业绩总结 - 公司2023年度实现收入61.16亿元，同比增长13.50%[1] - 公司2023Q4单季实现收入21.88亿元，同比增长16.87%[1] - 公司2023Q4归母净利率环比提升至11.24%[2] - 公司预计2024-2025年归母净利润分别为6.95/7.97亿元，同比分别增长16.80%/14.76%[4] 终端需求和渠道 - 公司零售渠道保持增长，大宗渠道稳步发展，2023年终端需求复苏较缓[1] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不及预期、渠道拓展不及预期、市场竞争加剧、原材料价格大幅波动[5] 财务指标 - 公司2023-2025年营业收入、EBITDA、归属母公司净利润、EPS、市盈率等指标呈现稳步增长趋势[7] - 公司2023-2025年营业收入、营业利润、归属于母公司净利润、ROE等财务指标增长率分别为4.6%/10.7%/16.8%/14.8%[8] - 公司2023-2025年资产负债率逐年下降，流动比率逐年增加，净利率和ROE保持稳定[8] 投资评级和市场基准 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[9] - 市场基准指数选取包括A股市场以沪深300指数为基准、新三板市场以三板成指为基准等[10] 报告信息 - 报告数据来源可靠，力求独立客观公平，不受利益相关方干扰和影响[11] - 公司声明不对报告中信息准确性和完整性做出保证，报告仅供参考，不构成证券买卖出价或询价[13]

业绩总结 - 公司23Q4拟收入21.9亿，同比增长16.9%，归母净利润2.5亿，同比增长10.9%[1] - 公司23年拟收入61.2亿，同比增长13.5%，归母净利润6.0亿，同比增长10.8%[1] - 公司23Q1-3毛利率为38.4%，同比增长1.64个百分点，预计净利率提升明显[1] 业绩展望 - 公司预计23-25年归母净利润分别为6.0/6.9/7.9亿元，对应EPS为1.38/1.59/1.81元/股，维持“买入”评级[1] - 公司预计利润率有望维持在10%水平，调整盈利预测，维持“买入”评级[1] 业务发展 - 公司整家战略推动下，零售增长稳健，大宗业务保持稳健有序，海外业务增量乐观[1] - 公司积极推动多品类融合及整家销售，降本增效成效显现，盈利能力保持稳定[1] - 公司通过降本增效措施、创新探索和供应链变革等方式提升运营管理效率[1] 市场前景 - 公司市场前景乐观，海外业务已进入全球多个国家和地区，拥有近5000家门店[1] 财务数据 - 公司财务数据显示，2023年营业收入为61.16亿，净利润为6.04亿，市盈率为12.38[1] - 公司资产负债表显示，2025年预计货币资金将达到2,370.61百万元，较2021年增长256.84%[2] - 营业收入预计在2025年将达到8,092.98百万元，较2021年增长57.14%[2] - 公司的净利率在2025年预计将为9.77%，较2021年略有下降[2] - ROE在2025年预计将达到18.61%，较2021年有所增长[2]

业绩总结 - 公司2023年业绩表现稳健，营业收入同比增长13.5%[1] - 公司2024年营业收入预计为6957.49百万元，同比增速为13.75%[3] - 公司归母净利润同比增长10.78%[1] - 公司归母净利润预计为673.90百万元，同比增速为13.22%[3] 业务拓展 - 公司整家战略部署推进，零售方面通过多种方式挖掘存量市场空间[1] - 公司加快总对总合作模式拓展，整装业务预计将维持快速增长[1] - 公司海外业务逐渐拓展至零售加盟领域，未来有望实现高速成长[1] 财务展望 - 公司预计2023/24/25年每股收益分别为1.36元、1.54元、1.78元，对应PE为12X/10X/9X，维持“推荐”评级[1] 分析师信息 - 陈柏儒是轻工纺服行业首席分析师，具有12年行业分析师经验[4] 报告提醒 - 银河证券提供的报告内容仅供客户参考，不构成投资建议，客户不应单纯依靠报告而取代自我独立判断[6] - 银河证券的评级标准包括推荐、中性和回避，根据相对基准指数涨幅来评定[7]

业绩总结 - 公司2023年实现收入61.16亿元，同比增长13.5%[1] - 公司2023年归母净利润为5.95亿元，同比增长10.8%[1] - 公司2023年扣非归母净利润为5.48亿元，同比增长10.1%[1] - 公司2023Q4实现收入21.88亿元，同比增长16.9%[1] - 公司2023Q4归母净利润为2.46亿元，同比增长10.9%[1] - 公司2023Q4扣非归母净利润为2.24亿元，同比增长11.5%[1] - 公司2023Q4归母净利率环比提升0.8个百分点至11.2%[1] - 公司预计2024-2025年归母净利润为6.9/8.0亿元，对应PE为9.2X/7.9X，维持“买入”评级[1] 未来展望 - 公司的营业收入和利润在未来几年呈现增长趋势，预计2025年营业收入将达到8085百万元，净利润将达到804百万元[2] - 公司的主要财务比率显示，营业利润率、净利率、ROE和ROIC等指标在2024年和2025年有所提升[2] 投资建议 - 报告中提到的免责声明强调了报告内容仅供参考，不构成最终操作建议，投资者应自行判断并关注信息更新[3][4][5] - 投资建议评级标准为公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[7] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准[7] - 香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[7]

业绩总结 - 公司2023年度业绩表现良好，收入利润均实现双位数增长[1] - 公司单季度Q4实现营收增长16.87%，归母净利润增长10.86%[2] - 公司2023年业绩预计将实现双位数增长，营业收入和净利润增长率分别为13.50%和10.91%[8] - 公司2023年预计毛利率为37.52%，销售净利率为9.73%[8] - 公司2023年预计ROE为17.02%，ROA为8.66%[8] - 公司2023年预计EPS为1.36，PE为10.64[8] 用户数据 - 公司全渠道发力驱动收入增长，主要通过经销、大宗、直营和海外渠道实现增长[3] 未来展望 - 公司行业评级为看好，预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上[9] - 公司个股评级为买入，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[10] 其他新策略 - 公司地址分别位于北京、上海、深圳和广州[11] - 公司重要声明中指出报告信息来源于公开资料，不对信息准确性和完整性作保证[12]

业绩总结 - 公司发布2023年业绩快报，营收及利润稳健增长，业绩符合预期[1] - 公司2023年实现营收61.16亿元，归母净利润5.95亿元，利润增长稳健[1] - 公司2023-2025年营业收入、经营利润、净利润均呈现增长趋势[1] - 公司2023年每股净收益预测为1.36元，每股股利预测为0.55元[1] - 公司2023年经营利润率为10.5%，净资产收益率为18.3%，投入资本回报率为16.3%[1] 新业务和合作 - 公司聚焦整家战略，签约华为全屋智能和天坛整装战略合作，预计整装业务持续增长[1] - 公司产能与渠道逐步配齐，海外业务延续高增，有望贡献增量[1] 股票评级和行业评级 - 公司预测2023-2025年EPS分别为1.36/1.57/1.78元，目标价下调至25.12元，维持“增持”评级[1] - 可比公司2024年平均PE为13.3倍，给予志邦家居2024年16倍PE目标价25.12元[3] 其他信息 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，分析师具备证券投资咨询执业资格[5] - 公司地址分别位于上海、深圳和北京，联系电话和邮箱详细列出[12]

业绩总结 - 志邦家居2023年全年实现营收61.2亿元，同比增长13.5%[1] - 23Q4实现营收21.9亿元，同比增长16.9%[1] - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为5.95/6.90/7.94亿元，同比增长10.9%/15.8%/15.2%[2] - 2023-2025年公司营业收入和净利润预测逐年增长，PE逐年下降[3] - 志邦家居2025年预计营业总收入将达到796.2亿元，较2022年增长47.9%[4] - 2025年预计净利润率将达到9.98%，ROE将达到18.84%[4] - 预计2025年每股收益将达到1.82元，每股净资产将达到9.66元[4] 业务展望 - 衣柜、木门业务持续增长，预计衣柜增速将提升，木门墙板业务预计延续高增长[1]

业绩总结 - 公司2023年营业收入同比增长13.5%，归母净利润同比增长10.78%[2] - 2025年预计公司营业收入将达到7540百万元，较2022年增长39.9%[8] - 2025年预计公司净利润率将为9.8%，较2022年有所增长[8] - 公司资产负债率在2022年至2025年间逐渐下降，2025年预计为48.5%[8] - 2025年预计公司每股净利润将达到1.69元，较2022年有所增长[8] 业务展望 - 公司持续推进整家战略，厨柜业务稳健，衣柜木门业务增势迅猛[3] - 公司零售业务终端门店数量达4603家，大宗业务稳健运营[4] 财务指标 - 公司市盈率在2022年至2025年间逐年下降，2025年预计为8.6倍[8] - 2023年营业收入预测调整后为6116百万人民币，同比下降4.7%[9] - 2024年营业利润预测调整后为727百万人民币，同比下降15.0%[9] 报告提示 - 本报告中的信息仅供投资者参考，不构成买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价[10] - 分析师可能会就可能影响市场价格的事件进行交易策略讨论，与基本面评级不一致[12] - 中金公司不对报告中的意见和建议进行更新，资产管理部门可能做出不一致的投资决策[13]

业绩总结 - 公司公布的2023年业绩快报显示，收入为61.16亿元，同比增长13.5%[1] - 预计2023年相关激励将顺利解锁，摊销激励费用最多为2969万元，预计2023年盈利能力将同比增长16%[2] 用户数据 - 公司零售和工程业务保持稳健增长，零售业务不断扩张新品类，工程业务通过优化风险管控等措施保持增长[4] 未来展望 - 预计2023年盈利能力将同比增长16%[2] 新产品和新技术研发 - 公司零售业务不断扩张新品类[4] 市场扩张和并购 - 无相关信息 其他新策略 - 证券分析师承诺本报告独立客观，不受任何形式补偿[10] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易本报告提到的投资标的[11] - 股票投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[12] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[13] - 不同证券研究机构采用不同评级术语，投资者应综合考虑多方观点[14] - 报告采用沪深300指数作为基准指数[15] - 公司提醒客户报告中的信息仅供参考，不构成买卖证券的邀请[17] - 客户应自主作出投资决策并承担投资风险，不应依赖本报告作为唯一因素[18] - 本报告版权归公司所有，未经授权不得复制或再次分发[19]

证券代码： 603801 证券简称：志邦家居 公告编号：2023-091 志邦家居股份有限公司 关于接待机构调研情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 志邦家居股份有限公司（以下简称“公司”）于 2023年10月31 日-11 月2 日通过电话会议交流形式接待了机构调研，现将情况公告如下： 一、调研情况 时间：2023年 10月31日-11月2日 调研方式：电话会议交流 调研机构名称（排名不分先后）：广发证券、长江证券、招商证券、中信证 券、申万宏源证券、国泰君安证券、浙商证券、首创证券、兴业证券、东吴证券、 国海证券、中邮证券、安信证券、中银证券、中泰证券、民生证券、西部证券、 山西证券、开源证券、太平洋证券、华西证券、财信证券、东兴证券、广发基金、 华夏基金、景顺长城基金、交银施罗德基金、汇添富基金、嘉实基金、招商基金、 博时基金、富国基金、中融基金、金鹰基金、华宝基金、鹏华基金、华商基金、 淳厚基金、中信保诚基金、中金基金、中海基金、中庚基金、长城基金、长盛基 金、浙商基金、东方阿尔法基金、国寿 ...