报告行业投资评级 - 报告维持钢铁行业的"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 供给方面 - 本周高炉开工率和日均铁水产量环比均有所增加,超出预期 [1] - 个别高炉投产导致供给端增加 [1] - 建材供给持续回落,呈现淡季特征 [1] 库存方面 - 五大材整体维持累库状态,长材类库存增幅较为明显 [2] - 钢厂库存连续三周上升,社会库存主要来自板材下降 [2] - 短期内钢材库存难以有明显改善 [2] 需求方面 - 五大材整体需求持续下滑,主要来自长材 [3] - 板材表观消费存在一定韧性 [3] - 长材需求表现较弱,淡季趋势愈加明显 [7] 价格及盈利方面 - 钢价持续震荡偏弱运行 [4][5][6] - 钢企盈利率环比下滑 [6] - 原料价格回落导致钢材成本支撑减弱,同时建材消费淡季趋势明显,钢厂面临较大库存压力 [6] 投资建议 - 关注地产政策落地情况及政策效果,以及板材的消费韧性 [7]

报告的核心观点 - 美国通胀数据超预期回落,显示出经济处于放缓态势,但美联储降息释放偏鹰信号,指向盈利预期下行但短期流动性利好有限,不利于短缺风险资产表现[6][7] - 中国金融数据继续走弱,尽管存在"挤水分"带来的阶段性下修,但仍指向居民消费、企业投资需求偏弱[6] - A股市场情绪延续回落,市场处于缩量态势,日均成交降至7359亿元,北向资金一周净流出219亿元[2][14] - 小微盘股跌势暂止,但经济预期偏弱的状况下沪深300补跌,市场总体赚钱效应较弱,仅电子、通信、计算机等科技板块逆势修复[2][16] - 预计A股短期将处于磨底期,在仓位上仍偏防御,耐心等待政策发力及市场企稳信号,行业方面近期或仍将偏向于电子等科技板块占优[2] 报告分类总结 宏观经济分析 - 美国通胀数据超预期回落,显示出经济处于放缓态势[6][7] - 美联储降息释放偏鹰信号,指向盈利预期下行但短期流动性利好有限,不利于短缺风险资产表现[6][7] - 中国金融数据继续走弱,尽管存在"挤水分"带来的阶段性下修,但仍指向居民消费、企业投资需求偏弱[6] A股市场分析 - A股市场情绪延续回落,市场处于缩量态势,日均成交降至7359亿元,北向资金一周净流出219亿元[2][14] - 小微盘股跌势暂止,但经济预期偏弱的状况下沪深300补跌,市场总体赚钱效应较弱,仅电子、通信、计算机等科技板块逆势修复[2][16] - 预计A股短期将处于磨底期,在仓位上仍偏防御,耐心等待政策发力及市场企稳信号,行业方面近期或仍将偏向于电子等科技板块占优[2]

报告行业投资评级 无相关内容。[无] 报告的核心观点 现金管理类理财产品收益率分析 - 截止2024年6月9日,现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.86%,较上周略有下降。货币基金7日年化收益率为1.68%,现金管理类理财和货币基金的收益差距不到20BP。[10] 理财公司产品收益表现 - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率2.66%,较前一周下降7BP。[11] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率3.91%,较前一周上升4BP。[11] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率3.43%,较前一周上升9BP。[11] 理财公司产品到期及达标情况 - 2024.6.3-2024.6.9,理财公司到期产品规模5196.26亿元,平均达标率为70%,较前一周下降1.2%。其中整体达标100%的理财公司为渤银理财、贝莱德建信理财。[13][14] 根据相关目录分别进行总结 1. 现金管理类产品7日年化收益 - 截止2024年6月9日,现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.86%,较上周略有下降。货币基金7日年化收益率为1.68%,从7日年化收益率平均值来看,现金管理类理财和货币基金的收益差距不到20BP。[10] 2. 理财公司产品业绩表现周度回顾 - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率2.66%,较前一周下降7BP。[11] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率3.91%,较前一周上升4BP。[11] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率3.43%,较前一周上升9BP。[11] 3. 理财到期及达标情况 - 2024.6.3-2024.6.9,理财公司到期产品规模5196.26亿元,平均达标率为70%,较前一周下降1.2%。其中整体达标100%的理财公司为渤银理财、贝莱德建信理财。[13][14]

报告行业投资评级 - 报告维持铁矿行业的投资评级为"推荐"[1] 报告的核心观点 - 本周进口铁矿石发运量整体连续两周持续下滑,到港量出现回升[1] - 港口库存稳中有增,持续处于高位[2] - 高炉产能利用率、日均铁水产量均下滑,铁矿需求偏弱[3] - 铁矿价格震荡偏弱运行,预计未来矿价偏弱震荡[4][5] 行业供应情况总结 - 澳洲、巴西本周铁矿石发货量合计2281.6万吨,环比减少3.75%[1] - 四大矿山中,除力拓有所回升外,其他三大矿山发货至中国的量均下滑[1] - 中国26港到港量2343万吨,环比增加8.69%;中国北方港口到港量1153万吨,环比下降9.63%[1][2] 行业库存情况总结 - 进口铁矿石港口总库存为14927.76万吨,环比增加0.46%[2] - 钢厂铁矿石库存平均使用天数为22.08天,环比下降3.07%[2] 行业需求情况总结 - 进口铁矿石日均疏港量为312.82万吨,环比下降0.22%[3] - 钢厂铁矿日均消耗量为288.1万吨,环比增加0.2%[3] - 日均铁水产量为235.75万吨,环比下降0.03%;高炉产能利用率为88.14%,环比下降0.03个百分点[3] 行业价格及钢企盈利情况总结 - 铁矿石价格指数(62%Fe:CFR:青岛港)周度平均值为108.23美元/吨,环比下跌7.65%[4] - 钢企盈利率维持在52.81%[8]

报告行业投资评级 - 报告维持对氢能行业的"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 5月制氢项目进展情况 - 5月制氢项目集中取得突破,包括许继PEM制氢发电一体化项目、圣圆能源内蒙制氢加氢一体化项目、内蒙古乌兰察布10万吨/年风光制氢一体化项目等12个项目 [1][11] - 从项目信息来看,制取规模扩大化、应用技术高效化、产业链一体化成为主要趋势 [1] 绿氢制取向大规模商业化发展 - 从2025年5月公布的项目来看,绿氢制取规模均突破了5000Nm³/h,其中内蒙古乌兰察布10万吨/年风光制氢一体化项目制氢规模可达200000Nm³/h [18][19][20] - 中国早期的小规模绿氢示范项目已经逐渐验证技术路线和商业模式的可行性,绿氢产业逐渐向大规模商业化项目发展 [19] - 预计到2024年底,中国将安装约2.5GW的电解槽产能,每年生产22万吨绿氢 [20][21] 方形电解槽具有成本优势 - 方形常压电解槽具有成本较低、制造工艺更简单、便于大型化的优势 [22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] - 国内已有多家企业布局方形碱槽,主要采用金属圆形带压技术路线 [23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] 绿氢产业链一体化发展 - 合成甲醇和合成氨成为绿氢应用的主要方向,占比分别为18.56%和5.28% [34] - 由绿氢合成的绿色甲醇作为新型清洁能源,在全球降碳背景下有望展现巨大发展潜力 [34] - 风电企业加大投资绿色氢氨醇项目,以解决风电消纳问题 [37][38][39][40][41][42][43][44][45][46] 投资建议 - 5月绿氢制取及氢氨醇一体化项目进展加速,制氢系统及相关细分环节有望受益 [48] - 氢氨醇一体化项目产品可用于加氢站或工业领域,相关下游行业公司有望受益 [48]

报告行业投资评级 报告维持钢铁行业的"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 供给端 - 本周（6.1-6.7）高炉开工率、日均铁水产量均有所下滑,钢铁供应总体回落。[1] - 五大材总产量环比减少0.75%,其中螺纹钢、线材、中厚板产量环比均有所下滑。[1] 库存端 - 钢厂持续累库,连续两周上升,社会库存去化速度放缓。[2] - 建筑类钢材总库存环比上升,制造类钢材总库存环比呈下降趋势。[2] 需求端 - 五大材整体需求连续三周下降,需求端仍显疲弱。[3] - 南方进入主汛期,雨水增多影响施工,螺纹钢、线材的表观需求下滑幅度最大。[3] 价格及盈利 - 本周钢价震荡偏弱运行,五大材价格整体持续走弱。[4] - 受淡季需求较弱及成本下行影响,钢企盈利率维持在52.81%。[4] 投资建议 下游需求淡季效应逐步显现,钢铁呈现供需双弱格局,关注下游需求表现及库存变化。[5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为"推荐(维持)" [1] 报告的核心观点 上游材料 - 本周碳酸锂价格持续下跌,跌幅为4.41%,供应量充足,国内产量持续提升 [9][10][11][12] - 氢氧化锂供应宽松,价格企稳 [13][14][15][16][17] 中游材料 - 三元正极材料价格下调,三元厂家开工负荷降低,需求较为稳定 [17][18][19][20][21] - 负极材料供应充足,价格持平 [23][24][25][26][27] - 电解液价格维稳,企业按单生产,产能利用率偏低 [30][31][32] - 隔膜价格小幅上调后持稳,供应量增加 [33][34][35][36][37] 下游电芯 - 动力电池产销量同比大幅增长,新能源汽车渗透率持续提升 [40][41][42][43][44] 行业发展趋势 - 在以旧换新政策刺激下,新能源汽车销量有小幅提升,但行业产能过剩情况仍未好转 [44] - 工信部发布新版动力电池安全国标,有助于进一步提升安全要求,筑牢动力电池安全底线 [46] - 特斯拉在上海建设年产40GWh的储能超级工厂,电芯供应商为宁德时代和弗迪 [46] - 2024年国家及地方财政汽车以旧换新补贴总额为111.98亿元 [46] - 宁德时代就供应链问题发表声明,否认与强迫劳动有关 [47][48] - 新疆国际实业拟终止磷酸铁锂储能电池项目投资,预判未来市场将出现供大于求 [48]

报告的核心观点 - 在严监管趋势下,上市公司监管函和实施风险警示增多,部分小市值股票退市风险增加,导致市场"优胜劣汰"提速 [1][6] - 美国非农数据强于预期,就业人数和薪资增长回升,削弱了降息预期,压制了全球风险偏好 [1] - A股市场情绪进一步回落,市场活跃度较低,日均成交小幅回升至7684亿元,但仍处于活跃度底部区域 [2][6][14] - 市场增量资金不足,小微盘股弱势下行,市场优胜劣汰提速,小微盘股波动风险明显加大,市场赚钱效应较弱 [2][6] - 预计A股短期仍处于弱势调整阶段,需要耐心等待市场活跃度提升和企稳信号 [2][6] 报告内容总结 股指估值水平 - 随着小微盘股弱势调整,中证500、中证1000、万得全A(除金融石化)估值分位数水平进一步回落,其他指数相对平稳 [7] A股风险溢价与股债性价比 - A股风险溢价及股债性价比进一步回升,仍处于一倍标准差上方,市场风险偏好总体进一步回落且处于明显偏低水平 [9][10] 换手率变化 - 各宽基指数换手率及分位数低位回升,市场活跃度仍然偏低,微盘股及中证2000因放量下跌活跃度明显反弹 [11][12] 资金监测 - 北向资金本周净流入53亿元,外资再度小幅净流入 [13] - 两市日均成交金额回落至7684亿元,较前一周小幅回升,但仍然相对低迷 [14] 行业轮动与赚钱效应 - 行业轮动速度偏低,但由于市场整体处于弱势,多数行业下行,赚钱效应较弱 [16][17] 下周重点关注 - 6月12日中国通胀数据和美国CPI数据 - 6月13日美联储议息会议 - 关注美国通胀数据及美联储政策动向,对全球风险偏好有重要影响 [18]

报告行业投资评级 无相关内容。 报告的核心观点 银行理财市场概况 [1][2] - 2024年5月非保本理财产品发行2549只,同比减少2.1%。从产品类型看,固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2341只、39只、104只和10只。从发行期限看,1个月以内的净值型产品发行数量占比12%,1-3个月占比4%,3-6个月占比24%,6-12个月占比30%,1-3年占比27%,3年以上占比2%。 - 收益率方面,1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.60%、2.72%、2.92%、3.23%、3.35%、3.77%。固定收益类产品业绩比较基准同比下降56BP,环比下降5BP,混合类产品业绩比较基准同比下降153BP,环比下降30BP。 理财子公司产品 [19][20][21] - 2024年5月理财子公司共发行1335只理财产品,其中固定收益类1305只,混合类19只,权益类5只,商品及金融衍生品类6只。 - 2024年以来,理财公司固收+策略理财产品发行数量占比提升,从1月的49%提升至5月57%。5月上半月,A股市场表现相对较好,带动固收+权益理财收益表现。 - 理财子公司发行的固定收益类产品业绩比较基准为3个月以内2.62%、3-6个月2.93%、6-12个月3.36%、1-3年3.33%、3年以上3.77%。混合类产品业绩比较基准为3-6个月2.8%,6-12个月3.00%。 产品破净情况 [27][28] - 2024年5月出现破净的理财产品共1483只,占全市场存续产品数量的2.52%,较上月有所改善。破净产品中,固定收益类779只,混合类417只,权益类105只,商品及金融衍生品类182只。 兴银理财发行参与北交所新股打新混合理财产品 [29][30][31] - 兴银理财发行富利兴成虹京日开1号混合类理财产品,权益投资策略方面,本产品将积极参与北京证券交易所新股打新。 - 目前,兴银理财富利兴成系列共有7只产品,均为混合类产品,投资策略各有不同。 根据相关目录分别进行总结 监管政策及资管市场要闻 [13] - 监管部门近期就银行理财公司评级办法向行业内征求意见,强调"质量重于规模"。 - 商业银行净息差进一步降至1.54%,预计后续存款利率仍有下降空间。 - 公募基金规模首次突破30万亿元,权益类基金和债券基金是主要增长动力。 理财市场月度简况 [15][16][18][19][21][27][28] - 2024年5月非保本理财产品发行2549只,同比减少2.1%。从产品类型和期限来看,固定收益类、短期产品占比较高。 - 理财子公司共发行1335只理财产品,其中固定收益类占比较高,混合类和权益类较少。理财公司固收+策略产品发行占比提升。 - 理财子公司发行的固定收益类和混合类产品业绩比较基准整体呈下降趋势。 - 2024年5月出现破净的理财产品共1483只,占全市场存续产品数量的2.52%,较上月有所改善。 产品跟踪 [29][30][31] - 兴银理财发行富利兴成虹京日开1号混合类理财产品,将积极参与北交所新股打新。 - 兴银理财富利兴成系列共有7只混合类产品,投资策略各有不同。

报告的核心观点 - 2024年5月非保本理财产品发行2549只,同比减少2.1%,环比减少5.0%。[15] - 从产品类型看,2024年5月净值型产品中,固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2341只、39只、104只和10只。[16] - 从发行期限看,2024年5月,1个月以内的净值型产品发行数量占比12%,1-3个月净值型产品发行数量占比4%,3-6个月净值型产品发行数量占比24%,6-12个月净值型产品发行数量占比30%,1-3年净值型产品发行数量占比27%,3年以上净值型产品发行数量占比2%。[16] - 收益率方面,2024年5月,1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.60%、2.72%、2.92%、3.23%、3.35%、3.77%。[18] - 2024年5月理财子公司共发行1335只理财产品,其中固定收益类1305只,混合类19只,权益类5只,商品及金融衍生品类6只。[19] - 2024年以来,理财公司固收+策略理财产品发行数量占比提升,从1月的49%提升至5月57%。[21] - 2024年5月出现破净的理财产品共1483只,占全市场存续产品数量的2.52%,较上月有所改善。[27] 分组1 - 2024年5月非保本理财产品发行数量及类型情况 [15][16] - 2024年5月非保本理财产品收益率情况 [18] - 2024年5月理财子公司产品发行情况 [19][21] 分组2 - 2024年5月理财产品破净情况 [27]