报告评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年来水改善,公司业绩有望实现同比高增 [2] - 2024~2026年公司预计分别实现归母净利润331.0/360.0/372.5亿元,EPS分别为1.35/1.47/1.52元 [2] - 公司股票现价对应PE估值分别为20倍、19倍和18倍 [2] 业绩分析 - 2024年1~3Q公司实现营收663.3亿,同比+14.7%;实现归母净利280.2亿,同比+30.2% [2] - 2024年3Q公司实现营收315.2亿,同比+17.3%;实现归母净利166.6亿,同比+31.8% [2] - 2024年3Q来水延续偏丰状态,公司发电量同比+15.1% [2] - 2024年1~3Q公司乌东德水库和三峡水库来水总量分别较上年同期偏丰12.6%、20.3% [2] - 2024年3Q公司销售毛利率同比+3.9pots,达到约70.9% [2] - 2024年3Q公司研发费用支出约1.2亿元,与上一季度规模基本持平 [2] - 2024年3Q公司带息债务规模同/环比分别下降约221/70亿元,财务费用下降约3.1亿元 [2]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司铁路装备业务收入高增,盈利能力环比改善 [1] - 动车组五级修招标量大增,看好公司动车组维保业务高增长 [1] - 铁路投资增长提速,铁路客运量持续提升,看好公司动车组新车收入持续增长 [1] - 政策鼓励设备更新,老旧内燃机车更新有望加速,看好公司铁路装备业务收入持续提升 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司收入分别为2588/2852/3128亿元,归母净利润为137/154/167亿元,对应PE为18X/16X/14X [1] - 2021-2026年公司主营业务收入增长率分别为-0.85%/-1.24%/5.08%/10.49%/10.18%/9.69% [3] - 2021-2026年公司归母净利润增长率分别为-9.08%/13.11%/0.50%/17.08%/12.12%/8.88% [3] - 2021-2026年公司ROE(归属母公司)分别为6.93%/7.52%/7.28%/8.10%/8.62%/8.88% [3]

报告公司投资评级 - 报告给予中联重科"增持"评级[1] - 报告核心观点包括: - 海外市场占比接近50%,带动公司盈利能力持续提升[1] - 产品结构多元化发展,挖机、高机、农机等收入占比大幅提升[1] - 海外市场布局多元化,区域结构不断优化[1] - 公司整体资产质量有所提升,存货和资产负债率均有所改善[1] 公司业绩分析 - 2024年三季度公司实现营业收入98.50亿元,同比下滑13.89%;实现归母净利润8.51亿元,同比增长4.42%[1] - 2024年前三季度公司实现营业收入343.86亿元,同比下滑3.18%;实现归母净利润31.39亿元,同比增长9.95%[1] 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为509.3/620.0/749.3亿元,归母净利润为38.95/50.95/65.47亿元[1] - 对应PE为15/12/9X,维持"增持"评级[1] 风险提示 - 下游地产、基建需求不及预期[1] - 海外市场竞争加剧[1] - 原材料价格上涨[1] - 汇率波动[1]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024Q1-Q3公司实现营业收入90.8亿元,同比上升38.0%;实现归母净利润41.6亿元,同比下降4.6% [1] - 2024Q3公司实现营业收入30.9亿元,同比上升34.9%;实现归母净利润14.5亿元,同比下降6.4% [1] 经营分析 - 并表招商中铁,公司营收大幅增长 [1] - 公司前三季度完成路劲资产包项目交割并实现平稳过渡,之江控股平台完成永蓝高速剩余40%股权收购,对营收产生正面影响 [1] - 公司信用减值损失同比增长165.7%,主要系招商新智计提信用减值损失所致;公司少数股东损益同比增长58.0%,主要系招商中铁并表影响 [1] - 截至3Q2024,公司资产负债表较年初:其他权益工具投资增长57%,主要系增持越秀交通基建投资及公允价值变动影响;在建工程增长57.3%,主要系京津塘改扩建项目影响 [1] 盈利能力 - 3Q2024公司实现毛利率40.0%,同比下滑1.17pct [1] - 3Q2024公司期间费用率为20.39%,同比增长0.41pct,其中销售费用率为0.41%,同比下降0.50pct;管理费用率为4.56%,同比下降0.84pct;研发费用率为1.45%,同比下降0.45pct;财务费用率为13.97%,同比增长2.20pct [1] - 3Q2024公司归母净利率为46.95%,同比下滑20.7pct,主要或由于公司增资招商中铁2%股权形成并表,营收大幅增长,但利润并没有大幅增加 [1] 主业发展 - 公司公路投资运营主业持续发展,稳步推进京津塘高速等多个改扩建项目,推进收购项目交割,投资经营总里程达14745公里,同比增长13% [1] - 公司积极推进多个潜在项目前期论证工作,持续丰富项目储备库 [1] - 亳阜REITs已获中国证监会和深交所批复,正全力做好发行前的准备工作 [1] 盈利预测和估值 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测为64.0亿元、67.8亿元、72.9亿元 [1] - 维持"买入"评级 [1]

报告公司投资评级 - 报告维持对富乐德的"增持"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 2023年1-3季度公司实现营收5.60亿元,同比增长24.96%;实现归母净利润0.79亿元,同比增长18.07% [2] - 2023年第3季度单季度营收2.22亿元,同比增长31.94%,环比增长25.81%;单季度归母净利润0.29亿元,同比增长4.18% [2] - 公司综合毛利率为39.56%,期间费用率为24.34% [2] 业务拓展 - 公司通过收购杭州之芯半导体和富乐华等优质资产,完善了产业升级布局,导入了半导体关键部件和功率半导体关键材料业务 [2] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.25亿元、1.73亿元和2.26亿元,同比增长40%、39%和30% [2] 根据目录分别总结 业绩简评 - 2023年1-3季度公司收入和利润均保持增长,毛利率和期间费用率有所变动 [2] 经营分析 - 半导体下游需求回暖利好公司设备零部件洗净业务 [2] - 公司通过收购等方式完善了产业升级布局,导入了半导体关键部件和功率半导体关键材料业务 [2] 盈利预测、估值与评级 - 预测公司未来3年业绩保持较快增长,维持"增持"评级 [2]

报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [9] 报告核心观点 - 公司生猪出栏量稳步增加,养殖成本有望持续优化,在生猪价格表现较好的背景下,预计公司未来将实现较好盈利 [3][4] - 公司资金储备和造血能力优秀,未来有望稳健扩张 [3] 业绩分析 营收情况 - 前三季度公司实现营收170.71亿元,同比下降18.20% [2] - 单Q3实现营收62.34亿元,同比下降15.64% [2] 利润情况 - 前三季度公司实现归母净利润2.54亿元,同比扭亏为盈 [2] - 单Q3实现归母净利润2.49亿元,同比扭亏为盈 [2] 生猪业务 - 公司前三季度实现生猪出栏279.14万头,同比增长6.10% [3] - 生猪业务实现销售收入49.13亿元,同比增长17.89% [3] - 预计公司全年生猪出栏量有望超过400万头,目前生猪价格处于较好盈利区间 [3] 成本管控 - 公司养殖成本有望保持下降趋势,一方面Q4出栏量增加,头均费用下行,另一方面公司持续优化种猪体系和养殖管理水平 [3] - 饲料原材料价格有望维持低位,公司充分发挥采购优势,积极优化饲料配方结构,饲料成本有望持续降低 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司面临市场竞争加剧及短期渠道调整,导致收入增长承压,预计2024-2026年业绩有所下调 [2] - 公司毛利率持续优化,但费用率受市场竞争影响有所上升 [1] - 公司锚定零添加细分赛道,以差异化布局调味品行业,期待经营调整后效果显现 [1] 公司基本情况 - 2024年预计公司实现营收32.54亿元,同比增长1.46%;实现归母净利5.24亿元,同比下降1.30% [4] - 2025年预计公司实现营收36.38亿元,同比增长11.80%;实现归母净利5.86亿元,同比增长12.02% [4] - 2026年预计公司实现营收40.37亿元,同比增长10.99%;实现归母净利6.70亿元,同比增长14.32% [4] 财务数据分析 - 2024-2026年公司毛利率预计维持在36.8%-37.1%之间 [4] - 2024-2026年公司净利率预计维持在16.1%-16.6%之间 [4] - 2024-2026年公司ROE预计维持在13.47%-14.84%之间 [4]

报告投资评级 - 报告给出"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入4363.73亿元,同比增长32.71%;实现归母净利润151.41亿元,同比增长12.28% [1] - 公司云计算业务整体营业收入较上年增长71%,其中AI服务器营业收入较上年增长228%,占整体服务器营收比重提升至45%,Q3单季度提升至48% [1] - 公司是行业内少有的可以提供完整解决方案的厂商,同时拥有全球多元产能布局,未来在AI供应链中的优势有望进一步加强 [1] - 800G交换机上半年已开始出货,预计第四季度将大量出货,为营收和获利带来积极影响 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计为5675/6830/7773亿元,归母净利润为254/314/364亿元,对应PE为19/16/14倍 [1] - 2024年前三季度营业收入同比增长32.71%,归母净利润同比增长12.28% [1] - 2024年前三季度云计算业务整体营业收入较上年增长71%,其中AI服务器营业收入较上年增长228% [1] - 2024年第三季度数据中心400/800G高速交换机营业收入同比增长128%,环比增长27% [1]

报告评级 - 报告给予公司"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 2024-2026年公司预计收入分别增长18.0%/10.7%/13.2%,归母净利分别增长23.4%/14.7%/18.3% [5] - 公司在省内的品牌优势明显,省外主要进行节奏把控降库存,扎实的渠道与消费端耕耘赋予公司中期行业景气改善时加速泛全国化布局的潜力 [5] - 公司2024Q3归母净利率为22.3%,同比持平,毛利率-1.6pct至77.9%,销售费用率同比-5.3pct,费用率优化与规模提升、费用精细化管控相关 [5] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为16,713/20,254/23,903/26,451/29,944百万元 [3] - 2022-2026年归母净利润分别为3,143/4,589/5,665/6,497/7,684百万元 [3] - 2022-2026年每股收益分别为5.95/8.68/10.72/12.29/14.54元 [3] - 2022-2026年ROE分别为16.97%/21.32%/23.26%/23.53%/24.43% [3]

报告评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 公司各业务收入保持高增长,单Q3实现利息净收入、手续费及佣金收入大幅增长 [3] - 公司金融信息服务收入有所减少,主要受A股Q3日均成交额同比下降影响,但预计第四季度将迎来高速增长 [3] - 公司持续扩大品牌推广及客户拓展力度,新增注册用户和付费用户规模显著增加 [3] - 预测公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持较高增长 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预测分别为13.7/18.6/25.1亿元,同比增长23.5%/35.1%/34.9% [4] - 2024-2026年归母净利润预测分别为0.6/1.6/3.1亿元,同比增长-12.1%/148.6%/95.2% [4] - 2024-2026年摊薄每股收益分别为0.156/0.388/0.757元 [8] - 2024-2026年ROE分别为3.29%/7.57%/12.88% [8]