证券代码：688108 证券简称：赛诺医疗 赛诺医疗科学技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称 网上投资者 及人员姓名 时 间 2024 年5月23日 15:00-17:00 地 点 上证路演中心 孙箭华（董事长、总经理）、沈立华（董事、财务总监）、黄凯 接待人员姓名 （董事、董事会秘书）、高岩（独立董事） 公司在上证路演中心参加了“2023 年度科创板医用耗材（二） 集体业绩说明会”，网上互动交流情况如下： 1、请问贵司颅内专用支架疗效如何，是否有新的相关产品在研 发中？ ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司明星产品自膨式颅内药物涂层支架系统已进入国家药监局注册流程，预计将加速获批上市 [1] - 该产品采用创新技术设计,在确保安全性的同时具有显著的临床应用价值,处于国际领先水平 [1] - 公司主要产品持续推进,包括冠脉棘突球囊扩张导管获批、颅内支架系统通过特别审查、密网支架提交创新通道审批等 [2] - 公司正在积极开拓国际市场,已接受美国FDA现场检查,为冠脉药物洗脱支架产品上市做准备 [2] 财务数据分析 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为5.00、7.33、10.86亿元,增长率较高 [2][3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.09、0.14、0.23亿元,盈利能力逐步提升 [3] - 公司估值方面,给予2024年PS 10X,合理价值12.21元/股 [2]

业绩总结 - 赛诺医疗2023年业绩符合预期，2024年一季度实现收入9106万元，归母净利润250万元[1] - 赛诺医疗2024年预计营业收入将达到1198.44百万元，净利润预计为117.26百万元[4] - 营业利润增长率预计为146.58%，净利润增长率预计为117.26%[4] 产品和技术 - 神经介入产品陆续步入收获期，两款重磅产品预计2024年Q4上市，2025年1月获注册证[1] - 神经介入产品预计未来集采后对出厂价及毛利率下降的压力较轻，2024-2026年销量预计上涨47%、102%、53%[3] 市场扩张和并购 - 公司推进海外销售，加快国际化布局，预计2024-2026年营收复合增速有望达到51.7%[1] 财务指标 - ROE预计将从2023年的-5.04%增长至2026年的11.42%[4] - 资产负债率预计将从2023年的27.34%增长至2026年的40.71%[4] - 2024年PE为1606.71，PB为5.67，PS为9.76[4] 投资评级 - 投资评级为买入，预计未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[6] - 公司评级为强于大市，预计未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上[6]

公司经营情况 - 2023年公司营业收入3.43亿元，较2022年增长78% [3][4] - 2023年归母净利润亏损3900多万元，较2022年亏损有大幅下降 [3][4] - 2024年第一季度营业收入9100多万元，归母净利润200多万元 [3][4] 业务板块表现 - 冠脉业务收入1.59亿元，较上年同期增长99.10% [44] - 神经业务收入1.77亿元，较上年同期增长60.59% [44] - 冠脉支架占冠脉收入比重超过70%，球囊占比约26% [44] - 神经支架占神经收入比重约40%，神经球囊占比约57% [44] 产品研发进展 - 自膨药物支架已完成绿通审批，预计今年年底到明年上半年上市 [8] - 密网支架正在进行一年随访，预计今年下半年提交注册申请 [33][34] - 二尖瓣置换系统目前处于较低优先级，暂无明确上市时间计划 [49][50][51] 海外市场拓展 - 正在启动自膨支架在欧洲的CE认证申报工作 [27] - 正在与美国和日本就神经介入产品的注册进行沟通 [27][28] - 未来将采取不同的海外市场拓展策略,如与经销商合作或自建销售平台 [30] 行业政策影响 - DRG政策对创新产品销售存在一定限制,公司正在积极应对 [16][17][18][19] - 神经介入集采范围扩大,预计未来毛利率仍能维持在70%以上 [47][48]

证券代码：688108 证券简称：赛诺医疗 赛诺医疗科学技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他 参与单位名称 网上投资者 及人员姓名 时 间 2024年4月29日 13:00-14:00 地 点 上证路演中心 孙箭华（董事长、总经理）、沈立华（董事、财务总监）、黄凯（董 接待人员姓名 事、董事会秘书）、于长春（独立董事） ...

[Table_Title] 证券研究报告 冠脉业务焕发新活力，神经介入逐渐进入收获期 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年05月05日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S 2u 0m 2m 3ar年y]公 司实现营业收入 3.4 亿元，同比+77.99%；实现归母净利 [赛Ta诺bl医e_疗Sto(c6k8A8n1d0R8an)k ] 润-3963万元，减亏1.23亿元；实现扣非归母净利润-4971万元，减亏1.15 投资评级 亿元。2024年一季度公司实现营业收入9106万元同比+24.46%，实现归母 净利润250万元，实现扣非归母净利润-1779万元。 上次评级 点评： [唐Ta爱b金le _ A u t h o医r]药 行业首席分析师 ➢ 冠脉支架首次进入集采，助力冠脉业务焕发新活力。2023 年是公司冠 脉支架产品首次进入国采执行的第一年，公司冠脉业务全年累计收入较 执业编号：S1500523080002 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 上年同期增长99.10%，冠脉支架销量较上年同期增长近5倍，已在全 国28个省、自 ...

证券研究报告·公司点评报告·医疗器械 赛诺医疗（688108） 2023 年报&2024 年一季报点评：冠脉集采续 2024 年 04月 30日 约放量迅速，颅内自膨支架成长空间足 证券分析师 朱国广 买入（维持） 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 研究助理 向潇 营业总收入（百万元） 192.85 343.26 493.01 810.97 1,156.25 执业证书：S0600122080021 xiangx@dwzq.com.cn 同比（%） -0.77 77.99 43.63 64.49 42.58 归母净利润（百万元） -162.38 -39.63 16.31 91.00 218.57 股价走势 同比（%） -24.18 75.59 141.15 457.99 140.20 赛诺医疗 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） -0.40 -0.10 0.04 0.22 0.53 51% P/E（现价&最新摊薄） -27.45 -112.46 273.28 ...

[Table_Page] 年报点评|医疗器械 证券研究报告 [赛Table_诺Title] 医疗（688108.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 11.25元 23 年业绩大幅减亏，公司主要产品持续推进中 合理价值 12.21元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-26  公司23年业绩符合预期，归母净利润大幅减亏。根据公司23年年报， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 公司实现营收 3.43 亿元（YOY+77.99%），其中冠脉和神经介入业务 收入分别同比增长99.1%、60.59%；归母净利润-0.40亿元，较上年同 130% 100% 期减亏 1.23 亿元；毛利率 58.92%（YOY-4.2pp）。根据 wind，公司 70% 24Q1 实现营收 0.91 亿元（YOY+24.46%），归母净利润 0.02 亿元 40% （YOY+115.42%），主要系营收同比增长24.46%、营业成本同比增长 10% -20%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 ...

2023年年度报告 公司代码：688108 公司简称：赛诺医疗 赛诺医疗科学技术股份有限公司 2023 年年度报告 ...

财务表现 - 赛诺医疗2024年第一季度营业收入为91,062,636.90元，同比增长24.46%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为2,498,599.75元[4] - 加权平均净资产收益率为0.30%，较上年增加2.23个百分点[5] - 总资产为1,288,622,912.92元，较上年增长8.67%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为821,549,926.98元，较上年增长0.19%[5] - 营业总收入同比增长24.46%，归属于上市公司股东的净利润同比增长115.42%[7] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.01元，同比增长125.00%[7] - 公司2024年第一季度营业总收入为91,062,636.90元，较去年同期增长24.3%[15] - 公司2024年第一季度营业总成本为114,616,671.01元，较去年同期增长11.6%[15] - 公司2024年第一季度营业利润为1,129,993.81元，较去年同期改善[16] - 公司2024年第一季度净利润为5,903,528.01元，较去年同期增长[16] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.01元，较去年同期改善[17] - 公司2024年第一季度经营活动现金流出小计为124,717,227.76元，较去年同期增加[18] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-16,218,315.41元，较去年同期改善[18] - 公司2024年第一季度流动资产合计为307,807,885.11元，非流动资产合计为1,098,113,301.38元，资产总计为1,405,921,186.49元[20] - 公司2024年第一季度流动负债合计为123,261,055.00元，非流动负债合计为178,678,975.53元，负债合计为301,940,030.53元[21] - 经营活动现金流入小计为68589018.02元，较去年同期49584267.50元增长38.5%[23] - 经营活动现金流出小计为78067368.69元，较去年同期61921868.14元增长25.9%[23] - 经营活动产生的现金流量净额为-9478350.67元，较去年同期-12337600.64元有所改善[23] - 投资活动现金流出小计为65033169.95元，较去年同期31109321.16元增长109.1%[23] - 筹资活动现金流入小计为86980000.00元，较去年同期19500000.00元增长346.7%[24] - 筹资活动现金流出小计为14161116.04元，较去年同期201333.33元大幅增加[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为72818883.96元，较去年同期19298666.67元有显著增长[24] - 现金及现金等价物净增加额为-2175652.75元，较去年同期-22104276.07元有所改善[24] - 期末现金及现金等价物余额为116909521.96元，较去年同期90797828.77元有较大增长[24] 股东情况 - 公司前十名股东中，持股数量最多的为天津伟信阳光企业管理咨询有限公司，持股数量为71,859,417股[8] - 公司前十名股东中，持股比例最高的为天津伟信阳光企业管理咨询有限公司，持股比例为17.53%[8] - 公司前十名无限售条件股东持股情况中，天津伟信阳光企业管理咨询有限公司持有71,859,417股，占比1.21%[9] - 公司前十名无限售条件股东中，郭彦超持有21,872,667股，占比0%[9] - 公司前十名无限售条件股东中，中国银行股份有限公司持有12,034,007股，占比0%[9] - 公司前十名无限售条件股东中，灵活配置混合型证券投资基金持有6,785,233股，占比0%[9] - 公司前十名无限售条件股东中，王宁持有4,979,733股，占比0%[9] - 公司未接到其他股东存在关联关系或一致行动协议的声明[10] - 公司未有股东参与转融通业务出借股份情况[11] 资产负债情况 - 公司流动资产合计为369,529,368.25元，较上期增加25,353,327.71元[12] - 公司非流动资产合计为919,093,544.67元，较上期增加77,448,205.23元[13] - 公司负债合计为395,625,789.48元，较上期增加71,454,200.63元[14]