公司业绩 - 公司2023年分红比例提升，重视股东回报，分红比例达到50%以上[1] - 公司资产负债率为77.56%，股息率约为3.8%，体现了公司对股东回报的重视[1] - 公司资本开支强度预计将回落，分红比例有望维持在较高水平[1] - 公司2023-2025年归母净利润预测为69/89/132亿元，维持“买入”评级[2] 产品和市场 - 下游产品结构性复苏，炼化盈利整体修复，PX行业维持高景气运行[1] - 2025年预计公司营业总收入将达到2844.85亿元，较2022年增长27.9%[4] - 2025年预计公司净利润将达到132.35亿元，较2022年增长471.7%[4] - 2025年预计公司每股净资产将达到9.56元，较2022年增长27.3%[4]

业绩总结 - 公司2023年度拟派发现金红利总额占归母净利润的比例超过50%[1] - 公司近三年每年合计分红金额占归母净利润的比例分别为40.91%、45.78%、86.27%[1] - 公司2023-2025年盈利预测为69.15/83.49/92.13亿元，对应EPS分别为0.98/1.19/1.31元，维持“买入”评级[1] - 恒力石化2025年预计营业收入将达到280,576百万元，较2021年增长41.8%[2] - 2025年预计净利润为9,220百万元，较2021年增长59.3%[2] - 2025年预计每股收益为1.31元，较2021年增长491.4%[2] - 2025年预计ROE为12.8%，较2021年增长85.1%[2] - 2025年预计资产负债率为75%，较2021年下降了2个百分点[2] 公司概况 - 公司持续稳定分红政策助推股东回报提升，有效增强投资者信心[1] - 公司拥有全产业链优势，持续打造行业领军企业，具备较高成长性[1] - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[7] - 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务[7]

财务表现 - 2023年第三季度营业收入为636.83亿元，同比增长24.38%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为26.52亿元，同比下降6.34%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为27.02亿元，同比增长3.89%[4] - 公司净利润上涨主要系市场回暖，产品价差环比有所改善[7] - 2023年第三季度公司净利润为57.01亿人民币，同比下降6.2%[20] - 每股收益基本为0.81元/股，稀释为0.86元/股[21] 股东情况 - 前十名股东中，恒力集团有限公司、恒能投资（大连）有限公司、范红卫、德诚利国际集团有限公司互为一致行动人[8] - 玄元私募基金投资管理（广东）有限公司通过投资者信用证券账户持有公司股票82,600,783股[9] - 玄元私募基金投资管理（广东）有限公司－玄元元宝15号私募证券投资基金通过投资者信用证券账户持有公司股票74,861,494股[12] 资产状况 - 公司持有的流动资产总额为73,673,764,273.60元，较上一年同期减少了2,670,000,031.49元[16] - 公司非流动资产合计为188,267,839,794.02元，较上一年同期增加了23,181,130,537.19元[17] - 公司负债合计为203,158,264,550.39元，较上一年同期增加了14,648,179,556.97元[17] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为239.56亿人民币[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-319.94亿人民币[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为6.56亿人民币[23]

公司基本信息 - 公司中文名称为恒力石化股份有限公司，外文名称为HENGLI PETROCHEMICAL CO.,LTD. [32] - 公司前身为大连橡胶塑料机械股份有限公司，成立于1999年3月9日，股票代码为600346[139] - 公司注册资本为人民币7,039,099,786.00元，总股本为7,039,099,786股，每股面值人民币1元[139] 财务表现 - 本报告期营业收入为10,942,943.86万元，较上年同期下降8.16%；归属于上市公司股东的净利润为304,901.23万元，较上年同期下降62.01% [34] - 归属于上市公司股东的净资产为5,596,110.36万元，较上年度末增长5.86%；总资产为25,486,554.72万元，较上年度末增长5.56% [34] - 基本每股收益为0.43元，较上年同期下降62.28%；加权平均净资产收益率为5.60%，较上年同期减少7.67个百分点 [34] - 公司上半年实现营业收入1,094.29亿元，同比下降8.16%；实现归属于上市公司股东的净利润30.49亿元，二季度单季盈利20.29亿元，公司盈利环比大幅改善[46] - 公司2023年上半年度资产总计为48,128,041,845.80元，较去年同期略有增长[114] - 公司2023年上半年度营业总收入为109,457,213,341.43元，较去年同期略有下降[115] - 公司2023年上半年度净利润为3,049,747,629.48元，较去年同期有所下降[116] - 公司2023年上半年度综合收益总额为3,062,725,264.03元，较去年同期略有下降[117] 主营业务 - 公司主营业务涵盖炼化、石化和聚酯新材料全产业链，涉及PX、醋酸、PTA、乙二醇等多个领域[38] - 公司在PTA板块已建成投产1660万吨/年产能，是全球最大的PTA生产供应商之一[39] - 公司在聚酯与化工新材料板块拥有全球领先的高端化、差异化、绿色环保型的功能性膜材料和高性能工程塑料产能[39] - 公司是行业内首家实现聚酯新材料全产业链一体化化工新材料的上市公司，具备全产业链发展的战略领先优势[40] 环保工作 - 公司高度重视环境保护工作，各类污染物排放浓度均符合国家、地方标准[79][80] - 公司建设项目均按照环境影响评价要求建设了污染物治理设施，保证达标排放[85] - 公司建设项目已通过生态环境部门批复，严格执行环境保护“三同时”制度[86] - 公司设有突发环境事件应急预案，备案编号分别为210281-2021-052-H、210281-2022-068-H、210281-2022-069-H、210881-2021-037-M、210281-2022-034-L、320509-2022-042-M、321302-2023-025-L、320683-2023-090-H、320509-2020-043-M[87] - 公司下属排污单位制订了环境监测方案，定期对各污染物进行检测并分析数据，确保达标排放[88] 资产负债情况 - 本期交易性金融资产增加43.23%，达到86,570.66万元[52] - 应收款项融资增加30.67%，达到298,878.98万元[53] - 在建工程投入增加57.40%，达到4,295,081.20万元[55] - 递延所得税资产减少57.47%，达到37,949.21万元[56] - 交易性金融负债减少61.34%，达到13,376.36万元[57] - 应付账款增加41.54%，达到1,255,318.71万元[58] - 合同负债减少36.84%，达到763,655.72万元[59] - 租赁负债减少30.95%，达到3,849.40万元[60] - 长期应付款增加140.9%，达到206,896.89万元[61] - 递延所得税负债增加131.7%，达到4,382.41万元[62] 股东信息 - 截至报告期末普通股股东总数为109,992户[101] - 前十名股东持股情况中，恒能投资持股比例为21.29%[101] - 恒力集团有限公司持股比例为16.37%[102] - 范红卫持股比例为11.24%[102] - 公司控股股东恒力集团通过受托管理人设立了担保及信托专户[104] - 公司控股股东恒力集团、恒能投资、范红卫和德诚利互为一致行动人[105] - 公司无优先股股东[106] 财务指标 - 流动比率为0.60，较上年末下降1.64%；速动比率为0.27，较上年末增长8.00%[110] - 扣除非经常性损益后净利润为227,499.27万元，较上年同期741,684.33万元下降69.33%[110] - EBITDA全部债务比为0.06，较上年末0.10下降40.00%；利息保障倍数为2.20，较上年末4.57下降51.86%[110] - 资产负债率为78.02%，较上年末78.08%略微下降0.06个百分点[110]

公司运营挑战及应对措施 - 公司在2022年面临了挑战，原油价格波动大，市场需求不足，导致运营压力增加[3] - 公司实施了"双优策略"，优化生产管理，改善产品结构，取得了生产和运营方面的一些成就[4] 公司绿色低碳发展 - 公司致力于绿色低碳发展，获得多项荣誉，包括国家级"绿色工厂"和"纺织行业国家低碳企业"称号[4] - 公司在绿色低碳转型方面取得了积极成果，实现了高标准、绿色实践和环境保护的高效运营[51] - 公司积极推动绿色和低碳发展，获得了多个行业领域的能效领军奖[66] 公司财务表现 - 公司2022年度营业收入达到222,323.58万元，同比增长12.30%[42] - 公司2022年度净利润归属于上市公司股东为23,183.03万元，同比下降85.07%[42] - 公司2022年度经营活动产生的净现金流量为25,953.97万元，同比增长39.01%[42] - 公司2022年度总资产为241,430.47万元，同比增长14.80%[42] - 公司2022年度基本每股收益为0.33元，同比下降85.07%[42] - 公司2022年度加权平均净资产收益率为4.30%，同比下降25.77个百分点[42] - 公司2022年度非经常性损益为-104,528.51万元，同比下降92.80%[42] 公司业务发展及项目进展 - 公司在新材料和新能源行业布局方面取得了实质性进展，为推动高质量发展积累了动力[50] - 公司在关键项目建设方面取得了高效快速的进展，加速了新材料产能布局，提升了市场覆盖[53] - 公司在化学新材料领域持续扩大产业链，提高稀缺产能，加速了重要项目的进展[53] - 公司在聚酯新材料领域不断发展和拓展新兴市场需求和业务领域[56] - 公司在锂电池隔膜项目方面取得了进展，为推动数字化转型和创造强大的发展引擎做出贡献[60] - 公司在研发投入方面取得了显著增长，积极推动科技创新和产品结构升级[60] - 公司在化学新材料领域不断满足新消费、新能源和新制造的应用需求，实现了产品的稳定生产和销售增长[61] 公司财务细节 - 公司2022年直接材料成本为1743.59亿元人民币，占总成本的85.52%；直接人工成本为1682.84亿元人民币，占总成本的0.83%；动力燃料成本为7039.24亿元人民币，占总成本的3.45%；制造费用为6739.60亿元人民币，占总成本的3.31%[92] - 公司在2022年的财报中显示，来自前五大客户的销售收入达到282亿元人民币，占总年度销售额的12.68%[94] - 公司在2022年的研发投资支出为11.84亿元人民币，占营业收入的0.53%[95] - 公司在2022年的资产负债状况中，现金及银行存款余额为280.71亿元人民币，较上年同期增长75.63%[96] - 公司在2022年的资产负债状况中，应收账款为372.45亿元人民币，较上年同期减少85.91%[98] - 公司在2022年的资产负债状况中，在建工程为778.29亿元人民币，较上年同期增长250.61%[100] - 公司在2022年的资产负债状况中，递延所得税资产为892.23亿元人民币，较上年同期增长372.51%[101] - 公司在2022年的资产负债状况中，长期应付款为2.19亿元人民币，较上年同期增长3821.74%[107] - 公司在2022年的海外资产规模为734.2亿元人民币，占总资产的3.04%[108] - 公司在2022年的主要受限资产中，包括现金及银行存款、应收账款融资、在建工程等，总计超过1006.69亿元人民币[109] 公司治理及股东回报 - 公司成功实施了第三和第四阶段的股份回购计划，总回购资金达20亿元人民币[67] - 公司完成了第六阶段的员工持股计划，以激励管理团队和员工[69] - 公司完成了2021年度的股权分配，总现金股利达71.09亿元人民币[70] - 公司成功发行了20亿元人民币的短期融资债券[71] - 公司通过集中竞价方式回购股份20亿元人民币，用于支持公司的项目，包括新材料研发项目和市场扩张[193] - 公司决定不分配现金股利、红利股份或进行资本公积金转增股本，未分配利润将结转至下一年度[194] 公司股东大会及董事会情况 - 公司在2022年举行了四次股东大会，包括一次年度股东大会和三次特别股东大会[165] - 公司在2022年度报告中公布了董事会和监事会的选举结果，以及公司高管的职位变动情况[doc id='181'] - 公司在2022年度报告中披露了董事、监事和高管的薪酬情况，总薪酬达到8049.5万元[doc id='182'] - 公司在2022年度报告中详细列出了董事、监事和高管的变动情况，包括辞职、新任和选举情况[doc id='183'] - 公司在2022年度报告中公布了董事会会议的重要决议，包括任命总经理、财

公司发展战略 - 公司在2022年度报告中表示，实施了“强化生产管理，优化生产工艺；强化新品研发，优化产品结构”的“双优战略”，取得了一定成绩[4] - 公司在2022年度报告中强调了绿色低碳发展方向，获得了国家级“绿色工厂”和“全国纺织行业低碳企业”等多项荣誉[5] 公司财务表现 - 公司2022年营业收入达到222,323.58万元，同比增长12.30%[37] - 公司2022年归属于上市公司股东的净利润为2318.30万元，同比下降85.07%[37] - 公司2022年经营活动产生的现金流量净额为2595.40万元，同比增长39.01%[37] - 公司2022年末归属于上市公司股东的净资产为5286.25万元，同比下降7.63%[37] - 公司2022年基本每股收益为0.33元，同比下降85.07%[37] - 公司2022年稀释每股收益为0.33元，同比下降85.07%[37] - 公司2022年加权平均净资产收益率为4.30%，较上年减少25.77个百分点[37] 公司业务拓展 - 公司加快下游高端化工新材料产能布局，预计2023年年中逐步投产160万吨/年高性能树脂及新材料项目[45] - 公司在聚酯新材料业务领域不断开发和拓展新兴市场需求，如江苏康辉新材料年产80万吨功能性薄膜、功能性塑料项目[45] 公司生产能力 - 公司具备年产450万吨PX设计产能，是炼化行业具有较强市场竞争力的公司之一[52] - 公司拥有1660万吨/年PTA产能，是全球产能规模最大的PTA生产供应商之一[53] 公司风险挑战 - 公司在2022年度报告中提到，面临外部环境风高浪急，风险挑战远超预期，导致下半年经营业绩出现下滑并产生亏损[2] - 公司在2022年度报告中提到，未来面临地缘争端、欧美通胀等压力，预计需求回暖和经济复苏将是漫长的过程[5] 公司治理结构 - 公司严格遵守公司法、证券法等法律法规，不断完善公司治理结构，保障股东权益，高质量开展信息披露[120] - 公司共召开4次股东大会，符合法律规定，股东大会的召集、表决程序合法有效[122] 公司股东情况 - 公司控股股东为恒力集团有限公司，成立于2002年01月16日，主要经营业务包括针纺织品、纸包装材料等[199] - 恒能投资（大连）有限公司持有公司股份数量为1,498,478,926股，占比21.29%[196] - 恒力集团有限公司持有公司股份数量为1,243,172,342股，占比17.66%，其中质押了279,000,000股[196]

财务表现 - 2023年第一季度公司营业收入为5,614,445.19万元，同比增长5.15%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为101,969.79万元，同比下降75.85%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为1,192,172.54万元，同比增长12.28%[4] - 总资产为23,876,793.48万元，较上年末下降1.10%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为5,387,683.42万元，较上年末增长1.92%[5] - 公司2023年第一季度营业总收入为56,154,078,279.90元，较2022年第一季度增长了2,747,023,794.13元[14] - 公司2023年第一季度营业总成本为55,371,537,164.18元，较2022年第一季度增长了7,168,721,482.69元[15] - 2023年第一季度公司持续经营净利润为10.17亿人民币，较去年同期的42.22亿人民币有所下降[16] - 综合收益总额为9.63亿人民币，归属于母公司所有者的综合收益总额为9.63亿人民币[16] - 经营活动现金流入小计为602.62亿人民币，较去年同期的665.68亿人民币有所下降；经营活动现金流出小计为483.40亿人民币，较去年同期的559.48亿人民币有所下降[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-67.49亿人民币，较去年同期的-78.99亿人民币有所改善[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为-40.60亿人民币，较去年同期的4.04亿人民币有所下降[19] - 2023年第一季度营业收入为411,355.84元，较去年同期有所增长[22] - 营业利润为-54,597,932.60元，亏损额较去年同期扩大[22] - 综合收益总额为-54,597,932.60元，亏损额较去年同期扩大[23] - 经营活动产生的现金流量净额为-713,389,197.77元，较去年同期净现金流量下降[24] - 投资活动产生的现金流量净额为732,165,928.27元，较去年同期净现金流量增加[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为1,650,735,800.01元，较去年同期净现金流量增加[24] 资产状况 - 非经常性损益项目中，政府补助金额为198,275,089.38元，其他营业外收入和支出为7,710,483.71元[5] - 公司2023年第一季度流动资产合计为67,866,517,287.89元，较2022年12月31日下降了8,477,247,017.20元[12] - 公司2023年第一季度非流动资产合计为170,901,417,521.50元，较2022年12月31日增加了5,814,708,264.67元[13] 公司关联方 - 前十名股东中，恒能投资持股比例最高，为21.29%[7] - 公司向中国石油国际事业（香港）有限公司提供连带责任保证担保，担保责任不超过3亿美元[10]