行业投资评级 - 报告行业投资评级为"强于大市"[40] 核心观点 - 截至2024年7月末,社服板块共有35家发布业绩预告,行业披露率为44%[3] - 受宏观经济增速放缓,消费需求承压等影响,旅游景区及酒店餐饮板块业绩表现平淡,专业服务板块利润稳步增长,教育板块表现不佳[3] - 巴黎奥运盛大开幕,出入境游迎来大型国际赛事红利期,国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》,将服务消费定调为未来一段时间内扩大内需的主要政策抓手,文旅消费作为综合性极强的服务消费成为政策发力点[3][38] 子板块分析 - 从披露率来看,除专业服务外,各子板块披露率均过半[5] - 从预盈率来看,各子板块业绩分化明显,专业服务板块已披露业绩预告的公司全部预盈,教育/酒店餐饮板块表现欠佳,预盈率分别仅22%/20%,旅游及景区、体育板块预盈率均为50%[5] - 从子板块预告类型占比来看,旅游类业绩不佳,服务类表现分化[28][29][31][33] 投资建议 - 建议关注:1)受益于出入境恢复带来口岸免税回暖,以及业绩逐步向好的免税龙头;2)受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头;3)在高等教育培训、职业教育培训、非学科类课外培训等领域布局的教育企业[38] 风险因素 - 自然灾害和安全事故风险,政策风险,宏观经济不及预期风险,统计偏误风险[39]