业绩总结 - 公司2023年度营业收入为11.22亿元，同比增长10.17%[1] - 公司2023年度归母净利润为2.01亿元，同比增长18.05%[1] - 公司2023年度海外收入实现3,311万元，同比增长128.10%[2] - 公司预计2024-2026年实现营业收入分别为13.98/17.53/21.37亿元，同比增长24.61%/25.36%/21.91%[3] - 公司净利润增长率分别为18.05%、25.97%、32.19%和23.87%[5] - 公司毛利率分别为46.39%、46.98%、47.23%和47.40%[5] - 公司净利率分别为17.93%、18.13%、19.13%和19.44%[5] 风险提示 - 报告提醒投资者投资存在风险，过去表现不代表未来回报[13] - 公司不对使用报告内容导致的损失负责，投资者需自行承担风险[14] 版权声明 - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播[15] - 引用、刊发或转载需注明出处为东方财富证券研究所，不得修改[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营收7.83亿元，同比下降16.6%[1] - 公司2023年销售成本为4.65亿元，同比下降19.6%，毛利率升至40.6%[1] - 预计2024-26年公司实现营收10.0/11.0/11.9亿元，实现归母净利润0.23/0.35/0.54亿元，维持“增持”评级[2] - 2023A至2026E年度营业收入分别为783/1004/1104/1187百万元，归母净利润分别为-31/23/35/54百万元[3] 用户数据 - 公司2023年平均季度活跃用户730万，平均季度付费用户110万，平均季度付费用户收入为176.1元[1] 未来展望 - 预计2024-26年公司实现营收10.0/11.0/11.9亿元，实现归母净利润0.23/0.35/0.54亿元，维持“增持”评级[2] 新产品和新技术研发 - 公司重建全球发行部，加速海外布局，旗下游戏陆续推出多语言国际版，为未来产品出海提供经验[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入3.23亿元，同比增长34.12%[1] - 公司归母净利润1.03亿元，同比增长48.39%[1] - 龙迅股份2023年报显示，营业收入增长率分别为34.12%、40.70%、60.29%、49.89%[7] - 净利润增长率分别为48.39%、20.19%、72.10%、57.50%[7] - 毛利率分别为54.00%、54.95%、55.96%、56.95%[7] - ROE分别为7.18%、8.31%、12.96%、17.81%[7] 产品和技术 - 公司主要产品受益于高清视频行业发展趋势下的旺盛需求[4] - 公司战略布局汽车电子，车载芯片放量未来可期[4] 市场前景 - 公司保持长期高研发投入形成了竞争优势，有望在国产替代趋势下提升国际与国内市场份额，实现增长[2] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来回报[15] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[15] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[16] - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[17] - 如需引用、刊发或转载报告，需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行有悖原意的引用、删节和修改[18]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入6090亿元，同比增长10%[1] - 公司2023年经调整归母净利润为1577亿元，同比增长36%[1] - 公司2023年计划派息每股3.4港元，合计达约320亿港元，较2022年同比增长42%[1] - 公司2023年毛利率由43%提升至48%[2] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为6687/7217/7657亿，调整后归母净利润分别为1807/1919/2073亿元[3] 未来展望 - 公司主营业务优势稳固，视频号小程序生态商业化落地，AI赋能业务新增长，业绩有望稳健提升[3] 风险提示 - 公司风险提示包括政策监管风险、宏观经济下行风险、新产品上线不及预期[4] 报告声明 - 公司研究报告基于已公开信息撰写，力求准确完整，但不保证信息准确性和完整性，观点或陈述可能发生变更[10] - 报告中提到的投资价格和价值以及投资带来的收入可能会波动，过去的表现不代表未来表现，投资者可能会损失本金[12] - 报告强调期货、期权及其他衍生工具交易存在重大市场风险，不适合所有投资者[12] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失负责，投资者需自行承担风险[13] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容，也不得用于诉讼、仲裁或营利目的[14] - 引用、刊发或转载报告需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[15]

业绩总结 - Bikita矿山西区与东区保有锂矿产资源量为11,335.17万吨矿石量，折合碳酸锂当量为288.47万吨[LCE][1] - 锂矿产资源量较上一报告期增加4,793.24万吨矿石量，折合碳酸锂当量增加104.69万吨，增幅分别为25.34%和11.47%[1] - Bikita矿山西区和东区合计保有锂矿产资源量达到183.78万吨碳酸锂当量，较2023年4月份保有量新增104.69万吨LCE，增幅近57%[1]

分组1 - 报告行业投资评级为强于大市（维持）[3] - 报告的核心观点为非晶电机在新能源车领域应用加速且市场空间广阔但存在普及痛点同时非晶合金市场集中度较高相关上市公司值得关注[2] 分组2 - 驱动电机是整车实现电能与机械能转换的关键电机提升有效功率密度有两条主要路径一是在重量或体积不变的情况下实现更大的功率输出或在功率不变的情况下实现更小体积更轻量化二是避免高功率输出损耗从而对电机材料工艺软件封装等各方面提出更高要求[2][7] - 电机的损耗主要包括铜耗铁耗和其他杂散损耗目前电机铁芯多用硅钢材料非晶合金材料与无取向硅钢相比具有诸多优势非晶带材损耗密度更低生产过程绿色节能从车端角度看非晶电机的替代有助于新能车节能提续航约15%+有望成为电机定子铁芯主要材料[2] - 新能源车领域非晶电机应用明显加速比亚迪蔚来长安广汽吉利等新能源车企在该领域着手研究成立相关研究部门部分车企已经推出相关产品[2] - 非晶合金行业集中度较高国内布局公司相对较少上市公司建议关注云路股份安泰科技扬电科技非上市公司建议关注吉兆电气湘电莱特兆晶股份等[2] - 安泰科技以先进金属为主业安泰非晶下游应用领域光储电动汽车等业务持续发力对外出口规模不断扩大公司非晶收入增长显著[2] - 云路股份专注于先进磁性金属材料领域非晶合金薄带及其制品贡献主要业绩目前是行业内最大的非晶合金薄带供应商年设计产能达到9万吨[2] - 扬电科技是专业的高效节能电气机械制造厂商产品涵盖非晶变压器非晶铁芯非晶及纳米晶磁性电子元器件等[2] - 非晶电机产业化进度不及预期非晶电机价格过高阻碍规模化应用[2] 分组3 - 非晶电机的工艺路线有冲压和线切割两种工艺各有优劣线切割相对成熟效率低加工时大电流会产生熔融层增加损耗冲压效率高但对模具等要求高普及痛点是非晶片加工难度大磁学性能待优化[17][18] - 从力学角度看非晶片硬度高且在层叠对中度精度加工稳定性等方面要求高加工难度大从磁学角度看非晶偏磁感偏低且磁滞伸缩系数大[18] 分组4 - 目前非晶合金主要应用于配电变压器领域配电变压器按照核心部件铁心所用原材料的不同可以分为硅钢变压器和非晶变压器二者所用的主要原材料分别是硅钢片和非晶合金薄带与硅钢变压器相比非晶变压器在节能提效方面的优势明显是制造节能使用节能回收节能的全生命周期可循环绿色产品[23] - 非晶电机在高速高频领域优势明显新能车应用加速车用方面比亚迪蔚来长安广汽等新能源车企在该领域着手研究成立相关研究部门部分车企已经推出相关产品[25] - 中性假设下2027年非晶电机市场896.9亿元远期可达1512亿元2027年非晶材料市场410亿元远期可达575.4亿元[27] 分组5 - 非晶合金市场规模较小市场集中度高全球非晶带材核心厂商包括青岛云路Proterial Ltd (原日立金属)和安泰科技等前三大厂商占有全球大约70%的份额亚太是最大的市场占有大约65%的份额中日企业的非晶合金带材产品核心参数不存在明显差异[32] - 博迈立铖(日立金属)非晶带材年产能目前达到了10wt[35] - 云路股份专注于先进磁性金属材料领域非晶合金薄带及其制品贡献云路股份的主要业绩2023年公司实现营收17.72亿元其中来自非晶合金的贡献为13.68亿元营收占比为77.18%[37] - 安泰科技以先进金属为主业非晶业务相关营收快速增长公司2023年前三季度实现营收60.4亿元2023年上半年营业收入突破4亿元同比增长50%[42] - 扬电科技是专业的高效节能电气机械制造厂商节能电力变压器贡献主要业绩2023年上半年营收收入为1.4亿元其中节能电力变压器营收为1.02亿元营收占比为72.48%其中包括非晶变压器按照2022年全年来看非晶合金变压器占营收比例为34.22%[47]

公司业绩 - 公司在2023年实现营业收入13.47亿元，同比增长5.01%[1] - 公司2023年扣非归母净利润1.35亿元，同比下滑20.61%[1] - 公司医疗医保领域收入稳健增长，占总收入的52.49%[1] - 公司2024/2025/2026年预计营业收入分别为14.99/16.88/19.20亿元[2] 风险提示 - 公司市场竞争加剧、数据要素政策落地不及预期、政府支出不及预期为风险提示[3] 财务预测 - 2023年久远银海的营业收入预计将分别增长5.01%、11.31%、12.57%和13.78%[5] - 2023年久远银海的净利润预计将分别增长-8.83%、6.94%、11.92%和16.96%[5] - 2023年久远银海的毛利率预计分别为47.61%、47.29%、47.46%和47.66%[5] - 2023年久远银海的净利率预计分别为13.27%、12.74%、12.64%和13.02%[5] - 2023年久远银海的ROE预计分别为10.05%、9.95%、10.29%和11.06%[5] 投资提醒 - 报告提醒投资者投资存在风险，过去表现不代表未来回报[13] - 公司不对使用报告内容导致的损失承担责任，投资者需自行承担风险[14] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容[15] - 引用、刊发或转载报告需注明出处为东方财富证券研究所，不得修改内容[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入114.46亿元，同比增长4.29%[1] - 公司归母净利润3.44亿元，同比增长278.45%[1] - 公司2024/2025年营业收入预测分别为132.96/154.71亿元，同比增速分别为16.17%、16.36%[3] - 珠海冠宇2023年营业收入增长率分别为4.29%、16.17%、16.36%和15.93%[6] - 珠海冠宇2023年净利润增长率分别为278.45%、188.82%、32.85%和11.57%[6] 产品销售 - 公司消费类产品销量同比增长3.14%，对应营收增长4.13%[2] - 公司动力及储能类产品销量同比增长43.46%，对应营收增长37.92%[2] 利润率 - 珠海冠宇2023年毛利率分别为25.17%、26.28%、25.42%和25.14%[6] - 珠海冠宇2023年净利率分别为1.72%、7.47%、8.53%和8.21%[6] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来回报[14] - 投资者需自行承担风险，公司不对使用报告内容引致的损失负责[15]

业绩总结 - 公司2023年营收达639.05亿元，同比增长66.71%[1] - 公司2023年Q4营收为157.82亿元，同比增长100.36%[1] - 公司2023年整车销量达24.17万辆，同比增长42.11%[1] - 公司2023年毛利率为8.25%，同比提升0.22pct[1] - 公司2023年归母净利润为7.63亿元，同比增长107.49%[1] 未来展望 - 公司预计2025年自动驾驶产品可实现低速场景示范运营[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为766.59、828.44和891.57亿元[2] - 公司2026年预计EPS为0.39元，PE为22.80倍，维持“增持”评级[3] 新产品和新技术研发 - 公司与华为合作在智能驾驶领域取得进展[1] - 公司积极布局新能源、智能化和出口领域，看好未来转型发展[2] 市场扩张和并购 - 2023年一汽解放的营业收入预计将增长66.71%[4] - 2023年一汽解放的净利润预计将增长107.66%[4] - 2023年一汽解放的ROE预计将达到3.12%[4] - 2023年一汽解放的P/E比率预计为51.48[4] - 2023年一汽解放的EV/EBITDA比率预计为22.01[4]

报告行业投资评级 报告给予国防与装备行业"强于大市"的投资评级。[72] 报告的核心观点 单兵智能化升级的意义 1) 智能化单兵装备可全方位提升单兵作战能力,拓展士兵的态势感知与共享能力、提高精确打击与杀伤能力、增强战场防护与适应能力。[17][19][20] 2) 单兵作战系统将防护、火力、电子信息等各作战板块相融合,突出单兵信息化优势,是应对未来高科技战争的客观需求。[20][21] 美俄单兵作战系统发展方向 1) 美国陆地勇士系统采用热成像仪、数字摄像机和激光测距瞄准器,可对目标进行自动测定和攻击,并配备性能卓越的防护装具。[23][25][26] 2) 俄罗斯战士-3系统集成了智能头盔、防护服、外骨骼等新型系统,大幅提升了单兵的作战能力。[37][39][40][46] 国内军工企业在单兵作战系统升级中的机遇 1) 湖南兵器在小口径火炮、弹药等领域具有研发优势,向轻量化、智能化、无人化等方向发展。[51][53] 2) 天秦装备专注于防务装备领域,在信息战、电子战中的专用防护装置研发方面具有优势。[56][58] 3) 高德红外在红外热成像、精确打击等领域具有技术优势,构建了从核心器件到完整装备系统的全产业链布局。[60][61] 4) 晶品特装在光电侦察设备和军用机器人领域具有自主研发能力,是国内军用机器人整机和核心部件的重要供应商。[63][64] 5) 华擎创新的微型侦察无人机"蜂鸟"具有超轻、隐蔽性好等特点,在单兵作战中有望发挥重要作用。[67]