业绩总结 - 公司2023年实现营业收入25.08亿元，同比增长52%[3] - 公司2024Q1实现收入6.8亿元，同比增长10.4%[3] - 公司盈利能力保持高位，2024Q1毛利率达47.92%[3] - 公司在手订单充裕，有望支撑未来业绩增长[3] - 公司中期扩产维持订单饱满，预计2024-2026年实现归母净利润10.2、13.2、17亿元[6] - 2026年预计营业总收入将达到5931百万元，较2023年增长136.5%[11] - 2026年预计净利润为1701百万元，较2023年增长134.5%[11] - 2026年预计每股收益将达到10.70元，较2023年增长135.2%[11] - 2026年预计市盈率将降至15.16，较2023年下降57.6%[11] - 2026年预计总资产周转率将提升至0.36，较2023年增长20.0%[11] 研发和产品 - 公司大力投入研发，研发人员数量增加，不断推出新CMP机台[3] - 公司产品矩阵持续完善，多个设备已发往客户验证[4] 风险提示 - 公司国产化率提升不及预期和客户相对集中的风险可能影响公司增长和业绩[8][9] 其他 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[17] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议[17] - 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价[17] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者[17] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断[17] - 本公司保留一切权利[18]

报告公司投资评级 - 维持公司"买入"评级 [7] 报告的核心观点 CMP高增带动23年业绩高增 - 公司作为CMP国产龙头，其设备凭借良好产品力在逻辑、存储等各类客户处份额不断提升，市占率不断突破，全年CMP设备销售额达22.78亿元，同增59%，带动公司整体营收、净利在23年的高增 [4] 订单节奏影响24Q1营收 - 受客户订单节奏影响，公司2023年新签订单存在季节之间的波动，使得24Q1营收确认后的同比增速相对不高 [4] 公司存货结构良好 - 公司23年末发出商品11.36亿元，占存货24.56亿元的近46%，库存商品、在产品分别为1.9/3.96亿元，较20年末分别增长7.7%/13.6%，显现未来良好的营收动能 [4] 设备升级+新品推出 - 设备升级方面，公司根据客户需求对部分主流机型进行升级改造，在WPH（每小时生产片数）、工艺灵活性方面实现更高突破 [5] - 公司在2023年推出Universal H300机台，通过创新抛光系统架构设计，优化清洗技术模块，大幅提高了整机技术性能，该机台预计2024年实现量产 [5] 减薄机、清洗等设备拓展顺利 - 公司开发出Versatile-GP300减薄抛光一体机，针对前道晶圆制造的背面减薄、先进封装，稳定实现了12英寸晶圆片内磨削TTV＜0.8μm，2023年获取多家头部客户的批量订单 [6] - 针对后道封装的12寸晶圆减薄贴膜一体机，已取得封测龙头Demo订单 [6] - 公司在划切机、清洗机、供液系统、膜厚测量设备、晶圆再生业务等多个领域持续拓展 [6] 财务数据总结 - 2023年营收25.08亿元，同增52% [2] - 2023年归母净利7.24亿元，同增44% [2] - 2023年扣非归母净利6.08亿元，同增60% [2] - 2023年Q4营收6.68亿元，同增30%，环增10% [2] - 2023年Q4归母净利1.60亿元，同增1%，环减16% [2] - 2023年Q4扣非归母净利1.49亿元，同增31%，环减2% [2] - 2024年Q1营收6.80亿元，同增10%，环增2% [3] - 2024年Q1归母净利2.02亿元，同增4%，环增26% [3] - 2024年Q1扣非归母净利1.72亿元，同增3%，环增15% [3]

华海清科：CMP 高增，减薄机等多品类打开第二成长曲线 华海清科(688120.SH)/电子 证券研究报告/公司点评 2024年5月4日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：170.68元/股 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 1,649 2,508 3,461 4,603 5,800 分析师：王芳 增长率yoy% 105% 52% 38% 33% 26% 执业证书编号：S0740521120002 净利润（百万元） 502 724 990 1,350 1,680 Email：wangfang02@zts.com.cn 增长率yoy% 153% 44% 37% 36% 25% 每股收益（元） 3.16 4.55 6.23 8.49 10.57 分析师：杨旭 每股现金流量 0.16 4.11 4.18 7.84 7.59 执业证书编号：S0740521120001 净资产收益率 10% 13% 15% 17% 18% Email：yangxu01@zt ...

经营业绩 - 2023年公司实现营业收入250,799.11万元，同比增长52.11%[1][2] - 2023年实现归属于上市公司股东的净利润72,374.66万元，同比增长44.29%[1][2] - 2023年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润60,812.11万元，同比增长60.05%[1][2] - 2024年第一季度实现营业收入68,024.89万元，同比增长10.40%[1][2] - 2024年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润20,214.58万元，同比增长4.27%[1][2] - 2024年第一季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17,174.30万元，同比增长2.78%[1][2] 产品布局和拓展 - 公司CMP产品在先进制程工艺已完成验证，成熟制程工艺已实现全面覆盖[2][3] - 在减薄产品方面实现了关键零部件的自主化和全工艺的稳定可控，覆盖了多个领域的头部企业[2][3] - 推出了HSC-S3810、HSC-F3400等清洗产品，覆盖大硅片清洗和FEOL/BEOL晶圆正背面及边缘清洗工艺[2][3] - 推出了Versatile-DT300划切设备，满足集成电路、先进封装等制造工艺的12英寸晶圆边缘切割需求[2][3][10] - 供液系统产品、膜厚测量设备、晶圆再生等业务也取得进展[2][3] 项目建设 - 北京子公司"集成电路高端装备研发及产业化项目"和天津二期工程进展顺利[4][7][8] - 项目建成后将进一步扩大公司生产经营规模,保障公司进一步巩固和扩大市场份额[4][7][8] 未来发展 - 公司将持续加大自主研发力度,推进新产品新工艺开发,开拓更多市场和客户[6][7][9][10] - 公司在手订单充足,将积极跟进客户的扩产计划,争取更多订单和市场份额[6] - 公司产品将持续向更高性能、更先进节点的技术和工艺发展[9]

业绩总结 - 公司23年营业收入为250.8亿元，同比增长52.11%[1] - 公司23年毛利率为46.02%，同比下降1.71个百分点[1] - 公司24Q1营业收入为6.8亿元，同比增长10.4%[1] - 华海清科的营业收入预计在2026年将增长至5742百万元，较2022年增长247.3%[3] - 公司的净利率预计在2026年将达到26.8%，较2022年提高了3.6个百分点[3] 未来展望 - 公司总资产周转率预计在2026年将达到0.31[3] - 公司每股收益预计在2026年将达到9.67元[3] 广发证券相关 - 广发证券对股票的评级分为买入、持有和卖出三种[5] - 广发证券对公司的评级分为买入、增持、持有和卖出四种[6] - 广发证券在中国（港澳台地区除外）具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[9] - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的潜在利益冲突对本报告的独立性产生影响[11] - 研究人员的报酬标准依据研究质量、客户评价、工作量等多种因素确定，部分来源于广发证券的投资银行类业务[13] - 报告内容仅供参考，不构成所涉证券买卖的出价或询价，客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策[16]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 29 日 华 海清科(688120.SH) 证券研究报告 CMP 设备竞争优势持续提高，新产品开 半导体设备 投资评级 买入-A 发以及验证顺利推进 维持评级 事件： 6个月目标价 222.95元 股价 (2024-04-26) 162.31元 1.公司发布2023年年度报告，2023年度实现营收25.08 亿元，同比 增加 52.11%；实现归属于母公司所有者净利润 7.24亿元，同比增加 交易数据 44.29%；实现扣非归母净利润 6.08亿元，同比增加60.05%。 总市值(百万元) 25,796.48 2.从 Q4 单季度业绩来看，实现营收 6.68 亿元，同比增加 29.54%， 流通市值(百万元) 18,347.99 环比增加 10.21%；实现归属于母公司所有者净利润 1.60 亿元，同比 总股本(百万股) 158.93 增加 0.70%，环比减少 15.81%；实现扣非归母净利润 1.49 亿元，同 流通股本(百万股) 113.04 比增加 30.98%，环比减少1.91%。 12个月价格区间 148.18 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 半导体设备 2024年04月29日 华 海清科（688120）2023年报&2024 年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：221.7元 业绩稳步增长，产品迭代持续推进 当前价：162.31元 事项： 华创证券研究所  1）公司2023年全年实现营收25.08亿元（yoy+52.11%），毛利率46.02%（yoy- 证券分析师：耿琛 1.7pct），归母净利润 7.24 亿元（yoy+44.29%），扣非后归母净利润 6.08 亿元 （yoy+60.05%）。 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com  2）公司 24Q1 实现营业收入 6.80 亿元（yoy+10.40%，qoq+1.88%），毛利率 执业编号：S0360517100004 47.92%（yoy+1.26pct，qoq+3.12pct），归母净利润 2.02 亿元（yoy+4.27%， qoq+26.49%），扣非后归母净利润1.72亿元（yoy+2.78%，qoq+15.36%）。 证券分析师：岳阳 评论： 邮箱：yueyang@hcyjs.com 执业编号：S0 ...

电子/半导体 公 司 研 华海清科（688120.SH） CMP 设备市占率稳步提升，新产品及工艺加速验证 究 2024年04月29日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 罗通（分析师） 刘书珣（联系人） luotong@kysec.cn liushuxun@kysec.cn 日期 2024/4/29 证 书编号：S0790522070002 证书编号： S0790122030106 当前股价(元) 173.19  公司2024Q1业绩同环增长，毛利率持续提升，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 404.25/145.21 公司发布2023 年报及2024 一季报，公司 2023年度实现营业收入 25.08 亿元， 司 信 总市值(亿元) 275.26 YoY+52.11%；实现归母净利润7.24亿元，YoY+44.29%；扣非净利润6.08亿元， 息 流通市值(亿元) 195.78 YoY+60.05%；毛利率46.02%，YoY-1.71pcts。此外，2024Q1实现营收6.08亿元， 更 总股本(亿股) 1.59 YoY+10.4%，QoQ+1.88%；实现归母净利润2.02亿元，Y ...

电子 公 2024年04月28日 司 报 华海清科(688120.SH) 告 CMP设备市占率持续提升，持续推进新产品新工艺开发 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司公布2023年年报和2024年一季报，2023年，公司实现营收25.08亿元， 股价:162.31元 同比增长52.11%；归属母公司股东净利润7.24亿元，同比增长44.29%。公司 公 主要数据 拟向全体股东每10股派发现金红利5.50元(含税)，以资本公积向全体股东每10 行业 电子 司 股转增4.90股。2024年一季度，公司实现营收6.80亿元，同比增长10.40%； 公司网址 www.hwatsing.com ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入25.08亿元，同比增长52.11%[3] - 公司2024Q1实现营业收入6.8亿元，同比增长10.4%[4] - 公司2023年毛利率为46.02%，同比下降1.71%[5] - 公司存货为24.15亿元，同比增长2.29%[7] - 公司合同负债截至2023年底为13.28亿元，同比增长1.85%[8] 未来展望 - 公司预计2024-2025年归母净利润为10.9/13.8亿元，2026年为15.8亿元，动态PE分别为24/19/16X，维持“买入”评级[10] - 公司在超精密减薄技术领域取得成功，填补国内芯片装备行业空白[9] - 公司财务预测显示2026年归母净利润为15.8亿元，资产总计为152.08亿元，负债合计为56.33亿元，归属母公司股东权益为95.75亿元[12] 投资评级 - 公司投资评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[15] - 买入等级表示预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[15] 行业投资评级 - 行业投资评级标准包括增持、中性和减持三个等级[16] - 增持等级表示预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上[16]