证券代码： 证券简称：巴比食品 605338 中饮巴比食品股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-0504 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系 R业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他 参与单位 参加巴比食品2023年度暨2024年第一季度集体业绩说明会的投资者 名称 时间 2024 年 5 月 10 日 15:00 – 16:00 地点 上证路演中心网络互动 董事长、总经理 刘会平 上市公司出 财务总监、董事会秘书 苏爽 席人员 独立董事 姚禄仕 证券事务代表 马晓琳 投资者关系 1、贵司早餐品牌的海带菌菇包很好吃，但供应量比较少，能不能每个门 活动主要内 店多增加些，像这样的新品可以多开发些，比如北方有卖白菜鸡蛋包 容介绍 子，也很好吃。另外豆浆有点太甜了，如果能增加一款咸豆浆就更好 了。 回复：尊敬的投资者，您好，感谢您的肯定与建议。公司历来高度重视 新产品的研发，力求不断推出新产品来满足消费者的需求。巴比门店每 月均在进行产品的轮动上新，并推出各个季节的时令性产品，产品出新 率、迭代率保持较高水平。同时研发部门亦在持续的进行新产品的研发 与储备， ...

门店拓展和单店收入修复 - 公司将继续稳健拓展门店，全年开店目标低于2023年实际开店数量，重点提升开店成功率 [1] - 公司将提高单店收入作为2024年的重要工作目标，采取提升外卖业务渗透率、引入新品类产品、开设特殊销售渠道等措施 [3] 团餐业务发展 - 公司一季度团餐业务收入增速超20%，其中华东区域占比近84%，华东以外区域占比超16% [8] - 公司将继续开发新客户、提供更多定制化服务，提升华北区域团餐业务收入水平 [8] - 公司利用中央厨房优势为新销售渠道提供定制化产品开发和推新服务，实现差异化竞争 [9] 预制菜业务 - 公司预制菜业务处于第二轮测试推广阶段，整体销售额较小 [9][10] - 公司认为新出台的预制菜相关规范有利于行业规范化发展，有利于公司进入预制菜领域 [10] 毛利率和净利率 - 公司期望的长期均衡毛利率为28%左右，一季度毛利率约26%，未来有望达到预期水平 [11] - 南京工厂产能利用率提升后，净利润率水平将有较大提升空间 [12] - 公司所有工厂目前均处于盈利状态 [13] 费用率管控 - 公司预计未来费用率将逐季呈现稳中有降的趋势 [14] 其他 - 东鹏饮料的投资对公司影响正在降低，公司希望尽快回收资金 [15]

业绩总结 - 公司24Q1实现营业收入3.54亿元，同比增长10.74%[1] - 公司24Q1归母净利0.40亿元，同比下降3.43%[1] - 公司24Q1扣非归母净利0.38亿元，同比增长87.07%[1] - 公司24Q1团餐业务收入同比增长20.9%至0.83亿元[1] - 公司24Q1华东/华南/华中/华北收入同比增长8%/38%/15%/24%[1] - 公司24Q1面米/馅料/外购食品类收入同比增长9%/17%/9%[1] - 公司24Q1扣非净利率同比增长4.35pct至10.66%[1] - 公司预计24-26年收入增速分别为15%/14%/13%[1] - 公司预计24-26年归母净利润增速分别为16%/14%/13%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到2,396.45百万元，较2022年增长57.3%[2] - 公司2026年预计净利润为321.97百万元，较2022年增长46.7%[2] - 公司2026年预计ROE为11.77%，较2022年提升1.01个百分点[2] - 公司2026年预计每股收益将达到1.28元，较2022年增长43.8%[2] 天风证券相关 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[9] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[9]

业绩总结 - 巴比食品2024年一季度实现营业收入3.54亿元，同比增长10.74%[2] - 公司24Q1收入稳健增长，特许加盟/直营/团餐分别实现收入2.58/0.06/0.83亿元，同比增长8.31%/-7.97%/+20.87%[3] - 公司毛利率提升至25.92%，销售费用率和管理费用率均有所下降，盈利能力有所修复[4] - 公司通过产能投放、同店提升和团餐业务推进，预计2024年收入业绩增速有望企稳[5] - 公司预计2024-2026年营收分别为19.59/22.94/25.86亿元，净利润分别为2.48/2.93/3.38亿元，维持“买入”评级[6]

业绩总结 - 巴比食品2024年Q1扣非净利润大幅增长，同比+87.1%[1] - 2026年预计营业收入将达到2538百万元，较2022年增长66.4%[5] - 2026年预计净利润为329百万元，较2022年增长49.5%[5] - 2026年预计每股收益为1.32元，较2022年增长48.3%[5] - 2026年预计ROE为11.0%，较2022年增长0.4%[5] - 2026年预计ROIC为70.1%，较2022年增长18.2%[5] - 2026年预计P/E为12.4，较2022年下降32.6%[5] - 2026年预计P/B为1.4，较2022年下降30.0%[5] - 2026年预计EV/EBITDA为4.6，较2022年下降54.5%[5] 公司发展 - 公司计划在2024年新拓展门店超过1,000家，持续优化单店模型[3] 其他 - 本报告提供的信息仅供开源证券的机构或个人客户使用，不保证信息的准确性或完整性[15] - 客户应当考虑本公司可能存在的利益冲突，不应将本报告作为唯一投资决策因素[15] - 开源证券可能参与或持有本报告涉及的证券交易，并可能与相关公司存在业务关系[17]

业绩总结 - 公司2024Q1实现营业收入3.54亿元，同比增长10.74%[1] - 公司2024Q1扣非归母净利润同比增长超过80%[1] - 公司2024Q1毛利率为25.92%，较去年同期上升1.72个百分点[3] - 预计公司2024-2026年分别实现营收18.87、21.19、23.62亿元，同比增长15.7%、12.3%、11.5%[5] - 预计公司2024-2026年分别实现净利润2.40、2.69、3.06亿元，同比增长12.2%、12.3%、13.8%[5] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到2362百万元，较2022年增长55.1%[9] - 公司2026年预计净利率为13.0%，较2022年提升5.4个百分点[9] - 公司2026年预计ROE为10.4%，较2022年增长0.2个百分点[9] - 公司2026年预计EV/EBITDA为5.9，较2022年下降3.8个百分点[9] 投资评级 - 公司投资评级体系中，买入预计涨幅领先相对基准指数15%以上[11] - 公司行业评级中，领先大市预计涨幅超越相对基准指数10%以上[12] - 公司风险评级为B，预计波动率大于相对基准指数[13]

业绩总结 - 巴比食品2024年一季度营业收入为3.54亿元，同比增长10.74%[1] - 公司毛利率同比提升1.72个百分点至25.92%[2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为18.3/20.3/22.4亿元，同比增长12.2/10.8/10.3%[3] 用户数据 - 华南地区团餐业务增速最快，同比增长38.41%[2] 未来展望 - 风险提示包括门店拓展不及预期、单店收入恢复不及预期等[4] 新产品和新技术研发 市场扩张和并购 其他新策略 - 巴比食品(605338)的分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[7] - 推荐评级标准中，相对基准指数涨幅15%以上为推荐，5%～15%之间为谨慎推荐，-5%～5%之间为中性，跌幅5%以上为回避[8] - 本报告仅供本公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议，不保证信息的准确性和完整性[9]

业绩总结 - 巴比食品2024年一季度实现收入3.54亿元，同比增长10.7%[1] - 扣非归母净利润同比增长87.1%，业绩符合市场预期[1] - 巴比食品2026年预计营业收入将达到25.1亿元，净利润为3.31亿元，每股收益为1.32元[2] - 2026年预计毛利率为26.9%，ROE为11.2%，资产负债率为19%[2] 业务表现 - 团餐业务表现亮眼，特许加盟/直营/团餐收入同比变动分别为+8%/-8%/+21%[1] 评级和声明 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[3] - 分析师声明中指出报告基于各种假设，估值结果不保证证券能够在该价格交易[5] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[7]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入3.54亿元，同比增长10.74%[1] - 公司2024年一季度归母净利润0.40亿元，同比下降3.43%[1] - 公司2024年一季度扣非归母净利润0.38亿元，同比增长87.07%[1] - 公司2024年一季度整体毛利率为25.92%，较去年同期提升1.72%[1] - 公司2024年一季度归母净利率为11.20%，较去年同期降低1.64%[1] 用户数据 - 公司2024年一季度特许加盟销售/直营门店销售/团餐销售收入分别为2.58/0.06/0.83亿元，同比增长8.31%/-7.97%/+20.87%[1] - 公司2024年一季度华东/华南/华中/华北收入分别为2.91/0.30/0.20/0.13亿元，同比增长7.92%/38.41%/15.35%/24.48%[1] - 公司2024年一季度食品类/包装及辅料/服务费/其他收入分别为3.17/0.23/0.14/0.01亿元，同比增长11.08%/3.68%/15.93%/0.15%[1] 未来展望 - 公司预计2024年归母净利润分别为2.43/2.91/3.33亿元，对应当前股价PE分别为17/14/12倍[2] 新产品和新技术研发 - 巴比食品2026年预计营业收入将达到2,503百万元，较2023年增长53.5%[4] - 预计2026年净利润将达到333百万元，较2023年增长55.8%[4] - ROE预计在2026年将达到10.2%[4]

业绩总结 - 公司2024年一季度总营收为3.54亿元，同比增长11%[1] - 公司毛利率同比增加2个百分点至25.92%，净利率同比降低1个百分点至11.39%[1] - 公司2024年华东营收为2.91亿元，同比增长8%；华南营收为0.30亿元，同比增长38%；华北营收为0.13亿元，同比增长24%[3] - 公司2024年团餐业务营收为0.83亿元，同比增长21%，通过深耕便利连锁和餐饮连锁等渠道推动业务发展[2] - 公司2026年预测每股收益分别为1.02元、1.17元和1.30元，对应PE分别为16倍、14倍和12倍，维持“买入”评级[5] 用户数据 - 公司团餐业务营收增长21%，拓店节奏稳定，特许加盟销售和直营门店销售分别同比增长8%和下降8%[2] 未来展望 - 公司2026年预测营业收入为2,363百万元，较2023年增长45.1%[7] - 公司2026年预测净利润为328百万元，较2023年增长52.1%[7] - 公司2026年的ROE预计为11.8%，呈现稳步增长趋势[7]