证券代码：300705 证券简称：九典制药 债券代码：123223 债券简称：九典转 02 湖南九典制药股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|----------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------|--------|---------| | 投资者关系活动 \n类别 | 特定对象调研 □分析师会议 \n□媒体采访 □业绩说明会 \n□新闻发布会 | □路演活动 | 编号： | 2024-25 | | | □现场参观 | 其他 | | | | 参与单位名称及 人员姓名 | 广发证券、泰康资产、平安养老共 | 3 人 | | | | 时间 2024 | 年 9 月 12 日上午 | 10:30-11:30 | | | | 地点 ...

证券代码：300705 证券简称：九典制药 债券代码：123223 债券简称：九典转 02 湖南九典制药股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-24 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|----------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------| | 投资者关系活动 \n类别 | 特定对象调研 □分析师会议 \n□媒体采访 □业绩说明会 \n□新闻发布会 | □路演活动 | | | | | | | □现场参观 | 其他 | | | | | | 参与单位名称及 人员姓名 | 甬兴证券、圆合资本共 | 2 人 | | | | | | 时间 2024 | 年 9 月 9 日下午 | 14:00-15:30 | | | | | | | 地点 公司会议室 | | | ...

公司业务概况 - 公司主要从事制剂、OTC和原辅料三大业务板块 [2][3][4] - 制剂业务板块销售人员近200人，OTC销售人员近150人，原辅料销售人员不到100人 [4] 费用率降低 - 主要原因包括:主导品种洛索洛芬钠凝胶贴膏在集采地区开始执行、公司营销模式转型、院外市场占比进一步提升 [2] 洛索洛芬钠凝胶贴膏销售情况 - 截至2024年7月底,在三级医院开发1300多家,二级医院开发1800多家,一级医院开发5000多家,民营医院开发2000多家 [2] - 在药店零售端,主要消费人群包括骨关节炎患者、肌肉痛患者、外伤患者、老年人、体力劳动者或运动员等 [4] - 线上线下价格基本一致 [4] - 已有12家企业申报生产,另有8家企业申报临床试验 [5] 业绩目标 - 2024年度营业收入预计同比增长10-20%,扣非净利润预计同比增长30-40% [4] 其他 - 椒七麝凝胶贴膏暂时撤回,计划通过1-2年补充临床研究数据后再次申报 [4] - 消炎解痛巴布膏定价和渠道尚未确定,将专注于连锁药房和诊所端 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 整体收入稳定增长，销售费用端优化明显 - 公司制剂端收入10.9亿元(+7.5%)，原料药端收入1.1亿元(+86.7%)，药用辅料端收入0.9亿元(-1.7%)，公司凭借出色的原料药和药用辅料制造技术及优秀的成本控制能力,和较强的竞争优势和较高的市场占有率,经营业绩稳步提升 [2] - 公司组建了全国商务团队,进一步强化对终端渠道的掌控能力,降低销售费用,公司销售费用率得以持续下降,2024年上半年销售费用率为39.98%(-8.74%) [2] 产品管线与营销网络快速发展，助力业绩增长 - 公司已取得125个制剂品种的批准文号,完成了85个原料药品种的备案登记,92个药用辅料品种的备案登记,形成"药品制剂+原料药+药用辅料"的一体化发展布局 [8] - 公司主导产品均系自主研发,在研产品和已申报产品近百个,极大地丰富了公司产品管线 [8] - 公司积极推进营销网络建设工作,成立了临床事业部、OTC事业部、原辅料事业部等,组建了遍布全国的营销团队,打造了覆盖全国各省、自治区及直辖市的营销网络 [8] - 以OTC事业部为例,主导品种与百强连锁战略合作开展良好,报告期内已成功开发目标连锁至350家,共计覆盖门店近8万家 [8] 财务数据总结 - 2024年上半年实现营业收入13.66亿元(+12.19%)、归母净利润2.84亿元(+43.77%)、扣非归母净利润2.55亿元(+43.24%) [1] - 2024年Q2营业收入7.75亿元(+5.00%)、归母净利润1.58亿元(+31.24%)、扣非归母净利润1.49亿元(+36.52%) [1] - 预测2024-2026年营业收入分别为31.87/37.44/43.90亿元,EPS分别为1.05/1.37/1.73元 [8] - 预测2024-2026年毛利率分别为77.9%/78.2%/78.4%,净利润率分别为16.0%/17.8%/19.2% [9][10] - 预测2024-2026年ROE分别为20.2%/20.9%/21.0% [9][10]

医药生物｜ 化学制药 利润增长超预期，销售费用率持续下降 2024 年 08 月 26 日 评级 买入 | --- | --- | |---------------------|-------------| | | 维持 | | 交易数据 | | | 当前价格（元） | 22.06 | | 52 周价格区间（元） | 19.58-38.90 | | 总市值（百万） | 10732.79 | | 流通市值（百万） | 6490.17 | | 总股本（万股） | 48652.70 | | 流通股（万股） | 29420.60 | 涨跌幅比较 九典制药 化学制药 -16% 34% 84% 134% 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 2024-08 | --- | --- | --- | --- | |----------|--------|--------|-------| | % | 1M | 3M | 12M | | 九典制药 | -10.94 | -13.08 | 57.82 | | 化学制药 | 1.99 | -7.71 | -3.55 | 吴号 分析师 执业证书编号: S05 ...

证券研究报告·公司点评报告·化学制药 九典制药（300705） 2024 半年报点评：利润端维持快速增长，销 售费用率显著下降 2024 年 08 月 27 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2326 | 2693 | 3088 | 3776 | 4351 | | 同比（%） | 42.92 | 15.75 | 14.70 | 22.26 | 15.23 | | 归母净利润（百万元） | 269.70 | 368.26 | 511.55 | 692.93 | 864.52 | | 同比（%） | 32.05 | 36.54 | 38.91 | 35.46 | 24.76 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.55 | 0.76 | 1.05 ...

[Table_ReportDate] 九典制药(300705)公司简评报告 | 2024.08.27 [Table_Rank] 评级： 买入 核心观点 [Table_Authors] 王斌 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030002 wangbin3@sczq.com.cn 电话：86-10-81152644 ⚫ 事件：公司发布 2024 年半年报，实现营业收入为 13.66 亿元（+12.19%）， 归属于上市公司股东的净利润为 2.84 亿元（+43.77%），扣非后归属于 上市公司股东的净利润为 2.55 亿元（+43.24%）。 ⚫ 盈利能力持续提升，洛索洛芬钠凝胶贴膏有望继续保持平稳增长。2024 年上半年公司收入增速慢于利润增速，我们认为主要是由于各省集采结 果陆续执行，洛索洛芬钠凝胶贴膏单价有所下降。公司经营效率持续优 化，盈利能力持续提升，2024 年上半年公司销售费用率为 39.98%，同 比下降 8.74pct，主要由于集采推进和半自营模式的推广，我们认为洛索 洛芬钠凝胶贴膏的品牌和渠道建设已经较为成熟，销售费用率仍有下降 空间；管理费用率为 2.99%，同比下降 0.61 ...

九典制药（300705.SZ）/化学 制药 证券研究报告/公司点评 2024 年 08 月 25 日 [Table_Industry] [Table_Title] 评级：买入（维持） [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------|---------------------------------|--------------------------|---------------|-------------------|-----------------------------------|--------------| | 市场价格：22.20 | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 分析师：祝嘉琦 | 营业收入（百万元） | 2326.22 | 2692.51 | 3248.63 | 3907.67 | 4689.96 | | 执业证书编号：S0740519040001 | 增长率 yo ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 利润端持续高增长 - 24H1公司利润端增速超预期，Q2维持稳定增长 [5] - 24H1销售费用率逐步优化，净利率稳步提升 [5] 洛索稳步放量，院内市场集采陆续执标，院外市场高速发展 - 洛索院内：多次参加集采，价格逐步趋于稳定 [5] - 洛索院外：公司持续加大建设，院外市场维持高速发展 [5] 新产品预计持续推出，逐步扩大局部镇痛贴膏剂领域布局 - 23年3月酮洛芬凝胶贴膏上市，24-25年预计镇痛化学贴膏剂领域产品陆续落地 [5] - 24年10月份预计消炎解痛巴布膏有望在连锁药房和诊所端开始销售，24年预计利多卡因凝胶贴膏获批上市 [5] - 25年预计吲哚美辛凝胶贴膏和氟比洛芬凝胶贴膏获批上市 [5] 财务数据总结 - 24-26年收入分别为31.06/36.15/42.43亿元，同比增长15%/16%/17% [7] - 24-26年归母净利润分别为4.86/6.42/8.66亿元，同比增长32%/32%/35% [7] - 24-26年毛利率分别为74.3%/74.8%/75.6%，净利率分别为15.6%/17.8%/20.4% [8] - 24-26年ROE分别为19.7%/20.7%/21.8% [8]

证券代码：300705 证券简称：九典制药 债券代码：123223 债券简称：九典转 02 湖南九典制药股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |----------------|------------------------------------------------------| | | 编号：2024-22 | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □业绩说明会 | | 投资者关系活动 | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | 类别 | | | | 其他 2024 年半年度业绩说明电话 | | | | | | 平安证券、德邦证券、国盛证券、开源证券、天风证券、华 | | 参与单位名称及 | 安证券、国金证券、华西证券、海通证券、申万宏源证券、 | | 人员姓名 | 华福证券、中信证券、华源证券、首创证券、华鑫证券、浙 | | | 商证券等机构投资者代表及个人投资者共 213 人 | | 时间 2024 | 日下午 16:00-17:00 | | | | | | | | 上市公司接待人 | | | 员姓名 | | | | | | | 2024 年半年度的经营 ...