] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 协Ta 创bl 数e_ 据T （itl 3e 0] 0 857）2023年报点评 公 23年强劲增长，存储量价齐升，卡位AI 司 研 终端与服务器回收 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 买入 电 （维持） 子 设 2024 年 03 月 28 日 备 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：邹杰 研 究 证书编号：S1160523010001 报 联系人：刘琦 告  2023年3月26日，协创数据公告2023年年报，公司全年业绩实现强 电话：021-23586475 劲增长。2023年，公司实现营业收入46.58亿元，同比增长47.95%； [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 实现归母净利润2.87亿元，同比增长119.46%。单四季度来看，公司 实现营收14.30亿元，同比增长51.63%，环比增长2.94%；实现归母 171.60% 净利润0.91亿元，同比增长505.45%，环比增长10.45%。 133.13%  分产品 ...

公司业务概况 - 公司主要产品包括数据存储设备、物联网智能终端和其他类产品，2023年实现营业收入28.76亿元、14.05亿元和3.77亿元，占整体营收的61.75%、30.15%和8.10%[2][3] - 公司新增的大健康产品线和智能云物联一体机业务表现良好，正在有序推进[3] - 公司云服务"协创云"已在全球布局十大节点，提供视频分发、设备接入、数据存储等多项云增值服务[4][5][6] 服务器再制造业务 - 公司服务器再制造业务包括回收、拆解、研发、生产、销售及维修服务，主要由控股子公司Semsotai North Inc.在北美开展[8][9] - 公司将加大研发投入，推出高性能高可靠性的存储和服务器产品，满足AI时代对存储系统的新需求[8] - 公司在服务器再制造领域具有先发优势，依托强大的供应链管理和高研发投入实现规模化生产和较高的整机利旧率[9] 物联网终端业务展望 - 2023年公司物联网智能终端业务实现收入14.05亿元，增长率19.05%[10] - 公司将深耕智慧存储、智能物联云服务、服务器再制造等多元化市场，持续优化客户结构，加大国内外新客户开发[10] - 公司将通过各类媒体和社交平台加大市场推广，积极参加各国展会以拓展产品海外影响力[10]

公司财务状况 - 公司总股本为243,801,046股，向全体股东每10股派发现金红利1.12元（含税）[2] - 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司总股本243,801,046股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.12元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股[2] - 协创数据技术股份有限公司2023年营业收入为31.48亿元，同比增长47.95%[62] - 归属于上市公司股东的净利润为13.09亿元，同比增长119.46%[62] - 经营活动产生的现金流量净额为10.36亿元，同比增长193.30%[62] - 公司资产总额为51.06亿元，同比增长81.43%[62] - 归属于上市公司股东的净资产为14.25亿元，同比增长70.15%[62] - 公司2023年第四季度存储市场规模预计增长44.8%至1,298亿美元，复苏幅度位列半导体各赛道之首[67] - 公司生产的数据存储设备主要以机械硬盘盘芯、NAND Flash等为数据存储介质，NAND Flash价格触底反弹，需求回暖延续涨价趋势[68] - 终端市场库存已逐渐降至健康水位，主要终端需求出现回暖迹象，主流存储芯片产品合约价在2023年第四季度已实现触底反弹[70] 技术创新与产品研发 - 公司在智能物联终端与云平台方面具有核心竞争力，致力于成为领先的物联网智能终端与云平台提供商[97] - 公司持续完善云平台服务能力，提供多场景化智能终端和云服务，推出AI智能推送、数据存储与管理等增值应用[98] - 公司在国内设立智能制造基地，提升工作效率和减少人力成本，同时在海外建立智能工厂，提升全球综合竞争力[99] - 公司具备服务器再制造业务的先发优势，通过多地建立研发中心提升产品核心技术能力[100][103] - 公司拥有多项发明专利，涵盖了全景相机、VR设备、智能家居网络等领域[104] - 公司最新的发明专利包括5G信号机顶盒、WiFi放大器自动组网系统等[105] - 公司持续在技术创新和产品研发方面取得进展，展示了在数字科技领域的实力和潜力[105] - 公司在2023年年度报告中提到了多种实用新型产品，包括摄像头支架、家用煤气报警器、磁吸摄像机的旋转结构等[106] - 公司的新产品涵盖了智能家庭看护报警音响摄像头、多功能WiFi音箱、4K高清网络播放器等多个领域[106] - 公司发布了2023年年度报告，包括多项实用新型专利[107] - 公司推出了一系列智能家居产品，如智能家庭网关、可视门铃、智能行车记录仪等[114][115][116] - 公司在智能设备领域持续创新，推出了智能音箱、智能手表、智能语音箱等产品[139][137][143] - 公司发布了2023年年度报告，展示了多项扫地机器人相关实用新型专利[108] - 公司研发了智能家居用扫地机器人和全自动洗地机器人等新产品[108] - 公司的新型产品涵盖了拖地机器人、清扫机器人、洗地机器人等多个领域[108] 市场前景与趋势 - 智能家居整体市场AI技术渗透率有望加速，2025年整体渗透率预计接近50%[74] - 全球可穿戴设备市场2024年出货量将有接近10%的增长，智能手表全球出货量增长将超过10%[75] - 2024年终端算力将快速实现“机机互联”和“人机交互”[76] - 中国AI+安防软硬件2025年市场规模预计将超900亿元[77] - 全球网络摄像头市场预计2023-2032年复合年增长率为14.52%[79] - 公司智能物联终端业务线持续拓展海外市场，海外增长势头迅猛，部分领域客户增长达到60%以上[79] - 云计算及云服务技术层面的整体架构包括IaaS、PaaS、SaaS三个层次[80] - 基于云的V-SaaS市场预计将从2020年的455亿美元飙升至2025年的746亿美元，复合年增长率为10.4%[80] - 全球净水器市场规模预计到2025年将达到1200亿美元，中国净水器市场规模也在逐年攀升[82] - 智能净水器的渗透率有望达到45%，助力新兴技术的持续落地[82] - 全球咖啡机市场规模预计将达到68.5亿美元，中国市场规模将达到11.5亿美元[82] - 全球AI服务器出货量预计将持续增长，2024年预计达到165.2万台[83] - ITAD市场规模预计将从2024年的184亿美元增长到2029年的266亿美元，复合增速达到7.6%[85] - 云迁移和数据中心整合驱动服务器再制造市场发展，企业有处置和管理退役服务器的需求[85] - 服务器再制造行业具有高壁垒，领先的制造商能够处理复杂问题并实现可持续的回收和处置[86] 公司经营及投资情况 - 公司于2023年5月4日投资设立美国子公司OOBOTIC INC[122] - 前五名客户合计销售金额为2,895,964,074.02元，占年度销售总额比例为62.17%[122] - 前五名供应商合计采购金额为3,534,851,845.48元，占年度采购总额比例

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入46.58亿元，同比增长47.95%[1] - 公司2023年归母净利润为2.87亿元，同比增长119.46%[1] - 公司2023年营业收入主要受益于海外业务布局和智慧物联业务优化[2] - 公司2023年营业总收入同比增速为47.9%，2024年预计为55.6%[7] - 公司2023年归母净利润同比增速为119.5%，2024年预计为109.4%[7] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为72.49/95.90/116.95亿元，对应EPS为2.47/3.40/4.49元[6] - 公司2023年每股盈利为1.18元，2024年预计为2.47元[7] - 公司2023年市盈率为51倍，2024年预计为25倍[7] 数据 - 协创数据2023年报显示，公司营业总收入在2023年至2026年间呈现逐年增长趋势，分别为46.58亿元、72.49亿元、95.9亿元和116.95亿元[8] - 公司净利润也呈现逐年增长，从2023年的2.86亿元增长至2026年的10.89亿元[8] - 公司的ROE在2023年至2026年间分别为11.8%、19.9%、21.5%和22.1%，ROIC分别为9.9%、16.1%、17.4%和18.3%[8] - 公司的资产负债率在2023年至2026年间分别为52.4%、52.4%、54.0%和53.3%[8] - 公司的P/E比率在2023年至2026年间分别为51、25、18和13[8]

业绩总结 - 公司2024年全年归母净利润预计达到2.75-3.1亿元，同比增长180%[1] - 公司2023-2025年营业收入分别为43.06/59.61/74.59亿元，归母净利润分别为3.01/5.74/7.46亿元，给予“买入”评级[3] - 公司2023年业绩预计归母净利润将达到2.75-3.1亿元，同比增长110.07%-136.81%[20] - 公司2025年净利润预计达到742百万，较2021年增长499.2%[70] 用户数据 - 全球物联网连接数量预计到2024年将达到167亿个，同比增长15%[2] - 全球数据量预计将从2022年的103.66ZB增长至2027年的284.3ZB，CAGR达到22.36%[26] - 中国数据规模预计将从2022年的23.88ZB增长至2027年的76.6ZB，CAGR达到26.25%[30] 未来展望 - 公司业绩增长主要原因包括推出有竞争力的新产品、优化供应链管理、智能制造与无人工厂建设等[21] - 全球智能家居市场规模持续增长，公司智能摄像类产品在国内外市场表现优异，具有技术优势[49] - 全球扫地机器人市场预计将在2025年达到75亿美元，公司依托视频领域积累和技术研究，让家庭扫地机器人更智能[51] 新产品和新技术研发 - 公司主要产品包括Wi-Fi长短焦摄像机、SR10X智能AI扫地机器人、W027 1.43智能穿戴、TS900 Solid State Drive等[13] - 公司发布了多款AI PC产品，预计随着AI PC的渗透率提升，SSD产品需求量和价值量将双重增长[44] - 公司自研芯片和投资芯片企业，有助于降低采购成本和长期发展，增强产业链上下游协同能力[45] 市场扩张和并购 - 公司长期合作客户包括安克创新、小米、中国移动、360集团、LG等知名企业[15] - 公司与联想合作关系稳定，联想对公司数据存储设备业务的营收贡献占比持续上升，达到八成以上[43] - 公司参股西安思华，搭建自主云平台生态，持股比例为25.85%[55]

公司业绩 - 公司2023年预计实现归母净利润2.75-3.10亿元，同比增长110.07%-136.81%[1] - 公司2023-2025年的营业收入预测分别为41.39/53.76/65.08亿元，归母净利润预测为2.79/4.31/5.22亿元[3] - 公司在2023年前三季度实现营业收入32.28亿元，同比增长46.37%，归母净利润1.96亿元，同比增长69.10%[17] - 公司2023年预计净利润增长率为113.18%，2024年P/E为28，2025年P/E为23[4] 公司业务发展 - 公司深耕存储领域，数据存储设备收入从2019年的6.21亿元增长至2022年的16.94亿元[1] - 公司有望受益于物联网业务持续拓展，全球物联网设备连接量预计2025年将达到271亿台[2] - 公司布局服务器回收业务，有望提供新的成长曲线[2] - 公司在数据存储设备业务和物联网智能终端业务方面取得显著进展，2023年上半年数据存储设备业务营收占比为57.93%，物联网智能终端业务营收占比为27.50%[21] 行业趋势 - 全球固态硬盘出货量持续增长，2023年全球固态硬盘出货量占比将超过60%，2026年国内企业级固态硬盘市场规模预计增至669亿元[27][28][29] - 全球可穿戴设备出货量从2015年的约0.79亿台增长至2020年的4.45亿台，预计到2024年将达到6亿部左右[46] - 2019年中国消费级智能硬件市场规模为3561亿元，预计到2025年将达到1.3万亿元左右[45] - 中国安防摄像头行业出货量由2016年的2.5亿件增长至2020年的4.1亿件，预计到2025年将达到8.3亿件[50] 公司战略 - 公司拥有已授权专利300件，其中包括发明专利31件、实用新型专利182件、外观专利87件，另有软件著作权156件[52] - 公司与知名互联网科技公司、通信运营商建立了长期稳定的业务合作关系，能够快速发现消费趋势和市场机遇[54] - 公司在产品制造环节中通过全面接入自动化制造体系，构建了以客户需求为核心的智能制造管理体系[55]

证券代码：300857 证券简称：协创数据 协创数据技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-003  特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 详见附件 人员姓名 时间 2024 年 2月 6 日12：30-13：00 地点 线上交流 董事长耿四化先生； 上市公司接待人 副总经理、董事会秘书甘杏女士； 员姓名 董事长助理、IR 总监李京洋女士。 一、现场交流环节主要内容如下： 1. 根据公司披露的 2023 年度业绩预告，公司2023 年取 得了非常亮眼的成绩，请详细讲述下公司的业务进展、公司 2024 年一季度以及全年的展望。 答：您好，非常感谢各位对公司的关心。目前公司的海外 ...

证券代码：300857 证券简称：协创数据 协创数据技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-002  特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 详见附件 人员姓名 时间 2024年1 月23 日20：00-20：40 地点 线上交流 董事长耿四化先生； 上市公司接待人 副总经理、董事会秘书甘杏女士； 员姓名 董事长助理、IR总监李京洋女士。 一、公司董事长助理、IR 总监李京洋女士首先就公司的情况 进行了简要的介绍，具体如下： 协创数据于2005年11月成立，2020年 7月27日在深交 所创业板上市，2024年 1月22日，公司发布《2023年度业绩 预告》，受益于业务的全方位发展和海外业务布局，公司预计 ...

证券代码：300857 证券简称：协创数据 协创数据技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-001  特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 详见附件 人员姓名 时间 2024 年 1月 5 日14：00-15：00、15：30-16：30 地点 公司盐田分公司会议室 董事长耿四化先生； 董事、总经理潘文俊先生； 上市公司接待人 副总经理陈礼平先生； 员姓名 副总经理、董事会秘书甘杏女士； 董事长助理、IR 总监李京洋女士。 一、公司副总经理陈礼平先生，董事长助理、IR总监李京洋女 士首先就公司的情况进行了简要的介绍，具体如下： 协创数据于2005 年11 月成立，2020 年 7月 27 日在深交 ...

公司视频云平台发展布局 - 公司以AIoT视频云平台为依托，持续增加终端设备的接入，以增加视频云平台增值服务的收入[1] - 公司云平台支持多品牌的智能设备接入，并赋予连接的能力，提供告警服务、推送服务等云服务能力，满足和扩展客户所需的产品能力[2] - 公司将坚持以物联网云平台为业务基础，以音视觉技术为核心特色，聚焦智能家居行业和物联网云平台行业，致力于成为可信赖的智能家居服务商及物联网云平台提供商[2] 公司视频云平台价值 - 公司视频云平台的接入设备和用户数均在持续增长，目前已产生少量收入，其中智能摄像机云业务的在线用户数量已达到百万级别[3] - 公司视频云平台将随着市场需求的提升逐步提升，公司紧盯所在领域市场前沿，不断开发新产品，加强视频云平台和数据存储中心的开展[4] 公司研发实力 - 公司在音视频智能终端、网络接入设备、数据存储设备领域积淀了业内领先的技术实力，拥有多项核心技术处于国内同业领先水平[5] - 截至2023年6月30日，公司总计拥有已授权专利300件，其中包括发明专利31件、实用新型专利182件、外观专利87件，另有软件著作权156件[5] 公司海外业务发展 - 2023年上半年公司境外收入8.41亿元，占总收入比例约为45.73%，同比增长29.35%[6][8] - 公司将利用存储类产品、智能摄像机、智能门铃等家居安防产品及大健康类、智能穿戴类产品的优势，积极拓展各个国家和地区的零售、电商及电信运营商等各类渠道[8] - 公司将加大市场推广力度，积极参加各个国家和地区举办的相关展会，继续拓展产品海外影响力[8] 公司与参股公司协同发展 - 公司参股西安思华信息技术有限公司，双方在视频云领域形成较强的业务协同性和技术互补性[6] - 参股及增资西安思华有助于推动公司"云-边-端"协同发展战略目标的落地，增强软硬件一体化的综合服务能力[6]