证券代码：300857 证券简称：协创数据 协创数据技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-009 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|---------------------------------------------|------------------------------------|-------|-------|------------------------------------------------|-------| | | | | | | | | | 投资者关系活动 | 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 | □业绩说明会 | | | | | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | | | | □现场参观 | | | | | | | | ☑ 其他： 2024 | 年半年报业绩交流会 | | | | | | 参与单位名称及 | 详见附件 | | | | | | | 人员姓名 | | | | | | | | 时间 | 2024 年 9 月 5 日 | 15：3 ...

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级。[3] 报告的核心观点 1. 24H1 扣非净利润同比+2.3倍,系大健康领域高附加值产品销售占比提升。[8] 2. 公司在存储领域已推出企业级SSD,在"云-边-端"领域携手西安思华战略布局,作为国内服务器再制造赛道的开创者和领导者,未来成长空间广阔。[3] 3. 公司与AIOT/互联网头部客户签订云业务合作协议,算力服务器业务领域合作有望持续优化商业模式和盈利能力。[3] 4. 预计公司2024~2026年归母净利润分别为8.17/10.28/14.11亿元,对应24/25/26年PE为15/12/9倍。[3] 财务指标总结 1. 24H1营收35.78亿元,同比+94.5%;归母净利润3.58亿元,同比+2.2倍;扣非净利润3.54亿元,同比+2.3倍。[8] 2. 24H1毛利率17.46%,同比+3.84pct;净利率9.98%,同比+3.89pct;扣非净利率9.89%,同比+4.02pct。[8] 3. 第一大业务数据存储设备24H1营收23.17亿元,同比+117.5%;毛利率11.82%,同比+2.02pct。[3] 4. 第二大业务物联网智能终端24H1营收9.90亿元,同比+95.6%;毛利率32.21%,同比+10.38pct。[3] 业务发展总结 1. 公司自主研发多款存储主控芯片,进军企业级存储,下半年有望受益AIPC、数据中心等领域需求持续增长。[3] 2. 公司与AIOT/互联网头部客户签订云业务合作协议,算力服务器业务领域合作有望持续优化商业模式和盈利能力。[3] 3. 公司聚焦"云-边-端"一体化体系,作为国内服务器再制造赛道的开创者和领导者,未来成长空间广阔。[3]

报告投资评级 - 报告给予协创数据（300857）"强推"评级 [2] 报告核心观点 - 24Q2 公司营收、毛利率、归母净利润等各项经营业绩稳步上行,主要系智慧存储、智能物联终端、云服务等业务表现良好 [12] - 北美服务器下架速度加快,公司服务器再制造业务持续向好 [12] - 公司与多家头部客户签署云业务合作协议,标志着公司在AI和数据服务领域再迈出关键一步 [12] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将保持高速增长 [13] 财务数据总结 - 2024H1营业收入35.78亿元,同比增长95.51%;归母净利润3.58亿元,同比增长216.58% [4] - 2024Q2营业收入18.19亿元,同比增长75.92%;归母净利润1.96亿元,同比增长191.38% [4] - 预计2024-2026年营业收入将分别达到81.99/109.55/135.03亿元,归母净利润将分别达到8.06/11.42/14.84亿元 [13] 估值分析 - 参考可比公司给予存储业务/物联网智能终端业务2024年30/25x PE,对应目标价90.72元 [12]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司业绩持续高增长,盈利能力提升显著 [2] - 算力与云服务协同打开新增长空间 [3] 公司业绩分析 - 2024年H1公司实现营业收入35.78亿元,同比增长94.51%;实现归母净利润3.58亿元,同比增长216.58% [1] - 2024年Q2单季度,公司实现营业收入18.19亿元,同比增长75.92%;实现归母净利润1.96亿元,同比增长191.38% [2] - 2024H1公司业务整体毛利率17.46%,同比增长3.84个百分点,其中物联网智能终端产品的毛利率达到32.21%,同比增长10.38个百分点 [2] 新业务发展 - 公司在算力服务器业务领域已具备了项目实施的坚实基础,与头部AIOT智能硬件品牌客户已展开相关合作 [3] - 公司与日本优必达株式会社、优崴超级运算股份有限公司签订云业务合作协议,三方将整合各方资源打造高效云服务体系 [3] - 公司与中国移动国际有限公司签订云业务合作协议,双方将整合公司在海外区域的算力资源、云业务平台等,共同打造高效云服务体系 [3]

协创数据技术股份有限公司 2024 年半年度报告全文 证券代码: 300857 证券简称：协创数据 协创数据技术股份有限公司 (SHARETRONIC DATA TECHNOLOGY CO., LTD.) SHARETRONIC® 2024 年半年度报告 公告编号: 2024-070 2024 年 08 月 l 协创数据技术股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人耿康铭、主管会计工作负责人瞿亚能及会计机构负责人(会计 主管人员)瞿亚能声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司 对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风 险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请广大投资者理性 投资，注意风险。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应 ...

公司概况 - 协创数据主营业务是以物联网智能终端和智能存储终端的研发、生产和销售为主要业务方向[3] - 汇中股份的主营业务是为客户提供涵盖"数据采集、能源计量、数据分析、方案设计、节能服务"的完整产业链服务[8] - 长安汽车主营业务是整车的研发、制造和销售以及发动机的研发、生产[11] 产品和技术 - 协创数据拥有AR眼镜产品[1] - 协创数据部分产品中使用华为海思芯片[2,7] - 协创数据推出了车联网智能终端产品[5] - 长安汽车坚持"单车智能为主+车路协同为辅"的路线[12] - 长安汽车正在推进智能驾驶网约车技术[13] 业务发展 - 协创数据服务器再制造业务产能持续爬坡[6] - 协创数据将紧抓AIPC发展机遇[6] - 汇中股份与华为和三大运营商合作深耕NB-IoT技术[9] - 长安汽车1-7月销量增长5.71%，自主品牌新能源销量增长59.80%[11] 投资并购 - 长安汽车联营企业阿维塔科技拟115亿元购买华为持有的引望10%股权[10]

服务器回收业务持续增长 - 北美服务器回收龙头二季度营收大增111%[2] - 公司成立北美子公司切入服务器翻新再制造，二季度产能持续突破[4] - AI服务器更新周期推动产业逻辑持续催化[6][9] 行业发展前景广阔 - IT资产处置市场规模预计将从2024年的184亿美元增长到2029年266亿美元，其中服务器部分表现最佳[3] - 生成式AI发展带来巨大算力需求，服务器是承载AI算力最重要基础设施[11] 公司竞争优势 - 服务器再制造业务门槛较高，公司有望获得卡位优势[12] - 依托强大供应链管理和高研发投入实现规模化生产和较高整机利旧率[12] - 公司实际控制人和第二大股东背景深厚，产业经验丰富[13] 业务拓展与协同 - 公司参与超级运算中心建设，云服务与算力硬件形成协同[14][15][16] - 公司整体毛利率有所提升，盈利能力进一步提升[14] 财务预测 - 公司2024-2026年归母净利润预计为8.06/11.38/14.78亿元，同比增长180.7%/41.1%/29.9%[5] - 对应PE为17/12/9倍[5]

公司投资评级 - 报告对协创数据的投资评级为“强推”，维持评级[2] 报告的核心观点 - 协创数据2024年半年度业绩表现强劲，营业收入和归母净利润均实现大幅增长，主要得益于公司聚焦“云-边-端”一体的智慧存储与智能物联产品线，持续推出高端云服务产品，加大自主研发投入，优化供应链管理，加强智能制造与无人工厂建设，以及智慧存储和智慧物联业务的持续发展[3][4][5] - 公司算力云服务业务取得显著进展，与多家企业签署合作协议，为全球化战略奠定基础，推动“AI+云”大战略的实施，商业模式升级，盈利能力进一步提升[5] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024年上半年，协创数据实现营业收入35.78亿元，同比增长94.51%；归母净利润3.58亿元，同比增长216.58%[4] - 2024年第二季度，公司营业收入18.19亿元，同比增长75.92%，环比增长3.43%；归母净利润1.96亿元，同比增长191.38%，环比增长20.52%[4] 投资建议 - 报告维持对协创数据的盈利预测，预计2024-2026年公司营收分别为81.99亿元、109.55亿元、135.03亿元，归母净利润分别为8.06亿元、11.38亿元、14.78亿元，对应EPS为3.29元、4.64元、6.03元，目标价90.72元，维持“强推”评级[5] 公司基本数据 - 协创数据总股本为24,525.51万股，已上市流通股为24,525.51万股，总市值为136.36亿元，流通市值为136.36亿元，资产负债率为53.11%，每股净资产为10.63元，12个月内最高/最低价为74.32元/22.00元[8] 市场表现对比图 - 协创数据近12个月市场表现显示，公司股价从2023年8月的低点22.00元上涨至2024年8月的高点74.32元，显示出强劲的增长势头[8]

财务增长 - 公司2024年上半年实现营业收入357,804.98万元，同比增长94.51%[4] - 营业利润达到40,902.53万元，同比增长234.92%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为35,778.02万元，同比增长216.58%[4] - 扣除非经常性损益后的净利润为35,385.85万元，同比增长227.49%[4] - 基本每股收益为1.47元，同比增长194%[4] 资产增长 - 总资产为593,288.41万元，较期初增长16.19%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为282,283.13万元，较期初增长16.40%[5] - 归属于上市公司股东的每股净资产为11.51元，较期初增长15.68%[5]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"强推"(维持) [2] 报告的核心观点 - 公司组织架构优化升级,全面发力AI算力时代 [2] - 公司参与超级运算中心建设,与优必达等公司强强联合,推进"AI+云"大战略 [2] - 公司连续5季经营趋势环增,超算中心建设有望驱动公司算力相关业务增长,预计未来3年营收和净利润将持续高增长 [2] 公司投资价值分析 业务发展情况 - 公司新设多个新兴业务部门,如AI商业事业部、智能门锁事业部等,彰显公司业务全面升级的决心 [2] - 公司正逐步从ODM厂商升级为集智能物联智造、服务器再制造、AI算力服务、云计算、云视频能力为一体的综合性科技企业 [2] 财务表现 - 公司2023-2026年营收预计分别为46.58/81.99/109.55/135.03亿元,同比增速分别为47.9%/76.0%/33.6%/23.3% [2] - 公司2023-2026年归母净利润预计分别为2.87/8.06/11.38/14.78亿元,同比增速分别为119.5%/180.7%/41.1%/29.9% [2] - 公司盈利能力持续提升,2023-2026年毛利率分别为13.6%/21.1%/21.5%/22.1%,净利率分别为6.1%/9.8%/10.3%/10.9% [2] 估值水平 - 参考可比公司分别给予存储业务/物联网智能终端业务2024年40/25xPE,对应目标价107.73元 [2]