证券代码： 证券简称：巴比食品 605338 中饮巴比食品股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-0302 R特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 R其他 线上电话会议 慎知资产、中意资产、国都证券、泓德基金、广发证券、上海牧毅投 资、国信证券、华宝基金、东海证券、中泰证券、招商证券、国金证 券、国泰君安、华创证券、中信建投、兴业证券、中金公司、西部证 券、光大证券、中信证券、山西证券、天风证券、太平洋证券、开源 证券、东兴证券、中邮证券、上海海宸投资、惠通基金、上海元泓投 资、野村证券、同犇投资、天合资产、博泽资产、华福证券、深圳富 海中瑞私募、中国银河证券、兴华基金、上海赫强机电、东吴证券、 参与单位 德邦证券、长江证券、信达证券、上海同犇投资、沈阳恒睿投资、长 名称 城证券、申万宏源、理成资产、广东博众智能科技投资、南京点润投 资、爱建证券、羊角基金、西南证券、上海递归私募、上海泾溪投 资、兴业基金、赞庚投资、上海贵源投资、华泰保兴基金、恒远资 本、瑞银集团、亚太财险、中天国富、华西证券、天治基金、国华兴 益保险、Br ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入16.30亿元，同比增长6.89%[1] - 公司2023年特许加盟门店数量达5043家，远超年度目标1000家[2] - 公司2023年特许加盟销售收入12.52亿元，同比增长9.95%[3] - 公司2023年团餐业务收入基本与2022年持平[4] - 公司2026年预计营业收入将达到2,362百万元，同比增长11.5%[10] - 公司2026年预计每股收益将达到1.23元，较前一年增长13.7%[10] - 公司2026年预计营业收入将达到2362百万元，较2022年增长55.1%[11] - 公司2026年预计净利率为13.0%，较2022年提升5.4个百分点[11] - 公司2026年预计ROE为10.4%，较2022年增长0.8个百分点[11] 财务指标 - 报告中提到的公司的每股净资产（最新摊薄）在逐年增长，分别为8.26、8.80、9.76、10.68、11.83[1] - 公司的P/B比率逐年下降，分别为2.1、1.9、1.8、1.6、1.4[1] - 公司的EV/EBITDA比率也呈逐年下降趋势，分别为10.5、10.4、9.8、8.5、6.5[1] 投资评级 - 报告中提到的投资评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据预计涨幅相对基准指数的情况进行评级[13] 风险评级 - 风险评级分为A和B两个等级，根据预计波动率与相对基准指数的关系进行评级[15] 其他 - 公司具备证券投资咨询业务资格[17] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[17] - 公司不对任何人因使用报告中的内容引致的损失负责[17] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券[17] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发[17]

业绩总结 - 巴比食品2023年收入为16.30亿元，同比增长6.9%[1] - 归母净利润为2.14亿元，同比下滑4.0%[1] - 公司面临毛利率承压，2023年毛利率为26.35%，同比下降1.36个百分点[2] - 归母净利率为13.11%，同比下降1.47个百分点[2] - 公司预测2024-2025年归母净利润为2.39/2.73亿元，2026年为3.31亿元，维持“买入”评级[2] - 巴比食品2026年预计营业收入将达到2510百万元，净利润为331百万元，EPS为1.32元[3] - 2026年毛利率为26.9%，EBITDA率为17.1%，ROE为11.2%[3] 评级及风险提示 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[4] - 分析报告中指出，各种估值方法及模型都有局限性，估值结果不保证证券能够在该价格交易[5] 公司信息及光大证券相关 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为16.30亿元，同比增长6.89%[1] - 公司预计2024年-2026年归母净利润分别为2.43/2.91/3.33亿元[3] - 巴比食品2026年预计营业收入为2,503百万元，营业利润为412百万元[7] - ROE预计在2026年达到10.2%[7] 新产品和新技术研发 - 公司推出60余款新产品，新SKU销售额同比增长79%[4] 市场扩张和并购 - 华福证券对巴比食品的评级为买入，预计未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[14]

业绩总结 - 公司2023年营业收入同比增长6.89%，归母净利润同比下降4.04%[2] - 巴比食品2024年预计营业收入将达到25.86亿元，净利润为3.38亿元[6] - 公司2023年面米类/馅料类/外购食品类/包装物辅料/加盟商管理收入分别增长0.60%/18.40%/4.01%/9.64%/28.14%[3] - 公司2023年销售费用率和管理费用率同比下降，降本增效趋势明显[4] - 公司预计2024年产能投放、同店提升和团餐业务推进将稳定收入业绩增速[5] - 巴比食品2026年预计营业收入将达到2,586百万元，较2023年增长58.3%[8] - 预计2026年净利润将达到338百万元，较2023年增长57.2%[8] 投资评级 - 公司给予巴比食品的投资评级为"增持"[9]

业绩总结 - 巴比食品2023年实现营业收入16.30亿元，同比增长6.89%[1] - 全年拓店表现亮眼，特许加盟/直营/团餐收入分别为12.5/0.3/3.3亿元，同比变化分别为+10%/-16.6%/-0.6%[2] - 公司预计2024~2026年营业收入分别为19.1/21.9/24.8亿元，同比增长分别为17.4%/14.4%/13.5%[3] - 2026年公司预计归属母公司股东净利润将达到335百万元，增长率为14.4%[4] - 公司2025年营业收入预计为2,190百万元，增长率为14.4%[4] 用户数据 - 巴比食品(605338)属于食品饮料行业[6] 未来展望 - 巴比食品2026年预计营业总收入将达到2,484亿元，较2023年增长52.7%[5] - 2026年预计净利润率将达到13.49%，较2023年提升0.38个百分点[5] - 公司2026年预计总资产周转率将达到0.74，较2023年增长0.14倍[5] - 2026年每股收益预计为1.34元，较2023年增长0.49元[5] - 预计2026年PE为13，较2023年下降7个百分点[5] 其他新策略 - 投资建议评级标准中，推荐等级表示相对基准指数涨幅15%以上[7] - 民生证券研究院位于上海、北京和深圳，具备证券投资咨询业务资格[9]

财务数据 - 公司2023年全年实现营业收入16.30亿元，同比增长6.89%[3] - 公司2023年全年新品销售额同比增长79%[3] - 公司2023年度拟派发现金红利总额为100,057,400.00元（含税），占公司净利润的46.82%[8] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为2,202,473,829.17元，同比增长6.59%[15] - 公司2023年基本每股收益为0.86元，同比下降4.44%[15] 业务拓展 - 公司2023年全年超预期开拓了1,319家加盟门店，同比增长超过100%[21] - 公司成功与南京地区的本土早餐连锁品牌“蒸全味”达成战略投资合作，取得标的公司51%股权[21] - 公司2023年特许加盟销售收入达12.52亿元，同比增长9.95%[21] 生产与管理 - 公司产能建设扎实推进，东莞工厂已正式投放产能，武汉智能制造中心项目预计2024年末投放产能，上海智能制造及功能性面食国际研发中心项目预计2025年下半年投放产能[22] - 公司累计完成精益改善项目88个，产生经济效益的项目共72个[22] - 公司推动企业数字化转型，完成一系列信息系统的优化升级，持续开发数智化管理系统[22] 股权激励 - 公司于2023年1月16日通过《2022年限制性股票激励计划（草案）》，首次授予119名公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术骨干211.375万股限制性股票[23] - 公司2023年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.78亿元，同比减少3.80%[20] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为244,424,563.46元，同比增长27.37%[15]

业绩总结 - 巴比食品2023年实现收入16.3亿，同比增长6.9%[1] - 2023年归母净利润2.1亿，同比下降4%[1] - 2023年扣非归母净利润1.8亿，同比下降3.8%[1] - 2023年第四季度实现收入4.4亿，同比增长4.6%[1] - 2023年第四季度归母净利润0.6亿，同比下降33.5%[1] - 2023年第四季度扣非归母净利润0.56亿，同比增长19.3%[1] - 分红方案为每10股派4元，分红率为46.8%[1] - 公司2025年预计营业总收入将达到2,095百万元，较2022年增长38.6%[5] - 2026年每股收益预计将达到1.36元，较2023年增长58.1%[5] 用户数据 - 巴比食品23年团餐收入12.5亿，同比增长9.9%，加盟店新开1319家，闭店749家，全年净增570家[3] - 巴比食品23年团餐业务收入3.3亿，同比下降0.6%，但23Q3与23Q4单季度团餐收入分别同比增长31%与10%[3] 未来展望 - 公司2025年预计营业总收入将达到2,095百万元，较2022年增长38.6%[5] - 2026年每股收益预计将达到1.36元，较2023年增长58.1%[5] 新产品和新技术研发 - 巴比食品23年毛利率为26.35%，同比下降1.4%，但单季度毛利率呈逐季改善趋势，23年扣非归母净利率为10.9%[4] 市场扩张和并购 - 巴比食品23年团餐收入12.5亿，同比增长9.9%，加盟店新开1319家，闭店749家，全年净增570家[3] 其他新策略 - 公司承诺报告内容独立客观，分析师具备证券投资咨询执业资格[6] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，关联机构可能持有或交易报告提到的投资标的[7]

财务数据 - 公司23年营收为16.30亿元，同比增长6.89%[1] - 归母净利润为2.14亿元，同比下降4.04%[1] - 下调2024-25年EPS预测至1.04元和1.21元[1] - 目标价格下调至23.9元[1] - 公司总市值为4,200百万元[1] - 公司23Q4营收为4.44亿元，同比增长4.58%[2] - 23Q4归母净利为0.59亿元，同比下降33.52%[2] - 公司23年加盟/直营/团餐收入分别为12.5/0.3/3.3亿元，同比增长9.95%/-16.59%/-0.63%[2] - 公司23年新开店1319家，净开570家，总加盟门店数达5043家[2] - 23年华东/华南/华北/华中区域收入同比分别为+2.4%/29.8%/21.8%/60.5%[2] - 23年新品销售额同比增长79%[2] - 2026年预计营业总收入将达到2,670百万美元，较2022年增长75%[3] - 2026年预计净利润将达到348百万美元，较2022年增长56%[3] - 2026年预计总资产周转天数将为487.8天，较2022年下降23%[3] 估值分析 - 可比公司估值表显示，海天味业的总市值为2201亿元，EPS在2022-2024年间呈现6%的增长率，PE分别为36、36、32，PS分别为5.5、8.6、8.8[4] 报告信息 - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规，独立客观公正[5] - 报告中提到，投资者应当谨慎对待市场风险，不应将报告作为唯一的投资决策参考[9] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[10] - 公司提供了股票投资评级和行业投资评级，其中包括增持、谨慎增持、中性和减持等评级说明[12]

公司业绩 - 公司2023年实现营业总收入16.30亿元，同比增长6.9%[1] - 归母净利润为2.14亿元，同比下降4.0%；扣非归母净利润为1.78亿元，同比下降3.8%[1] - 公司拟每10股派发4.0元[1] - 公司全年收入同比增长6.9%，特许加盟同比增长10.0%[1] - 公司整体毛利率为26.4%，同比下降1.4pcts；扣非归母净利率为10.9%，同比下降1.2pcts[1] 公司展望 - 公司目标在24年重回双位数增长轨道，计划加快开店速度并推进新零售业务[1] - 投资建议：公司拓店持续加速，经营稳中有进，维持“强推”评级，预计24年有望重新开启双位数增长[1] - 风险提示：需求不及预期，开店不及预期，市场竞争加剧，团餐业务放缓[1] 财务预测 - 2023年至2026年营业总收入预计呈逐年增长趋势，同比增速分别为6.9%、13.7%、13.0%、11.4%[1] - 2023年至2026年归母净利润预计呈逐年增长趋势，同比增速分别为-3.9%、18.5%、17.1%、14.3%[1] - 2023年至2026年每股盈利预计逐年增长，分别为0.85元、1.01元、1.19元、1.36元[1] 公司股价及估值 - 公司的P/E比率从20下降至12，P/B比率保持稳定在2，EV/EBITDA比率逐年下降，显示出投资价值逐渐增加的趋势[1] 公司财务状况 - 公司的股东融资持续稳定，借款增加和股利及利息支付呈现不同程度的波动，对公司财务状况产生影响[1]