证券代码：603348 证券简称：文灿股份 公告编号：2024-053 转债代码：113537 转债简称：文灿转债 文灿集团股份有限公司 关于参加广东辖区2024年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为进一步加强与投资者的互动交流，文灿集团股份有限公司（以下简称"公 司"）将参加由中国证券监督管理委员会广东监管局、广东上市公司协会联合举 办的"坚定信心 携手共进 助力上市公司提升投资价值——2024 广东辖区上市 公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日"，现将相关事项公告如下： 本次投资者网上集体接待日活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录 "全景路演"网站（http://rs.p5w.net）参与本次互动交流，活动时间为 2024 年 9 月 12 日（星期四）15:30-16:30。 届时公司高管将在线就 2024 年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状 况等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与。 特此公告。 文灿集团股份有限公司董事会 20 ...

报告投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 公司2024H1实现营收30.8亿元,同比+20%;实现归母净利润0.8亿元,同比+488% [8][9][10] - 新能源汽车产品收入高增,2024H1新能源汽车产品收入9.7亿元,同比+161% [11] - 公司获得多个定点项目,包括大型一体化车身件、车身结构件、电机壳、卡钳等领域 [12] - 预计公司2024/25/26年营收66/84/101亿元,归母净利润3.0/5.3/7.0亿元,EPS为0.99/1.72/2.27元 [13] 财务数据总结 - 2024H1营业收入30.8亿元,同比+20%;归母净利润0.8亿元,同比+488% [8][9][10] - 预计2024/25/26年营收66/84/101亿元,归母净利润3.0/5.3/7.0亿元,EPS为0.99/1.72/2.27元 [13] - 2024年毛利率16.0%,净资产收益率6.9% [15] 风险提示 - 乘用车行业竞争加剧,下游客户销量不及预期 - 原材料价格大幅上涨 [14]

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 文灿股份（603348） 2024 年半年度报告点评：2024Q2 业绩符合 预期，核心客户加速放量 2024 年 08 月 21 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|---------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5230 | 5101 | 6731 | 8568 | 10517 | | 同比（%） | 27.18 | (2.45) | 31.94 | 27.30 | 22.74 | | 归母净利润（百万元） | 237.58 | 50.43 | 281.56 | 489.42 | 676.44 | | 同比（%） | 144.50 | (78.77) | 458.29 | 73.82 | 38.21 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.77 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 公司2024年上半年业绩大增 - 公司2024年上半年实现营收30.76亿元,同比增长20.07% [2] - 归母净利润0.82亿元,同比增长488.19% [2] - 扣非归母净利润0.74亿元,同比增长606.80% [2] 2024年第二季度业绩略有承压 - 2024年第二季度营收15.96亿元,同比增长23.75%,环比增长7.81% [3] - 2024年第二季度归母净利润0.2亿元,同比增长73.75%,环比下降68.16% [3] - 2024年第二季度毛利率13.94%,同比增加1.80个百分点,环比下降2.70个百分点 [3] - 2024年第二季度净利率1.24%,同比增加0.36个百分点,环比下降2.96个百分点 [3] 公司获得多个新能源汽车客户定点 - 2024年上半年公司新能源汽车产品收入9.7亿元,同比大增160.89% [5] - 公司获得两家汽车客户共三个一体化后地板定点,预计2025年第一季度及第三季度逐步开始量产 [5] - 公司获得新客户三个车身结构件定点,预计2024年第三季度及2025年第二季度逐步开始量产 [5] - 公司获得某客户包括电机壳在内的多个电机及电控产品定点,预计2024年底逐步开始量产 [5] 财务预测 - 我们下调公司2024-2026年归母净利润预测至2.41/4.60/6.19亿元,对应PE为27/14/11倍 [6]

会议主要讨论的核心内容 博晋汽车 - 二季度收入实现17.2亿元,同比增长68.7%,利润2.3亿元,同比增长143.7% [2][3] - 二季度收入创历史新高,主要得益于赛里斯M9和理想L6新车型的交付增加 [2][3] - 二季度毛利率达29.3%,同比增长2.4%,环比增长3.58%,超预期 [2] - 预计全年利润可达5亿元左右,当前估值15倍 [2] 瑞福模具 - 上半年收入11.2亿元,同比增长30.5%,利润1.6亿元,同比增长近80% [4][5] - 二季度收入6.2亿元,同比增长30%,利润8600万元,同比增长81.7% [4][5] - 二季度收入增速低于预期,主要是由于内部抵消的关联交易收入 [5][6] - 装备业务毛利率达28.4%,同比提高7个百分点,零部件业务毛利率短期受压 [6][7] - 预计全年利润可达3.5亿元 [7] 文创股份 - 上半年收入30.8亿元,同比增长20%,利润8200万元,同比增长4.9倍 [8][9] - 二季度利润环比下降,主要是由于汇兑损失 [9] - 重庆工厂二季度收入1.2亿元,环比增长,主要受益于赛里斯M9的量产 [9][10] - 下半年国内业务有望延续二季度态势,海外业务有望逐步改善 [10][11] 骆驼股份 - 上半年营收超预期,主要得益于出口业务和高价值产品占比提升 [13][14] - 理电业务大幅减亏,毛利率接近0,旅店业务收入达1.1-1.2亿元 [15][16] - 预计全年利润率维持7.5%,当前估值11倍,明年9倍,估值较低 [16]

文灿股份 (603348. SH) /汽车 证券研究报告/公司点评 02 海外承压，本部已渐入佳境 2024 年 8 月 20 日 评级：买入（维持）公司盈利预测及估值 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------|-------------|------------------------------------|-------------|-------------| | 市场价格： 21. 45 无 | 才旨 标 | | 2022A | 2023A | | 分析师： 何彼艺执业证书编号：S0740523020004 | 增长至 yoy% | 等业收入（百万元）浄利润（百方无） | 5,23027%238 | 5,101-2%50. | | 分析师：刘欣杨 | 培长丰 yoy% | | 145% | -79% | | | | | | 0.16 | 外交总收益率8%2%9%14%16% P/E27.8131.120.612.69.4 P/B2.22.11.91.71.5 备注：数据成正 2024/ ...

证 券 研 究 报 告 文灿股份（603348）2024 年中报点评 强推（维持） 业绩承压，一体化压铸放量节奏提速 目标价：25.8 元 当前价：21.96 元 事项： 公司发布 2024 年中报，上半年营收 30.8 亿元、同比+20%，其中本部 16.6 亿 元、同比+47%，百炼 14.2 亿元、同比-1%，归母净利 0.82 亿元、同比+4.9 倍。 评论： 营收受益于结构件放量，符合预期。公司 2Q24 实现营收 16.0 亿元、同比+24%、 环比+8%，对应大客户赛力斯批发 9.9 万辆、同环比+6.1 倍/+18%，其中应用 一体化压铸的 M9 批发 4.8 万辆、Q1 为 1.1 万辆，蔚来批发 5.7 万辆、同环比 +89%/+91%，一体化压铸技术在蔚来上接近实现全覆盖应用。上半年车身结构 件营收 6.7 亿元、同比+1.3 倍。 业绩处于预告中值，墨西哥工厂爬坡、利息增加致承压。公司 2Q24 实现归母 净利 0.20 亿元、同期 0.11 亿元、上期 0.62 亿元，扣非净利 0.13 亿元、同期 0.08 亿元、上期 0.61 亿元，具体地： 1) 毛利率：13.9%、同环比+1 ...

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 1) 公司是一体化压铸先行者,积极拥抱头部新能源车企,在手订单持续突破,收购百炼加速全球化。[2] 2) 公司核心客户项目逐步量产,有望驱动公司业绩高成长。预计公司2024-2026年营收为65.4/85.2/102.9亿元,归母净利润为2.52/4.48/6.37亿元,EPS为0.82/1.45/2.07元。[2] 3) 公司在大型一体化车身件领域获得多家汽车客户共14个大型一体化结构件定点,一体化压铸定点突破,彰显了全球主机厂对公司在车身结构件等轻量化产品开发设计、技术质量、生产保障能力的认可。[2] 4) 公司是华为系赛力斯核心供应商,向问界M5/M7/M9车型供货铝合金压铸件产品,新车型订单持续放量。[2] 财务数据总结 1) 公司2024H1实现营收30.8亿元,同比+20.1%;归母净利润0.8亿元,同比+488.2%;扣非净利润0.7亿元,同比+606.8%。[2] 2) 公司2024Q2实现营收16.0亿元,同比+47.9%,环比+7.8%;归母净利润0.2亿元,同比+1,769.8%,环比-68.2%。[2] 3) 公司2024H1毛利率为15.93%,2024-2026年预计毛利率分别为15.93%、17.05%、17.85%。[7][8] 4) 公司2024-2026年预计营收分别为65.4/85.2/102.9亿元,归母净利润分别为2.52/4.48/6.37亿元,EPS分别为0.82/1.45/2.07元。[2]

文灿集团股份有限公司 2024 年半年度报告 公司代码：603348 公司简称：文灿股份 转债代码：113537 转债简称：文灿转债 文灿集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 146 文灿集团股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人唐杰雄、主管会计工作负责人黄玉锋及会计机构负责人（会计主管人员）黄玉锋 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根据公司2024年半年度财务报告（未经审计），公司2024年半年度归属于上市公司股东的净 利润8,182.05万元，截至2024年6月30日，母公司累计未分配利润44,514.58万元。 2024年半年度利润分配预案为：公司拟以实施权益分派股权登记日总股本为基数（具体日期 将在权益分派实施公告中明确），向全体股东每股派发现金红利人民币 ...

报告公司投资评级 - 文灿股份的投资评级维持为“买入”[2] 报告的核心观点 - 报告看好文灿股份下半年的业绩修复，尽管Q2短期承压[1] - 文灿股份作为一体化压铸制造环节的绝对龙头，拥有丰富的经验和先发优势，预计24年将进入产业化加速拐点[4] 根据相关目录分别进行总结 公司盈利预测及估值 - 文灿股份的营业收入预计从2022年的52.3亿元增长到2026年的102.1亿元，年复合增长率为20%[3] - 净利润预计从2022年的2.38亿元增长到2026年的7.02亿元，年复合增长率为34%[3] - 每股收益预计从2022年的0.90元增长到2026年的2.66元，年复合增长率为20%[3] - 净资产收益率预计从2022年的8%增长到2026年的16%[3] - 市盈率预计从2022年的32.0倍降低到2026年的10.8倍[3] - 市净率预计从2022年的2.5倍降低到2026年的1.7倍[3] 股价与行业-市场走势对比 - 文灿股份在一体化压铸领域拥有10多年经验，从2011年开始研发，具备设备定制开发、材料研发、模具设计、工艺设计及应用等方面的丰富经验[4] - 预计2024年一体化压铸将进入产业化加速拐点，多品牌多车型投产，看好头部公司率先进入订单-盈利-扩张正循环加速的机会[4] 盈利预测 - 调整后的归母净利润预测为2024年3.2亿元，2025年5.2亿元，2026年7亿元，对应PE分别为24X、15X、11X[4] 资产负债表和利润表 - 文灿股份的资产总额从2022年的77.36亿元增长到2026年的105.23亿元，年复合增长率为14.5%[9] - 负债总额从2022年的45.12亿元增长到2026年的59.94亿元，年复合增长率为8.7%[9] - 营业收入从2022年的51.01亿元增长到2026年的102.10亿元，年复合增长率为19.2%[9] - 净利润从2022年的5000万元增长到2026年的7.02亿元，年复合增长率为63.3%[9] - 毛利率从2022年的15.0%增长到2026年的18.7%[9] - 净利率从2022年的1.0%增长到2026年的6.9%[9] - ROE从2022年的1.6%增长到2026年的15.5%[9] - ROIC从2022年的3.4%增长到2026年的14.0%[9] - 资产负债率从2022年的42.5%增长到2026年的59.2%[9] - 债务权益比从2022年的87.1%降低到2026年的61.1%[9] - 流动比率和速动比率未提供具体数据[9] - 总资产周转率、应收账款周转天数、应付账款周转天数和存货周转天数分别从2022年的84天、120天和58天降低到2026年的53天、107天和50天[9] - 每股收益从2022年的0.19元增长到2026年的2.66元[9] - 每股经营现金流和每股净资产未提供具体数据[9] - 估值比率中，P/E从2022年的151倍降低到2026年的11倍，P/B从2022年的2倍降低到2026年的2倍，EV/EBITDA从2022年的47倍降低到2026年的21倍[9]