证 券 研 究 报 告 文灿股份（603348）2024 年中报点评 强推（维持） 业绩承压，一体化压铸放量节奏提速 目标价：25.8 元 当前价：21.96 元 事项： 公司发布 2024 年中报，上半年营收 30.8 亿元、同比+20%，其中本部 16.6 亿 元、同比+47%，百炼 14.2 亿元、同比-1%，归母净利 0.82 亿元、同比+4.9 倍。 评论： 营收受益于结构件放量，符合预期。公司 2Q24 实现营收 16.0 亿元、同比+24%、 环比+8%，对应大客户赛力斯批发 9.9 万辆、同环比+6.1 倍/+18%，其中应用 一体化压铸的 M9 批发 4.8 万辆、Q1 为 1.1 万辆，蔚来批发 5.7 万辆、同环比 +89%/+91%，一体化压铸技术在蔚来上接近实现全覆盖应用。上半年车身结构 件营收 6.7 亿元、同比+1.3 倍。 业绩处于预告中值，墨西哥工厂爬坡、利息增加致承压。公司 2Q24 实现归母 净利 0.20 亿元、同期 0.11 亿元、上期 0.62 亿元，扣非净利 0.13 亿元、同期 0.08 亿元、上期 0.61 亿元，具体地： 1) 毛利率：13.9%、同环比+1 ...