报告公司投资评级 - 公司投资评级为"强推"(维持) [2] 报告的核心观点 - 公司组织架构优化升级,全面发力AI算力时代 [2] - 公司参与超级运算中心建设,与优必达等公司强强联合,推进"AI+云"大战略 [2] - 公司连续5季经营趋势环增,超算中心建设有望驱动公司算力相关业务增长,预计未来3年营收和净利润将持续高增长 [2] 公司投资价值分析 业务发展情况 - 公司新设多个新兴业务部门,如AI商业事业部、智能门锁事业部等,彰显公司业务全面升级的决心 [2] - 公司正逐步从ODM厂商升级为集智能物联智造、服务器再制造、AI算力服务、云计算、云视频能力为一体的综合性科技企业 [2] 财务表现 - 公司2023-2026年营收预计分别为46.58/81.99/109.55/135.03亿元,同比增速分别为47.9%/76.0%/33.6%/23.3% [2] - 公司2023-2026年归母净利润预计分别为2.87/8.06/11.38/14.78亿元,同比增速分别为119.5%/180.7%/41.1%/29.9% [2] - 公司盈利能力持续提升,2023-2026年毛利率分别为13.6%/21.1%/21.5%/22.1%,净利率分别为6.1%/9.8%/10.3%/10.9% [2] 估值水平 - 参考可比公司分别给予存储业务/物联网智能终端业务2024年40/25xPE,对应目标价107.73元 [2]