业绩总结 - 公司业绩符合预期，2023年实现收入21.84亿元，归母净利润2.19亿元，2024Q1实现收入5.23亿元，归母净利润0.59亿元[1] - 公司毛利率持续优化，2023年毛利率为29.53%，2024Q1毛利率和净利率分别达到30.24%和11.06%[1] - 瑞尔特公司2024年预计营业总收入将达到3,058亿元，净利润预计为357亿元[2] 自主品牌发展 - 自主品牌高速成长，2024-2025年EPS预测为0.71/0.85元，2026年EPS预测为1.00元，目标价格上调至14.20元，维持“增持”评级[1] 市场比较 - 可比公司松霖科技、建霖家居和惠达卫浴的平均PE为13.59倍，瑞尔特公司给予2024年20倍PE，对应目标价格为14.20元[4] 公司资质 - 瑞尔特公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，分析师具有证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规[5] 风险提示 - 报告中提到，投资者应当谨慎对待市场风险，不应将本报告作为唯一的投资决策参考[9] 版权声明 - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得擅自使用[10] 评级说明 - 公司提供了股票和行业评级的说明，包括增持、谨慎增持、中性和减持等评级标准[12]

业绩总结 - 公司2023年实现收入21.84亿元，同比增长11.47%[1] - 公司2024Q1收入5.23亿元，同比增长32.30%[1] - 公司2024-2026年净利润预测分别为2.77、3.37、3.96亿元[3] - 公司2023年销售净利率9.85%[6] - 公司2023年智能座便器及盖板销售收入12.66亿元[7] - 公司2023年同层排水系统产品销售收入2.10亿元[7] - 公司2024年销售收入预测为2644百万元[7] 估值分析 - 公司2024年PE为17倍，合理价值区间13.91~14.58元[3] - 公司同类公司对比估值表显示平均PE为11.9倍[7] - 瑞尔特公司2026年预计每股收益为0.95元[8] - 瑞尔特公司2026年预计P/E为12.24，P/B为1.56[8] 财务指标 - 瑞尔特公司2026年预计净利润率为10.7%[8] - 瑞尔特公司2026年预计资产回报率为10.1%[8] - 瑞尔特公司2026年预计资产负债率为20.9%[8] - 瑞尔特公司2026年预计现金比率为1.60[8] - 瑞尔特公司2026年预计应收账款周转天数为60.00[8]

业绩总结 - 瑞尔特公司2023年实现收入21.84亿元，同比增长11.47%[1] - 2024年一季度，瑞尔特公司收入5.23亿元，同比增长32.30%[1] - 归母净利润2.19亿元，同比增长3.59%[1] - 归母净利润0.59亿元，同比增长47.15%[1] - 公司自有品牌快速放量，主要受益于智能座便器业务稳步增长，毛利率提升明显[2] - 公司整体毛利率、净利率分别为29.53%、9.85%[3] - 2024Q1毛利率、净利率分别为30.24%、11.06%[3] - 财务报表显示公司营业收入、净利润、每股收益逐年增长，资产负债率稳定在23.2%左右[8] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.71/3.30/3.94亿元，维持“买入”评级[4] - 风险提示包括智能马桶业务放量不及预期、原材料价格下行、新品类推出不及预期、行业竞争加剧[6] - 营业收入预测2024-2026年分别为2716/3278/3909百万元，增长率分别为24.35%/20.69%/19.22%[7] - 每股收益预测2024-2026年分别为0.65/0.79/0.94元，市盈率分别为18.24/15.00/12.54倍[7] 投资评级 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[9] - 买入评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上[9] - 增持评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间[9] - 中性评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[9] - 回避评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下[9]

业绩总结 - 瑞尔特2023年营业收入为21.84亿元，同比增长11.47%[1] - 2024年一季度，瑞尔特实现营业收入5.23亿元，同比增长32.30%[1] - 2023年公司净利润为2.19亿元，同比增长3.59%；扣非后归母净利润为2.00亿元，同比增长3.83%[1] - 2024年预计瑞尔特营业收入将达到28.64亿元，同比增长31.11%；归母净利润为2.95亿元，同比增长34.88%[4] - 2026年预计公司营业收入将达到4438亿元，较2022年增长127.5%[7] - 2026年预计公司净利润将达到458.3亿元，较2022年增长117.3%[7] - 2026年预计公司ROE将达到16.1%，较2022年增长5.2个百分点[7] - 2026年预计公司P/E比率将为10.9，较2022年下降12.8个百分点[7] - 2026年预计公司P/S比率将为1.1，较2022年下降1.5个百分点[7] 评级和风险 - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6个月的投资收益率与沪深300指数的关系进行评定[8] - 风险评级分为A和B两个等级，A表示正常风险，B表示较高风险，根据未来6个月的投资收益率波动与沪深300指数的关系进行评定[8] 报告提醒 - 报告提醒投资者，本报告中的信息和意见仅代表发布当日的判断，不构成对任何人的投资建议，投资者应自行判断和决策[11]

业绩总结 - 公司2023年全年收入达21.84亿，同比增长11.5%[1] - 公司2023年归母净利润为2.19亿，同比增长3.6%[1] - 公司2024Q1营收达5.23亿，同比增长32.3%[1] - 公司2023年毛利率为29.5%，同比增长4.7个百分点[2] - 公司2024Q1毛利率达30.2%，同比增长5.0个百分点[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为2.7/3.3/4.1亿，同比增长25%/22%/23%[3] - 公司2024年预计每股收益为0.65元，对应PE为18倍[3] - 公司2024年预计营业收入将达2.77亿，同比增长26.8%[4] - 公司2024年预计净利润将达2.73亿，同比增长25.1%[4] - 公司2024年预计EBIT Margin将达10.0%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为2.7/3.3/4.1亿，同比增长25%/22%/23%[3] - 公司2024年预计每股收益为0.65元，对应PE为18倍[3] - 公司2024年预计营业收入将达2.77亿，同比增长26.8%[4] - 公司2024年预计净利润将达2.73亿，同比增长25.1%[4] - 公司2024年预计EBIT Margin将达10.0%[4] 其他新策略 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[12] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的基本形式[13] - 该报告由国信证券经济研究所发布[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收21.8亿元，同比增长11.5%[1] - 公司2024年一季度实现营收5.2亿元，同比增长32.3%[1] - 公司整体毛利率为29.5%，同比增长4.7pp[1] 用户数据 - 公司2023年内销/外销收入分别为16.5/5.4亿元，同比增长17.3%/-3.2%[2] 未来展望 - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.63元、0.78元、0.94元[3] 新产品和新技术研发 - 瑞尔特公司2026年预计净利润为386.93百万元[9] - 瑞尔特公司2026年的ROE预计为14.40%[9] 市场扩张和并购 - 箭牌家居和建霖家居2024年的平均估值为15倍[8] 其他新策略 - 风险提示包括原材料价格波动、行业竞争加剧、地产销售恢复不及预期、客户订单波动、人民币汇率波动[4]

财务数据 - 公司2023年实现营收21.8亿元，同比增长11.5%[1] - 公司2024年一季度实现营收5.2亿元，同比增长32.3%[1] - 公司2023年整体毛利率为29.5%，同比增长4.7pp[1] - 公司2023年内销/外销收入分别为16.5/5.4亿元，同比增长17.3%/-3.2%[2] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.63元、0.78元、0.94元[3] - 公司2024-2026年营业收入分别为2682.4、3214.7、3814.6百万元[5] - 公司2024-2026年归属母公司净利润分别为264.66、324.59、393.86百万元[5] - 公司2024-2026年每股收益EPS分别为0.63、0.78、0.94元[5] - 公司2024-2026年PE分别为18、15、12倍[5] - 箭牌家居2024年预期PE为16.11，2025年为13.56，2026年为12.67[8] - 瑞尔特2026年预期净利润为386.93百万元，较2023年增长79.72%[9] - 瑞尔特2026年ROE预期为14.40%，较2023年增长3.00个百分点[9] 公司信息 - 本报告中的信息来源于公开资料，公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证[12] - 本报告所含资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断，不构成对任何个人的投资建议[12] - 西南证券研究发展中心位于上海、北京、深圳和重庆，销售团队成员包括总经理助理、销售总监、高级销售经理等[14] - 销售团队联系方式包括座机、手机和邮箱，务必阅读正文后的重要声明部分[14] - 销售团队成员包括高级销售经理、销售经理、销售总监等，联系方式包括座机、手机和邮箱[15]

财务数据 - 公司2023年营收达到21.8亿元，同比增长11.5%[1] - 公司2023年归母净利润为2.2亿元，同比增长3.6%[1] - 公司2024年一季度营收达到5.2亿元，同比增长32.3%[1] - 公司2023年毛利率为29.5%，同比增长4.7%；2024年一季度毛利率为30.2%，同比增长5.0%[3] - 公司2024-2026年预计实现营收26.2、31.3、37.5亿元，归母净利润为2.6、3.1、3.9亿元[3] - 公司2023年净利率为10.0%，同比下降0.8%；2024年一季度净利率为11.1%，同比增长1.1%[3] - 公司PE分别为19.8、16.2、13.1倍，维持“推荐”评级[3] - 公司2023年内销业务收入为16.5亿元，同比增长17.3%；外销业务收入为5.4亿元，同比下降3.2%[3] 业务展望 - 公司自主品牌智能马桶业务收入增长25.9%[2] - 公司自主品牌对毛利率的拉动效果明显，原材料价格有所回落[3] - 公司2024年一季度营收达到5.2亿元，同比增长32.3%[1] - 公司2024-2026年预计实现营收26.2、31.3、37.5亿元，归母净利润为2.6、3.1、3.9亿元[3] 市场趋势 - 公司盈利预测表显示2026年营业收入预计达到3750百万元，较2022年增长约90.82%[5] - 营业利润增长率预计2026年达到23.25%，呈现稳定增长趋势[5] - 瑞尔特公司的净利率预计2026年将达到10.20%，较2022年有所提升[5] - 公司资产负债表显示2026年资产总计预计达到3444百万元，较2022年增长约41.63%[5]

业绩总结 - 公司2024年Q1实现收入52.3亿元，同比增长32.3%[1] - 公司2024年Q1归母净利润为5.9亿元，同比增长47.2%[1] - 公司2024年Q1毛利率为30.24%，同比增长5.01%[2] - 公司2024年Q1归母净利率为11.19%，同比增长1.13%[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为2.7亿元、3.4亿元、4.1亿元[2] - 2024年预计营业收入将达到2728百万元，2025年将增长至3321百万元[3] - 2024年预计净利润为269百万元，2025年将增至333百万元[3] - 2024年预计ROE为12.0%，2025年将提升至13.5%[3] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[8] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[8] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[8] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[8] - 减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[8]

业绩总结 - 公司2023全年实现营业收入21.8亿元，归母净利润2.19亿元，扣非归母净利润2.00亿元[1] - 公司2024Q1实现营业收入5.2亿元，归母净利润0.6亿元，扣非净利润0.5亿元，同比增速亮眼[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.78/3.33/4.00亿元，对应EPS为0.67/0.80/0.96元，当前股价对应PE为16.7/13.9/11.6倍[2] - 公司2023年整体毛利率为29.5%，2024Q1毛利率为30.2%，净利率分别为9.9%和11.1%，费用率方面有所提升[3] 未来展望 - 公司看好智能坐便器自主品牌及海外代工持续发力，预计通过生产制造端优势和渠道店中店轻资本模式提升盈利能力[4] 财务数据展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到2554百万元，较2022年增长40%，而流动负债将在同期内减少至250百万元[6] - 营业收入预计在2024年达到2642百万元，2022年至2026年复合增长率为19.6%[6] - 财务费用预计在2026年降至-13百万元，较2022年减少32百万元[6] - 净利润预计在2026年达到392百万元，2022年至2026年复合增长率为88.5%[6] - ROE预计在2026年达到13.2%，2022年至2026年复合增长率为2.4%[6] - 资产负债率预计在2026年降至10.3%，较2022年下降10.5个百分点[6] - 每股收益预计在2026年达到0.96元，2022年至2026年复合增长率为92%[6] - P/E比率预计在2026年降至11.6，较2022年下降10.4个百分点[6] 其他 - 公司评级为R3（中风险），适用的投资者类别为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者[7] - 公司股票投资评级为中性（Neutral），预计相对市场表现在-5%～+5%之间波动[9]