业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司2023年归母净利润为3.95亿元，同比下降3.32%[1] - 公司23年猪用疫苗、禽用疫苗、宠物疫苗、诊断试剂和微生态制剂分别实现营业收入9.73、0.15、0.12、0.26和0.34亿元，同比增长分别为3.89%、44.20%、74.32%、34.20%和43.14%[1] - 公司计提资产减值损失1579万元、信用减值损失8037万元，影响了业绩表现，归母净利润小幅下滑[1] - 公司预计2024-2026年净利润分别为4.70、5.81和6.78亿元，对应EPS分别为1.01、1.25和1.46元，维持“强烈推荐”评级[2] - 公司2024年预计营业收入为1236.67万元，归母净利润为470.29万元，净资产收益率为11.16%[2] 未来展望 - 科前生物2022年的营业收入为1001百万元，2023年预计增长至1064百万元，2024年预计进一步增长至1237百万元[3] - 公司的净利润在2022年为409百万元，2023年预计略有下降至396百万元，但在2024年有望再次增长至470百万元[3] - 公司的资产负债率在2022年为20%，2023年预计降至18%，2024年进一步降至12%[3] 其他新策略 - 公司投资评级中，强烈推荐标准为相对强于市场基准指数收益率15％以上[12] - 行业投资评级中，看好标准为相对强于市场基准指数收益率5％以上[13] - 科前生物（688526.SH）因减值拖累业绩，需关注新品上市进程[9]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比减少约70%[1] - 公司2023年实现营业收入10.64亿元，同比+6.27%[1] - 公司确认信用减值约8000万元，导致归母净利润下降[1] - 公司猪用疫苗业务实现营业收入9.74亿元，同比+3.9%[1] - 公司宠物疫苗业务实现营业收入0.12亿元，同比+74.32%[1] 未来展望 - 公司研发投入持续兑现成果，猫三联疫苗有望上市销售[2] - 公司有望依靠稳定研发基础和产品矩阵稳步扩张[3] - 公司看好养殖景气回升，动保需求有望受益修复[4] 财务数据 - 公司销售毛利率72.09%，净利率37.18%，费用率有所优化[9] - 公司2023年经营性现金流净额为5.38亿元，同比增长26.98%，占营业收入比例为53.86%[10] 投资建议 - 公司2024-2026年净利润预测为5.0/6.7亿元，EPS为1.08/1.43/1.36[4] - 公司2026年ROE预计为12.53%，P/E为14.5，P/B为1.8[14] - 报告中投资建议为维持“买入”评级，看好猪价回暖驱动业绩增长以及非瘟疫苗研发、规模养殖需求对接带来的成长潜力[12]

业绩总结 - 公司2023年全年营收为10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司猪用疫苗保持稳定，禽苗、宠物疫苗等业务增速突出，猪用疫苗收入为9.74亿，同比增长3.9%[1] - 公司猪苗毛利率小幅下滑，减值影响拖累盈利水平，毛利率为72.09%[1] - 科前生物2023年预测显示，营业总收入预计将从2023年的106.4亿元增长至2026年的178.3亿元[2] - 公司预测2023年至2026年的净利润将从39.6亿元增长至60亿元[2] - ROE预计将从2023年的10.3%增长至2026年的12.6%[2] - 营业收入增长率预计将在2024年达到18.1%的高点[2] - 公司的资产负债率将从2023年的17.8%逐年下降，预计在2026年降至15.5%[2] 投资评级 - 华创证券提供了科前生物（688526）2023年报点评和投资评级体系[8][9] - 报告中详细列出了各地区机构销售人员的姓名、职务、联系方式[8] - 投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的变动幅度进行评级[10] - 行业投资评级体系包括推荐、中性和回避三个等级，根据预期未来3-6个月内该行业指数的涨跌幅度进行评级[11] - 华创证券研究所设有北京总部、广深分部和上海分部，提供详细的地址、传真和会议室联系方式[15]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司猪用疫苗业务销售收入为9.74亿元，同比增长3.89%[2] - 公司计提减值损失导致业绩下滑，减值损失超过1亿元[2] - 2023年第一季度业绩亮眼，预测全年营业收入将持续增长[7] - 预计2024年归母净利润将增长17%，2025年将增长25%[7] 研发和合作 - 公司与华中农业大学合作推动非洲猪瘟疫苗研发[3] - 公司近三年累计投入研发费用超过2.7亿元[4] 财务预测 - ROE预计在2026年达到13%[7] - 预测2026年的摊薄每股收益为1.46元[7] - 预测2026年每股收益为1.46，较2023年增长71.76%[8] - 预测2026年每股净资产为11.03，较2023年增长34.09%[8] 股票投资评级 - 该公司股票代码为688526，股价为19.64，投资评级为买入[8] - 熊子兴和王思言是国海证券的分析师，分别覆盖动保、生猪板块和养殖、饲料、宠物板块[10] - 国海证券的行业投资评级标准包括推荐、中性和回避三个等级[12] - 股票投资评级分为买入、增持、中性和卖出四个等级[13]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，实现营收10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 公司营业收入在2023年预计将达到1,064百万元，同比增长6.3%[6] - 归母净利润预计在2024年将达到599百万元，同比增长51.2%[6] - 预计2026年营业收入将达到1868百万元，较2022年增长86.7%[7] - 预计2026年净利润将达到849百万元，较2022年增长107.1%[7] 产品和技术研发 - 公司持续加大CHO、杆状病毒载体和大肠杆菌高效表达平台的建设，初步建立mRNA疫苗和重组腺病毒载体疫苗平台[4] 市场扩张和并购 - 公司资产总计在2026年预计将达到6571百万元，较2022年增长49.8%[7] - 预计2026年营业收入将达到1868百万元，较2022年增长86.7%[7] - 预计2026年净利润将达到849百万元，较2022年增长107.1%[7] 财务指标 - 毛利率在2025年预计将达到81.1%，较之前有显著提高[6] - 净利率在2024年预计将达到48.3%，同比增长明显[6] - ROE在2025年预计将达到15.1%，持续增长[6] - 应付账款周转率在过去五年中呈现逐年增长的趋势，从1.3增长到4.4[1] - 每股收益在过去五年中也呈现逐年增长的趋势，从0.88增长到1.82元[1] - EV/EBITDA比率在过去五年中逐年下降，从14.9降至5.9[1] 投资评级 - 公司风险等级为R4（中高风险），适用的投资者类别为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者[8] - 公司股票投资评级包括买入、增持、中性和减持等级，对应不同市场表现预期[10] - 行业评级包括看好、中性和看淡等级，对应行业整体市场表现预期[11]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入10.6亿元，同比增长6.3%[1] - 公司2023年Q4实现营业收入2.4亿元，同比下降24.8%，环比下降20.0%[1] - 公司2023年猪用疫苗销量增长，禽用疫苗销售同比大幅增长44.6%[1] - 公司2023年Q4业绩下滑主要原因是生猪养殖亏损，计提资产减值损失和信用减值损失[2] - 公司研发投入8850.5万元，推出多款新疫苗产品，有望助力业绩持续释放[2] 未来展望 - 公司预计2024~2026年归母净利润分别为5.52、6.24、7.15亿元，维持“推荐”评级[3] - 风险提示包括新品上市不及预期、养殖业需求不及预期和营销布局不及预期[3] - 科前生物2024年预计营业总收入为1394亿元，2025年预计为1519亿元，2026年预计为1684亿元[5] - 2024年EBIT预计为644亿元，2025年预计为721亿元，2026年预计为813亿元[5] - 2024年净利润预计为552亿元，2025年预计为623亿元，2026年预计为714亿元[5] - 2024年毛利率预计为76.21%，2025年预计为76.26%，2026年预计为76.32%[5] - 2024年净资产收益率ROE预计为12.91%，2025年预计为13.04%，2026年预计为13.33%[5] 其他新策略 - 公司通过工艺技术提升产品质量，深化精准营销策略，实现猪疫苗产品质量提升和营销服务升级[2] - 评级标准包括推荐、谨慎推荐、中性和回避，根据相对基准指数的涨跌幅来评定[7]

业绩总结 - 公司2023年营收达到10.64亿元，同比增长6.27%[1] - 归母净利润为3.96亿元，同比下降3.32%；扣非后归母净利润为3.71亿元，同比下降2.79%[1] - 公司23年猪用疫苗收入稳中有升，禽用、宠物疫苗收入和毛利率均有显著提升[1] 未来展望 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为4.84、5.88、6.78亿元，对应EPS为1.04、1.26、1.45元[4] - 公司维持“推荐”评级，PE分别为18、15、13倍[4] 资产负债表 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到10522.04百万元，较2023年的581.74百万元大幅增长[5] - 公司营业收入预计2026年将达到1718.02百万元，较2023年的1064.07百万元有显著增长[5] - 公司2026年预计净利润为677.65百万元，较2023年的395.58百万元有较大增长[5] - 公司2026年预计资产负债率将达到64.08%，较2023年的17.85%大幅增加[5] - 公司2026年预计ROIC为63.40%，较2023年的29.96%有显著提升[5]

公司基本信息 - 公司全称为武汉科前生物股份有限公司[9] - 公司实际控制人为何启盖先生、吴斌先生、方六荣女士、吴美洲先生[9] - 公司2023年年度报告报告期为2023年1月1日至2023年12月31日[9] - 公司中文名称为武汉科前生物股份有限公司[10] - 公司注册地址为武汉市东湖新技术开发区高新二路419号[10] - 公司股票种类为A股，上市交易所为上海证券交易所科创板，股票简称为科前生物，股票代码为688526[10] 财务数据 - 2023年营业收入为1,064,074,588.89元，同比增长6.27%[1] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为395,934,947.68元，较上年下降3.32%[1] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为538,033,929.89元，同比增长26.98%[1] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为3,835,627,197.55元，较上年增长9.69%[1] - 2023年总资产为4,671,249,471.01元，同比增长6.39%[1] - 2023年基本每股收益为0.85元，较上年下降3.41%[1] - 2023年稀释每股收益为0.85元，同比下降3.41%[1] - 2023年加权平均净资产收益率为10.75%，较上年减少1.6个百分点[1] - 2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为10.06%，较上年减少1.44个百分点[1] - 2023年研发投入占营业收入的比例为8.32%，较上年减少1.94个百分点[1] 产品研发 - 公司研发费用为8,850.53万元，用于新型疫苗的研发和生产技术创新工作[16] - 公司获得多项猪用疫苗和禽用疫苗的新兽药注册证书和临床试验批件[16] - 公司疫苗研发平台建设加快，包括CHO、杆状病毒载体和大肠杆菌高效表达平台等[17] - 公司持续提升产品质量，疫苗生产工艺智能化和自动化，提高产品质量、降低成本[17] - 公司深化精准营销策略，针对不同养殖规模的客户制定不同的开发策略[17] 市场趋势 - 公司在疫病防控生物制品领域取得了较强的领先优势[19] - 公司可生产58个兽用生物制品类产品，是我国兽用生物制品行业内产品种类最为丰富的企业之一[19] - 我国兽用疫苗技术呈现加速发展趋势[33] - 现代生物技术疫苗将成为兽用疫苗主体，兽用疫苗研发呈现新特点和新趋势[34] - 利用现代生物技术研发的疫苗不断增加，如基因缺失疫苗、载体疫苗等[35] 公司发展 - 公司主要经营模式包括盈利模式、采购模式、生产模式和销售模式[25] - 公司采取以市场需求为导向、科技创新驱动的盈利模式，通过新产品推动收入增长[25] - 公司生产过程严格按照国家兽药GMP规范，确保产品质量处于可控状态[25] - 公司所处行业为医药制造业，细分子行业为兽用药品制造业[28] - 2022年，全行业实现兽用生物制品销售额165.67亿元，完成生产总值177.36亿元，毛利91.41亿元，平均毛利率55.18%[28]

财务表现 - 本报告期营业收入为295,599,817.23元，同比增长0.92%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为118,262,285.88元，同比下降4.87%[4] - 研发投入占营业收入的比例为7.00%，较上年度末减少0.07个百分点[5] - 经营活动产生的现金流量净额为445,645,549.29元，同比增长34.58%[5] - 基本每股收益为0.25元，同比下降7.41%[5] - 加权平均净资产收益率为3.19%，较上年度末增加1.16个百分点[5] - 非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益为-295.47元，越权审批等原因导致[6] - 其他营业外收入和支出合计为595,205.86元，减少至627,514.96元[8] 股东情况 - 前10名股东中，武汉华中农大资产经营有限公司持股最多，为78,004,310股[8] - 前10名无限售条件股东持股情况中，陈焕春持有70,860,470股人民币普通股[9] 合作项目 - 公司与华中农大合作研发取得了30项新兽药注册证书[11] - 公司与华中农大合作研发项目包括猪伪狂犬病基因工程活疫苗研究、牛传染性鼻气管炎基因工程活疫苗研究等，累计投入金额较大[11] 公司财务状况 - 公司2023年第三季度的流动资产总额为297.3亿人民币，较2022年底有所增长[13] - 2023年第三季度，公司资产总计为473.77亿人民币，较去年同期增长7.91%[14] - 公司流动负债合计为84.57亿人民币，较去年同期增长35.52%[14] - 公司营业总收入为82.74亿人民币，较去年同期增长20.41%[15] - 公司营业总成本为40.76亿人民币，较去年同期增长10.62%[15] - 公司研发费用为6.45亿人民币，较去年同期略有下降[16] - 公司净利润为35.72亿人民币，较去年同期增长26.01%[17] - 公司综合收益总额为35.72亿人民币，较去年同期增长26.01%[17] - 公司基本每股收益为0.77元，稀释每股收益也为0.77元[18] 现金流量 - 2023年前三季度经营活动现金流入小计为910,354,099.44元，同比增长19.9%[19] - 2023年前三季度经营活动现金流出小计为464,708,550.15元，同比增长9.1%[20] - 2023年前三季度经营活动现金流量净额为445,645,549.29元，同比增长34.5%[20] - 2023年前三季度投资活动现金流入小计为918,287,031.32元，同比减少15.5%[20] - 2023年前三季度投资活动现金流出小计为1,103,959,733.45元，同比减少22.9%[20] - 2023年前三季度投资活动现金流量净额为-185,672,702.13元，同比减少46.6%[20] - 2023年前三季度筹资活动现金流入小计为260,000,000.00元，同比增长225.1%[20] - 2023年前三季度筹资活动现金流出小计为315,061,968.21元，同比增长91.0%[20] - 2023年前三季度筹资活动现金流量净额为-55,061,968.21元，同比增长66.0%[20] - 2023年前三季度现金及现金等价物净增加额为204,910,878.95元，同比增长314.9%[20]

公司基本信息 - 公司名称为武汉科前生物股份有限公司，简称科前生物[9] - 公司注册地址为武汉市东湖新技术开发区高新二路419号，办公地址相同[10] - 公司网址为http://www.kqbio.com/，电子信箱为wuhankqbio@kqbio.com[10] - 公司股票为A股，上市交易所为上海证券交易所科创板，股票简称为科前生物，股票代码为688526[10] 财务表现 - 公司本报告期营业收入较上年同期增长35.11%，归属于上市公司股东的净利润同比增长50.31%[11] - 公司研发投入占营业收入的比例下降至8.24%，减少了3.50个百分点[11] 产品与服务 - 公司主要产品包括猪伪狂犬病活疫苗、猪传染性肠胃炎疫苗等，产品种类丰富[15] - 公司专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务，取得了领先优势[15] 销售模式 - 公司主要经营模式包括盈利模式、采购模式、生产模式和销售模式[20] - 公司采取“直销+经销”相结合的销售模式，直销客户为母猪存栏量5,000头以上的企业[21] - 公司与兽药经营企业通过经销模式进行合作，对经销商实行买断式销售[21] 市场地位 - 兽用生物制品行业市场规模持续增长，2021年销售额达170.18亿元，年均复合增长率为8.59%[23] - 猪用生物制品销售额占比最高，为81.68亿元，占比48%[24] 技术创新 - 公司建立了CRISPR/Cas9基因编辑技术平台，已研发出PRV SDN8 TK-/gE-/gI-基因缺失基因工程疫苗[30] - 公司通过智能技术与合成生物学融合，建立了完整的疫苗研发体系，力争突破国内动保行业关键核心疫病防控[30] 知识产权 - 公司累计申请国家发明专利146件，获得授权国家发明专利71件，2023年上半年获得8件[34] 股东信息 - 公司前十名有限售条件股东持股数量及限售条件中，武汉华中农大资产经营有限公司持有78,004,310股，陈焕春持有70,860,470股，金梅林持有36,677,827股，何启盖持有33,173,333股，吴斌持有33,173,333股[1] 环保与社会责任 - 公司在减少碳排放方面采取了多项措施，如使用电动叉车、控制空调温度、使用节能灯泡等[95][97] - 公司定期开展应急演练，加强全体员工对危机事件的应急处理能力[91] 风险提示 - 公司销售毛利率下降的风险，可能导致产品销售毛利率下降，盈利能力下降[68] - 公司高新技术企业认定有效期为三年，若未来税收优惠政策发生变化，公司将不能继续享受15%的所得税税率优惠[69] - 公司主营业务收入主要来源于猪用疫苗，受生猪养殖业波动和非洲猪瘟影响，存在业绩下滑风险[70]