业绩总结 - 华测导航公司2023年实现总营收26.78亿元，同比增长19.77%[1] - 公司2023年归母净利润为4.49亿元，同比增长24.32%[1] - 公司在资源与公共事业/机器人与自动驾驶板块分别实现营收11.27亿元和1.60亿元，同比增长41.29%和61.64%[2] - 公司2023年国外市场实现营收7.19亿元，同比增长47.51%[3] 未来展望 - 2026年预计营业收入将达到5124百万元，较2022年增长129.1%[4] - 2026年预计净利润为843百万元，较2022年增长133.5%[4] - 2026年预计每股收益为1.56元，较2022年增长136.4%[4] - 2026年预计ROE为17.4%，较2022年增长24.3%[4] - 2026年预计EBITDA为966百万元，较2022年增长133.2%[4] - 2026年预计P/E为17.9，较2022年下降57.5%[4] - 2026年预计P/B为3.2，较2022年下降46.7%[4] - 2026年预计EV/EBITDA为13.7，较2022年下降60.0%[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入26.78亿元，同比增长19.77%[1] - 公司海外市场收入占比为26.85%，同比增长47.64%[2] - 公司24-26年归母净利润预测分别为5.71/7.08/8.5亿元，展望24年市场前景乐观，维持“买入”评级[19] - 公司2026年预计营业收入将达到54.6亿元，归母净利润为8.5亿元，ROE为19.36%[20] - 华测导航2026年预计营业收入将达到54.6亿元，较2022年增长近143%[21] - 2026年预计净利润为8.55亿元，较2022年增长约137%[21] - 公司的ROE（摊薄）预计在2026年将达到19.4%[21] 主要业务板块 - 公司主要业务板块包括建筑和基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与无人驾驶[3] - 公司机器人与自动驾驶板块23年实现营业收入1.6亿元，同比增长61.64%[13] - 公司已开发出机载长测程激光扫描系统产品，有望在智慧城市建设、城市管理等领域成为新增长引擎[16] 市场展望 - 全球GNSS市场预计从2023年的2600亿欧元增长到2033年的5800亿欧元左右，CAGR约为8%[14] - 2022年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到5007亿元，同比增长6.76%[14] - 公司在全国主要省份拥有36个全资子公司，海外市场布局完善，具有一定的市场优势[17] 其他 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[26] - 光大证券研究所编写的报告基于可靠、准确、完整的信息，但不保证信息的准确性和完整性[26] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不予通知[26]

业绩总结 - 华测导航2023年营业收入为26.8亿元，同比增长19.8%[1] - 归母净利润为4.5亿元，同比增长24.3%[1] - 公司预计2024年一季度实现归母净利润1.00-1.06亿元，同比增长26.5%-34.1%[1] - 全年净利润增长目标为5.6亿元，对应同比增速约25%[1] - 公司海外市场实现收入7.2亿元，同比增长47.5%[2] - 资源与公共事业板块实现收入11.3亿元，同比增长41.3%[2] 未来展望 - 2026年预计每股收益将达到1.55美元[8] - ROIC预计将在2026年达到28%[8] - 资产负债率预计在2025年将降至31%[8] - 2026年预计现金净变动为501百万元[8] - 2026年预计企业自由现金流为583百万元[8] 公司信息 - 该报告由国信证券经济研究所发布[15] - 公司总部位于深圳和上海，分别在深圳和上海设有办公地点[15] - 公司北京办公地点位于北京西城区金融大街[15] - 深圳总部地址为深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[15] - 上海办公地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[15] - 北京办公地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[15]

业绩总结 - 公司23年全年实现营业总收入26.8亿元，同比增长19.8%[1] - 公司23年研发投入4.6亿元，同比增长14.7%，持续加大研发投入，构筑核心技术壁垒，降本增效[1] - 公司23年派发现金分红3.5元/10股，并计划未来三年每年现金分红比例不少于15%[1] - 公司23年国外市场实现营收7.2亿元，同比增长47.5%，积极拓展海外市场，持续深耕行业应用[1] - 公司23年机器人与自动驾驶板块营收1.6亿元，同比增长61.6%，持续探索和深耕高精度定位技术应用[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为5.9/7.4/9.2亿元，对应PE分别为25/20/16倍，维持“买入”评级[2] - 公司面临汇率风险、新品开发进度不及预期风险、市场竞争激烈等风险提示[2] - 华测导航公司2026年预计营业总收入将达到568.7亿元，较2023年增长112.2%[3] - 公司预计2026年净利润为92.5亿元，同比增长约107.9%[3] - 公司预计2026年每股净资产将达到9.70元，较2023年增长75.4%[3] 新产品和新技术研发 - 公司23年持续完善两大平台，研发驱动四大板块发展，构建高精度定位芯片技术平台、全球星地一体增强网络服务平台[1] 市场扩张和并购 - 公司23年持续加大研发投入，构筑核心技术壁垒，降本增效[1]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营业收入为26.78亿元，同比增长19.77%[1] - 公司四大业务板块收入和增速分别为：建筑与基建9.66亿（增速5.3%）、地理空间信息4.25亿（增速0.73%）、资源与公共事业11.3亿（增速41.3%）、机器人与自动驾驶1.6亿[2] - 公司国外市场实现营收7.19亿元，增速47.5%，占比26.85%，毛利率约72.7%[2] - 公司提出2024年净利润目标为5.6亿元，增速约25%[2] - 预计2026年公司归母净利润为9.04亿元，市盈率16倍[6] 市场展望 - 建议关注公司海外业务拓展和远期软件订阅收费市场机会[3] - 维持24-25年盈利预测，新增26年盈利预测，维持“买入”评级[4] - 预计2026年公司归母净利润为9.04亿元，市盈率16倍[6] 风险提示 - 风险提示包括上游原材料供应风险、汇兑风险、汽车智能化路线分化对硬件产品需求变化的风险、监管函可能产生的负面影响[5] 其他 - 公司2024年营业总收入预计为3.315亿元，2025年预计为4.111亿元，2026年预计为5.145亿元[7] - 报告提醒投资者应当阅读整篇报告获取完整观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论[12] - 报告基于已公开信息撰写，不保证信息的准确性或完整性，仅供客户参考，不构成出售或购买证券的邀请[15] - 报告提醒客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险，不会与客户分享证券投资收益或分担损失[16]

业绩总结 - 华测导航2023年实现归母净利4.49亿元，同比增长24.32%[1] - 公司23Q4实现营收8.53亿元，同比增长8.40%，归母净利1.66亿元，同比增长18.51%[2] - 公司在资源与公共事业板块实现营业收入11.27亿元，同比增长41.29%[3] - 公司2023年整体销售毛利率为57.77%，较上年提升1.13pct[2] - 公司2023年销售费用率为19.74%，较上年下降0.23pct，管理费用率为7.36%，较上年下降0.89pct[2] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为5.62/6.81/8.27亿元，对应PE倍数为26x/21x/18x[4] - 公司目标为2024年实现归母净利润5.6亿元，同比增长约25%[3] - 公司海外市场后续有望为公司带来增量看点，自动驾驶卫惯组合终端产品有望伴随客户拓展放量[3] 市场扩张和并购 - 公司2023年海外市场实现营收7.19亿元，同比增长47.57%[3] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明[4] - 华测导航公司2026年预计营业总收入将达到4,891亿元，较2023年增长82.7%[5] - 公司2026年预计净利润率将保持在16.90%左右，ROE将达到18.98%[5] - 2026年预计每股收益将达到1.52元，每股净资产将达到7.99元[5]

上海华测导航技术股份有限公司2023年年度报告全文 上海华测导航技术股份有限公司 2023 年年度报告 2024-032 ...

业绩总结 - 公司2023年营收达26.55亿元，同比增长18.72%[2] - 公司2024年第一季度预计实现归母净利润10亿元，同比增长26.48%-34.06%[1] - 公司归母净利润2023年同比增长24.65%，达4.5亿元[2] 研发与技术 - 公司前三季度研发费用达3.07亿元，同比增长14.78%[3] - 公司重视高精度导航定位技术核心构建，已形成核心算法能力[4] 未来展望 - 公司2025年预计营业收入将达457.4亿元，较2022年增长约104.3%[9] - 公司预计2025年净利润为76.3亿元，较2022年增长约111.9%[9] - 公司资产负债率预计2025年将达38.4%[9] - 公司ROE预计2025年将达18.8%[9] - 公司ROIC预计2025年将达17.7%[9] - 公司预计2025年每股收益为1.40元[9] - 公司预计2025年P/E比率为19[9]

公司业绩展望 - 公司预计2025年的净利润将达到7.63亿元，每股收益将达到1.40元，对应PE为20X，首次覆盖给予“买入”评级[6] - 预计2023-2025年公司分别实现营收26.55亿/34.35亿/45.74亿元，同比增长19%/29%/33%，归母净利润4.50亿/5.76亿/7.63亿元，同比增长25%/28%/32%[13] - 公司2022年面临不确定宏观环境延续稳健发展，综合毛利率和净利率为56.64%、16.12%，处于同行业上游区间[26] 公司核心技术与产品 - 公司通过算法和芯片构筑核心壁垒，开拓SaaS业务模式，预计未来盈利能力将得到提升[4] - 公司具备完整算法技术能力，已研发并量产高精度GNSS基带芯片及多款高精度GNSS板卡、模组、天线等核心基础器件，增强产业链自主可控能力[10] - 公司自研高精度GNSS基带芯片“璇玑”，支持全星座全频点GNSS卫星信号，下一步将布局车规级GNSS SOC芯片[68] 公司市场拓展与并购 - 公司业务布局清晰，拓展下游应用领域，主要应用于建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与无人驾驶四大板块[22] - 公司股权激励计划增强团队稳定性，管理层背景深厚，股权激励对象覆盖中高级管理层及核心技术人员，业绩考核目标要求净利润或营收增速在15%或20%以上[23] - 公司通过定增扩产，投入北斗高精度基础器件及终端装备产能建设项目、智能时空信息技术研发中心建设项目，提升生产与研发能力[34] 公司技术发展与合作 - 公司持续加大研发投入，2022年研发投入4.03亿元，占营收比约18.02%，研发团队人数增加，拥有大量知识产权[32] - 公司通过软硬件结合不断提升高精定位设备份额，推出“五星十六频RTK”和“视觉RTK”等产品[66] - 公司在2022年以来中标了多个地质灾害监测预警项目和水利监测项目，展示了在相关领域的实力和市场份额[82]

上海华测导航技术股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-005 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 动类别 □路演活动 □现场参观 □其他(请文字说明其他活动内容) 公司参会人员：副总经理、董事会秘书 孙梦婷，证券事务专员 方 思媛 外部参会人员：国投瑞银基金（王方）、中信保诚基金（王优草）、 活动参与人员 淳厚基金（朱颜小悦）、永诚资产（揭奕）、中信自营（万瑞钦）、 光大资管（郭冲冲、刘伯恩）、鑫元基金（张峥青）、磐行资本（董 阳）、长江证券（祖圣腾） 时间 2023 年 11 月13 日 地点 上海市青浦区崧盈路577 号华测时空智能产业园C座二楼 形式 现场会议 问题1：中央财政增发1万亿元国债对公司经营的影响？ 答：据报道，中央财政将在今年四季度增发 2023 年国债 10,000 亿元，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短 板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。 国家重视防灾减灾救灾能力提升、支持灾后恢复重建，预计 ...