报告公司投资评级 申通快递的投资评级被上调至"买入"。[52] 报告的核心观点 1. 价格战出现改善信号,需求延续高增,快递板块迎来反弹。[14][15][16][17][19][20][21][25][26][27] 2. 申通具备高成长性,2024年有望迎来利润释放期。[28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43] 3. 预计2024-2026年公司业务量分别为228/273/311亿件,预测归母净利润10.06/13.83/16.85亿元,同比增长195.3%/37.5%/21.8%。[47][48][51][52] 报告内容总结 1. 投资评级与估值 - 上调至"买入"评级,给予公司2025年PE15x,目标市值207亿元。[52] 2. 行业及公司情况 - 行业需求延续高增,供给收窄,供需好转带动估值修复。[19][20][21] - 政策频出有望缓解行业竞争,带动行业高质量发展。[22][23][24] - 申通产能逐步释放,网络扁平化管理成果显著。[29][30][31][32] - 申通市占率逐步提升,件量利润网络质量实现正向循环。[34][35][36][37][38][39][40] - 申通时效服务持续提升,品牌终端定价权有望增强。[41][42][43] 3. 财务预测 - 预计2024-2026年公司业务量、归母净利润均实现高增长。[47][48] - 成本端修复初见成效,预计2025-2026年单票净利润高增。[45][46]

证券研究报告：交通运输 | 公司点评报告 2024 年 9 月 3 日 股票投资评级 买入|维持 个股表现 申通快递 交通运输 -37% -33% -29% -25% -21% -17% -13% -9% -5% -1% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | 公司基本情况 | | | 最新收盘价（元） | 10.32 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 15.31 / 14.92 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 158 / 154 | | 52 周内最高 / 最低价 | 10.52 / 6.45 | | 资产负债率 (%) | 61.2% | | 市盈率 | 44.87 | | | 浙江菜鸟供应链管理有 | | 第一大股东 | 限公司 | 研究所 分析师:曾凡喆 SAC 登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 申通快递(002468) 件量快速增长，成本节降助力单票利润显著提升 ⚫ 申通快递披露 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|申通快递（002468） 2024H1 业绩表现亮眼，盈利同增 100% 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月03日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年报。2024H1，公司实现营收 215.69 亿元，同比增长 13.01%，实现归母 净利润 4.37 亿元，同比增长 100.17%。其中 2024Q2 公司实现营收 114.37 亿元，同比增长 10.58%，实现归母净利润 2.47 亿元，同比增长 188.81%。 |分析师及联系人 李蔚 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月03日 申通快递(002468) 2024H1 业绩表现亮眼，盈利同增 100% | --- | --- | |----------------------------|----------------------------| | | | | 行 业： 投资评级： | 交通运输/物流 买入（维持） | | 当前价格： | 9.92 ...

C o m p a n y U p d a t e 2023 年 09 月 02 日 赵旭东 H70556@capital.com.tw 目标价(元) 11.7 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|--------|----------|---------------|------------| | | | | | | | | | | | | | 公司基本信息 | | | | | | 产业别 | | | | 交通运输 | | A 股价(2024/8/30) | | | | 9.09 | | 深证成指 (2024/8/30) | | | | 8348.48 | | 股价 12 个月高/低 | | | | 10.62/6.14 | | 总发行股数(百万 | ) | | | 1530.80 | | A 股数(百万 ) | | | | 1492.05 | | A 市值(亿元) | | | | 135.63 | | 主要股东 | | | 浙江菜鸟供应 | | | | | | 链管理有限公 | | | | | | | | | | | | 司 | ...

盈利超预期，以价换量提升份额 华泰研究 中报点评 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 12.72 2024 年 8 月 31 日│中国内地 仓储物流 研究员 沈晓峰 SAC No. S0570516110001 SFC No. BCG366 shenxiaofeng@htsc.com +(86) 21 2897 2088 上半年归母净利高增，市场份额持续提升 申通快递发布 1H24 业绩：1）营业收入实现 215.7 亿元，同比增长 13%； 2）归母净利实现 4.4 亿元，同比增长 100%；3）完成快递件量 102.3 亿件， 同比增长 32.5%；其中，2Q24 实现营业收入 114.4 亿元、归母净利 2.5 亿 元，分别同比+10.6%/+188.8%。上半年业绩超过我们此前预期（归母净利 4.2 亿）。上半年，行业件量增长、但价格面临下行压力。公司通过投入基 础设施建设、提升网络末端服务能力，在提升市场份额的同时持续提升毛利， 我们看好公司不断提质增效，提升盈利能力。我们维持 2024/2025/2026 年 净利润预测 8.1 亿/11.3 亿/14.5 亿元，给予 24x 2024E ...

2024 " E 股票代码 002468 股票简称 申通快递 STO MI l llllll l 德 I HIIIT II . 000000 电通 聚焦体验 用心服务 VISCANSIANTA VIAVIAN sto 申通快递 国 O DO 0 (9) 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1 公司负责人陈德军、主管会计工作负责人梁波及会计机构负责人(会计主管人员)李明 声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的发展战略及计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺， 投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间 的差异，敬请投资者注意投资风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中的 "快递服务业"的披露要求。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 公司在本报告期第三节"管理层讨论与分析"中"十 ...

报告公司投资评级 报告给予申通快递"推荐"评级。[2] 报告的核心观点 业务量是基石 1. 2023年以来申通件量增速持续领跑行业,份额差距缩小。[15][16][17] 2. 背后支撑包括转运中心直营化比例提升和加大资本投入提升产能。[22][23][24][29] 量在"利"先的循环启动 1. 业务量增速带来票均成本的降幅大于收入,单票净利呈现明显拐点。[39][40] 2. 自由现金流回正,恢复了公司的造血功能。[46][47][48] 行业"反内卷"利于快递公司业绩弹性释放 1. 行业主管部门明确提出要防止"内卷式"恶性竞争。[50][51][52] 2. 行业格局正在优化,主要公司竞争策略转变,资本开支放缓。[53][54][55][56] 3. 公司自身强化内功建设,立足性价比,寻找差异化。[61][62][63][64][65][66][69] 财务预测与估值 1. 预计公司2024-26年实现归母净利8.6、12.7、15.8亿元,同比增长152%、48%及24%,对应EPS为0.56、0.83及1.03元,PE为15、10、8倍。[70] 2. 给予2025年盈利预测13倍PE,对应目标价10.78元,较现价有27%上涨空间。[71] 风险提示 1. 行业价格竞争加剧 2. 电商需求低于预期[72]

证券代码:002468 证券简称:申通快递 公告编号:2024-039 申通快递股份有限公司 2024年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 一、 本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日- 2024 年 06 月 30 日 2、预计的经营业绩: 亏损 扭亏为盈 √同向上升 同向下降 项 目 本报告期 上年同期 盈利:37,500.00 万元-47,500.00 万元盈利:21,829.76 万元 比上年同期增长:71.78%- 117.59% 归属于上市公司股 东的净利润 盈利:37,500.00 万元-47,500.00 万元盈利:21,758.73 万元 比上年同期增长:72.34%- 118.30% 扣除非经常性损益 后的净利润 基本每股收益 盈利:0.25 元/股-0.32 元/股 盈利:0.14 元/股 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告未经过会计师事务所审计。 三、业绩变动原因说明 1、2024 年初以来,我国经济运行持续回升向好,实物商品网上零售保持稳步增长态势,在 电商平台促销活动及商品 ...

公司业绩 - 公司23年实现营收409.24亿元，同比增长21.54%[1] - 公司23年业务量达到175.07亿票，同比增长35.23%[1] - 公司24Q1实现营收101.31亿元，同比增长15.87%[1] - 公司24Q1业务量达到45.87亿票，同比增长36.56%[1] - 公司2024年预计营业收入为48042百万元[3] 公司盈利 - 公司23年归母净利润3.41亿元，同比增长18.41%[1] - 公司24Q1归母净利润1.90亿元，同比增长43.20%[1] - 公司2024年归母净利润为812百万元[3] - 公司23年单票毛利为0.10元，同比下降0.02元[21] 公司展望 - 公司预计24-26年EPS分别为0.53、0.62、0.70元/股[2] - 公司2023-2026年净利润和PE估值水平逐年增长[31] - 公司2023-2025年盈利预测表显示快递业务收入和毛利率逐年增长[30] - 公司2023-2026年快递业务毛利率分别为5%/5%/5%[27] 公司运营模式 - 公司主要提供中低端快递产品，采用加盟制运营模式[6] - 加盟制模式收入来源包括面单收入、中转费和派送费[9] - 加盟制适用于价格敏感度高、时效敏感度低的市场[12] 公司风险 - 公司面临的风险包括行业需求增长不及预期、行业价格竞争恶化、加盟网络运营不稳定[32][33][34] - 公司面临的风险还包括政策影响不确定性以及宏观环境承压[35][36]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入409.24亿元，同比增长21.54%[1] - 公司2023年完成归母净利润3.41亿元，同比增长18.41%[1] - 公司2024Q1实现营业收入101.32亿元，同比增长15.87%[2] - 公司2024Q1完成归母净利润1.90亿元，同比增长43.20%[2] - 公司2024Q1总单票收入2.21元，同比下降15.22%[8] 用户数据 - 公司2023年快递业务量同比增长35.23%，市占率提升至13.26%[3] - 公司2024Q1快递业务量同比增长36.68%，市占率提升至12.36%[3] 未来展望 - 公司规模、投资、服务短板已补齐，市占率持续提升，有望带来更多单量[9] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为482.42亿元、559.08亿元和635.10亿元，维持“买入”评级[13] 新产品和新技术研发 - 公司面临的风险包括宏观经济增长不及预期、市场扩张不及预期、并购整合风险等[15] 市场扩张和并购 - 证券代码为002468，股价为9.23，投资评级为买入[17] - 2026年预计每股收益为1.04，较2023年增长了352.17%[17] - 2026年预计每股净资产为8.03，较2023年增长了40.56%[17]