业绩总结 - 公司2023年实现营收54.10亿元，同比增长0.12%；归母净利润9.24亿元，同比-12.85%[1] - 公司Q4单季度实现营收13.69亿元，同比增长38.92%；归母净利润3.06亿元，同比+130.95%[1] - 公司2023年营业收入增长率为0.12%，归母净利润增长率为-12.85%[2] - 报告显示，公司主营业务收入预计在2026年达到921.4亿元人民币，增长率为14.6%[4] - 每股收益预计在2026年达到2.913元，每股净资产为20.031元[4] 未来展望 - 公司2023年营业收入增长率为0.12%，归母净利润增长率为-12.85%[2] - 报告显示，公司主营业务收入预计在2026年达到921.4亿元人民币，增长率为14.6%[4] - 每股收益预计在2026年达到2.913元，每股净资产为20.031元[4] 市场扩张和并购 - 公司主营业务收入预计在2026年达到921.4亿元人民币，增长率为14.6%[4] - 历史推荐与股价数据显示，2024年3月20日的目标价为54.32元，市价为41.98元[6] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格，经中国证券监督管理委员会批准[7] - 报告内容基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性和完整性[8] - 报告观点可能与其他类似研究报告不一致，不承担因使用报告而产生的损失责任[8] - 本报告仅供具备专业知识的投资者和投资顾问参考，不构成买卖证券的要约[9]

公司业绩 - 扬杰科技2023年营业收入为54.1亿人民币，较去年增长0.12%[15] - 扬杰科技2023年净利润为9.24亿人民币，较去年下降12.85%[15] - 扬杰科技2023年经营活动产生的现金流量净额为8.99亿人民币，较去年增长12.65%[15] - 扬杰科技2023年末资产总额为126.27亿人民币，较去年增长33.15%[15] - 扬杰科技2023年末归属于上市公司股东的净资产为82.46亿人民币，较去年增长34.01%[15] - 公司2023年实现营业收入5,409,834,952.3元，同比增长0.12%[39] - 电子元器件业务收入占比为97.71%，同比下降1.22%[39] - 半导体器件销售量增长11.03%，生产量增长4.58%[43] - 扬州扬杰电子科技2023年销售量达到2051.02万只，同比增长10.89%[44] 公司产品与市场 - 公司所处行业为功率半导体器件，全球半导体市场预计2023年同比负增长9.4%至5201亿美元，但分立器件市场仍有5.8%的温和增长[21] - 公司在功率半导体器件行业中具有领先地位，连续数年入围中国半导体功率器件十强企业前三强，产品在多个新兴细分市场具有领先地位[23] - 公司主要业务包括功率半导体硅片、芯片及器件设计、制造、封装测试等，产品广泛应用于汽车电子、清洁能源、5G通讯等领域，为客户提供一站式产品、技术、服务解决方案[24] - 公司实行“双品牌”+“双循环”及品牌产品差异化的业务模式，在欧美市场主推“MCC”品牌产品，在中国和亚太市场主推“YJ”品牌产品，积极拓展国际业务[27] - 公司在汽车电子与清洁能源行业业绩大幅增长，与多家客户持续扩大合作，取得多家客户认证及订单[32] 公司战略与发展 - 公司秉持“客户第一、激情创新、勤简自省、坦诚感恩”的核心价值理念，围绕功率半导体方向，持续推进“强品牌、新行业、国产化、国际化”四大发展战略[121] - 公司在市场开拓方面，积极扩展或进入清洁能源、汽车电子、安防、5G通讯、智能家居、物联网、人工智能、工控等高端市场[122] - 公司持续推进大客户战略，重点布局全球范围重点行业Top 10客户，建立坚固的客户伙伴关系，抓住新兴领域需求增长的机遇[123] - 公司将继续加大新产品的研发投入，尤其针对MOSFET、IGBT、SiC等相关产品，持续加强在汽车电子、清洁能源等细分市场的研发投入和产品上市[124] 公司财务状况 - 公司2023年非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产和金融负债公允价值变动损益等，总计220,013,837.34元[19] - 公司在2023年实现营业收入5,409,834,952.3元，同比增长0.12%[39] - 公司报告期内全球半导体市场规模为5201亿美元，同比下滑9.4%[119] - 公司报告期内全球分立器件市场规模为359.5亿美元，预计未来将保持温和增长态势[119] - 公司报告期内全球MOSFET、IGBT市场规模分别达到144亿美元和91亿美元，同比增长17.1%和25.3%[119]

投资逻辑： 公司核心产品为二极管整流桥、小信号、MOSFET、IGBT 和 SiC 等，公司采用垂直整合（IDM）一体化和Fabless 并行的经营模式， 集研发、生产、销售于一体，晶圆板块拥有4/5/6/8 英寸产线，2015 年收购MCC 100%股权进军海外市场，国际化布局行业领先。产 品力驱动2019~2022 年营收CAGR 39%、归母净利CAGR 68%， 1~3Q23 行业景气度下滑，公司营收yoy-9%；归母净利 yoy-33%。 人民币(元) 成交金额(百万元) 产能灵活布局、产品高端化转型、价格触底回升未来有望推动量 62.00 1,400 价齐升。公司在保证现有4/5/6 寸线稼动率的情况下，8 寸线产能 57.00 1,200 1,000 稳步提升，并充分利用外部Fab 厂作为产能蓄水池，积极打造更 52.00 800 灵活、更具弹性的产能体系。根据集邦化合物半导体报道，公司 47.00 600 42.00 二极管市占率全球领先。在中低端市场公司有望持续承接欧美大 400 37.00 200 厂退出的份额。此外公司不断丰富产品线，拓展高可靠性和高能 32.00 0 效的车载模块和 S ...

公司投资评级 扬杰科技被首次给予"买入"评级。[2] 报告的核心观点 1. 扬杰科技是国内领先的功率半导体IDM厂商,集半导体硅片、分立器件芯片设计制造、器件封装测试、终端销售与服务等产业链环节于一体。[8][9][10] 2. 功率半导体市场前景广阔,新能源汽车、光伏等新兴领域需求快速增长,为公司带来新的发展机遇。[14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] 3. 公司通过垂直一体化布局,在产品研发、成本控制、供应链保障等方面具有优势,有望率先进入功率半导体行业复苏周期。[8][9][10][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50] 分立器件芯片和半导体硅片 1. 公司分立器件芯片和半导体硅片业务收入预计将呈现下滑趋势。[51] 2. 随着公司自有品牌影响力扩大,分立器件芯片和半导体硅片对外销售比例或将逐步降低。[51] 半导体器件 1. 公司半导体器件业务是核心收入来源,预计2023-2025年收入将保持较快增长。[51] 2. 随着楚微8英寸晶圆厂产能释放,公司将形成更大规模的量产能力,满足下游需求增长。[51] 盈利预测和估值 1. 我们预计公司2023-2025年营收和净利润将保持增长,3年CAGR分别为9.98%和25.57%。[2] 2. 综合绝对估值法和相对估值法,给予公司2024年25倍PE,目标价51.71元,首次覆盖给予"买入"评级。[2][55][56]

上 市 公 司 电子 2024 年03月 04 日 扬杰科技 (300373) 公 司 研 究 ——全球布局，扩产有序的国内分立器件 IDM 领先厂商 / 公 司 （功率半导体系列之 2） 深 度 报告原因：首次覆盖 买入 投资要点： （首次评级） 证  扬杰科技是分立器件 IDM 领先厂商，2018-2022 年收入、归母净利润 CAGR 均超 券 30%。公司自 2006 年成立，扎根二极管并不断拓展产品品类，形成传统二极管产品 研 市场数据： 2024年03月01日 （H1），小信号、MOSFET 产品（H2），IGBT、SiC 等（H3）三大产品梯次。公司产业 究 报 收盘价（元） 40.74 链一体化，晶圆覆盖 4、5、6、8 寸芯片产线，在 MOSFET、IGBT、SiC 等领域采用 告 一年内最高/最低（元） 60.8/32.48 IDM+Fabless并行模式。 市净率 2.8 息率（分红/股价） -  扬杰科技二极管市占全球第二，切入汽车等高端应用领域。目前，公司功率二极管市占率 流通 A 股市值（百万 22079 中国第一，全球第二；整流桥和光伏旁路二极管市占率均全球第一。受益于存量+ ...

扬杰科技：回购彰显发展信心，景气企稳业绩有望迎拐点 扬杰科技(300373.SZ)/电子 证券研究报告/公司点评 2024年2月5日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：34.31元/股 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 4,397 5,404 5,540 6,936 8,327 分析师：王芳 增长率yoy% 68% 23% 3% 25% 20% 执业证书编号：S0740521120002 净利润（百万元） 768 1,060 900 1,100 1,500 Email：wangfang02@zts.com.cn 增长率yoy% 103% 38% -15% 22% 36% 每股收益（元） 1.41 1.95 1.66 2.03 2.76 分析师：杨旭 每股现金流量 1.32 1.47 -10.35 -0.45 0.42 执业证书编号：S0740521120001 净资产收益率 15% 17% 12% 13% 16% Email：yangxu01@zt ...

业绩总结 - 公司在2023/2024/2025年预计实现的营业收入分别为55.95/68.00/80.50亿元，归属母公司净利润分别为8.87/12.10/17.02亿元，给予“买入”评级[8] - 2025年预期营业收入将达到8050百万元，同比增长18.4%[12] - 2025年预期净利率将达到21.1%，较2023年有显著增长[12] 产品和技术 - 公司产品在多个新兴细分市场具有领先地位和较高市场占有率，未来将加速研发推进核心优势产业向高端化发展[6] 投资评级 - 投资评级标准中，买入类型表示预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上[13] 公司信息 - 公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份2,013,800股，占公司目前总股本的0.3709%[2] - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[23] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[23] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[23] - 中邮证券研究所设有北京、上海、深圳三个研究所，提供专业研究服务[24] 报告信息 - 中邮证券承诺报告内容独立、客观、公平，不受利益相关方干扰[15] - 报告信息来源于公开资料或认为可靠的资料，力求准确性和完整性[17] - 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易[19] - 本报告版权归中邮证券所有，未经书面许可不得进行翻版、修改、复制等侵犯知识产权的行为[21]

财务表现 - 扬杰科技2023年第三季度营业收入为14.16亿元，同比下降3.46%[5] - 扬杰科技2023年第三季度净利润为2.07亿元，同比下降39.15%[5] - 扬杰科技2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为0元[5] - 扬杰科技2023年第三季度基本每股收益为0.38元，同比下降42.42%[5] - 公司本年外汇汇率波动对财务费用产生影响，财务费用增加270.58%[1] - 公司本年其他收益主要来自政府补助增加，增长幅度为47.40%[2] - 公司本年权益法投资收益增加70.40%[3] - 公司通过南通金信灏华投资中心间接持有的股票价格下跌导致公允价值变动收益减少130.03%[4] - 公司本年计提的信用减值损失增加423.22%[5] - 公司本年计提的资产减值损失减少35.91%[6] - 公司本年营业利润减少36.45%，主要因销售收入减少导致整体毛利率下降[7] - 公司本年营业外收入增加31.38%，主要来自质量赔款收入增加[8] - 公司本年营业外支出增加154.78%，主要为对外公益捐赠增加[9] - 公司本年净利润减少35.66%，主要为利润总额减少和所得税费用减少所致[10] 资产状况 - 扬杰科技2023年第三季度总资产为123.95亿元，较上年末增长30.70%[5] - 扬杰科技2023年第三季度发行GDR募集资金到账，货币资金增加至32.11亿元[8] - 扬杰科技2023年第三季度持有的应收账款增加至17.33亿元，同比增长43.42%[11] - 扬杰科技2023年第三季度以公开摘牌方式受让湖南楚微30%股权，累计受让70%，湖南楚微成为控股子公司[15],[16],[18],[20],[21],[28] - 扬杰科技2023年第三季度资本公积增加至40.24亿元，GDR募集资金到账[26] - 扬州扬杰电子科技股份有限公司2023年第三季度流动资产总额为6,535,236,429.86元，较年初增长46.4%[54] - 公司非流动资产合计为5,859,641,444.49元，较年初增长16.6%[55] - 公司资产总计达到12,394,877,874.35元，较年初增长30.7%[54] - 公司流动负债合计为2,680,950,263.69元，较年初增长29.9%[55] - 公司非流动负债合计为1,336,077,715.58元，较年初增长23.7%[56] - 公司所有者权益合计为8,377,849,895.08元，较年初增长32.1%[56] 现金流量 - 扬州扬杰电子科技股份有限公司2023年第三季度营业利润为712,037,894.33元，较上一季度下降408,486,677.40元[57] - 净利润为615,868,579.37元，较上一季度下降341,383,154.05元[57] - 综合收益总额为623,652,646.45元，较上一季度下降360,001,766.36元[58] - 经营活动现金流入小计为3,928,876,890.88元，较上一季度增加104,561,542.77元[59] - 经营活动现金流出小计为3,514,020,569.38元，较上一季度增加320,298,982.48元[59] - 投资活动现金流入小计为253,501,563.06元，较上一季度减少1,319,421,276.52元[60] - 投资活动现金流出小计为595,802,804.95元，较上一季度减少1,759,759,506.10元[60] - 筹资活动现金流入小计为2,524,765,372.32元，较上一季度增加1,754,232,306.54元[60] - 筹资活动现金流出小计为923,788,983.76元，较上一季度增加182,246,144.65元[60] - 现金及现金等价物净增加额为1,758,469,294.60元，较上一季度增加1,843,285,905.79元[60]

扬州扬杰电子科技股份有限公司2023年半年度报告全文 扬州扬杰电子科技股份有限公司 2023 年半年度报告 2023-075 【2023 年 8 月】 ...

扬州扬杰电子科技股份有限公司2022年年度报告全文 扬州扬杰电子科技股份有限公司 2022 年年度报告 2023-032 ...