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行业投资评级 - 报告给出了纺织服饰行业的增持评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年8月社会消费品零售总额同比增长2.1%,增速环比下降0.6个百分点,低于预期 [1] - 商品零售增速有所承压,但服务消费需求持续释放,后续有望受益于中秋国庆旅游高峰、年终大促及促消费政策 [1] - 线上消费呈现韧性,实体店铺稳步增长,直播带货等电商新模式对线上消费保持拉动作用 [1][2] - 必选消费品类增势较好,可选消费表现分化,建议关注金银珠宝、服装及化妆品类的消费表现 [2] 分类总结 消费市场整体情况 - 2024年8月社会消费品零售总额38726亿元,同比增长2.1%,增速环比下降0.6个百分点 [1] - 除汽车以外的消费品零售额增长3.3%,增速环比下降0.3个百分点 [1] - 餐饮收入增长3.3%,增速环比上涨0.3个百分点,服务消费需求持续释放 [1] 线上线下消费情况 - 实物商品网上零售额占社零总额的26.0%,线下零售总额占比74.0% [1] - 1-8月实物商品网上零售额增长8.1%,占社零总额的25.6% [1] - 实体零售增长较为平稳,线下消费稳步改善 [1] - 直播带货等电商新模式对线上消费保持拉动作用 [1][2] 消费品类表现 - 必选消费品类如粮油食品、中西药品增长较好 [2] - 可选消费品类表现分化,通讯器材、家用电器增长较快,金银珠宝、服装化妆品下滑 [2] - 建议关注金银珠宝、服装及化妆品类的消费表现 [2]

报告行业投资评级 报告维持汽车行业"增持"评级。[11] 报告的核心观点 1. 终端需求方面，2024年9月1-8日，乘用车市场零售38.8万辆，同比增长10%，环比增长5%。展望全年，政策呵护下，国内汽车消费需求或将稳健增长。[28] 2. 新能源车型竞争持续。据盖世汽车不完全统计，截至8月13日，超15家车企推出了购车优惠政策。这些优惠政策主要集中在国家补贴和置换补贴上，以及部分车企将7月的优惠政策进行了延期。[11] 行业投资评级 1. 整车端，建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业，如小鹏汽车、比亚迪、小米集团和零跑汽车等。[11] 2. 零部件端，看好电动智能化增量环节，优选出口、新势力产业链。我们建议关注沪光股份、无锡振华、博俊科技、科博达和保隆科技等。[11]

报告核心观点 1. 折叠屏：华为推出的 Mate XT 非凡大师是全球首款三折叠三屏折叠屏智能手机,标志着移动技术领域的重大突破。[19] 2. 苹果产业链：TechInsights 预计 iPhone 16 系列 2024 年全球出货量将达到 7300 万台,相关产业链有望持续受益。[18] 3. 被动元件：村田、TDK 等被动元件一线厂部分产品或将涨价,被动元件产业链有望受益。[16] 4. 先进封装：鸿海评估在欧洲设半导体封装测试厂,相关产业链有望持续收益。[20] 投资建议 1. 折叠屏产业链:建议关注东睦股份、精研科技、统联精密、宜安科技、长信科技、凯盛科技等。[8] 2. 苹果产业链:建议关注立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密等。[8] 3. 被动元件产业链:MLCC 领域建议关注三环集团、风华高科、鸿远电子;电感领域建议关注麦捷科技、顺络电子;MLCC 离型膜供应商建议关注洁美科技。[8] 4. 先进封装产业链:建议关注甬矽电子、中富电路、晶方科技、蓝箭电子等。[8] 行业动态 1. 村田、TDK 等被动元件一线厂部分产品或将涨价,涨幅 10%至 20%。[16] 2. 英伟达 GB200 有望于 12 月量产,2025 年第一季大量交付 ODM。[17] 3. TechInsights 预计 iPhone 16 系列 2024 年全球出货量将达到 7300 万台。[18] 4. 华为推出的 Mate XT 非凡大师是全球首款三折叠三屏折叠屏智能手机。[19] 5. 鸿海评估在欧洲设半导体封装测试厂,在山东建设先进封装厂。[20] 公司动态 1. 凯盛科技的 UTG 目前具备一定的产能规模并有出货。[22] 2. 风华高科把高效创新作为 2024 年重点专项工作之一。[23] 3. 甬矽电子对未来的行业增长情况保持相对乐观。[24] 4. 蓝箭电子从事半导体封装测试业务,为半导体行业及下游领域提供分立器件和集成电路产品。[25]

报告行业投资评级 - 报告给出了增持的行业投资评级 [1] 报告核心观点 - NAND颗粒市场价格小幅波动,三星量产1Tb QLC第九代V-NAND,存储密度提升约86% [1][10] - DRAM颗粒价格小幅下跌,威刚对DRAM市况维持乐观 [1][12] - SK海力士在利川工厂M10F生产第五代高带宽存储器HBM,以应对HBM快速增长的需求 [1][13] 分类总结 存储芯片价格跟踪 - NAND中大容量和中小容量现货价格有所波动 [7] - DRAM中大容量和中小容量现货价格呈现下降趋势 [5][6] 行业新闻 - "悟空热"短期带旺部分SSD需求,但嵌入式高容量产品价格小幅下跌 [9] - 三星量产1Tb QLC第九代V-NAND,存储密度大幅提升 [10] - SK海力士开发适用于数据中心的高性能SSD,2025年Q2量产 [11] - 威刚8月营收环比基本持平,对DRAM市况维持乐观 [12] 公司动态 - 协创数据智能家居、智能穿戴、智能安防需求向好 [14] - 佰维存储掌握先进封装工艺,为存储芯片创新及量产提供支持 [15][16] - 兆易创新传感器业务包括触控芯片和指纹识别芯片 [17][18] - 德明利专注存储控制芯片及解决方案,持续完善产品和客户渠道 [19] 公司公告 - 华海诚科股东拟减持不超过2.8%股份 [20] - 兆易创新非公开发行股票募资4.32亿元 [20] - 佰维存储2.06亿股限售股将于9月24日上市流通 [20]

居民就业与消费 - 8月失业率继续上升，社会消费品零售额当月同比增速出现回落[10] - 餐饮收入增速出现反弹但商品零售增速回落[10] - 1-7月社会消费品零售总额累计同比增速为负的城市包括上海、天津、北京、广州[11,12] - 通讯器材类零售额进一步加速，家用电器和音像器材类实现转正[14] - 交通消费类与住房消费类降速更明显[14] 固定资产投资与房地产 - 8月固定资产投资降速，制造业投资出现降速，民间投资增速再次转负，房地产开发投资维持降幅[17] - 8月地方政府债券余额增速仍然在上行，需进一步跟踪基础设施建设投资增速反弹的可能性[3,17] - 8月二手住宅价格指数中一、二、三线城市全面回落，30个大中城市商品房成交面积持续低位[19] 工业与服务业 - 8月工业增加值同比增速回落，采矿业、制造业增长放缓，但电力燃气与水生产和供应业增速上升[20] - 8月高技术产业增加值增速有所回落，计算机通信电子设备制造业增速高位回落[22] - 8月服务业生产指数以及信息传输软件和信息技术服务业生产指数都有小幅下降[20] 投资建议 - 通讯器材类零售额同比增速进一步上升，家用电器和音像器材类实现转正[25] - 8月地方政府债券余额增速仍在上行，需进一步观察基础设施建设投资增速反弹的可能性[25] 风险提示 - 逆周期调节政策力度变化的风险[26] - 房地产政策存在时滞的风险[27]

机械设备 行业研究/行业周报 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------|-------------------------------------------------| | 8 月制造业 PMI 49.1% ，关注工程机械、船舶等 景气度向上行业 ...

策略研究/策略周报 | --- | |-------| | | | | | --- | --- | |-------|-------| | | | | | | | | | | --- | |-------| | | | | | | | --- | --- | --- | --- | |----------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------|--------------------------------------------------------------------------------| | | 市场活跃度回落，创业板指估值分位小幅上升 ——情绪与估值 9 月第 2 期 | | ...

通信 行业研究/行业点评 | --- | |-------| | | | | | --- | |-------| | | | | | | | --- | |-------| | | | | | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------- ...

石油石化 行业研究/行业周报 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------|----------------------------------| | 美国飓风影响原油生产，油价有所反弹 ——石油化工行业周报（ 20240909-20240913 ） | | | | ◼ 市场行情回顾 | | | | 市场表现 | | 增持 ( 维持 ) | | 本周（ 20240909-20240913 ）中信石油石化板块下滑约 3.22% ，上证综 合指数下滑约 2.23% ，同上证综合指数相比，石油石化板块落后约 0.99 | 行业： | 石油石化 | | 个百分点。子板块方面，石油石化子板块以下跌为主，其中其 ...