上 市 公 司 银行 公 2024年03月22日 中信银行 (601998) 司 研 究 ——零售跑出加速度，对公提质控风险 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 事件：中信银行披露2023年报，全年实现营收2059亿元，同比下降2.6%，实现归母净利润670 买入 （维持） 亿元，同比增长7.9%。4Q23不良率季度环比下降4bps至1.18%，拨备覆盖率季度环比下降约 2pct至208%。2023年拟定分红率为28%。 证 ⚫ 息差承压叠加非息扰动共同拖累营收，业绩增速有所放缓：2023年营收同比下降2.6%，增速 券 市场数据： 2024年03月21日 研 与9M23持平；归母净利润同比增速放缓至7.9%（9M23：9.2%），盈利表现符合预期。从驱 收盘价（元） 6.36 究 动因子来看，① 四季度非息收入高增，对营收贡献由负转正。4Q23非息收入同比增长31.7%， 一年内最高/最低（元） 8.27/5.17 报 市净率 0.4 尽管中收同比下降 45%，但其他非息收入在债市行情及 2022 年同期低基数影响下同比增长 告 息率（分红/股价） - 416%，推动全年非息收入正贡献营收增速 ...

2024年3月22日 公司研究 营收增长稳健，不良指标“双降” ——中信银行（601998.SH）2023 年年报点评 增持（维持） 要点 当前价：6.36元 事件： 作者 3月21日，中信银行发布2023年年报，实现营业收入2059亿，同比增长-2.6%， 分析师：王一峰 实现归母净利润670.2亿，同比增长7.9%；23Q4单季营收、归母净利润同比增速 执业证书编号：S0930519050002 分别为-2.5%、3.9%；2023年加权平均净资产收益率为10.8%，与上年持平。 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：蔡霆夆 点评： 执业证书编号：S0930523110001 021-52523871 营收增长稳健，减值计提力度小幅提升拖累盈利增长。公司 2023 年营收、拨备前 caitingfeng1@ebscn.com 利润、归母净利润同比增速分别为-2.6%、-5.3%、7.9%，其中营收增速较1-3Q23 持平，拨备前利润、归母净利润增速则分别下降0.1、1.3pct；净利息收入、非息收 市场数据 入同比增速分别为-4.7%、2.7%，较1-3Q23分别变动-2.8 ...

公司业绩 - 中信银行2023年年度总资产规模超过9万亿元，员工人数超过6.5万名[4] - 中信银行2023年年度净利润实现稳健增长[11] - 中信银行总资产突破9万亿元，存款和贷款规模双双跨过5万亿元大关[11] - 中信银行ROA、ROE稳步提升[11] - 中信银行不良贷款率持续“双降”[11] - 中信银行拨备覆盖率持续提升[11] 公司发展战略 - 公司将努力打造领先的财富管理银行，通过全客户、全产品、全渠道经营体系升级，实现跨期资产配置、平滑收入曲线，帮助客户实现财富代际传承[18] - 公司提出打造领先的综合融资银行，依托中信集团产融并举、融融协同独特优势，筑起综合金融服务新生态，满足客户各类融资需求[19] - 公司将实施“五个领先”银行战略，包括领先的财富管理银行、领先的综合融资银行、领先的交易结算银行、领先的外汇服务银行、领先的数字化银行[104] 公司创新发展 - 公司在风控体系建设上取得显著成效，资产质量实质好转，实现了从风险“纠治期”到“健体期”的跨越[16] - 公司持续健全风险管理体制机制，推动资本新规落地实施，全面风险管理体系和合规管理体系得到进一步完善[26] - 公司深入开展风险排查，及时制定风险化解方案，全力降低风险成本，持续增厚发展“安全垫”[26] 公司市场表现 - 公司在2023年2月被评为全球银行品牌500强排名第20位[35] - 公司在2023年3月获得多个外汇交易中心和黄金交易所的奖项[35] - 公司在2023年4月被评为绿色银行评价先进单位[35] - 公司在2023年5月获得全景网的最佳中小投资者互动奖和杰出IR公司奖[36] - 公司在2023年11月被证券之星评为“最具成长性银行奖”[37]

业绩总结 - 中信银行2023年加权平均ROE为10.80%，与2022年持平，全年营收2059亿元，同比下降2.60%[1] - 2023年第四季度公司归母净利润仍为正增长，达到200亿元，同比增长80%[6] - 利息收入在2022年至2026年间呈现逐年增长趋势，2026年预计达到333,145百万元[7] - EPS在2022年至2026年间逐年增长，2026年预计为1.69元[7] 贷款情况 - 零售贷款余额同比增长7.89%，高于对公贷款增速，消费贷和经营贷成为主要支撑[2] 存款情况 - 零售AUM增速亮眼，2023年末存款总额为5.40万亿元，增速边际下降或与Q4存款流入理财有关[3] 资产质量 - 不良率同比下降，不良生成率总体稳定，资产质量不断改善，2023年末不良率较Q3末下降4BP至1.18%[4] - 2023年末不良率同比下降，拨备率同比上升，不良率为1.00%，拨备率为100%[6] 资产情况 - 2023年末总资产同比增速近6%，达到100,000亿元，增速为14%[6] - 2023年第四季度新增总资产同比增长，达到3900亿元，增速为2.20%[6] 未来展望 - 报告中提到，评级标准是以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现来评定[12] - 报告强调了分析、估值方法的局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[13] - 公司信息更新报告中指出，开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格[15]

业绩总结 - 中信银行2023年营业收入为2059亿元，同比减少2.6%[1] - 2023年归母净利润为670亿元，同比增长7.9%[1] - 公司资产总额为9.05万亿元，较上年末增长5.9%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为700/720/750亿元，同比增速分别为4.4%/3.0%/4.0%[2] - 2026年摊薄每股收益预计为1.53元[3] - 公司2026年PE为4.1倍，PB为0.41倍[3] - 预测2026年ROE为10.4%[4] - 2026年一级资本充足率预计为11.36%[4] 财务状况 - 不良贷款率为1.18%，较年初下降0.09个百分点[2] 投资评级 - 报告中的投资评级标准包括买入、增持、中性、卖出、超配、低配六个级别[6] 报告准确性 - 报告强调作者独立、客观、公正，不受第三方授意或影响，确保信息准确性[5] 免责声明 - 报告提醒投资者本报告仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请，不构成个人投资建议[8]

公司资产和存款情况 - 2023年第三季度总资产为892,202.3百万元人民币，较上年末增加4.38%[4] - 客户存款总额为545,628.1百万元人民币，较上年末增加7.00%[4] - 归属于本行普通股股东的每股净资产为12.00元/股，较上年末增加6.67%[4] 公司业绩和客户数据 - 中信银行实现归属于本行股东的净利润514.33亿元，同比增长9.19%[8] - 个人客户管理资产余额（含市值）达4.18万亿元，较上年末增长6.72%[8] - 2023年前三季度，中信银行对公客户总数达112.62万户，较上年末增加8.89万户[9] - 2023年1-9月，中信银行新激活借记客户累计超500万户，9月当月移动支付月活合约数超2000万个[9] 公司贷款和资本情况 - 2023年前三季度，中信银行一般对公贷款余额达24859.60亿元，较上年末增加1865.64亿元，增幅8.11%[9] - 不良贷款余额截至报告期末为668.01亿元，不良贷款率为1.22%，拨备覆盖率为209.51%[14] - 中信银行2023年第三季度核心一级资本净额为591,942百万元人民币，较上年末增加7.26%[15] 公司股东情况 - 中国中信金融控股有限公司持有本行股份31,406,992,773股，占本行股份总数的64.14%[17] - 中国移动通信集团有限公司持有优先股数量为4386万股，占比12.53%[22] - 中国人寿保险股份有限公司持有优先股数量为3843万股，占比10.98%[22] 公司现金流量和财务活动 - 存放中央银行款项净减少额为2,477百万元，同比持平[35] - 经营活动产生的现金流量净额为-4,461百万元，同比下降[35] - 2023年1-9月，中信银行现金及现金等价物净减少额为147,437百万元[36]

中信银行股份有限公司 二〇二三年半年度报告 （A股 股票代码 601998） 年 月 日 中信银行2023年半年度报告（A股） 重要提示 本行董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本行2023年半年度报 告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担 ...

中信银行股份有限公司 二〇二三年第一季度报告 （A股 股票代码 601998） 2023年4月28日 证券代码：601998 证券简称：中信银行 公告编号：临2023-041 中信银行股份有限公司 2023 年第一季度报告 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ...

中信银行股份有限公司 二〇二二年年度报告 （A股 股票代码 601998） 年 月 日 中信银行2022年年度报告（A股） 公司简介 本行成立于 1987 年，是中国改革开放中最早成立的新兴商业银行之一，是 中国最早参与国内外金融市场融资的商业银行，并以屡创中国现代金融史上多个 第一而蜚声海内外，为中国经济建设做出了积极贡献。2007年4月，本行实现在 ...