况[16][17] - 培育钻石渗透率[19][20][21] 2. 天然钻石数据跟踪 - 天然钻石进出口情况[23][24][25][26][27][28] - 天然钻石价格指数[30] 3. 投资建议[32] 4. 风险因素[33]

核心观点 - 周三A股三大指数集体收跌,沪指收跌0.35%,深成指收跌0.28%,创业板指收跌0.6%,沪深两市成交额5094.29亿元[4] - 申万行业方面,有色金属、社会服务、电子领涨,农林牧渔、传媒、建筑材料领跌;概念板块方面,同花顺果指数、华为海思概念股、固态电池领涨,猴痘概念、科创次新股、短剧游戏领跌[4] - 港股方面,恒生指数收跌0.69%,恒生科技指数收跌1.82%;海外方面,美国三大指数集体收涨,道指收涨0.14%,标普500收涨0.42%,纳指收涨0.57%[4][7] 重要新闻 - 交易商协会副秘书长徐忠表示,当前债券市场存在三个认识上的误区,需要央行和市场加强沟通,并对过度承担利率风险的机构进行风险提示,同时打击债券市场违法违规行为[10] - 小米集团2024年上半年实现营收1643.95亿元,同比增长29.6%,经调整净利润为126.66亿元,同比增长51.3%,二季度营收888.88亿元创历史新高,同比增长32%[10] 快递行业 - 7月网上零售额实现较快增长,进一步驱动快递件量较大幅增长,但行业价格竞争压力仍存,整体单价仍有所下行[12][13] - 7月规上快递业务收入1107.70亿元,同比+14.1%,业务量142.6亿件,同比+22.2%,单件均价7.77元/件,环比-2.3%[12] - 行业集中度环比相对稳定,头部企业市占率提升诉求等因素驱动预计行业整体市占率仍有提升空间[12] 机场数据 - 7月进入暑运旺季,四家上市机场旅客吞吐量整体环比明显抬升,国际航线客流有望持续修复,国内航线客流有望稳定增长[15] - 上海机场7月旅客吞吐量1116.88万人次,同比+17.3%,其中国内+5.9%,国际+76.5%[15] - 白云机场7月旅客吞吐量670.0万人次,同比+10.8%,其中国内+4.8%,国际+47.9%[15] 航空数据 - 7月进入暑运旺季,民航总周转量环比明显抬升,国内航线/国际航线客运量均保持持续增长态势,票价有所承压[16][17] - 2024年7月民航总周转量136.3亿吨公里,同比+19.9%,环比+12.8%,其中国内+8%,国际+53.2%[17] - 6家上市航空公司7月RPK和ASK同比分别变动+18.4%和+14%,环比变动+18.3%和+17.8%,客座率为83.3%,环比提升0.4个百分点[17] 常熟银行 - 2024年上半年,常熟银行营业收入同比增速12%,归母净利润同比增长19.6%,增长韧性较强[19] - 总资产同比增速15.6%,贷款同比增速11.3%,金融投资同比增速25.8%,存款同比增速17%[19] - 净息差2.79%,较年初下行7个基点,资产质量整体保持稳健,不良率0.76%,较年初上行1个基点[19][20]