业绩总结 - 公司2023年实现营收6094.08亿元，同比增长6.43%[1] - 公司2023年新签合同11428.44亿元，同比增长13.24%[4] - 公司2024年预计净利润为17958亿元，同比增长20.1%[7] - 公司2024年预计全面摊薄EPS为1.04元，净资产收益率为9.5%[7] - 2026年中国电建预计每股收益将达到1.23元，较2023年增长64%[9] - 2026年中国电建的P/E比率预计将为4.19倍，较2023年下降39%[9] 市场比较 - 中国中冶、中国化学、三峡能源等可比公司的估值数据显示，中国电建的PE和PB均处于合理水平[8] 分析师信息 - 分析师张有成具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告[10] - 张有成负责研究的股票范围包括中国电建在内的多家公司[11] 投资评级 - 投资评级标准中，优于大市表示预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[11] - 海通综指为A股市场基准指数，预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上为优于大市[12] 免责声明 - 本报告仅供海通证券股份有限公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[13] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断，不构成投资建议[14] - 客户应考虑本报告中的意见或建议是否符合其特定状况，投资需谨慎[15] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[16] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[16] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[16]

业绩总结 - 中国电建23年实现收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为6094/130/117亿元，同比+6.4%/+13.6%/+13.2%[1] - 公司23年实现新签合同11,428亿元，同增13.2%，其中水利/能源电力业务新签合同为1,007/6,168亿元，同增70.4%/36.2%[2] - 公司23年毛利率为13.2%，同增1pct，其中勘测设计/电力投资与运营/其他业务的毛利率为10.8%/44.4%/28.7%，同增0.98/4.27/5.71pcts[3] - 中国电建2026年预计营业收入为771,602百万元，净利润为23,619百万元[8] - 2026年预计每股收益为1.06元，每股红利为0.19元[8] - 中国电建2026年预计ROE为9.1%，资产负债率为78%[8] 评级和声明 - 光大证券评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[9] - 报告指出分析、估值方法具有局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[10] - 分析师声明中指出报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，独立客观地出具报告，并对内容和观点负责[11] - 法律主体声明中指出报告由光大证券股份有限公司制作，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[12] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[13] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[13] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[13]

业绩总结 - 中国电建2024年一季度营业总收入为665,229百万元，同比增长9.16%[1] - 归母净利润为14,645百万元，同比增长12.75%[1] - 公司24Q1综合毛利率为11.8%，同比下滑0.4%[2] - 公司24Q1经营活动净现金流为-390.0亿元，同比多流出60.4亿元[2] - 公司24Q1新签订单保持增长，新签合同额为3311.2亿元，同比增长2.7%[2] - 公司调整2024-2025年归母净利润预测至146.4/163.3亿元，新增2026年预测为183.5亿元[2] - 公司维持“买入”评级[2] 未来展望 - 2026年中国电建预计营业总收入将达到770,968百万元，较2023年增长26.4%[3] - 2026年公司预计净利润为24,285百万元，较2023年增长41.3%[3] - 2026年每股净资产预计为9.81元，较2023年增长30.4%[3]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收1403.32亿，同比增长5.14%[1] - 公司24Q1新签合同3311.18亿元，同比增长2.71%，能源电力板块表现突出[1] - 公司维持“买入”评级，预计24-26年归母净利润分别为148、169、196亿[1] 财务数据展望 - 公司2026年预计货币资金将达到1326.85亿元，营业收入将达到8293.66亿元[2] - 营业利润率预计在2026年将达到15.46%，净利率将达到2.36%[2] - 资产负债率预计在2026年将为76.99%，净负债率为106.85%[2] 其他信息 - 本报告信息来源可靠，但不保证准确性和完整性[5] - 过往表现不代表未来表现，意见和预测可能随时更改[6] - 天风证券不对意见和建议的一致性负责，投资者需独立评估[7] - 天风证券可能持有报告中提及公司证券并提供金融服务，存在利益冲突[8] - 股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出，行业投资评级包括强于、中性和弱于大市[9]

业绩总结 - 公司控股并网装机容量2719万千瓦增长33%[1] - 2023年归母净利增长13.6%[1] - 预测2024-2025年EPS分别为0.82元和0.91元[1] - 2023年新签订单增长13%[1] - 2025年中国电建预计营业总收入为715,033百万元[2] - 2024年EBIT增长率为9.9%[2] - 2025年净利润预计为16,810百万元[2] - 2025年资产负债率预计为78.5%[2] - 2025年PE为5.29[2] - 中国电建2019年净利润为72亿[3] - 中国电建2019年EPS为0.42元/股[3] - 中国电建2023年经营现金流为223亿[3] - 2023年新签订单中，能源电力业务占比最大，达到6168亿元[3] - 2021-2024年3月，中国电建新签订单呈现逐月增长趋势[4] 风险提示 - 风险提示包括宏观政策超预期紧缩和基建投资低于预期等[1] 投资建议 - 投资建议评级包括增持、谨慎增持、中性、减持[12]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为6,094亿，同比增长6.43%[1] - 归母净利润为129.88亿，同比增长13.59%[1] - 基建工程业务减少，但电力工程收入增长明显，占主营业务收入90.34%[2] - 公司控股并网装机容量27.2GW，清洁能源占比提升至84.6%[3] - 经营活动现金流净额为223亿，同比少流入85.7亿，资产负债率为77.5%[4] 公司信息 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[9] 投资评级 - 买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上；增持（Outperform）：相对强于市场表现5％～20％；中性 (Neutral)：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动；减持 (Underperform)：相对弱于市场表现5％以下[10] - 行业的投资评级：看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；中性 (Neutral)：行业与整体市场表现基本持平；看淡 (Underweight)：行业弱于整体市场表现[11]

财务表现 - 2024年第一季度营业收入为1401.54亿元人民币，同比增长5.15%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为30.21亿元人民币，同比增长1.32%[4] - 扣除非经常性损益的净利润为-39.00亿元人民币，同比减少18.32%[5] - 基本每股收益为0.1705元/股，稀释每股收益为0.1705元/股[5] - 加权平均净资产收益率为2.48%[5] - 总资产为1.21518万亿元人民币，同比增长5.32%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为1605.80亿元人民币，同比增长2.08%[5] 资产情况 - 中国电力建设集团有限公司第一季度报告显示，流动资产合计为5074.17亿元，较上一期有所增长[18] 投资情况 - 中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股数量为6433.42万股，占比0.37%[17] - 中国工商银行-上证50交易型开放式指数证券投资基金持股数量为10462.95万股，占比0.61%[16] 现金流量 - 2024年第一季度，中国电力建设股份有限公司经营活动产生的现金流量净额为-39,002,584,653.93元，较去年同期减少[23] - 2024年第一季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-15,416,421,045.15元，较去年同期减少[24] - 2024年第一季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为70,779,234,085.18元，较去年同期增加[25] - 经营活动产生的现金流量净额为-27,661,734,467.69元，较去年同期下降了7.4%[30] - 投资活动产生的现金流量净额为-118,565,692.94元，较去年同期下降了63.8%[30] - 筹资活动产生的现金流量净额为23,613,391,250.86元，较去年同期增长了34.1%[31] - 现金及现金等价物净增加额为-4,164,792,253.49元，较去年同期下降了51.0%[31] 公司业绩 - 2024年第一季度，中国电力建设股份有限公司营业总收入为1403.32亿元，较去年同期增长5.17%[21] - 营业总成本为1340.06亿元，较去年同期增长4.52%[21] - 营业利润为48.20亿元，较去年同期增长1.22%[22] - 净利润为40.13亿元，较去年同期增长3.57%[22] - 每股收益为0.1708元[22] - 2024年第一季度，中国电力建设股份有限公司营业收入为949,022,320.73元，较去年同期下降了42.0%[28] - 公司2024年第一季度营业利润为-328,516,038.29元，较去年同期下降了24.6%[28] - 综合收益总额为-336,904,522.09元，较去年同期下降了42.7%[29]

业绩总结 - 公司23年年报显示，收入为6,094亿，归母净利为130亿，扣非归母净利为117亿，其中23q4收入为1,880亿[1] - 公司23年归母净利为35亿，扣非归母净利为25亿，其中23q4非经常性损益主要因非流动资产处置收益增加[2] - 公司23年毛利率为13.2%，其中23q4毛利率为15.3%，工程承包/电力投资运营/其他业务毛利率分别为10.8%/44.4%/28.7%[3] - 公司预计24-26年营业收入分别为6,806/7,585/8,540亿元，归母净利润分别为143/161/185亿，EPS分别为0.83/0.94/1.08元/股[4] - 公司2026年预计营业收入将达到853.98亿元，较2022年增长12.59%[6] - 预计2026年EBITDA增长至166.59%，较2022年有显著提升[6] - ROE预计在2026年达到9.09%，呈现逐年增长的趋势[6] - 公司2026年预计净利率将达到3.06%，较2022年有所增长[6] 其他 - 报告中提到，国联证券可能持有报告中提及公司的证券并进行交易，为这些公司提供金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[14] - 报告强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用，否则将承担法律责任[15]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入6084.39亿元，同比增长6.44%[1] - 公司2023年实现归母净利润129.88亿元，同比增长13.58%[1] - 公司2023年扣非后归母净利润117.13亿元，同比增长13.17%[1] - 公司2023年新签合同额达11428.44亿元，同比增长13.2%[2] - 公司2023年能源电力业务新签合同额为6167.74亿元，同比增长36.17%[2] - 公司2023年综合毛利率为13.23%，同比上升1.02个百分点[4] - 公司2023年净利率为2.82%，同比上升0.08个百分点[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计每股收益分别为0.84元、0.93元、1.02元[7] - 公司2026年预计营业收入将达到772862百万元，较2023年增长27.0%[37] - 预计2026年每股收益将达到1.02元，较2023年增长36.0%[37] - 公司2026年预计ROE为8.7%，较2023年提升0.6个百分点[37] 财务状况 - 公司2023年经营性现金流净额为222.65亿元，同比净流出85.67亿元[5] - 公司2023年底合同存量达1.85万亿元，同比增长17.88%[14] - 公司2023年收、付现比分别为102.3%、106.3%，同比分别变动+2.9pct、+2.4pct[30] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济下行风险、在手订单落地不及预期、施工项目进度缓慢、现金流情况恶化、坏账损失超预期[36] 股票评级 - 公司股票评级为"买入"，预计相对同期相关证券市场代表性指数涨幅将超过15%[39]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入6094.08亿元，同比增长6.43%[1] - 公司2023年新签合同额达1.14万亿元，同比增长13.24%[1] - 公司2023年海外新签合同额达2151.73亿元，同比增长11.87%[1] - 公司2024-2026年预计营收分别为6460.84亿元、6921.60亿元、7447.53亿元[2] - 公司2026年预计净利润为246.63亿元，较2023年增长43.3%[4] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到4954.36亿元，较2023年增长8.2%[4] - 预计2026年营业收入将达到7447.53亿元，较2023年增长22.2%[4] - 公司2026年的ROE预计为8.71%，较2023年略有增长[4] - 资产负债率预计在2026年将降至75.68%，较2023年有所下降[4] 评级标准 - 评级标准分为推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[8] - 推荐等级要求相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级要求在-5%至10%之间，回避等级要求跌幅在5%以上[8] - 评级标准适用于报告发布后的6到12个月内的行业指数或公司股价相对市场表现[8]