报告公司投资评级 - 报告维持兴业银行的增持评级 [7] 报告的核心观点 - 2024.1H 兴业银行营收同比增速 1.8%，归母净利润同比增速 0.9%，其中2Q单季营收同比增速-0.6%，归母净利润同比增速 6.5%，主要是拨备计提力度下行 [4] - 截至2024年6月末，兴业银行总资产同比增速 4.6%，贷款同比增速 8.7%，金融投资同比增速-2.6%，风险加权资产同比增速 5.5%，核心一级资本充足率 9.48%，较年初下降 28BP [4] - 资产质量相关指标环比变动不大，不良率 1.08%，关注率 1.73%，拨备覆盖率 237.82%，前瞻指标不良新生成率略有下行 [4] - 存款成本明显改善，2024.1H 净息差、生息资产收益率和付息负债成本率分别同比下降 9、21、10BP，其中贷款收益率和存款成本率分别环比下降 31BP 和 20BP，主要是个人定期存款成本的下行 [4] - 预计2024-2026年兴业银行归母净利润分别为794.8亿元、815.62亿元和836.95亿元，对应的同比增速分别为3.07%、2.62%和2.62%，按照8月22日收盘价16.82元，对应2024-2026年PB估值分别为0.45倍、0.42倍、0.39倍 [4][5] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为-1.9%，归母净利润预计为3.07% [5] - 2025年营业收入预计为2.1%，归母净利润预计为2.62% [5] - 2026年营业收入预计为5.32%，归母净利润预计为2.62% [5] - 截至2024年6月末，兴业银行总资产为10.59万亿元，贷款总额为5.73万亿元，债券投资为3.51万亿元，同业资产为7,940.92亿元 [15] - 截至2024年6月末，兴业银行存款为5.43万亿元，非存款付息负债为4.30万亿元，所有者权益总额为8,671.47亿元 [15]