业绩总结 - 绝味食品2023年实现营业收入72.6亿元，归母净利润3.4亿元，扣非后归母净利润4亿元[1] - 2024Q1实现营业收入17亿元，归母净利润1.7亿元[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.8亿元、9.4亿元、10.0亿元，EPS分别为1.26元、1.52元、1.62元[3] - 绝味食品2023年营业收入预计为7932.09百万元，2024年预计为8656.78百万元，2025年预计为9320.00百万元[8] - 2023年净利润为317.19百万元，2024年预计为783.00百万元，2025年预计为941.98百万元[8] - 2023年营业利润为541.20百万元，2024年预计为1103.48百万元，2025年预计为1337.27百万元[8] 公司策略调整 - 公司调整开店策略，注重精耕细作、提升单店[1] - 2023年卤制食品销售、加盟商管理分别实现收入60.5亿元、0.8亿元[1] - 2024Q1卤制食品销售、加盟商管理分别实现收入14.1亿元、0.2亿元[1] 重要声明 - 本报告仅供本公司签约客户使用，非签约客户请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息[11] - 报告中的信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性做出保证[11] - 报告所含资料、意见及推测仅反映本公司发布当日的判断，不构成对任何个人的投资建议[11]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达到726.1亿元，同比增长9.64%[1] - 公司2023年归母净利润为34.4亿元，同比增长48.07%[1] - 公司2023年毛利率为24.77%，同比下滑0.80个百分点[2] - 公司2023年净利率达4.37%，同比提升1.44个百分点[2] - 公司预测2024-2026年营业收入分别为80.36/89.05/93.32亿元，同比增速分别为10.66%/10.82%/4.79%[3] - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为7.87/9.53/10.48亿元，同比增速分别为128.68%/21.01%/9.99%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到9332百万元，较2022年增长41.1%[4] - 公司2024年预计EBITDA增长率为91.47%，2025年为20.69%[4] - 公司2026年预计净利率将达到10.21%[4] - 公司资产负债率预计2025年将达到33.14%[4] - 公司2026年每股收益预计为1.7元[4] 其他重要信息 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一参考依据[12] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

公司业绩 - 24Q1公司收入为72.61亿元，同比增长9.64%[1] - 24Q1公司营收为16.95亿元，同比下降7.04%[1] - 24Q1公司毛利率为30.03%，同比增长5.73%[2] - 24Q1各产品收入增速不同，鲜货类收入增速为-8.73%[2] 公司展望 - 公司计划24年重点提升单店营收，优化单店模型，提升盈利水平[3] - 预计公司24-26年归母净利润分别为7.07亿元、8.31亿元、9.84亿元[4] - 公司作为行业龙头，有望逐渐加速发展，给予一定估值溢价[4] 风险提示 - 风险提示包括上游原材料价格波动影响和行业竞争加剧等[5] 公司预测 - 公司2024-2026年营业收入和净利润预测逐年增长，毛利率和净资产收益率也有所提升[6] - 绝味食品2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势[9]

财务数据 - 公司2024Q1营收为16.95亿元，同比下降7.04%[1] - 公司2024Q1归母净利润为1.65亿元，同比增长20.20%[1] - 公司2024Q1扣非归母净利润为1.56亿元，同比增长15.66%[1] - 公司2024Q1毛利率为30.03%，同比增加5.73pcts[2] - 公司2024Q1净利率为9.40%，同比增加2.18pcts[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润为4.59/5.48/6.60亿元，同比增长[3] - 公司2024-2026年每股收益预计分别为0.74/0.88/1.06元[3] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到9372百万元，同比增速约为9.11%[7] - 公司预测2026年净利润将达到585百万元，同比增速约为20.44%[7] 评级建议 - 维持公司股票的“增持”评级，对应PE为27/22/19倍[4] - 公司建议该行业未来6个月内相对大盘涨幅超过10%[8] - 公司建议买入该公司，预计未来6个月内相对大盘涨幅将超过15%[9] 风险提示 - 风险因素包括行业竞争加剧、原材料价格波动、食品安全和投资失败[5] 其他信息 - 投资者应注意不同证券研究机构采用不同的评级术语和标准，应综合考虑个人实际情况做出投资决策[10] - 分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告[11] - 公司提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息和观点可能发生变化[14] - 公司保留追究未经许可引用、刊发或转载造成经济损失的权利[15] - 公司研究所地址分布在上海、北京、深圳和广州[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营收72.61亿元，同比增长9.64%[1] - 公司2023年主营业务收入为71.08亿元，同比增长10.16%[2] - 公司2023年费用管控得当，毛利率为24.77%[3] - 公司预测2026年营业收入将达到9372百万元，同比增速约为9.11%[7] - 公司预测2026年净利润将达到585百万元，同比增速约为20.44%[7] 市场展望 - 公司建议该行业未来6个月内相对大盘涨幅超过10%[8] - 公司建议买入该公司股票，预计未来6个月内相对大盘涨幅将超过15%[9] 风险提示 - 公司提醒投资者投资需谨慎，不同机构评级标准不同，应综合考虑个人情况做出决策[10] - 公司提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息力求准确但不保证完整性[14]

业绩总结 - 绝味食品2023年实现营收72.6亿元，同比增长9.6%[1] - 公司门店数量同比减少，1Q24公司营收增速同比降7.0%，同店销售整体承压[2] - 公司毛利率持续改善，1Q24公司毛利率为30.0%，同比增加5.7%[3] - 2026年预计公司营业总收入将达到9,665百万人民币，净利润为925百万人民币[8] - 公司的营业利润增长率在2023年达到56.2%，2024年达到87.0%[8] - 营业利润率在2026年预计将达到15.2%[8] - 公司的ROE在2026年预计将达到12.3%[8] - 公司的P/E比率在2026年预计为12.9倍[8] 投资评级 - 公司投资评级中，买入表示预计公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20%以上[10] 行业投资评级 - 行业投资评级中，强于大市表示预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数[11] 声明 - 中银国际证券股份有限公司声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告[10] 注意事项 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，阅读者需独立判断[15] - 过往表现不代表将来表现，投资涉及风险，需谨慎评估[16]

业绩总结 - 公司2023年实现收入72.6亿元，同比增长10%[1] - 公司2024年第一季度实现收入17.0亿元，同比下降7%[1] - 公司2023年归母净利润为3.4亿元，同比增长47%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润为1.7亿元，同比增长20%[1] - 公司2023年毛利率为24.8%，同比下降0.8%；2024年第一季度毛利率为30.0%，同比增长5.7%[1] - 公司2023年归母净利率为4.7%，同比增长1.2%；2024年第一季度归母净利率为9.7%，同比增长2.2%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为8.2/9.5/11.2亿元，维持“买入”评级[1] - 公司2023年市盈率为37.70，2024年预计市盈率为15.85[1] - 公司2023年市净率为1.88，2024年预计市净率为1.72[1] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到4586.51百万元，较2022年增长了146.5%[2] - 营业收入预计在2026年将达到9270.72百万元，较2022年增长了39.9%[2] - 预计2026年净利润将达到1105.69百万元，较2022年增长了468.3%[2] 投资评级 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[9] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[9]

业绩总结 - 公司2023年实现总收入72.61亿元，归母净利3.44亿元，同比增长9.64%和46.63%[1] - 公司2024年一季度实现总收入16.95亿元，归母净利1.65亿元，同比分别下降7.04%和增长20.02%[1] - 公司2023年毛利率为24.77%，归母净利率为4.74%，2024年一季度毛利率回升至30.03%，归母净利率为9.73%[1] - 公司2023年归母净利润同比增长46.63%，2024年预计同比增长129.54%[3] - 公司2023年ROE为5.00%，2024年预计为10.77%[3] 用户数据 - 公司2023年禽类、畜类、蔬菜、其他产品销量分别同比-5.57%、+40.60%、-2.15%、-1.67%[1] - 公司2023年在中国大陆地区的门店总数为15,950家，全年净增874家门店[1] 未来展望 - 公司预计2024、2025、2026年归母净利分别为7.90、9.82、11.29亿元，同比增长129.54%、24.27%、14.90%[3] - 2026年预计公司营业收入将达到9401.98百万元，较2022年增长42.2%[4] - 2026年预计公司净利润将达到1112.66百万元，较2022年增长467.3%[4] - 2026年预计公司ROE将达到12.92%，较2022年增长280.0%[4] - 2026年预计公司资产负债率将为20.19%，较2022年下降11.3%[4] - 2026年预计公司每股收益将达到1.82元，较2022年增长367.9%[4] 新产品和新技术研发 - 公司2023年批发、零售收入同比增长7.25%和5.05%[1] 市场扩张和并购 - 公司2023年在中国大陆地区的门店总数为15,950家，全年净增874家门店[1]

业绩总结 - 公司23年全年实现营收72.61亿元，同比增长9.6%[1] - 24Q1实现营收16.95亿元，同比下降7.0%[1] - 公司23年毛利率为24.8%，同比下降0.8%[4] - 24Q1毛利率环比提升至30.0%[4] 未来展望 - 2026年预计营业总收入将达到8,702百万元，同比增长6.7%[10] - 2026年预计净利润为920百万元，同比增长13.1%[10] - ROE预计在2026年达到11.5%[10] 公司团队 - 研究团队成员包括具有产业资深经验和顶级名校背景的专业人士[11][12][13][14][15][16] - 分析师具有证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告[18] 报告信息 - 本报告由信达证券制作并发布，仅提供给签约客户，不面向公众发布[19][20] - 本报告所载的意见、评估及预测仅为观点和判断，不构成投资建议[21] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并提供投资银行服务[23] - 本报告版权为信达证券所有，未经授权不得复制或转发[24] 风险提示 - 买入股票评级标准为股价相对基准强于15%以上[26] - 投资者应充分了解证券市场风险并谨慎行事[27] - 证券不一定适合所有国家和投资者，应独立评估信息和意见[28]

业绩总结 - 公司2023年实现营收72.61亿元，同比增长9.64%[1] - 公司2023年全年净开店874家至15950家，平均单店营收37.18万元，同比下降1.56%[1] - 公司2023年全年包装产品/加盟商管理/鲜货类产品/其他主营业务营收分别为2.82/0.83/57.68/9.74亿元，同比增长32.75%/11.38%/6.09%/33.82%[1] - 公司2024Q1实现毛利率30.03%，同比增长5.73%，环比增长3.13%[2] 未来展望 - 预计2024-2026年公司收入分别为77.1/83.3/90.7亿元，同比增长6.2%/8.0%/8.8%[3] - 预计2024-2026年归母净利润为7.3/8.8/10.1亿元，同比增长111.2%/21.6%/14.5%[3] - 绝味食品2026年预计营业总收入将达到906.7亿元，较2023年增长25.1%[6] - 预计2026年净利润将达到100.2亿元，同比增长214.2%[6] - 2026年每股净资产预计为14.84元，较2023年增长35.8%[6] - 毛利率预计在2026年将保持在28.18%左右[6] - 预计2026年ROE-摊薄率将达到11.00%[6]