[Table_ReportDate] 九典制药(300705)公司简评报告 | 2024.08.27 [Table_Rank] 评级： 买入 核心观点 [Table_Authors] 王斌 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030002 wangbin3@sczq.com.cn 电话：86-10-81152644 ⚫ 事件：公司发布 2024 年半年报，实现营业收入为 13.66 亿元（+12.19%）， 归属于上市公司股东的净利润为 2.84 亿元（+43.77%），扣非后归属于 上市公司股东的净利润为 2.55 亿元（+43.24%）。 ⚫ 盈利能力持续提升，洛索洛芬钠凝胶贴膏有望继续保持平稳增长。2024 年上半年公司收入增速慢于利润增速，我们认为主要是由于各省集采结 果陆续执行，洛索洛芬钠凝胶贴膏单价有所下降。公司经营效率持续优 化，盈利能力持续提升，2024 年上半年公司销售费用率为 39.98%，同 比下降 8.74pct，主要由于集采推进和半自营模式的推广，我们认为洛索 洛芬钠凝胶贴膏的品牌和渠道建设已经较为成熟，销售费用率仍有下降 空间；管理费用率为 2.99%，同比下降 0.61 ...