中信银行：副行长贺劲松任职资格获核准 财联社10月22日电，中信银行公告，公司于近日收到国家金 融监督管理总局关于贺劲松中信银行副行长任职资格的批复，已核准贺劲松先生本行副行长的任职资 格。 贺劲松先生自2024年10月18日起正式就任本行副行长。 查看公告原文 ...

报告行业投资评级 - 报告给予中信银行"Equal-weight"评级,即与行业平均表现持平 [1] - 报告给予中国金融行业"Attractive"行业评级,即预期未来12-18个月内行业表现优于相关大盘基准 [1] 报告的核心观点 中信银行业务增长稳定,资产质量和业务结构改善 - 中信银行的风险状况有所改善,通过聚焦零售业务和信用卡等领域,资产质量得到更好的消化 [1][2] - 中信银行的业务结构正在向更加健康的零售导向转变,零售资产管理规模和收入增长有望支撑银行整体表现 [1][2] - 中信银行当前估值合理,基于2024年预期账面价值的0.30倍,反映了其恢复增长的潜力 [1][2] 盈利预测和目标价格 - 预计中信银行2024-2026年净利润将分别增长1.2%、3.3%和7.7% [1] - 维持中信银行12-18个月目标价4.50港元,对应2024年预期账面价值0.28倍 [1]

公司特色：股东实力雄厚，战略路径清晰 - 中信银行原名为中信实业银行,以对公业务起家,背靠中信集团"金融+实业"多元布局,具有业务协同优势[1][10] - 公司资产扩张步伐相对稳健,资产规模在上市股份制银行中排名第四[13][14] - 公司在全国范围开立经营机构,分支机构分布较为均衡,同时加强国际化布局[16][32] - 公司管理层经验丰富,在新三年战略规划中明确"五个领先"银行战略,推动各业务板块融合发展[18][19][20] 业务发展：打造"五个领先"银行，提升价值创造能力 - 公司以财富管理为核心,通过全量客户数字化经营平台,加强客户、产品与渠道的协同,财富管理AUM持续扩张[23][24][25][26] - 发挥集团协同优势,打造"商行+投行+协同+报合"综合融资生态圈,为客户提供一站式综合融资服务[27][29] - 致力于打造领先的交易结算银行,交易银行客户数和融资规模持续增长[30][31] - 加强数字化建设,科技创新赋能运营管理,设立中信百信银行聚焦新市民和小微客群[33][34] 经营效益：息差降幅显著收窄，业绩相对稳健 - 公司贷款增长势能较强,信贷结构有所优化,个人贷款保持增长[35][36][37][38][39] - 存款成本管控见效,息差降幅显著收窄,资产质量保持稳定[40][41][42][43][44][45][46][47][48] - 非息收入占比稳中有升,财富中间业务收入贡献有望提升,业绩保持相对稳健[49][50][51][52][54] - 资本充足水平较高,中期分红比例提升,满足股东回报要求[55][57][58] 估值分析 - 公司估值水平在可比同业中处于相对合理位置,预计未来3年归母净利润增速为0.98%/2.15%/3.63%,对应PB为0.40/0.38/0.35倍[59][60] 投资建议 - 给予公司"增持"评级,看好公司战略推进和业绩表现[61] 风险提示 - 经济增长不及预期,信贷需求放缓;房地产市场企稳不及预期,地产行业信用风险释放[62]

报告公司投资评级 - 中信银行维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 中信银行经营业绩平稳,净息差企稳回升,资产质量保持稳定 [4] - 公司拟派发中期分红每股0.1847元(含税),中期分红比例为27.82%,较2023年度分红比例(26.01%)提升 [4] - 资产质量稳定,不良率环比略微上升1bp至1.19%,拨备覆盖率环比略微下降1.03pct至206.76% [4] - 贷款增长稳健,公司积极落实"五篇大文章"等国家战略导向,持续优化授信结构 [5] - 我们预测2024-2026年EPS为1.23、1.32、1.41元,归母净利润增速为3.63%、7.12%、6.62% [5] - 根据DDM模型和PB-ROE模型,给予公司合理价值区间为6.71-6.78元,维持"优于大市"评级 [5] 财务数据分析 收入利润 - 2024H1营收同比+2.7%,归母净利润同比-1.6% [4] - 2024Q2单季度净息差为1.72%,较2024Q1的1.60%上升12bp [4] - 2024H1公司口径净息差为1.77%,较2024Q1的1.70%上升7bp [4] 资产质量 - 2024Q2不良率环比略微上升1bp至1.19%,拨备覆盖率环比略微下降1.03pct至206.76% [4] - 2024Q2对公贷款不良率为1.25%,较2023年末下降12bp [4] - 房地产贷款不良率较2023年末下降29bp至2.30% [4] 业务发展 - 2024Q2贷款同比+4.0% [5] - 绿色金融方面,绿色信贷余额5293亿元,较2023年末增长15.31% [5] - 涉农贷款余额6086亿元,较2023年末增长10.51% [5] - 制造业贷款余额5252亿元,较2023年末增长5% [5]

报告投资评级 - 中信银行评级为“增持”[1][5] 报告核心观点 - 中信银行中期分红率提升，2024年现金分红总额98.73亿元，分红率为29.20%，较2023全年分红率小幅提升[1][3] - 营收保持正增长，利润增速略有放缓，2024年上半年营收同比增速为+2.7%，归母净利润同比增速为-1.6%[2][3] - 规模保持稳步增长，2024年上半年末总资产同比+3.1%，贷款同比+4.0%[2][3] - 2024年上半年净息差1.77%，同比-8bp，环比+7bp[2][4] - 不良率和关注率略有上行，地产风险边际改善，2024年上半年末不良率环比+1bp至1.19%，房地产不良额&不良率较去年末双降[1][4] - 预计公司2024、2025年EPS分别为1.34元、1.36元，2024年底每股净资产为13.27元，对应2024年底PB为0.50倍[5]

报告评级 - 报告维持"推荐"评级 [1] 核心观点 - 2Q24 单季营收同比增长0.8%,增速环比下降3.9pct,主要受二季度规模增速放缓(贷款增速环比下降0.5pct至3.97%)和中收下滑影响 [1] - 上半年归母净利润同比-1.6%,同比增速较1Q24下降1.85pct,主要由于业务成本有所上升,2Q24成本收入比较1Q24上升0.67pct至27.66% [1] - 信贷需求走弱,主动调优结构压缩票据,信贷规模增速有所放缓,总贷款同比增长3.97%,增速环比下降0.5pct [1] - 单季净息差超预期企稳回升,主要是资产端结构优化,负债端成本压降成效显著,2Q24净息差(期初期末口径)环比上升13bp至1.81% [1] - 资产质量保持稳定,不良率环比略升1bp至1.19%,主要是零售端风险有所抬升 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收增速为0.52%/2.16%/3.41%,2024-2026年净利润增速为1.37%/2.86%/3.79% [3] - 中期分红每股股息0.1847元(含税),分红率高达29.2%,若年末维持当前分红率,则以8月28日收盘价测算,股息率可达5.5% [1] - 当前估值仅0.5x24PB,维持"推荐"评级,目标价为7.64元 [1] 风险提示 - 经济增长动能不足下银行息差进一步承压 [1] - 银行信贷投放不及预期 [1]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 营收维持正增长 - 24H1 营收、归母净利润同比增速较 24Q1 分别-2.0pct、-1.8pct [1] - 息差回升对净利息收入形成支撑，24Q2 单季净利息收入同比+2.9% [1] - 投资收益、公允价值变动损益表现较好，24H1 其他非息收入同比+44.3% [1] - 但中收仍对营收形成负贡献，24H1 中收同比-14.2% [1] 资产质量整体稳定 - 24H1 末不良率、关注率为 1.19%、1.62%，较 24Q1 末分别+1BP、+2BP [1] - 对公贷款不良率有所改善，不良率的提升压力主要源于零售资产质量波动 [1] - 拨备水平整体平稳，24H1 末拨备覆盖率 207%、拨贷比 2.46% [1] 息差边际回暖 - 24H1 净息差 1.77%，较 24Q1 回升 7BP [1] - 主要得益于负债端成本下行，24H1 生息资产收益率、计息负债成本率较 23 年分别-12BP、-8BP [1] - 存款成本明显改善，24H1 存款成本率 1.98%，较 23 年-14BP [1] 中期分红兑现 - 24 年中期现金分红占归属普通股股东净利润比值为 29.2% [2] - 高分红仍是当前资金面青睐风格之一，公司投资价值进一步显现 [2] 财务数据总结 营收及利润 - 24-26 年 EPS 分别为 1.26、1.29、1.35 元 [2] - 24-26 年营业收入分别为 2.06 万亿、2.09 万亿、2.14 万亿元 [9] - 24-26 年归母净利润分别为 6,701 亿、6,717 亿、6,908 亿元 [9] 资产负债 - 24-26 年末总资产分别为 9.05 万亿、9.65 万亿、10.29 万亿元 [9] - 24-26 年末贷款总额分别为 5.50 万亿、5.86 万亿、6.27 万亿元 [9] - 24-26 年末存款总额分别为 5.47 万亿、5.74 万亿、6.06 万亿元 [9] 资产质量 - 24-26 年末不良贷款率分别为 1.17%、1.16%、1.14% [9] - 24-26 年末拨备覆盖率分别为 203.6%、204.6%、205.3% [9] 盈利能力 - 24-26 年 ROAA 分别为 0.73%、0.71%、0.69% [9] - 24-26 年 ROAE 分别为 10.73%、10.19%、9.87% [9]

(II)史信银行 [00] 有 让 财 CHINA CITIC BANK 唄 度 中信银行股份有限公司 二〇二四年半年度报告 (A股 股票代码 601998) 2024年8月28日 中信银行 2024 年半年度报告（A 股） 重要提示 本行董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本行2024年半年度报 告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 本行董事会会议于2024年8月28日审议通过了本行2024年半年度报告全文及 摘要，会议应出席董事9名，实际出席董事9名。本行监事和高级管理人员列席了 本次会议。 中期利润分配预案：本报告第三章"公司治理－2024年中期利润分配"披露 了经董事会审议通过的，拟提交临时股东大会审议的2024年中期普通股利润分配 方案，每10股派发现金股息1.847元人民币（含税），按截至2024年6月30日本行A 股和H股总股本数53,456,539,588股计算，分派2024年中期普通股现金股息总额为 人民币9,873,422,861.90元（含税）。由于本行发行的可转换公司债券处于转股期， 若本行总股本在本次分红派息的股权登记 ...

银行板块表现优异 - 工商银行、建设银行等标杆银行股创年内新高，银行板块下半年有望继续优异表现[6] - 银行板块ROE处于近年来最低水平，但相比其他行业下降幅度较低，数值整体较高且稳健[7] - 银行板块具有"类债"属性，稳拿股息的特点值得关注[7] 中信银行基本面支撑强劲 - 2023年Q1营收增速为上市股份行第二高，增长韧性持续较好[8] - 手工补息禁令出台后，存款成本或下降12个基点，有望改善息差缩窄趋势[9][10] - 不良率维持1.18%的低位，安全边际较高[10] 中信银行分红确定性凸显 - 2023年度现分红比例维持28%以上，近期已发布拟中期分红公告[11][19][20] - 即使可转债全部转股，股息率仍为4.65%，转股影响较小[12][13] 中信银行估值合理 - 2024-2026年归母净利润预计分别为721/793/829亿元，同比增长7.5%/10.0%/4.6%[14] - 当前股价对应2024-2026年PB分别为0.5/0.4/0.4倍[14]

银行/股份制银行Ⅱ 中信银行(601998.SH) 关注红利主线扩散的优质绩优标的 2024 年 07 月 08 日 ——0708 中信银行跟踪更新 投资评级:买入(维持) | | | |--------------------|-----------| | 日期 | 2024/7/8 | | 当前股价(元) | 6.71 | | 一年最高最低(元) | 8.00/5.17 | | 总市值(亿元) | 3,586.93 | | 流通市值(亿元) | 2,588.34 | | 总股本(亿股) | 534.57 | | 流通股本(亿股) | 385.74 | | 近 3 个月换手率(%) | 12.15 | 股价走势图 中信银行 沪深300 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-07 2023-11 2024-03 数据来源:聚源 相关研究报告 《基本面稳中向好,业务支撑更趋多 元 — 0417 中 信 银 行 跟 踪 更 新 》 -2024.4.18 | | | |-------------------------|-------------------------| | 刘呈祥(分析师) ...