报告行业投资评级 无相关内容。 报告的核心观点 脊髓性肌肉萎缩症(SMA)的治疗方案及竞争格局 - SMA的治疗机制主要集中在靶向SMN的基因疗法、反义疗法以及靶向myostatin蛋白的单抗、抑制剂或蛋白trap [5] - 目前已有三款SMA药物上市,包括诺西那生、利司扑兰和Onasemnogene abeparvovec [5] - 此外还有多款靶向myostatin的药物正在开发,包括ScholarRock的apitegromab、Biohaven的taldefgrobep alfa和Chugai的CYM329 [5][7][11] ScholarRock的apitegromab治疗SMA III期临床成功 - apitegromab在SAPPHIRE III期临床试验中达到主要终点,表现出临床意义的运动功能改善 [9][10] - 与安慰剂相比,接受apitegromab的患者在HFMSE量表上平均改善1.8分,30.4%的患者改善>3分 [9][10] - ScholarRock计划于2025年Q1向FDA和欧盟递交上市申请 [10] Biohaven的taldefgrobep alfa III期临床进展 - Taldefgrobep alfa是一款新型的全人源重组蛋白,可选择性地与myostatin结合,阻断myostatin-ActRIIA/B复合物的形成 [11] - Biohaven正在进行III期RESILIENT试验,评估taldefgrobep alfa联合SMN上调疗法的疗效和安全性,预计2024年H2读出结果 [11] Chugai的CYM329临床进展 - CYM329是一款latent myostatin清除抗体,能清除血浆和组织中的latent myostatin [12] - Chugai正在进行II/III期MANATEE试验,评估CYM329联合利司扑兰治疗行走不便的儿童SMA患者,预计2024年读出数据 [12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 行业投资评级 无相关内容。 报告的核心观点 - SMA的治疗方案包括靶向SMN的基因疗法、反义疗法以及靶向myostatin的单抗、抑制剂等 [5] - 目前已有三款SMA药物上市,还有多款靶向myostatin的药物正在开发 [5][7][11] - ScholarRock的apitegromab在III期临床取得成功,显示出临床意义的运动功能改善 [9][10] - Biohaven的taldefgrobep alfa正在III期RESILIENT试验中评估,预计2024年H2读出结果 [11] - Chugai的CYM329正在II/III期MANATEE试验中评估,预计2024年读出数据 [12][13][14]

行业投资评级 - 报告给予有色金属行业"推荐"评级,预期未来3-6个月内该行业指数涨幅将超过基准指数5%以上 [1] 行业核心观点 基本金属板块 - 看好基本金属板块,重点推荐神火股份、天山铝业、紫金矿业、金诚信、西部矿业、铜陵有色、驰宏锌锗等 [3] - 建议关注中国铝业、中国宏桥、洛阳钼业、中国有色矿业等 [3] 黄金板块 - 看好黄金板块,重点推荐资源储备丰富、成长性突出的紫金矿业、山金国际(银泰黄金)以及央企龙头中金黄金、山东黄金 [3] - 建议关注赤峰黄金 [3] 锡板块 - 关注供应端扰动频繁、供应收缩预期强、价格有上行动能的锡业股份 [6] 公司观点 山金国际 - 公司2024年前三季度业绩符合预期,归母净利润同比增长50.2%-54.7%,扣非后归母净利润同比增长56.3%-65.5% [1][2] - 公司下属各矿山继续保持稳健经营,业绩增长主要得益于金银价格上涨和销量增加 [1] 天山铝业 - 公司2024年前三季度业绩符合预期,归母净利润同比增长88%,扣非后归母净利润同比增长122% [1][2] - 公司业绩大幅增长主要是自产铝锭和氧化铝销售价格上涨,以及氧化铝产量增加,而生产成本相对稳定 [1] 紫金矿业 - 公司收购加纳最大金矿Akyem,有助于公司未来5年黄金产量目标的实现 [1][2] - Akyem金矿资源储量丰富,远期资源可期,有望助力公司黄金产量规划 [2]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"推荐" [2] - 报告认为近期板块逻辑主要关注三个方面:1)龙头钢企估值修复;2)政策不断出台,带动板块困境反转预期;3)地方化债有望带动管道公司需求释放 [2] 行业核心观点 - 财政部表示将较大规模增加债务额度,支持地方化解隐性债务,地方可以腾出更多精力和财力空间来促发展,有望带动建筑钢材需求回升 [2] - 未来短期内有望出台更加具体、有针对性的经济刺激政策,有望带来市场预期转变,部分钢厂有望实现困境反转 [2] - 管网需求有望在政策支持叠加地方政府投资回升的背景下,释放有效需求 [2] - 长期来看,优质的钢铁资产价值或得到重塑,建议关注具有环保优势的钢铁企业 [2][4] 细分板块估值 - 冶钢原料板块当前市净率1.45倍,处于近五年的7.47%分位;普钢板块当前市净率0.72倍,处于近五年16.67%分位;特钢板块当前市净率1.38倍,处于近五年9.08%分位 [2] - 建议关注估值较低的优质钢铁资产,如华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份、新兴铸管等 [2]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"推荐"[13] 报告的核心观点 - 2024年的传媒板块机会将围绕AI产业以及个股变化展开[2] - 短期建议关注出版、AI视频、低估绩优板块（游戏、出版）[2] - 港股方面,上周恒生科技指数下跌,但随着基本面回暖、现金流改善、分红派息提升,恒生科技仍然值得配置,重点关注基本面改善个股[2] - 影视行业看好新一轮产品释放周期带动大盘后续复苏,建议关注院线与在线票务龙头、优质内容生产商[2] - 游戏行业后续拐点主要在格局变化,建议关注国内市场竞争趋缓的个股[2] - 国有出版行业可攻可守,建议关注新业务布局积极和高股息红利方向的个股[2] - AI技术产业化趋势持续向上,建议关注相关应用落地的个股[2] - 分众传媒具有韧性基本盘和大比例分红,顺周期弹性较强[2] - 教培行业维持高景气度,建议关注头部机构[2] 根据报告目录分别进行总结 上周市场表现回顾 - 上周传媒（申万）指数整体下跌8.57%,跑输沪深300指数5.31%[9] - 从个股看,盛讯达、传智教育等领涨,中信出版、上海钢联等领跌[10][11] - 港股互联网科技板块中,小鹏汽车、比亚迪电子等上涨或跌幅较小,东方甄选、明源云等领跌[12] 行业重要新闻与重点公司公告 - Kimi发布探索版,搜索量增强10倍[27] - 亚马逊云科技上线Meta Llama 3.2模型[28] - 英伟达预计AI将在所有利用该技术的行业里产生高达20万亿美元的影响[29] - 微信已支持直接进行淘宝购物[30] - 2024年国庆档总票房为21.04亿元,总观影人次为5209万[31] - 三人行对外投资布局新赛道,优化投资结构[32][33] 重点公司估值 - 重点传媒公司2022-2024年的估值情况[34] - 重点港股互联网公司2022-2024年的估值情况[35]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"推荐"[1] - 报告认为预期未来3-6个月内该行业指数涨幅将超过基准指数5%以上[42] 报告的核心观点 证券行业 - 方正证券业绩超预期,杠杆提升带动业绩高增长,固收自营收益率提升[16] - 国投资本两融市占率提升,净利润环比扭亏为盈[16] 保险行业 - 中国人寿新业务价值率改善驱动NBV高增,但投资端影响净利润增速[16] - 中国太保代理人渠道驱动NBV高增,COR同比优化,投资端高基数背景下仅小幅下行[16] 根据报告目录分别总结 一、重要行业新闻 - 国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》[10][11] - 金融监管总局推动中国人寿、新华保险开展试点,共同发起设立私募证券投资基金[12] - 保险资管业协会数据显示,险资配置信托计划规模逐年缩减[12] - 国家发展改革委表示将采取有力有效的综合措施,大力引导长期资金入市[12] - 保险产品预定利率上限下调[12] 二、上市公司重要公告 - 国泰君安和海通证券合并重组[13][14] - 新华保险三季度业绩预增[13] - 建元信托三季报[13] - 红塔证券三季度业绩预增,获批公司债发行[13] - 友邦保险、保诚回购股票[13] - 中金公司收到证监会立案告知书[13] - 东北证券控股子公司渤海期货涉嫌操纵期货合约[14] - 招商证券高管调整[15] 三、重点公司逻辑分析 - 方正证券:杠杆提升带动业绩高增长,固收自营收益率提升[16] - 国投资本:两融市占率提升,净利润环比扭亏为盈[16] - 中国人寿:新业务价值率改善驱动NBV高增,但投资端影响净利润增速[16] - 中国太保:代理人渠道驱动NBV高增,COR同比优化,投资端高基数背景下仅小幅下行[16] 四、数据追踪 - A股周交易额环比上升[17][18] - 流通市值环比下降,周换手率环比上升[17] - A股日均成交额环比显著上升[18] - 融资交易额、融资交易占比均环比上升[18] - 两融余额环比上升,两融杠杆比例上升[19][20] - 2023年8月新增投资者数量环比上升[21] - 深交所日均股票成交额8月环比下降[21] - A股总质押市值占总市值的比例均上升,股权质押规模下降[22][23] - 再融资承销金额下降,企业债和公司债承销金额上升[24][25]

报告行业投资评级 - 报告给出了"推荐"、"中性"和"回避"三种行业投资评级 [20] 报告的核心观点 - ETF市场规模持续扩大,截至2024/10/11,ETF市场总规模达到3.58万亿元,较9月24日增长24.8%,较年初增长74.2% [1] - 宽基ETF受到资金青睐,头部产品获得大量资金流入,规模增长明显 [1] - 行业主题ETF中,半导体、证券等行业ETF遭遇净赎回,而科创板芯片ETF表现较好 [1] - 可转债ETF作为攻守兼备的弹性品种获得资金青睐,规模明显增长 [3] - 跨境ETF中,资金主要流向港股市场,而流向美国、日本等其他海外市场的ETF遭遇资金撤退 [3] 宽基ETF - 宽基ETF规模达到2.16万亿元,占股票ETF总规模的76%,较年初增加18个百分点 [1] - 头部宽基ETF如沪深300ETF、科创50ETF、创业板ETF获得大量资金流入,规模增长明显 [1] - 前10大宽基ETF中,华泰柏瑞沪深300ETF规模突破4000亿元,成为全市场首只规模超过4000亿元的非货基金 [1] 行业主题ETF - 行业主题ETF规模达到0.61万亿元,较年初增长7.9% [1] - 半导体、证券等行业ETF遭遇净赎回,而科创板芯片ETF表现较好 [1] 债券型ETF - 债券型ETF规模达到1367亿元,较年初增长70.5% [3] - 可转债ETF作为攻守兼备的弹性品种获得资金青睐,以博时可转债ETF为例,规模较9月24日增长40%至284亿元 [3] 跨境ETF - 跨境ETF规模达到4056亿元,较年初增长44.9% [3] - 资金主要流向港股市场,而流向美国、日本等其他海外市场的ETF遭遇资金撤退 [3]

证 券 研 究 报 告 计算机行业周报（20241008-20241011） 推荐（维持） 特斯拉新品发布革新未来，引领 Robotaxi 发展 本周板块走势回顾。本周（10 月 8 日-10 月 11 日）计算机（中信）指数下跌 1.22%，创业板指数下跌 3.41%，上证指数下跌 3.56%。板块周涨幅前三为四 方精创（53.42%）、润和软件（34.81%）、常山北明（34.12%），板块周跌幅前 三为博睿数据（-20.17%）、朗威股份（-16.46%)、威士顿（-15.03%）。 宽幅震荡接近尾声，寻找板块底部高景气赛道与机会。节前，受政策影响，市 场出现全面大涨行情，节后计算机板块有所调整，计算机（中信）指数年初以 来累计下跌 3.81%，居所有板块第十七。当前来看，近期板块已逐步企稳，仍 具备较高性价比和风险收益比。本周计算机（中信）指数下跌 1.22%，位居所 有行业涨跌幅第五。特斯拉本周召开"We,Robot"发布会，其发布的无人驾驶 出租车、无人厢式货车、人形机器人是未来交通和生活方式的革命性突破，展 望 2025 年一季度，特斯拉待监管部门批准后，有望在中国与欧洲推出 FSD， 特斯拉 ...

证 券 研 究 报 告 华创交运|低空经济周报（第 20 期） 低空产业快车道，"牛市"不可忽视的重大投 推荐（维持） 资机会 本周低空经济随市场回调：周下跌 4.5%，全年上涨 7.0%。其中：个股本周涨 幅前五分别为：新晨科技（12.1%）、天和防务（11.1%）、苏交科（7%）、莱斯 信息（6.9%）、四创电子（3.4%）。跌幅前五为：西域旅游（-14.7%）、万丰奥 威（-11.8%）、四川九洲（-11.2%）、咸亨国际（-10.4%）、吉林化纤（-10.2%）。 全年累计涨幅前五为：万丰奥威（173%）、莱斯信息（122%）、宗申动力（113%）、 深城交（101%）、中信海直（92%）。本轮涨幅看：泛空管领域涨幅领先。9 月 24 日到 10 月 11 日，低空 60 涨幅前五标的为：新晨科技（58%）、莱斯信息 （57%）、亿航智能（50%）、苏交科（47%）、孚能科技（44%），特征：除亿航 智能在美股外，均为创业板与科创板公司，且主要为围绕泛空管信息化领域的 标的，符合我们此前产业链投资线索建议重点关注的方向。 产业发展进入快车道。地方政府规划在提速，产业趋势在加速：更多的商业化 低空航线在 ...

证 券 研 究 报 告 机械行业周报（20241007-20241013） 推荐（维持） 加大财政政策逆周期调节，关注顺周期 加大财政政策逆周期调节，关注顺周期。10 月 12 日，财政部在国新办新闻发 布会提到：下一步加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展；近期 将陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，并正研究提升中央财政举债空间和 赤字水平等。受地产等各方面影响，制造业 PMI 在 2022 年 1 月至 2024 年 9 月的 33 个月中，有 23 个月在荣枯线以下，2024 年 5 月以来持续低于 50%， 我国制造业景气承压。预期后期增量财政政策陆续落地，叠加前期货币政策， 或将推动制造业稳步回暖。关注顺周期方向的工控、检测检验、高端机床、注 塑机、刀具、激光、叉车、工程机械等方向。 挖机内销继续超预期，内需出海需求有望共振。中国工程机械工业协会发布主 要产品销售快报，9 月挖掘机内销 7610 台，同比增长 21.5%，超此前工程机械 杂志的 7300 台预测值。前三季度国内市场挖机共销售 7.4 万台，同比增长 8.6%，挖机内销表现持续亮眼。近期财政政策密集出台，特别是中央政治局会 议 ...

证券研究报 告 非银金融行业数据周报（20241008-20241011） 推荐（维持） 市场流动性激活，非银板块跑赢大盘 市场行情：本周券商指数下跌 0.73%，跑赢大盘 2.52pct，近三年 PB 估值分 位数为 85.4%；保险指数下跌 0.42%，跑赢大盘 2.83pct，近三年 PB 估值分 位数为 99.3%。本周涨跌幅：沪深 300：-3.25%，中证 500：-4.74%，中证 1000：-5.12%，国企红利指数：-5.21%，中证 2000：-5.53%，微盘：- 4.50%。中证 500 较中证 2000 跑赢 0.79pct，微盘股指数较中证 500 跑赢 0.25pct。 券商板块跑赢大盘。1）市场行情：海通证券+21.09%、国泰君安+21.02%、 红塔证券+4.95%、中信建投+3.69%、中金公司+3.57%、中信证券+3.57%、 招商证券+2.93%、东方财富+2.71%、中国银河+0.52%、指南针-0.40%。2） 经纪业务：本周市场日均成交量 25494.52 亿元（环比+93.08%），成交量大 幅抬升。3）信用业务：两融余额 1.59 万亿元（环比+10.29 ...