坚韧生长，长期战略清晰 公牛集团（603195） 证券研究报告 2024 年 08 月 31 日 投资评级 行业 轻工制造/家居用品 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 67.76 元 目标价格 元 事件：公司 24H1 实现营收 83.86 亿，同比+10.45%，归母净利润 22.39 亿，同比+22.88%，扣非净利润 19.03 亿，同比+14.27%。其 中，24Q2 实现营收 45.83 亿，同比+7.64%，归母净利润 13.09 亿， 同比+20.58%，扣非净利润 10.85 亿，同比+6.40%。 点评： 经营韧性凸显。公司上半年实现营收 83.9 亿，同比+10%，显示出超 强的经营韧性，分业务看，电连接业务实现收入 38.7 亿元，同比+5%； 智能电工照明业务实现收入 42.1 亿元，同比+12%，增长较 23 年有 所降速，我们预计为地产竣工数据低迷所致；新能源业务收入 2.9 亿 元，同比增长 120%。 盈利水平延续高位，投资收益增厚业绩。24Q2公司毛利率同比+0.4pct 至43.6%，我们预计主要为内部持续降本增效拉动。费用端，公司24Q2 销售/管理/研发/财务费 ...