行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [1] 核心观点 - 服装:奥运临近,运动鞋服消费有望升温。各大时尚、体育运动品牌开始提前预热,除传统运动品牌外,还有越来越多的高奢品牌、小众设计师品牌、快时尚品牌纷纷入局。LVMH、Ralph Lauren、Lululemon等品牌纷纷参与奥运会服装赞助。作为全球瞩目的赛事,奥运效应或将给品牌带来持续性红利,2024年是体育大年,运动鞋服赛道有望迎来业绩的高质量增长。 [2][10] - 制造:6月越南纺织品与鞋类表现分化,出口景气度有望延续。6月越南纺织品出口金额为31.00亿美元,同比持平,鞋类出口金额为22.00亿美元,同比增长12.82%。1-6月越南纺织品、鞋类出口金额分别累计同比增长3.06%、10.04%。目前越南已超越中国成为美国最大服装供应国,随着下游去库进入尾声,海外需求景气度有望延续,叠加制造端订单向越南转移,越南布局建厂的纺织制造企业有望获益。 [11] 投资建议 - 建议关注1)受益于体育赛事催化和运动社交趋势的国潮运动鞋服企业:安踏体育、李宁、特步国际、361度;2)品牌集中度和忠诚度较高的男装及童装品牌:比音勒芬、海澜之家、森马服饰;3)海外公司库存情况好转,拥有快反能力的纺织制造龙头企业:申洲国际、百隆东方、华利集团、新澳股份;4)悦己叠加保值需求催化的黄金珠宝龙头:古法技艺加持定位高端客群的老铺黄金、全渠道布局加速拓店的周大生、百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥、产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 [12]

策略研究/策略周报 证 券 研 究 报 告 策 略 研 究 策 略 周 报 大市值风格估值上行,稳定领涨,成长回落 ——情绪与估值 7 月第 1 期 ◼ 核心观点:上周(6.27-7.3)A 股市场两融余额下降,交易活跃度整 体小幅回落。主要指数 PE 估值分位涨跌互现,其中上证 50 领涨,Wind 双创领跌。主要风格 PE 估值分位涨跌互现,其中稳定风格领涨,成长风 格领跌。全行业石油石化 PE 估值分位数领跌,公用事业领涨。 情绪:两融余额下行,交易活跃度整体小幅回落 1) 股债收益率上行,投资性价比较高。截至 2024 年 7 月 3 日,沪深 300 股息率为 3.04%,10 年国债收益率为 2.24%,股债收益率为-0.80%, 环比上升 0.28pct。股债收益率低于 24 年以来均值 0.11 pct,仍处于 2012 年以来相对低点,这也意味着当前 A 股市场依然具备较高的投 资性价比。 2) 两融余额下行,融资买入额占比下降。上周(6.27-7.3)两融余额均值 1.48 万亿元,较上上周均值下降 1.04%;融资买入额占全 A 成交额比 例小幅下降,上周融资买入额占全 A 成交额比例均 ...

行业投资评级 - 报告给出"增持"的行业投资评级 [5] 核心观点 - 2024年6月挖机销量同比增长超5%,其中国内市场销量同比增长25.6% [2][12] - 工程机械内需已逐步企稳回升,主要受益于1)基建投资持续改善,2024年1-5月基础设施投资同比增长5.7% [2][12]、2)房地产政策持续优化、3)2024年更新需求有望提升 [2][12] - 主机厂积极布局海外业务,近年来龙头企业海外收入占比持续提升,有利于熨平国内工程机械周期性波动 [2][12] 投资建议 - 建议关注中联重科、徐工机械、三一重工、柳工、恒立液压、杭叉集团、安徽合力等公司 [3][13] 风险提示 - 政策落地力度不及预期、设备更新需求不及预期、基建投资增速不及预期、海外需求不及预期 [36][37][38][39]

报告公司投资评级 公司首次覆盖给予"买入"评级。[3] 报告的核心观点 1) 公司是全球水泥技术装备及工程服务市场唯一具有完整产业链的企业,拥有全球竞争力。[1] 2) 公司工程技术服务、高端装备制造、生产运营服务三大板块协同发展,未来看点包括:新签合同稳步增长、装备和运营板块收入占比提升、海外业务快速增长。[1] 3) 工程技术服务板块受益于海外新建需求和国内老线节能降碳改造需求。[1][2] 4) 高端装备制造板块通过整合合肥院资源,构筑了水泥领域规模最大、品种最全的装备业务,未来装备市场空间广阔。[1][2] 5) 矿山运维和水泥运维业务空间巨大,是公司未来重点发展方向。[1][2] 根据相关目录分别进行总结 1. 水泥工程/装备/运维全产业链央企,出海竞争优势显著 1) 公司是全球最大水泥技术装备工程系统集成服务商,拥有全球竞争力。[1][18][19][20] 2) 公司通过并购整合优质资源,构建了工程、装备、运维全产业链。[23][24][25] 3) 公司背靠中建材集团,在"一带一路"沿线国家基建需求旺盛。[26][27][28] 2. 工程:海外新建需求依旧旺盛,国内受益老线潜在节能降碳改造 1) 公司工程技术服务以EPC总承包为主,在国内外创造多项行业"第一"。[47][48][49][50][51][52][53][54][55] 2) 国内老线绿色智能技术改造需求空间大,公司有望受益。[59][60][61][62][63][64][65] 3) 公司水泥EPC全球市占率65%,或将充分受益于海外水泥需求增长。[76][77] 3. 装备:强强联合,EPC业务带动装备业务发展 1) 重组合肥院整合优质资源,助力公司装备业务发展。[78][79][80][81][82][83] 2) 未来装备市场空间广阔,公司市占率有望提升。[85][86][87] 4. 运维:矿山运维和水泥运维业务空间巨大 1) 运维服务收入快速增长,产业结构不断优化。[89][90][91][92][93][94] 2) 矿山运维和水泥运维市场空间广阔,是公司未来重点发展方向。[96][97][99][100][101][102][103][104][105][106]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年虽然政策面有明显优化放宽,但企业销售仍延续筑底调整、保持低位运行,市场信心和预期修复还需时间 [11][12] - 上半年多项政策落地后,部分核心城市二手房成交率先好转,但新房市场整体尚未明显改善,政策见效仍需时间 [13] - 预计2024年下半年,新房市场下行态势将有所放缓,但房价下跌预期尚未明显改善,全国房地产市场仍面临调整压力,新房市场或仍处于筑底阶段 [13] 行业动态 - 四大一线城市楼市新政效果明显,6月沪深二手房成交创三年新高 [34][35][36][37] - 本周水泥价格继续回落,整体熟料库存上升,磨机开工负荷有所下降 [38] - 本周国内玻璃价格主流下调,成本有所支撑 [41] - 本周国内光伏玻璃市场整体交投欠佳,部分价格承压下滑 [40] 公司动态 - 坚朗五金上半年受地产业务影响,整体营业收入同比下降约5%,但公司正在积极开拓新场景业务 [42][43]

建筑材料 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 百强房企 6 月销售环比改善, 建议关注地产链细分龙头 ——建材行业周报(2024.7.1-2024.7.5) ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 消费建材:百强房企 6月销售环比改善,各项政策下,6月二手房成交 优于新房,预计下半年新房下行态势将有所放缓。据克而瑞地产研 究,6 月 TOP100 房企实现销售操盘金额 4389 亿元,环比增长 36%, 同比降低 16.7%,1-6 月百强房企销售金额同比降低 39.5%,降幅收窄 4.7 个百分点。据中指研究院,2024 年上半年,二手房市场"以价换 量"态势延续,百城二手房价格累计下跌 3.61%;1-5 月重点城市二手 房成交套数同比下降 13%,6 月以来二手房周均成交套数同比增长 24.1%,市场表现优于新房;在各项政策持续发力下,预计下半年新房 市场下行态势将有所放缓,但房价下跌预期未明显改善,全国地产市 场仍面临调整压力,新房市场或仍处于筑底阶段。 玻纤:本周粗纱价格偏弱运行,电子纱市场价格小涨。据卓创资讯, 截至 7 月 4 日,国内 2400tex ...

石油石化 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 美国商业原油库存去化,油价高位延续 ——石油化工行业周报(20240701-20240705) ◼ 市场行情回顾 板块表现 本周(20240701-20240705)中信石油石化板块提升约 0.4%,上证综合 指数下滑约 0.59%,同上证综合指数相比,石油石化板块领先约 1 个 百分点。子板块方面,石油石化子板块涨跌互现,其中炼油、石油开 采等子板块涨幅居前。 本周(20240701-20240705)石油石化板块领涨个股包括*ST 海越、中 国海油、海油发展、国际实业、沈阳化工等;领跌个股包括道森股份、 胜通能源、润贝航科、宇新股份、广汇能源等。其中民营大炼化公司 周度涨跌幅如下:恒逸石化(+1.41%)、恒力石化(+0.86%)、荣盛石 化(-1.45%)、东方盛虹(-1.51%)、新凤鸣(-2.57%)、桐昆股份(-4.76%) 等。 ◼ 核心观点 上游板块方面,上周国际油价小幅上涨。从周度数据以及 EIA 短期展 望数据来看,尽管未来两年美国原油产量维持增长,但是国际油价重 心仍有望维持在相对高位,持续利好上游油气 ...

报告行业投资评级 报告给出了增持的行业投资评级。[4] 报告的核心观点 1) 宁德时代发布商用动力电池品牌"宁德时代天行",推出两款产品:轻型商用车(L)-超充版和轻型商用车(L)长续航版。[14][15][16][17] 2) 这些产品的高性能可以解决新能源商用车发展的痛点,如补能慢、运输里程短等,有望助推新能源商用车进一步发展。[18] 报告分类总结 1. 行情回顾 - 本周电力设备和锂电池板块整体下跌,其中尚太科技、诺德股份等少数个股上涨,欣旺达、亿纬锂能等个股下跌较多。[19][20] 2. 锂电行业数据跟踪 2.1 下游需求 - 2024年5月中国新能源汽车销量95.5万辆,环比增长12%,同比增长33%。[22][23][24][25] - 2024年5月中国新型储能新增功率规模1.38GW,同比增长82%,能量规模2.97GWh,同比增长102%。[27][28][29] - 2024年5月中国手机销量同比增长1%,笔记本电脑销量同比下降20%。[35] 2.2 中游产能 - 2024年5月中国锂电池产量82.7GWh,同比增长46%,环比增长6%。[36][38] - 2024年5月中国动力电池装机量39.9GWh,同比增长41%,环比增长13%。[39][40] - 2024年5月中国锂电池出口金额329.2亿元,同比下降13%,环比增长8%。[41][42] 2.3 上游原材料 - 2024年5月中国碳酸锂进口量2.46万吨,同比增长143%,环比增长16%。[43][44] 3. 行业与公司动态 - 行业方面包括亿纬锂能在美国投资建厂、中科融能固态电池产品下线、欧阳明高院士工作站在硫化物电解质研发等。[57] - 公司方面包括雅化集团、亿纬锂能、川能动力、容百科技、沧州明珠等的公告。[59]

中小市值 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 低空经济产业方兴未艾,特斯拉二代 Optimus 亮相 WAIC —新兴产业周报(2024.07.01~2024.07.05) ◼ 核心观点 低空经济:(1)广东省低空经济产业发展有限公司今日揭牌。财联社 7 月 4 日电,广东举行全省低空经济高质量发展大会,会上广东省低空 经济产业发展有限公司正式揭牌。据了解,作为低空经济产业生态的运 营服务者,广东省低空经济产业发展公司将致力于开拓低空示范运营场 景,统筹全省城际间低空基础设施投资运营和管理,推动全省通航飞行 的通信导航基础设施的建设运营。我们认为,该公司的成立或将推动低 空产业体系的构建,有望进一步完善低空经济的产业生态。(2)上海: 完善低空经济产业设施配套培育"低空+"新消费场景。财联社 7 月 2 日电,上海市委副书记、市长龚正今天(2 日)主持召开市政府常务会 议,会议原则同意《上海市低空经济产业高质量发展行动方案(2024- 2027 年)》。会议指出,要完善低空经济产业设施配套,抓好"设施网" 建设,提升软件配套服务能力,建立统一综合管理平台,完善空域开放 ...

计算机 行业研究/行业周报 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 计算机 沪深300 -20% -4% 12% 28% 44% 60% 09/22 11/22 02/23 04/23 07/23 09/23 资料来源:Wind,甬兴证券研究所 增持(维持) 行业: 计算机 日期: yxzqdatemark2024年07月08日 | | | |----------|------------------------| | 分析师: | 李行杰 | | E-mail: | lixingjie@yongxingsec. | | | com | | SAC编号: | S1760524010003 | | 分析师: | 黄伯乐 | | E-mail: | huangbole@yongxings | | | ec.com | | SAC编号: | S1760520110001 | ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 低空经济:成都低空经济产业基金成功签约组建,昆明市出台促进 低空经济实施意见,相关产业链有望持续受益。成都科创投集团近 日与成都濛江投资集团有限公司成功签约组建成都低空经济产业基 金,基 ...