行业投资评级 - 报告行业投资评级为"强于大市"[40] 核心观点 - 截至2024年7月末,社服板块共有35家发布业绩预告,行业披露率为44%[3] - 受宏观经济增速放缓,消费需求承压等影响,旅游景区及酒店餐饮板块业绩表现平淡,专业服务板块利润稳步增长,教育板块表现不佳[3] - 巴黎奥运盛大开幕,出入境游迎来大型国际赛事红利期,国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》,将服务消费定调为未来一段时间内扩大内需的主要政策抓手,文旅消费作为综合性极强的服务消费成为政策发力点[3][38] 子板块分析 - 从披露率来看,除专业服务外,各子板块披露率均过半[5] - 从预盈率来看,各子板块业绩分化明显,专业服务板块已披露业绩预告的公司全部预盈,教育/酒店餐饮板块表现欠佳,预盈率分别仅22%/20%,旅游及景区、体育板块预盈率均为50%[5] - 从子板块预告类型占比来看,旅游类业绩不佳,服务类表现分化[28][29][31][33] 投资建议 - 建议关注:1)受益于出入境恢复带来口岸免税回暖,以及业绩逐步向好的免税龙头;2)受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头;3)在高等教育培训、职业教育培训、非学科类课外培训等领域布局的教育企业[38] 风险因素 - 自然灾害和安全事故风险,政策风险,宏观经济不及预期风险,统计偏误风险[39]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"强于大市"[2] 报告的核心观点 - 2024年二季度家电行业公募基金持仓比重进一步提升,白电、清洁小家电、照明设备等细分领域主要个股持仓均有所提升,家电零部件个股遭明显减持[4] - 陆股通方面,二季度白电表现分化,小家电获得普遍增持[4][54] - 2024年以来家电出口景气度维持较高,内销方面,家电以旧换新政策持续落地推进[4][67] 行业重仓配置情况 - 公募基金重仓SW家用电器行业的总市值为1055.3亿元,环比上升7.3%,占基金重仓A股市值规模3.99%,高于标配比例1.81pct[5][18] - 从持仓个股角度看,前10大和前20大个股市值合计分别为1022.77亿元和1048.18亿元,环比上升约9.91%和7.91%[25] - 家电零部件个股普遍遭减持,其中三花智控、盾安环境连续两个季度遭到减持[40][54] 陆股通持仓情况 - 陆股通持有SW家用电器行业市值居前10的个股有美的集团、格力电器、海尔智家等[52] - 陆股通增持流通股比例居前的个股有华帝股份、新宝股份等,减持流通股比例居前的个股有三花智控、美的集团等[53][60][61] - 白色家电行业中,冰洗行业主要个股普遍获增持,格力及美的遭减持;小家电行业,清洁小家电普遍获增持,厨房小家电中仅新宝股份获明显增持[54] 投资建议 - 维持行业"强于大市"评级,建议持续关注经营稳健具有较高分红预期的龙头标的、出口链相关机会以及具有第二增长曲线的相关个股[67] 风险因素 - 原材料价格波动、人民币汇率波动、出口不及预期、以旧换新政策落地不及预期、业绩不及预期、数据统计偏误等[8][68]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"强于大市(维持)" [7] 报告的核心观点 食品饮料行业重仓比例下降 - 2024Q2食品饮料行业重仓基金达4021家,环比减少1371家;重仓持股总市值为2864.09亿元,环比下降923.80亿元;重仓比例为5.01%,环比下降1.45pcts [3] - 相较于历史水平,食饮行业当前重仓比例低于5年均值(7.56%),仍有较大的上升空间 [3] - 食品饮料重仓持股市值占比及标配比例波动下行,24Q2重仓持股市值占比为11.88%,环比-3.12pcts;行业超配比例为5.22%,环比-2.37pcts [23][24] 白酒和大众品板块重仓比例下降 - 白酒板块重仓比例自2020Q4高点后回落,波动下行,24Q2重仓比例为4.59%,环比-1.24pcts [4] - 大众品板块中,调味发酵品及饮料乳品重仓比例保持下行趋势,本季度分别环比下降0.01pcts和0.10pcts至0.05%和0.17% [4] - 非白酒、休闲食品和食品加工板块在维持一段时间稳定后本季度均有所下降 [4] 白酒龙头个股遭遇减仓,非白酒个股重仓比例上升 - 食品饮料重仓比例TOP10白酒个股席位维持8个,贵州茅台稳居第一,但TOP10个股重仓比例均有所下滑 [43] - 基金重仓比例环比上升幅度前5个股包括重庆啤酒、老白干酒等,其中2只为非白酒,2只为白酒 [47] - 基金重仓比例下降幅度前5个股包括贵州茅台、泸州老窖等白酒个股 [47] 投资建议 - 当前板块估值跌至历史底部区域,基金重仓配置比例也跌至过去5年最低水平,预计未来有望迎来估值修复行情 [59] - 建议关注:1)白酒:遭遇估值杀跌但基本面良好的白酒企业;2)啤酒:高端化趋势延续、盈利能力提升空间大的啤酒龙头;3)大众品:业绩表现较好的软饮料、乳制品、调味品、休闲零食等行业龙头 [59]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为"强于大市(维持)" [8] 报告的核心观点 - 切实落实新型电力系统建设的总体要求,从不同角度对应提出专项行动,统筹推进新型电力系统协调发展 [4] - 力求解决近期关键问题,明确2024-2027年重点任务,务求尽快取得成果,服务当前电力系统转型发展实际需要 [4] - 采用先行先试的工作方法,在各项关键领域中,选取攻关收益高、提效潜力大、引领效应强的方向开展探索,以"小切口"解决"大问题",提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力 [4] - 全面推进新型电力系统建设,提出9项专项行动,包括电力系统稳定保障行动、大规模高比例新能源外送攻坚行动、需求侧协同能力提升行动等,从发电、输电、配电和需求端全面加快推进新型电力系统建设 [5] - 注重电网升级建设,随着新能源高速发展,新能源发电量占比快速提升,对电网的输配电能力、供电稳定性提出了新的挑战,电网升级建设是构建新型电力系统的重要内容,电网建设投资有望稳步增长 [6] - 探索新能源消纳新模式,统筹数据中心发展需求和新能源资源禀赋,探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的"绿电聚合供应"模式,同时围绕不同储能应用场景的需求,探索应用一批新型储能技术 [7] 报告分类总结 行业投资评级 - 报告给予电力设备行业"强于大市(维持)"的投资评级 [8] 行业发展趋势 - 电网升级建设是构建新型电力系统的重要内容,随着相关政策持续加码、落实,电网建设投资有望稳步增长 [6] - 随着电网消纳保障能力的提升以及电力市场规则的完善,新能源、储能项目的综合收益率有望提升,进而带动新能源产业发展 [13] 重点关注领域 - 特高压、配网升级、智慧调度等电网建设重点环节 [6][13] - 数据中心建设带动的电力需求提升,以及铅炭电池、钠离子电池、压缩空气等储能技术的发展应用 [7][13]

报告的核心观点 市场回顾 [4][5][6] - A股三大指数集体收涨,沪指上涨0.23%,深成指上涨0.82%,创业板指上涨1.25%。 - 沪深两市成交额6539.9亿元,北向资金净流出62.51亿元。 - 申万行业方面,社会服务、国防军工、房地产领涨,家用电器、银行、非银金融领跌。 - 概念板块方面,BC电池、细胞免疫治疗、HJT电池领涨,网约车、汽车拆解概念、自由贸易港领跌。 - 港股方面,恒生指数收跌0.31%,恒生科技指数收涨0.09%。 - 美国三大指数集体收涨,道指上涨0.76%,标普500上涨1.04%,纳指上涨1.03%。 重要新闻 [4] - 广州花都区出台稳楼市措施,包括购房可享受"准户口"待遇、推行"房票"安置、现房销售价保无忧等。 - 三部门印发加快构建新型电力系统行动方案,提高运输电通道新能源电量占比,组织开展配电网可接入充电设施容量研究,建设共享储能电站,实施算力与电力协同项目。

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 证 券 研 究 报 告 行业跟踪报告 行业研究 -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 电子 沪深300 投资要点： [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 陈达 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn [Table_Title] LCD 竞争格局有望进一步优化，出货面积持 续增长 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 05 日 3383 [行业核心观点： Table_Summary] 2024 年 8 月 1 日，LG 显示（LGD）发布公告，已选定其广州产线股权的 优先竞标者，并计划开启排他性谈判。若此次并购成功落地，中国大陆 面板厂商份额有望进一步提升。 [Table_Chart] 行 ...

证券研究报告|计算机 [Table_Title] 海内外持续研发更新人工智能大模型 [Table_ReportType] ——计算机行业周观点(07.29-08.04)[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 05 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周沪深300指数下跌0.73%，申万计算机行业上涨1.80%，领先于指数 2.53pct，在申万一级行业中排名第13位。本周建议重点关注人工智能 大模型研发及其应用带来的投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）人工智能：7月31日消息，苹果公司最新发布论文，分 享了关于Apple Intelligence模型的相关细节，部分性能已经超过 OpenAI的GPT-4。（2）人工智能：8月2日消息，Nature报道了一个新发 布的AI行业数据库PARAT，分析显示，在论文引用、专利申请等方面， 美国和中国企业占据了主导地位。（3）人工智能：7月30日消息，Meta 发布并开源了新一代对象分割模型——SAM 2，这是第一个用于图像和 视频中实时、可提示的对象分割的统一模型。（4）人工智能：8月3日 消息，谷歌公司于8月2日更新价格页 ...

3398 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 08 月 06 日 星期二 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周一 A 股三大指数集体收跌，截止收盘，沪指收跌 1.54%，深成指收 跌 1.85%，创业板指收跌 1.89%。沪深两市成交额 7902.02 亿元，北 向资金净流入 2.88 亿元。申万行业方面，食品饮料、社会服务、非 银金融领涨，电子、通信、计算机领跌；概念板块方面，冰雪产业、 旅游概念、手机游戏领涨，同花顺果指数、铜缆高速连接、EDR 概念 领跌。港股方面，恒生指数收跌 1.46%，恒生科技指数收跌 1.36%； 海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌 2.6%，标普 500 收跌 3%，纳指收跌 3.43%。 【重要新闻】 【全球股市遭遇"黑色星期一"】美国非农数据爆冷叠加日元走强和中 东局势进一步紧张等因素，全球股市遭遇"黑色星期一"。亚太股市集 体暴跌，日经 225 指数收跌 12.4%，单日跌超 4450 点，创历史最大 单日下跌。韩国综指跌 8.77%，创 2008 年以来最大跌幅，盘中时隔 逾 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|大消费 证 券 研 究 报 告 行业跟踪报告 行业研究 3383 [Table_Title] 除家电环比增配，其余大消费板块均环比减 配 [Table_ReportType] ——大消费行业 2024Q2 基金持仓分析[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 05 日 [投资要点： Table_Summary] ⚫ 大消费板块重仓比例出现回落，超配比例有所下滑。2024Q2 大消费板块重仓比例略有下降，环比下降 1.60pcts 至 8.34%，目前仍处于历史低位。大消费板块重仓持股市值占 比以及超配比例出现回落，重仓持股市值占重仓持股总市 值的比例为 19.78%（环比-3.30pcts），超配比例下行，为 6.19%（环比-2.22pcts）。 ⚫ 分行业：除家用电器环比增配，其余大消费子板块均为环 比减配，食品饮料、家电、农林牧渔处于超配水平。其中家 用电器重仓比例小幅上升，其余行业重仓比例均有所下降。 24Q2 家用电器、食品饮料超配比例水平相对较高，分别达 2.13%/5.22%，环比分别+0.45pcts/-2.37pcts； ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 3383 [Table_Title] 政策持续加码，聚焦服务消费提质扩容 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 08 月 05 日 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 -45% -40% -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 社会服务 沪深300 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 巴黎奥运盛大启幕，出入境旅行双向复苏 掘金新茶饮时代：聚焦供应链、高坪效与强 品牌 深巷烟火藏故事，万国风华汇一堂 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 ...