业绩总结 - 公牛集团2023年营业收入为156.9亿元，同比增长11.5%[1] - 公牛集团2024年Q1营业收入为38.0亿元，同比增长14.1%[1] - 公牛集团2023年毛利率为43.2%，同比增长5.2个百分点[4] - 公牛集团2023年净利率为24.7%，同比增长2.0个百分点[5] 未来展望 - 公牛集团预计2024-2026年归母净利润分别为44.0、48.9、56.1亿元人民币，维持“推荐”评级[7] - 公牛集团2024年营业收入预计为177.6亿元，同比增长13.16%；归母净利润预计为44.0亿元，同比增长13.69%[9] - 公牛集团2026年预计营业收入将达到232.84亿元，较2022年增长15.28%[10] - 公牛集团2026年预计净利润为55.99亿元，较2022年增长75.75%[10] - 公牛集团2026年预计每股净资产为29.71元，较2022年增长44.43%[10] - 公牛集团2026年预计ROE为21.21%，较2022年略有下降[10] - 公牛集团2026年预计P/E为19.84，较2022年有所下降[10] 新产品和新技术研发 - 公牛集团新能源业务营收为3.8亿元，同比增长148.6%[3] 市场扩张和并购 - 公司投资评级分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级[21] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[22] - 东兴证券研究所在北京、上海和深圳设有办公地点[23]

业绩总结 - 公牛集团2023年实现营业收入157.0亿元，归母净利润38.7亿元，同比增长11.5%和21.4%[1] - 公牛集团2023年毛利率为43.2%，同比提升5.2个百分点，归母净利率为24.7%，同比提升2.0个百分点[3] - 公牛集团新能源业务快速发展，收入占比同比提升1.3个百分点，2023年境内/境外收入同比增长12.3%/-33.0%[2] - 公牛集团2026年预计营业收入将达到23,186百万元，净利润为5,845百万元，每股收益为6.55元[7] - 公牛集团2026年预计经营性ROIC将达到134.9%，ROE为28.4%[7] - 公牛集团2026年预计PE为18，PB为5.2，股息率为3.7%[7] 评级和投资 - 公牛集团被评级为"买入"，未来6-12个月的投资收益率预计将领先市场基准指数15%以上[8] 其他信息 - 分析师声明中指出，报告中的分析基于各种假设，估值结果不保证证券能够以该价格交易[10] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[12] - 光大证券研究所编写的报告基于可靠、准确、完整的信息，但不保证信息的准确性和完整性[12] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不予通知[12]

业绩总结 - 公牛集团2023年实现营收156.9亿元，同比增长11.5%[1] - 公牛集团2024年一季度实现营收38亿元，同比增长14.1%[1] - 公牛集团2026年预计净利润为5922.13百万元，较2023年增长53.1%[9] 用户数据 - 公牛集团2024-2026年预计EPS分别为5.05元、5.81元、6.64元，对应PE分别为23倍、20倍、18倍[6] - 公牛集团2026年预计ROE为26.66%，ROA为21.78%[9] 未来展望 - 公牛集团2024-2026年预计业务收入分别为18064.56百万元、20586.81百万元、23166.98百万元，毛利率逐年提升[8] - 公牛集团2026年预计每股收益为6.64元，每股净资产为24.90元[9] 新产品和新技术研发 - 公牛集团传统业务稳健增长，新兴业务快速放量，包括电连接业务、智能电工照明产品和新能源产品[2] - 公牛集团2024-2026年预计电连接产品、智能电工照明产品和新能源产品的销量和毛利率均呈增长趋势[8] 市场扩张和并购 - 公牛集团通过多渠道协同发展，加快推进业务国际化，拓展海外市场，提高销售效率和产出[2] - 公牛集团2024-2026年预计新能源业务将保持高增长，成为公司新的增长动力[3]

业绩总结 - 公牛集团2023年全年实现营业收入156.95亿元，同比增长11.46%[1] - 公牛集团2024年一季度实现营业收入38.03亿元，同比增长14.06%[2] - 公牛集团2023年毛利率为43.20%，同比增长5.20%[9] - 公牛集团2023年期间费用率为14.41%，同比增长1.76%[10] - 公牛集团新能源业务实现收入3.80亿元，同比增长148.64%[8] 用户数据 - 公司是民用电工行业龙头企业，自创立以来始终坚持以消费者需求为导向[15] 未来展望 - 预计2024年、2025年、2026年公司可实现归母净利润分别为44.78亿元、50.11亿元、56.58亿元[15] - 公司的资产负债表显示，流动资产和非流动资产逐年增长，2026年资产总计达到27,632百万元[18] - 公司的营业利润和净利润也呈逐年增长趋势，2026年净利润预计达到56.58亿元[18] - 公司的财务报表预测显示，2022A至2026E年间，每股收益逐年增长，2026年预计达到6.35元[18] 新产品和新技术研发 - 公牛集团加快推动国际化，成立国际事业部，组建海外子公司，加快启航海外市场[11] 市场扩张和并购 - 公牛集团发布2024年股票激励计划，授予限制性股票激励，解禁条件为2024-2026年当年营业收入或净利润不低于前三个会计年度的平均水平且不低于前两个会计年度平均水平的110%[12] 其他新策略 - 公司具有良好的盈利能力，市盈率逐年下降，2026年预计为18.61倍[16] - 行业投资评级显示，公司行业指数未来6个月内相对沪深300涨幅预计强于大市[19] - 公司投资评级包括买入、增持、谨慎增持、减持和卖出五个等级[20]

证券代码：603195 证券简称：公牛集团 公牛集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024001 投资者关系 √特定对象调研 √分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 活动类型 □新闻发布会 □现场参观 √路演活动 □其他 形式 □现场 √电话会议 参与单位名称 中金公司、中信建投证券、中信证券、华泰证券、长江证券、申万宏源证券、 招商证券、国联证券、国盛证券、广发证券、浙商证券、海通证券、华创证 券、天风证券、国金证券、银河证券、兴业证券、开源证券、国投证券、国 信证券、中泰证券、民生证券、光大证券、方正证券、东方证券、华西证券、 国海证券、东北证券、东兴证券、高盛证券、瑞银证券、摩根士丹利、汇丰 前海证券、Jefferies、兴全基金、南方基金、嘉实基金、富国基金、工银 瑞信基金、博时基金、中欧基金、睿远基金、交银施罗德基金、鹏扬基金、 华安基金、浙商基金、光大保德信基金、长城基金、永赢基金、东方红资产、 大家资产、平安养老、泰康资产、太平洋资产、新华资产、中荷人寿、中意 资产、国华兴益资产、上海睿郡、景林资产、源乐晟、和谐汇一、永安国富、 大朴资产、巨杉资本、天井投资、安本、百达世瑞、贝莱德基 ...

业绩总结 - 公牛集团2023年全年实现营收156.95亿元，同比增长11%[3] - 公牛集团2023年归母净利润为38.70亿元，同比增长21%[3] - 公牛集团2024年第一季度实现营收38.03亿元，同比增长14%[3] - 公牛集团2024年第一季度归母净利润为9.29亿元，同比增长26%[3] - 公牛集团2024年第一季度扣非净利润为8.18亿元，同比增长27%[3] - 公牛集团新能源业务同比增长149%，达到3.8亿[3] - 公牛集团2026年预计营业总收入将达到23875百万元，较2023年增长52.1%[10] - 公牛集团2026年预计每股收益将达到6.65元，市盈率为17.52[10] 其他重要信息 - 公牛集团营业利润占营业收入比例稳定在29%左右[10] - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送、发布的人员[16] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议，投资者应独立评估信息并自主做出决策[16] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略[16] - 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与公司和作者无关[16] - 请阅读最后评级说明和重要声明[18]

业绩总结 - 公牛集团2023年营收稳健增长，达到156.9亿，同比增长11.5%[1] - 公牛集团2023年归母净利润为38.7亿，同比增长21.4%[1] - 公牛集团2024年一季度继续保持稳健增长，收入达到38.0亿，同比增长14.1%[1] - 公牛集团2023年新能源业务收入增长达148.6%，毛利率为34.2%[1] - 公牛集团2023年毛利率为43.2%，净利率为24.7%，2024年一季度毛利率为42.2%，净利率为24.5%[2] 股东回报 - 公牛集团拟向全体股东每10股派发现金红利31元，现金分红率为71.4%[1] - 公牛集团发布2024年股权激励计划与特别人才持股计划，股权激励计划拟授予限制性股票数量243万股[2] 未来展望 - 公牛集团预计2024-2026年归母净利润分别为44.7/51.5/59.5亿，同比增长分别为16%/15%/15%[3] - 公牛集团市盈率为22.0，2024年预计市盈率为23.2[3] 投资潜力 - 公牛集团与可比公司相比，市盈率处于中等水平，具有投资潜力[5]

财务数据 - 公牛集团2023年营业收入为156.95亿元，同比增长11.46%[1] - 公牛集团2024年第一季度营业收入为38.03亿元，同比增长14.06%[1] - 公牛集团2023年毛利率为43.20%，同比增长5.20pct[7] - 公牛集团2023年期间费用率为14.41%，同比增长1.76pct[9] - 公牛集团2023年ROE为27%[14] 业务表现 - 公牛集团2023年电连接业务实现营业收入73.87亿元，同比增长4.77%[3] - 公牛集团2023年智能电工照明业务实现营业收入79.02亿元，同比增长15.37%[4] - 公牛集团2023年新能源业务实现营业收入3.80亿元，同比增长148.64%[5] 未来展望 - 公牛集团预计2024-2026年营业收入分别为186.11/215.49/246.07亿元[11] - 公牛集团2024年预计ROE为26%[14] 公司发展 - 公牛集团发布2024年限制性股票激励计划，拟向888名员工授予243万股限制性股票[10] - 公牛集团具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[20]

业绩总结 - 公牛集团2023年实现营收156.95亿元，同比增长11.46%[1] - 公牛集团2024年一季度实现营收38.03亿元，同比增长14.06%[2] - 公牛集团毛利率持续提升，2023年为43.20%[3] 核心业务 - 公牛集团的核心业务呈现稳健增长，新能源业务增长迅速，盈利水平持续提升[6] 财务展望 - 公牛集团的营业收入预计在2026年达到22,293百万元，较2022年增长约58.2%[6] - 公牛集团的净利率在2026年预计达到24.5%，较2022年提升约1.9个百分点[6] - 公牛集团的ROE在2026年预计为26.7%，呈现稳定增长趋势[6] - 公牛集团的每股收益预计在2026年达到6.13元，较2022年增长约71.5%[6] 风险提示 - 本报告提醒投资者过去表现不代表未来表现，投资者可能会损失本金[18] - 投资者应慎重考虑本公司可能存在的利益冲突，不应将本报告作为唯一投资决策因素[24]

业绩总结 - 公司23年实现收入156.95亿元，同比增长11.46%[1] - 公司23年四季度及24年一季度收入分别为40.88/38.03亿元，同比增长20%+13.34%/+14.06%[1] - 公牛集团的营业收入增长率分别为13.7%、11.5%、13.8%、13.7%、13.2%[4] 用户数据 - 公司新能源业务实现高增长，智能电工照明/电连接/新能源收入分别为79.02/73.87/3.80亿元，同比增长-20%+15.37%/+4.77%/+148.64%[2] 未来展望 - 公司23年归母净利润38.70亿，同比增长21.37%[1] - 公牛集团的净利润增长率分别为14.7%、21.4%、18.0%、16.5%、14.4%[4] - 公牛集团的ROE分别为25.7%、26.8%、24.0%、21.9%、20.0%[4] 新产品和新技术研发 - 公司新能源业务实现高增长，智能电工照明/电连接/新能源收入分别为79.02/73.87/3.80亿元，同比增长-20%+15.37%/+4.77%/+148.64%[2] 市场扩张和并购 - 公牛集团的营业收入增长率分别为13.7%、11.5%、13.8%、13.7%、13.2%[4] - 公牛集团的净利润增长率分别为14.7%、21.4%、18.0%、16.5%、14.4%[4]